BTC: tableau de Liquidité mondiale

Auteur: Sam Callahan, Lyn Alden; Compilation: Blockchain en termes simples

Sam Callahan est un analyste de recherche chez Swan Bitcoin, une Institution Financière spécialisée dans le domaine des Cryptoactifs, qui se concentre principalement sur les tendances du marché du Bitcoin, les dynamiques macroéconomiques et l’intersection entre les actifs numériques et le marché TradFi.

Récemment, à la demande de Lyn Alden, il a rédigé un rapport de recherche explorant la corrélation étroite entre le prix du BTC et la Liquidité mondiale.

Ci-dessous est le texte principal:

BTC est en corrélation avec les tendances mondiales de la Liquidité pendant 83% du temps sur n’importe quelle période de 12 mois, un pourcentage plus élevé que toute autre classe d’actifs majeure, ce qui en fait un indicateur puissant de l’état de la Liquidité.

Malgré la forte corrélation entre BTC et la Liquidité mondiale, il n’est pas complètement insensible aux écarts à court terme, en particulier lors de périodes de valorisation extrême, perturbé par des événements spécifiques ou des dynamiques internes du marché.

En combinant l’état de Liquidité mondiale et les indicateurs d’évaluation off-chain du BTC, il est possible de comprendre plus précisément les variations cycliques du BTC, ce qui aide les investisseurs à identifier les moments où les dynamiques internes du marché peuvent temporairement éloigner le BTC de la tendance de Liquidité. Comprendre comment les prix des actifs fluctuent avec les changements de Liquidité mondiale est devenu crucial pour les investisseurs qui cherchent à améliorer leurs rendements et à gérer efficacement les risques. Dans le marché actuel, les prix des actifs sont de plus en plus directement influencés par les politiques de la Banque centrale, et la Liquidité est devenue un facteur clé pour stimuler les prix des actifs, les fondamentaux ne jouant plus un rôle décisif seul.

Depuis la crise financière mondiale de 2007-2008, cela est devenu de plus en plus évident. Par la suite, de plus en plus de politiques monétaires non conventionnelles sont devenues la force motrice derrière la hausse des prix des actifs. La Banque centrale, en régulant la liquidité et l’effet de levier, a transformé le marché en un grand jeu de trading, comme l’a souligné l’économiste Mohamed El-Erian, la Banque centrale est devenue le “seul acteur”.

Stanley Druckenmiller a également exprimé son accord sur cela, en disant: “Les rendements ne peuvent pas stimuler l’ensemble du marché; c’est la Banque centrale … suivre les changements de Liquidité … La plupart des gens sur le marché cherchent des rendements et des indicateurs traditionnels, mais ce qui stimule réellement le marché, c’est la Liquidité.”

Cela est particulièrement évident lors de l’étude de la corrélation étroite entre l’indice S&P 500 et la Liquidité mondiale.

L’explication du graphique ci-dessus peut être résumée par une simple relation entre l’offre et la demande. Si plus de fonds sont disponibles pour acheter des actifs, qu’il s’agisse d’actions, d’obligations, d’or ou de Bitcoin, le prix de ces actifs a tendance à augmenter. Depuis 2008, la Banque centrale a injecté une grande quantité de monnaie fiduciaire dans le système, ce qui a également entraîné une hausse des prix des actifs. En d’autres termes, l’inflation monétaire alimente l’inflation des prix des actifs.

Dans ce contexte, comprendre comment mesurer la Liquidité mondiale et les réactions des différents actifs aux variations de Liquidité est devenu crucial pour les investisseurs confrontés à un marché dominé par la Liquidité.

01 Comment mesurer la Liquidité mondiale

Il existe de nombreuses méthodes pour mesurer la Liquidité mondiale, mais dans cette analyse, nous utiliserons le M2 mondial - un indicateur général de la masse monétaire, qui englobe la monnaie fiduciaire, les dépôts à vue, les dépôts d’épargne, les titres du marché monétaire et d’autres formes de liquidités facilement accessibles.

