CoinDesk analyste senior James Van Straten indique que le Bitcoin a traversé la plus longue période de capitulation des mineurs de l’histoire. Avec le Hash Ribbon sur le point de croiser à la hausse, plusieurs indicateurs montrent que le marché est entré dans une zone de valeur profonde, et que la phase la plus sombre de la chute pourrait être derrière nous.
(Précédent : Michael Saylor : la correction de 45 % du Bitcoin, semblable au « Vallon du Désespoir » qu’a connu Apple)
(Contexte supplémentaire : la reine des investisseurs Cathie Wood affirme que le Bitcoin est « sans aucun doute » supérieur à l’or, avec un avantage structurel dans le système financier moderne)
Après une période de trois mois de fluctuations et de recul, le Bitcoin (BTC) montre des signaux de retournement cruciaux. Selon les données récentes de Glassnode, une plateforme de surveillance on-chain, le indicateur Hash Ribbon du Bitcoin est en train de se redresser, ce qui suggère que la plus longue période de capitulation des mineurs, commencée en novembre dernier, pourrait bientôt prendre fin. Les données historiques indiquent que ce type de signal précède souvent la formation du fond du marché.
Source : James Van Straten
Qu’est-ce que la « capitulation des mineurs » ? Pourquoi est-elle liée au bottom du prix ?
Dans le marché des cryptomonnaies, la « capitulation des mineurs » désigne la situation où les revenus d’exploitation ne suffisent plus à couvrir les coûts d’électricité et d’exploitation. Les mineurs peu efficaces sont contraints de fermer leurs machines et de vendre leurs réserves de Bitcoin pour survivre. Cette pression collective de vente entraîne généralement une baisse temporaire de la puissance de calcul du réseau (Hash Rate).
L’indicateur Hash Ribbon suit la moyenne mobile sur 30 et 60 jours du hash rate pour évaluer la pression du marché. Lorsque la moyenne mobile sur 30 jours croise à la hausse celle sur 60 jours, cela indique que les mineurs recommencent à remettre en ligne leurs machines, soulageant la pression sur le réseau. Au cours des dix dernières années, ce croisement a souvent été un signal précis du fond du marché, notamment fin 2018 et fin 2022.
Analyse des données : le prix a franchi le « coût moyen de production »
Outre l’indicateur du hash rate, une autre preuve soutenant la théorie du bottom est le coût de production du Bitcoin. Selon les données de checkonchain, le prix actuel du Bitcoin (environ 65 000 à 66 000 dollars) est inférieur au coût moyen de production estimé, qui est de 66 000 dollars.
Lorsque le prix du Bitcoin tombe en dessous du coût de production, le marché est généralement considéré comme étant dans une « zone de valeur profonde ». Ce phénomène est rare ; la dernière fois, c’était en novembre 2022, lorsque le prix du Bitcoin avait atteint un creux de cycle à 15 500 dollars. Actuellement, le prix est en dessous de ce seuil, ce qui pourrait forcer les derniers détenteurs faibles à céder, complétant ainsi le changement de mains.
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