La stratégie de Bitcoin Giant enregistre une perte de 12,4 milliards de dollars au T4 alors que les actions MSTR atteignent leur plus bas niveau en 18 mois

En bref

• La stratégie a enregistré une perte de 12,4 milliards de dollars au quatrième trimestre.
• Le cours de l’action de l’entreprise a chuté à son niveau le plus bas en 18 mois.
• Bitcoin a glissé en dessous du prix d’achat moyen de Strategy cette semaine.

Strategy a annoncé ses résultats du quatrième trimestre dans un contexte précaire, avec des pertes en papier pour la société acheteuse de Bitcoin, alors que l’actif connaît une nouvelle baisse. Avec Bitcoin se négociant autour de 63 000 $, la société faisait face à une perte non réalisée de près de 9 milliards de dollars sur ses avoirs, qui valaient environ 45,4 milliards de dollars. Après avoir dépensé 54,2 milliards de dollars en Bitcoin depuis 2020, le prix de l’actif est descendu en dessous du prix d’achat moyen de Strategy de 76 000 $ plus tôt cette semaine. Strategy a enregistré une perte nette de 12,4 milliards de dollars au quatrième trimestre, ou 42,93 $ par action, alors que Bitcoin a chuté d’un sommet historique de plus de 126 000 $ en octobre. Au cours de la période de trois mois se terminant le 31 décembre, la société a ajouté environ 35 000 Bitcoin à ses coffres d’entreprise. 

Avant la publication de ses derniers résultats, les actions de Strategy ont plongé de plus de 17 % à 107 $, selon Yahoo Finance. Ce niveau représentait leur plus bas en un an et demi. Le cours de l’action de l’entreprise a chuté d’environ 71 % au cours des six derniers mois. « Strategy a construit une forteresse numérique ancrée par 713 502 Bitcoin et notre passage au crédit numérique, ce qui s’aligne avec notre horizon Bitcoin indéfini », a déclaré dans un communiqué aux actionnaires Michael Saylor, co-fondateur et président exécutif de Strategy. Saylor, connu pour son attitude d’achat et de conservation du Bitcoin, a publié « HODL » — ou « hold on for dear life » en jargon crypto — sur X avant la publication des résultats. Au fil des années, cette phrase est devenue un cri de ralliement pour les fervents de la cryptosphère. L’optimisme de Saylor peut être ferme, mais les investisseurs sont de plus en plus frustrés par la société alors que ses actions ont chuté de 76 % par rapport à un sommet de 457 $ l’année dernière. D’autres observateurs craignent que Bitcoin ne subisse une pression supplémentaire si Strategy décide de vendre ses avoirs en BTC, ce que Saylor a reconnu comme une possibilité l’année dernière.

La chute de Strategy a dépassé la baisse de 44 % de Bitcoin au cours des six derniers mois, ce qui rend les investisseurs méfiants envers l’entreprise qui se présente comme un pari sur Bitcoin à effet de levier, accumulant ses stocks par une combinaison d’actions privilégiées et de dettes convertibles. L’année dernière, la société a constitué des réserves de trésorerie pour répondre aux préoccupations qu’elle pourrait ne pas être en mesure de verser des dividendes sur ses actions privilégiées. Avec 2,25 milliards de dollars en banque, le site web de Strategy indique que ces fonds peuvent couvrir les paiements de dividendes pendant 30 mois. Le président et PDG de Strategy, Phong Lee, a souligné l’adoption de l’action privilégiée à taux variable de Strategy, ou STRC. Il a décrit ce produit, qui verse actuellement 11,25 % mensuellement, comme « l’instrument phare de crédit numérique » de la société, d’une valeur de 3,4 milliards de dollars. Par ailleurs, la valeur d’entreprise de la société s’est rapprochée de celle de ses avoirs en Bitcoin, produisant un mNAV dit de 1,1, selon le site web de Strategy. La mesure de Strategy prend en compte sa dette et sa trésorerie, tandis que d’autres métriques se concentrent uniquement sur la capitalisation boursière. En ce sens, Strategy a été évaluée avec une décote par rapport à son Bitcoin depuis fin novembre. Alors que cette prime a disparu au cours de l’année écoulée, il devient de plus en plus difficile pour la société d’augmenter la quantité de Bitcoin qu’elle possède par action en émettant des actions ordinaires, l’un de ses mouvements les plus courants. Les traders de Myriad, un marché de prédiction appartenant à la société mère de Decrypt, DASTAN, ont estimé jeudi à 32 % la probabilité que l’entreprise vende une partie de ses avoirs en Bitcoin cette année. Ce chiffre représentait une augmentation notable par rapport à 10 % il y a une semaine.