Bitcoin Magazine Pro provides a measure of global M2, which aggregates data from eight major economies: the United States, China, the Eurozone, the United Kingdom, Japan, Canada, Russia, and Australia. This indicator represents global liquidity well, as it reflects the total amount of funds available for spending, investment, and borrowing worldwide. In other words, it can be seen as a measure of the total amount of credit creation and central bank currency issuance globally.

Il convient de noter que la masse monétaire M2 mondiale est libellée en dollars américains. Lyn Alden a expliqué l’importance de ce point dans un article :

Le dollar, en tant que devise de réserve mondiale, est devenu l’unité principale de comptabilité pour le commerce, les contrats et les dettes mondiaux, de sorte que la force ou la faiblesse du dollar est cruciale. Lorsque le dollar se renforce, le fardeau de la dette des pays s’alourdit ; mais lorsque le dollar s’affaiblit, le fardeau de la dette diminue. La Masse monétaire globale en dollars est un indicateur clé de la Liquidité mondiale mesuré en dollars. À quelle vitesse la monnaie légale est-elle créée ? Comment le dollar se positionne-t-il sur les marchés monétaires mondiaux ?

Lorsque la M2 mondiale est libellée en dollars américains, elle reflète non seulement la force relative du dollar, mais aussi la vitesse de création de crédit, ce qui en fait un indicateur fiable de l’état de Liquidité mondial.

Bien qu’il existe d’autres moyens de mesurer la Liquidité mondiale, tels que la prise en compte de la dette publique à court terme ou du marché des contrats à terme forex mondial, dans l’article suivant, lorsque nous parlerons de “Liquidité mondiale”, nous la considérerons comme “M2 mondial”.

02 Pourquoi le BTC pourrait être le baromètre le plus pur de la Liquidité

Pendant de nombreuses années, l’un des actifs fortement corrélés à la Liquidité mondiale a été le BTC. Lorsque la Liquidité mondiale s’étend, le BTC a généralement des performances solides ; cependant, lorsque la Liquidité diminue, le BTC a tendance à sous-performer. Cette dynamique a conduit certaines personnes à appeler le BTC “un indicateur de corrélation de la Liquidité”.

Le graphique ci-dessous montre clairement comment le prix du Bitcoin est aligné avec les fluctuations de la Liquidité mondiale.

De même, comparer le BTC avec la variation annuelle de la Liquidité mondiale met davantage en évidence la relation étroite entre les deux. Lorsque la Liquidité augmente, le prix du BTC pump ; lorsque la Liquidité diminue, le prix du BTC baisse.

Il est évident d’après le graphique ci-dessus que le prix du BTC est très sensible aux fluctuations de la Liquidité mondiale. Mais est-il vraiment l’actif le plus sensible à la Liquidité sur le marché actuel ?

Dans l’ensemble, la corrélation entre les actifs à risque et la Liquidité est plus significative. Dans un environnement de Liquidité abondante, les investisseurs ont tendance à adopter des stratégies d’investissement plus risquées / à haut rendement, en se tournant vers des actifs considérés comme plus risqués ; en revanche, lorsque la Liquidité se resserre, les investisseurs se tournent généralement vers des actifs qu’ils considèrent comme plus sûrs. Cela peut expliquer pourquoi des actifs comme les actions ont tendance à bien performer lorsque la Liquidité augmente.

Cependant, le prix des actions est également influencé par d’autres facteurs sans rapport avec la Liquidité. Par exemple, la performance des actions est en partie stimulée par les revenus et les dividendes, de sorte que leurs prix sont souvent liés aux performances économiques. Cela peut affaiblir la corrélation pure entre les actions et la Liquidité mondiale. De plus, les actions américaines sont influencées par les flux passifs de comptes de retraite (comme le 401(k)), qui affectent leur performance indépendamment de la situation de Liquidité. Ces flux passifs peuvent fournir un tampon aux actions américaines en cas de Fluctuation de Liquidité, réduisant ainsi leur sensibilité aux conditions de Liquidité mondiales.

