Maître MaJi Huang Licheng a investi environ 13,16 millions de dollars depuis octobre dernier dans Hyperliquid, en utilisant un levier de 25x pour long sur Ethereum et HYPE. Il a été liquidé à 252 reprises au total, avec un maximum de 71 fois en un seul mois, son compte passant d’un sommet de 50,39 millions de dollars à 5,3 millions de dollars, soit une réduction de 99 %. Lundi, il a transféré 250 000 dollars, puis a été liquidé à nouveau jeudi.
4 mois d’investissement de 13,16 millions de dollars presque entièrement perdus
(Source : Hyperdash)
Selon les données on-chain, Maître MaJi Huang Licheng a investi environ 13 160 000 dollars sur la plateforme Hyperliquid depuis octobre dernier, mais presque chaque transfert s’est soldé par une perte. Ce schéma de pertes continues est choquant, car il montre que Huang Licheng n’a pas tiré de leçons de ses échecs précédents, mais répète sans cesse les mêmes erreurs.
13,16 millions de dollars est un chiffre impressionnant, même pour un ancien grand nom de la crypto. Si cet argent était réparti en investissements diversifiés sur des cryptos majeures et conservé à long terme, il aurait pu préserver une partie du capital même dans le marché baissier actuel. Mais Huang Licheng a choisi la stratégie la plus agressive : levier élevé, positions concentrées, trading fréquent, une combinaison presque suicidaire dans le marché crypto.
Ce qui est encore plus incompréhensible, c’est que malgré ses pertes successives, Huang Licheng persiste dans la même stratégie. Lundi, il a transféré 250 000 dollars en USDC pour tenter de renverser la tendance, mais ses positions longues sur ETH et HYPE ont été liquidées à nouveau hier soir. Ce cycle « augmenter la position > liquidation > recharger > nouvelle liquidation » est connu en psychologie du trading comme « l’illusion du joueur », croyant qu’après une série de pertes, la victoire est inévitable, mais le marché ne vous doit rien, même si vous perdez plusieurs fois.
Aujourd’hui, il ne reste que 53 000 dollars sur le compte, contre un sommet de 50,39 millions de dollars en septembre dernier, soit une chute de plus de 99 %. Passer de 50 millions à 5 300 dollars, cette perte quasi totale est extrêmement rare dans la crypto. Même lors du krach Luna en 2022 ou de la faillite de FTX, peu d’investisseurs individuels ont subi une perte aussi dramatique.
252 liquidations cumulées, maximum de 71 en un seul mois
Maître MaJi Huang Licheng est connu pour son trading à levier agressif, utilisant souvent 25x pour long Ethereum et le token natif HYPE de Hyperliquid, mais il a presque toujours échoué dans cette boucle « augmenter > liquidation > recharger ». Au total, il a été liquidé 252 fois, un record personnel dans l’histoire du trading crypto.
Que signifie 252 liquidations ? Si l’on considère la période depuis octobre dernier, cela fait environ 4 mois, soit plus de 2 liquidations par jour en moyenne. Ce rythme intense montre que la gestion de ses positions est quasi inexistante, probablement en utilisant un levier proche du plein portefeuille à chaque ouverture, ce qui déclenche la liquidation dès la moindre fluctuation défavorable.
Plus impressionnant encore, il a établi un record de 71 liquidations forcées en un seul mois. 71 fois en un mois, c’est en moyenne 2 à 3 liquidations par jour, ce qui dépasse le simple trading, c’est du pur jeu de hasard. Un trader avec une gestion saine réduirait ses positions après une série de pertes, ajusterait sa stratégie ou arrêterait de trader, mais Huang Licheng ne semble pas faire cela.
Statistiques sur les liquidations de MaJi Huang
Total des liquidations : 252 fois
Record mensuel : 71 fois
Liquidations quotidiennes moyennes : plus de 2 fois
Levier habituel : 25x
Principaux actifs : Ethereum, HYPE
Mode de trading : boucle « augmenter > liquidé > recharger »
Que signifie un levier de 25x ? Cela veut dire qu’une fluctuation de 4 % du prix suffit à déclencher la liquidation. La volatilité quotidienne d’Ethereum dépasse souvent 5-10 %, donc utiliser 25x dans ce contexte revient à une quasi-certitude de liquidation. De plus, Huang Licheng a tendance à ouvrir ses positions en pleine capacité, sans aucune marge de sécurité.
Du point de vue psychologique, ce comportement est typique d’un trader « en état d’euphorie ». Les pertes répétées alimentent une envie de revanche, poussant à augmenter le levier et la taille des positions, ce qui accélère la défaite. Ce cercle vicieux est difficile à arrêter sans intervention extérieure ou épuisement complet des fonds.
Son cas est bien connu dans la communauté crypto, lui ayant valu le surnom de « roi de la liquidation ». Ce titre, bien que sarcastique, reflète sa réputation dans l’histoire des échecs de trading. Beaucoup d’autres traders prennent son parcours comme un exemple négatif, pour ne pas reproduire ses erreurs.
