Le PDG de Ripple : les deux prochaines semaines seront essentielles pour la législation crypto américaine

Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a prévenu mardi, lors de la conférence Consensus Miami, que les deux prochaines semaines sont décisives pour faire adopter une législation plus large sur les cryptomonnaies, alors que la commission bancaire du Sénat s’apprête à tenir une audition essentielle. D’après Garlinghouse, si la commission bancaire du Sénat ne tient pas cette « markup », les chances qu’un projet de loi soit promulgué chutent « brutalement ». Comme il l’a déclaré dans ses propos : « S’il ne se passe rien, alors je pense que la probabilité va baisser brutalement, parce que si cela arrive en pleine période des élections de mi-mandat — ce sera une question trop chargée. Ensuite, après les élections, à l’automne, je pense que la probabilité qu’on s’en saisisse sera encore plus faible. »

Statut législatif et obstacles

La pression s’est accentuée pour faire adopter un projet de loi global sur les cryptos qui réglementerait le secteur au niveau fédéral pour la première fois, en répartissant les compétences entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La Chambre a adopté sa version, surnommée Clarity, l’année dernière, mais la version du Sénat a progressé de façon moins fluide.

Un projet de loi doit être adopté par la commission sénatoriale de l’agriculture et par la commission sénatoriale des banques. La commission de l’agriculture a adopté sa version, mais la commission bancaire a rencontré un obstacle majeur sur la manière de traiter les récompenses en stablecoins. La semaine dernière, les sénateurs Angela Alsobrooks (D-Md.) et Thom Tillis (R-N.C.) sont parvenus à un compromis qui pourrait ouvrir la voie à une « markup » ce mois-ci. Malgré tout, d’autres sujets restent en suspens au sujet de conflits d’intérêts liés à President Donald Trump et de préoccupations concernant le financement illicite.

Les élections de mi-mandat de novembre, qui se profilent, compliquent encore davantage le calendrier pour faire adopter un projet de loi, car les législateurs déplacent leur attention vers des courses électorales concurrentielles, laissant moins de marge pour faire passer une législation.

Actions des agences de régulation

En l’absence d’action du Congrès, des agences comme la SEC et la CFTC ont avancé dans la clarification de leurs positions sur les cryptos, en partie via des orientations et une taxonomie de jetons indiquant que la plupart des cryptomonnaies n’étaient pas des valeurs mobilières. Cependant, une législation ajoute un niveau de permanence qu’aucune des deux agences ne peut atteindre à elle seule lorsqu’une nouvelle administration présidentielle arrive.

Sous la précédente administration présidentielle de Biden, la présidente de la SEC, Gary Gensler, a adopté une approche nettement différente pour réguler l’industrie des cryptos par rapport à la présidente actuelle de la SEC, Paul Atkins. Gensler a affirmé que la plupart des cryptomonnaies étaient des valeurs mobilières et a engagé plusieurs grandes affaires d’application contre de gros acteurs du secteur, en raison notamment de craintes liées à l’absence d’enregistrement, tout en déposant aussi des actions en justice liées à la fraude.

Contexte contentieux de Ripple

En 2020, la SEC a poursuivi Ripple et l’a accusée d’avoir levé 1,3 milliard de dollars via la vente de XRP, qu’elle a qualifié de valeur mobilière non enregistrée. L’affaire a été engagée sous la première administration Trump, lorsque Jay Clayton dirigeait la SEC, mais elle a continué durant le mandat de Gensler.

Un juge de New York a ensuite estimé que certaines des ventes de Ripple, dites programmatiques, ne violaient pas les lois sur les valeurs mobilières en raison d’un processus d’enchères à l’aveugle mis en place pour celles-ci. Elle a toutefois statué que d’autres ventes directes du token à des investisseurs institutionnels étaient des valeurs mobilières. Au final, le juge a conclu que le XRP n’était pas, en soi, une valeur mobilière, selon la manière dont il est vendu.

Garlinghouse a déclaré : « C’est une clarification pour XRP, mais je pense que pour que l’industrie avance vraiment aux États-Unis, il faut quelque chose comme le Clarity Act pour préciser que d’autres actifs numériques ne sont pas des valeurs mobilières. » Il a ajouté : « J’espère que la tendance a évolué suffisamment pour que nous ne fassions pas marche arrière, quoi qu’il arrive, mais le fait de l’inscrire dans la loi signifie que, d’une certaine manière, on ne peut plus faire marche arrière maintenant. »