La relation entre l’or et la Liquidité est cependant plus complexe. D’une part, l’or bénéficie de l’augmentation de la Liquidité et de la faiblesse du dollar ; d’autre part, il est également considéré comme un actif de refuge. Lorsque la Liquidité se resserre et que le marché se tourne vers des comportements de refuge, les investisseurs recherchent la sécurité et peuvent augmenter leur demande d’or. Par conséquent, même si la Liquidité se retire du système, le prix de l’or peut toujours bien se comporter. Cela signifie que la performance de l’or n’est pas nécessairement étroitement liée aux conditions de Liquidité. De même, les obligations sont également considérées comme des actifs de refuge, leur corrélation avec l’état de la Liquidité peut donc être plus faible.

En revenant à Bitcoin, contrairement aux actions, Bitcoin n’a pas de rendement ou de dividendes, et il n’est pas influencé par des achats structurels. Comparé à l’or et aux obligations, la plupart des pools de capitaux continuent de considérer Bitcoin comme un actif risqué pendant son cycle d’adoption. Cela pourrait maintenir une corrélation relativement pure de Bitcoin avec la Liquidité mondiale.

Si cela est vrai, c’est une précieuse observation pour les investisseurs et les traders de Bitcoin. Pour les détenteurs à long terme, comprendre la corrélation entre Bitcoin et la liquidité peut fournir une perspective plus approfondie et aider à analyser les moteurs derrière l’action des prix. Pour les traders, Bitcoin est un outil efficace pour exprimer leur point de vue sur l’évolution future de la liquidité mondiale.

Ce document vise à explorer en profondeur la corrélation entre BTC et la Liquidité mondiale, à comparer ses relations avec d’autres catégories d’actifs, à identifier les périodes d’interruption de la corrélation, et à partager des informations sur la manière dont les investisseurs peuvent tirer parti de ces informations pour obtenir un avantage à l’avenir.

03 **La corrélation entre BTC quantifié et Liquidité mondiale

Lors de l’analyse de la corrélation entre BTC et la Liquidité mondiale, il est nécessaire de prendre en compte à la fois l’intensité et la direction de la corrélation. L’intensité de la corrélation révèle le degré de synchronisation entre deux variables. Une corrélation plus forte signifie que les variations de la M2 mondiale ont un impact plus prévisible sur le prix du BTC, qu’elles soient dans le même sens ou inversées. Comprendre cette intensité est essentiel pour évaluer la sensibilité du BTC aux fluctuations de la Liquidité mondiale.

En analysant les données de mai 2013 à juillet 2024, on peut clairement voir la forte sensibilité de BTC à la Liquidité. Pendant cette période, la corrélation entre le prix du BTC et la Liquidité mondiale a atteint 0,94, montrant une corrélation positive extrêmement forte. Cela indique que, pendant cette période, le prix du BTC était très sensible aux variations de la Liquidité mondiale.

Cependant, si l’on observe la corrélation glissante sur 12 mois, la corrélation moyenne entre BTC et la liquidité mondiale tombe à 0,51. Cela reste une corrélation positive de niveau moyen, mais nettement inférieure à la corrélation globale.

Cela indique que le prix du Bitcoin n’est pas aussi étroitement corrélé à la liquidité sur une base annuelle. De plus, lorsqu’on observe une corrélation de six mois roulante, la corrélation chute encore à 0,36. Cela signifie que plus le cadre temporel est court, plus l’écart entre le prix du Bitcoin et sa tendance de liquidité à long terme s’accentue, ce qui suggère que les fluctuations de prix à court terme sont plus susceptibles d’être influencées par des facteurs spécifiques au Bitcoin plutôt que par la liquidité.

Pour mieux comprendre la corrélation entre Bitcoin et la Liquidité mondiale, nous l’avons comparée à d’autres actifs, y compris l’ETF SPDR S&P 500 (SPX), l’ETF Vanguard Total Stock Market (VT), l’ETF iShares MSCI Emerging Markets (EEM), l’ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT), l’ETF Vanguard Total Bond Market (BND) et l’or.