Positions toujours en danger d’être liquidées à tout moment
Actuellement, le portefeuille de MaJi Huang comprend 80 ETH (d’une valeur d’environ 180 000 dollars), avec un prix d’ouverture à 2 345,1 dollars et un prix de liquidation à 2 261,9 dollars ; ainsi que 16 000 tokens HYPE (d’une valeur d’environ 540 000 dollars), avec un prix d’ouverture à 34,739 dollars et un prix de liquidation à 33,347 dollars.
Les deux positions ont en commun d’avoir des prix de liquidation très proches du prix actuel. Pour Ethereum, le prix de liquidation à 2 261,9 dollars n’est qu’à 83,2 dollars de l’ouverture à 2 345,1 dollars, soit environ 3,5 % d’espace. Pour HYPE, la liquidation à 33,347 dollars est à seulement 1,392 dollar de l’ouverture à 34,739 dollars, soit environ 4 %. Cela signifie que toute fluctuation défavorable pourrait déclencher une nouvelle liquidation.
Dans le contexte actuel du marché, ces deux positions présentent un risque très élevé. Ethereum, en cas de chute brutale du Bitcoin, a déjà été poussé jusqu’à 1 750 dollars, et bien qu’il ait rebondi à environ 1 899 dollars, il reste à environ 19 % du prix de liquidation. Dans un marché baissier, une telle remontée de 19 % n’est pas facile à réaliser.
La situation de HYPE est encore plus critique. En tant que token natif de Hyperliquid, HYPE a une liquidité moindre qu’Ethereum, avec des fluctuations plus violentes. Son prix actuel tourne autour de 34 dollars (hypothèse), à seulement 2 % de la zone de liquidation à 33,347 dollars. Cette marge de sécurité très étroite signifie qu’une petite vente pourrait déclencher la liquidation.
Ce qui est encore plus inquiétant, c’est que le solde liquide du compte de Huang Licheng n’est que de 53 000 dollars. Ce chiffre est très insuffisant par rapport à la taille de ses positions (18 000 dollars en Ethereum + 540 000 dollars en HYPE = 720 000 dollars). La gestion du risque normale exige de conserver au moins 10-20 % en cash comme marge de sécurité, mais Huang Licheng n’a que 7 % en cash, ce qui limite considérablement sa capacité à faire face aux fluctuations.
D’après ses habitudes passées, après une liquidation, il recharge rapidement et rouvre des positions. Mais cette fois, cela pourrait être différent, car ses pertes ont atteint un niveau extrême, et ses fonds pour recharger pourraient s’épuiser. Si ces deux positions sont à nouveau liquidées, la carrière de Huang Licheng sur Hyperliquid pourrait vraiment prendre fin.
Leçons douloureuses du trading à haut levier
Le cas de MaJi Huang offre une leçon précieuse à tous les investisseurs crypto. D’abord, le levier est une arme à double tranchant : il peut amplifier les gains, mais aussi les pertes. Un levier de 25x signifie qu’une fluctuation de 4 % du prix peut faire perdre tout le capital, un risque que la plupart ne peuvent pas supporter.
Ensuite, il ne faut pas tenter de « rattraper » ses pertes. Lorsqu’on subit une série de pertes, la bonne attitude est de s’arrêter, de réfléchir à sa stratégie, et non d’augmenter la mise pour tenter de revenir. La boucle « recharge > augmenter > liquidation » de Huang Licheng illustre cette erreur mentale. Chaque recharge revient à capituler devant le marché en y injectant plus de fonds.
Troisièmement, la gestion des positions est cruciale. Même si l’on croit à une tendance, il faut diviser ses investissements, fixer des stops, et conserver une marge de sécurité en cash. La stratégie de Huang Licheng, consistant à ouvrir des positions pleines, avec une marge de sécurité quasi nulle, le rend vulnérable à toute évolution défavorable. La seule issue est la liquidation.
Quatrièmement, le trading à haute fréquence avec un levier élevé est mortel. Avec 252 liquidations, Huang Licheng a pratiquement négocié tous les jours, en utilisant un levier élevé à chaque fois. Même avec un taux de réussite de 60-70 %, quelques pertes importantes peuvent effacer tous les gains. Les frais et le slippage dans ce mode de trading intensif s’accumulent en coûts énormes.
Enfin, le contrôle émotionnel est la clé du succès. Son cas montre qu’en perdant le contrôle, même avec beaucoup de fonds, on peut tout perdre. Passer de 50 millions à 5 3 000 dollars n’est pas dû à la brutalité du marché, mais à une stratégie de trading vouée à l’échec dès le départ.
Ce parcours sanglant lui a valu le surnom de « roi de la liquidation », mais il sert aussi d’avertissement éternel dans la communauté crypto : dans ce marché, la discipline et la gestion des risques sont toujours plus importantes que le courage ou la taille du capital.