**Dans la période de 12 mois roulants, Bitcoin a la corrélation moyenne la plus élevée avec la Liquidité mondiale, suivie de l’or.**La corrélation des indices boursiers est légèrement inférieure, tandis que la corrélation des indices obligataires avec la Liquidité est la plus faible, conformément aux attentes.

Lors de l’analyse de la corrélation entre les actifs et la liquidité mondiale en variation annuelle, la corrélation des indices boursiers est légèrement plus forte que celle du BTC, suivie de l’or et des obligations.

Une raison pour laquelle les actions peuvent avoir une corrélation plus étroite avec la Liquidité mondiale que le BTC dans la variation annuelle est la forte fluctuation du BTC. Le BTC subit souvent de fortes fluctuations de prix au cours d’une année, ce qui peut fausser sa corrélation avec la Liquidité mondiale. En revanche, les indices boursiers présentent généralement des fluctuations de prix plus faibles, les rendant plus cohérents avec la variation annuelle du M2 mondial. Malgré cela, dans l’analyse de la variation annuelle, le BTC continue de montrer une corrélation modérée avec la Liquidité mondiale.

**Les données ci-dessus soulignent trois points clés :

1. La performance des actions, de l’or et du BTC est étroitement liée à la Liquidité mondiale ; **

2）BTC与其他资产类别相比，整体corrélation较强，并且在12个月的滚动期间内具有最高的corrélation；

3）BTC与全球Liquidité的corrélation在时间框架缩短时会减弱。

La cohérence de BTC et de la Liquidité les rend uniques. Comme mentionné précédemment, une corrélation positive forte ne garantit pas toujours que les deux variables se déplacent dans la même direction, ce qui est particulièrement évident dans des actifs volatils tels que le BTC, et peut temporairement s’écarter de la relation à long terme avec des mesures relativement stables telles que la masse monétaire M2 mondiale. Ainsi, en combinant la force et la direction, il est possible de comprendre plus complètement l’interaction entre le BTC et la masse monétaire M2 mondiale.

En examinant la cohérence de cette relation, nous pouvons mieux comprendre la fiabilité de sa corrélation, ce qui est particulièrement important pour les investisseurs suivre à long terme. Si vous savez que le BTC a tendance à suivre la variation des prix mondiale la plupart du temps, vous aurez alors plus de confiance pour prédire son futur PA en fonction de l’évolution de la Liquidité.

En ce qui concerne la stabilité de la cohérence de direction, parmi tous les actifs analysés, la BTC présente la plus grande cohérence de direction avec la liquidité mondiale. Sur une période de 12 mois, la probabilité que la BTC se déplace dans la même direction que la liquidité mondiale est de 83%, et sur une période de 6 mois, elle est de 74%, ce qui met en évidence la cohérence de la relation de direction.

Le graphique ci-dessous illustre encore davantage la corrélation directionnelle entre Bitcoin (BTC) et la Liquidité mondiale au cours des 12 derniers mois, par rapport aux autres catégories d’actifs.

Ces découvertes sont très importantes, car elles indiquent que, bien que la force de la corrélation puisse varier selon le cadre temporel, la direction des prix du Bitcoin est généralement cohérente avec la direction de la liquidité mondiale. De plus, la direction des prix du Bitcoin est plus étroitement liée à la liquidité mondiale que tout autre actif traditionnel.

Cette analyse montre que la relation entre BTC et la Liquidité mondiale est non seulement significative en termes d’intensité, mais aussi très stable en termes de direction. Les données montrent que la sensibilité de BTC à la situation de la Liquidité est plus élevée que celle des autres actifs traditionnels, en particulier sur une période plus longue.

Pour les investisseurs, cela signifie que la Liquidité mondiale peut être un facteur clé de la performance à long terme du prix du BTC. Par conséquent, il est important de prendre en compte la Liquidité mondiale lors de l’évaluation du cycle du marché BTC et de la prévision des fluctuations de prix futures. Pour les traders, cela signifie que le BTC est un véhicule d’investissement hautement sensible à la perception de la Liquidité mondiale. Il convient donc aux investisseurs qui ont une forte conviction envers la Liquidité.

04 Identifier la rupture de Liquidité à long terme de BTC

Bien que la corrélation globale entre Bitcoin et la Liquidité mondiale soit forte, les recherches ont révélé que le prix du Bitcoin a tendance à s’écarter de la tendance de la Liquidité sur des périodes de roulement plus courtes. Ces écarts peuvent être dus à des dynamiques de marché internes exerçant une plus grande influence à certains moments du cycle du marché du Bitcoin, ou à des événements spécifiques à l’industrie du Bitcoin.

Ces incidents individuels font référence à des événements qui se produisent dans l’industrie du chiffrement plus large, et qui entraînent généralement des changements rapides de sentiment sur le marché ou déclenchent une liquidation à grande échelle. Par exemple, les principales faillites, les attaques de hackers sur les plateformes de trading, les évolutions réglementaires ou l’effondrement des systèmes de Ponzi sont des exemples typiques de tels événements.

En observant l’historique de la décroissance de la corrélation sur 12 mois entre BTC et la Liquidité mondiale, on peut clairement voir que le prix du BTC a tendance à se déconnecter de la tendance de la Liquidité lorsqu’il se produit des événements majeurs dans l’industrie. Le graphique ci-dessous montre la rupture de corrélation entre BTC et la Liquidité lors de ces événements majeurs.

Les événements clés, tels que l’effondrement de Mt. Gox, le démantèlement de PlusTokenSystème de Ponzi, ainsi que l’effondrement de Terra/Luna et la faillite de plusieurs institutions de prêt, ont entraîné un effondrement du crédit chiffrement, provoquant panique et dumping, ces pressions étant largement indépendantes des tendances mondiales de liquidité.

La crise du marché COVID-19 de 2020 a fourni un autre exemple. Dans la panique généralisée et l’évitement des risques, le BTC a initialement connu une forte baisse. Cependant, avec les mesures de liquidité sans précédent prises par les banques centrales, le BTC a rapidement rebondi, mettant en évidence sa sensibilité aux variations de liquidité. La rupture de corrélation à l’époque était principalement due à un changement soudain du sentiment du marché, et non à une modification des conditions de liquidité.

Bien qu’il soit important de comprendre l’impact de ces événements individuels sur Bitcoin et la corrélation de la liquidité mondiale, leur imprévisibilité les rend Goutte pour les investisseurs. Cependant, avec la maturité de l’écosystème Bitcoin, l’amélioration de l’infrastructure et une plus grande transparence réglementaire, je m’attends à ce que la fréquence de survenance de ces “cygnes noirs” diminue avec le temps.

05 Comment la dynamique de l’offre affecte-t-elle la Liquiditécorrélation du BTC

À l’exception de quelques événements, un autre modèle significatif de diminution de la corrélation entre BTC et la liquidité est souvent associé à des périodes où le prix du BTC atteint une valorisation extrême avant de chuter brutalement. Cela a été particulièrement évident aux sommets du marché haussier en 2013, 2017 et 2021, où la corrélation de la liquidité de BTC s’est dissociée en raison d’une baisse significative des prix à partir de niveaux élevés.

Bien que la Liquidité ait principalement un impact sur la demande, comprendre également la répartition de l’offre est utile pour identifier les périodes où le BTC peut s’écarter de la corrélation à long terme avec la Liquidité mondiale. La principale source de vente disponible provient des anciens détenteurs qui réalisent des profits en vendant lorsque le prix du BTC augmente. De plus, il y a également une nouvelle émission provenant des récompenses de bloc sur le marché, mais cette partie est relativement faible et diminue continuellement à chaque événement de Halving. Pendant les périodes de marché haussier, les anciens détenteurs ont tendance à vendre jusqu’à ce que la demande atteigne sa saturation. À ce point de saturation, le pic du marché haussier se produit généralement.

L’indicateur clé pour évaluer ce comportement est le graphique de fluctuation HODL (HODL Wave) de BTC sur un an ou plus, qui mesure le pourcentage de BTC détenu par les investisseurs à long terme dont la durée de détention est d’au moins un an par rapport à l’offre totale en circulation. En d’autres termes, il reflète la proportion de l’offre disponible détenue par les investisseurs à long terme à un moment donné.

Historiquement, cet indicateur a tendance à baisser pendant les périodes de bull run car les holders à long terme choisissent de vendre; et à Hausse pendant les périodes de marché baissier car ils accumulent. Le graphique ci-dessous met en évidence ce comportement, les cercles rouges indiquant les sommets de cycle, tandis que les cercles verts représentent les creux.

Cela explique le comportement des holders à long terme dans le cycle du BTC. Les holders à long terme ont tendance à prendre des bénéfices lorsqu’ils considèrent que le BTC est surévalué, et à accumuler lorsqu’ils le jugent sous-évalué.

Le problème devient… “Comment déterminer si le BTC est sous-évalué ou surévalué, afin de mieux prédire quand l’offre affluera ou sera retirée du marché ?”

Bien que l’ensemble de données soit encore relativement petit, la valeur marchande et la valeur réalisée du score Z MVRV (MVRV Z-score) ont été prouvées comme étant un outil efficace pour identifier si le BTC atteint des niveaux d’évaluation extrêmes. Le score Z MVRV est composé des trois éléments suivants :

1) Capitalisation boursière - La capitalisation boursière actuelle du marché, calculée en multipliant le prix du BTC par le total des pièces en circulation.

2) Réaliser de la valeur - Le coût moyen de la dernière transaction off-chain de chaque BTC ou sortie de transaction non dépensée (UTXO), multiplié par l’offre totale en circulation, est essentiellement le coût de base off-chain du détenteur de Bitcoins.

3）Score Z - Ce score mesure l’écart entre la valeur marchande et la valeur réalisée, exprimé en écarts-types, mettant en évidence les périodes d’extrême surestimation ou sous-évaluation.

Lorsque le score MVRV Z est élevé, cela signifie qu’il y a un écart important entre le prix du marché et le prix de réalisation, et de nombreux détenteurs ont des bénéfices non réalisés. Bien que cela puisse sembler être une bonne chose, cela peut également être un signe de surestimation du BTC ou de Surachat, ce qui signifie que les détenteurs à long terme peuvent commencer à distribuer leur BTC et réaliser des bénéfices.

En revanche, lorsque le score Z MVRV est faible, le prix du marché est proche ou inférieur au prix réalisé, ce qui indique que le BTC est sous-évalué ou en survente - c’est une bonne occasion pour les investisseurs de commencer à accumuler.

Lorsque le score Z MVRV chute brusquement par rapport aux liquidités mondiales de BTC et aux corrélations sur 12 mois, un schéma évident commence à se dégager. Lorsque le score Z MVRV chute brusquement par rapport aux liquidités mondiales de BTC et aux corrélations sur 12 mois, un schéma évident commence à se dégager. Un rectangle rouge met en évidence ces périodes.

Ce phénomène indique que lorsque le prix du BTC atteint un niveau de valorisation extrêmement élevé et commence à se corriger, sa corrélation avec la liquidité mondiale peut se affaiblir. Cette affaiblissement de corrélation reflète l’impact des dynamiques du côté de l’offre et le rôle dominant des sentiments du marché dans le comportement des prix. Pendant ces périodes, les détenteurs à long terme choisissent généralement de vendre pour réaliser des bénéfices, tandis que les traders à court terme peuvent réagir de manière excessive aux fluctuations des prix, ce qui entraîne un désalignement entre l’évolution à court terme du prix du BTC et les conditions de liquidité mondiales.

Cette analyse fournit aux investisseurs des informations importantes pour les aider à identifier les changements potentiels dans la relation entre BTC et la Liquidité, ainsi que les ajustements du marché qui pourraient survenir à des niveaux de surévaluation.

Cela indique que lorsque le score Z MVRV de BTC diminue des niveaux élevés et que la corrélation avec la Liquidité diminue, les dynamiques du marché interne (telles que les prises de bénéfices et les ventes paniques) pourraient avoir un impact plus important sur le prix du BTC que les conditions de Liquidité mondiales. À des niveaux d’évaluation extrêmes, l’action des prix de BTC est souvent plus influencée par le sentiment du marché et les dynamiques du côté de l’offre que par les tendances mondiales de la Liquidité.

Pour les traders et les investisseurs, cette perspective est très importante car elle permet d’identifier les rares moments où le BTC s’écarte de sa corrélation à long terme avec la Liquidité. Par exemple, supposons qu’un trader est convaincu que le dollar va se déprécier et que la Liquidité mondiale va augmenter au cours de l’année à venir. Selon cette analyse, le BTC serait l’outil idéal pour exprimer ce point de vue car il agit comme un indicateur de Liquidité pur sur le marché.

Cependant, ces découvertes indiquent que les traders devraient d’abord évaluer le score Z MVRV de BTC ou un indicateur de valorisation similaire avant de passer des commandes. Si le score Z MVRV de BTC montre une surévaluation extrême, malgré des conditions de Liquidité positives, les traders devraient rester prudents, car les dynamiques du marché intérieur pourraient l’emporter sur les conditions de Liquidité et déclencher une correction des prix.

En surveillant simultanément la corrélation à long terme entre BTC et la liquidité mondiale ainsi que leur score Z MVRV, les investisseurs et les traders peuvent mieux prévoir comment le prix du BTC réagira aux variations des conditions de liquidité. Cette approche permet aux acteurs du marché de prendre des décisions plus éclairées et peut augmenter les chances de réussite lors de l’investissement ou de la négociation de BTC.

06 Conclusion

La forte corrélation entre BTC et la Liquidité mondiale en fait un indicateur économique important pour les investisseurs et les traders. Cette corrélation est non seulement forte, mais elle présente également une grande cohérence directionnelle par rapport à d’autres catégories d’actifs. On peut considérer le BTC comme un miroir, reflétant la vitesse de création de la monnaie mondiale et la force relative du dollar. De plus, contrairement aux actifs traditionnels tels que les actions, l’or ou les obligations, la corrélation entre le BTC et la Liquidité reste relativement pure.

Cependant, la corrélation de BTC n’est pas parfaite. Des recherches ont montré que la force de la corrélation de BTC dans des cadres temporels plus courts diminuera, ce qui souligne l’importance d’identifier les moments où la corrélation entre BTC et la Liquidité mondiale pourrait se rompre. Les dynamiques internes du marché, telles que des chocs spécifiques ou des niveaux de valorisation extrêmes, peuvent entraîner une dissociation temporaire du BTC des conditions mondiales de Liquidité. Ces moments sont cruciaux pour les investisseurs car ils marquent généralement une correction des prix ou une phase d’accumulation.

**La combinaison de l’analyse de la Liquidité mondiale avec des indicateurs off-chain (comme le score Z MVRV) aide à mieux comprendre le cycle des prix du Bitcoin, et à identifier les moments où les prix sont plus susceptibles d’être influencés par le sentiment du marché que par une tendance générale de Liquidité.

Michael Saylor once boasted, “All your models have been destroyed.” BTC represents a paradigm shift in the currency itself. Therefore, no statistical model can perfectly capture the complexity of the BTC phenomenon, but some models can serve as useful tools for decision-making, even though they are not perfect. As the ancient saying goes, “Nothing in the world is absolute, and some models are still useful.”

Depuis la crise financière mondiale de 2007-2008, les Banques centrales de chaque pays ont distordu les marchés financiers par des politiques non conventionnelles, faisant de la Liquidité le principal moteur des prix des actifs. Par conséquent, comprendre les changements de Liquidité mondiaux est crucial pour tout investisseur qui espère réussir sur les marchés d’aujourd’hui. Dans le passé, l’analyste macroéconomique Luke Gromen a décrit le BTC comme le “dernier avertisseur de fumée en état de marche”, car il peut signaler les changements des conditions de Liquidité, une analyse qui a également été soutenue.

Lorsque l’alarme Bitcoin retentit, les investisseurs doivent écouter avec prudence afin de gérer efficacement les risques et se positionner correctement pour saisir les opportunités du marché futur.