Coin Metrics: Analyse approfondie des données de Mining du quatrième trimestre 2024

Auteur: Matías Andrade Source: Coin Metrics Traduction: Bonne vieille, Golden Finance

Rapport sur l’état du réseau pour le quatrième trimestre 2024: analyse spéciale des données de minage

Points clés

• La réduction de moitié du Bitcoin en 2024 a eu un impact majeur sur la rentabilité des mineurs. Bien que les revenus en BTC par terahash (TH/s) de puissance de minage aient considérablement diminué, la récente hausse du prix du Bitcoin à plus de 105 000 dollars américains a partiellement compensé cet effet.

• Les actions des entreprises minières de Bitcoin ouvertes au commerce présentent une volatilité plus élevée que celle du prix du Bitcoin. Les entreprises avec un bilan plus solide et des équipements miniers plus efficaces, telles que Hut8, Bitdeer et Core Scientific, surpassent leurs pairs.

L’analyse de la répartition du matériel ASIC sur le réseau Bitcoin montre un changement significatif dans la domination du matériel de minage. Actuellement, le marché est principalement dominé par la série de machines S19, ce qui reflète la rapide amélioration de l’efficacité du matériel de minage, les opérateurs mettant à jour en continu leurs équipements pour rester compétitifs.

• Pour l’avenir, la capacité des mineurs de Bitcoin à s’adapter aux ajustements de l’offre réseau, à optimiser leurs opérations et à profiter des avancées technologiques sera cruciale pour leur compétitivité à long terme et leur rentabilité.

Introduction

L’industrie mondiale de l’extraction de Bitcoin s’est développée en une industrie complexe et géographiquement étendue. Les mineurs cherchent constamment les conditions les plus favorables pour soutenir leur exploitation énergivore. Contrairement à la vision idéalisée d’un réseau de cryptomonnaie “sans frontières, opérant 24h/24”, la réalité est que les activités d’extraction de Bitcoin sont très sensibles aux politiques énergétiques locales, aux conditions climatiques et même aux préférences culturelles.

Cet article examinera en profondeur les modèles et tendances changeants de l’industrie mondiale du minage de Bitcoin. En analysant en détail les données de puissance de calcul et de difficulté de minage du Bitcoin, nous révélerons la répartition de la puissance de minage et son évolution au fil du temps, en utilisant les informations uniques fournies par Coin Metrics.

Revue de moitié

L’une des événements les plus importants dans l’écosystème Bitcoin est la réduction régulière de la récompense de bloc, la dernière ayant eu lieu en avril 2024. Cet événement très attendu se produit environ tous les quatre ans et réduit de moitié la récompense que les mineurs de Bitcoin reçoivent, réduisant ainsi efficacement le nouveau BTC qui entre en circulation.

Comme prévu, la réduction de moitié de 2024 a eu un impact majeur sur l’industrie minière du Bitcoin. Notre analyse de l’ajustement de la difficulté minière (comme le montre le graphique ci-dessous) montre qu’au cours des mois précédant la réduction de moitié, la difficulté a augmenté rapidement en raison de la concurrence entre les mineurs pour maximiser leurs récompenses avant la réduction.

La réduction des récompenses en blocs a directement affecté les revenus des mineurs de Bitcoin, comme le montre le graphique ci-dessous. Nos données montrent qu’après la réduction de moitié, les revenus de minage en puissance de calcul par térahash (TH/s) en BTC ont immédiatement chuté considérablement, car les mineurs doivent supporter le fait qu’ils ne reçoivent désormais que la moitié de la récompense pour chaque bloc qu’ils réussissent à valider.

Bien que les revenus libellés en BTC aient diminué, le prix du Bitcoin a récemment augmenté à plus de 107 000 dollars, ce qui compense partiellement l’impact, comme le montre le tableau ci-dessous. Les revenus en dollars par puissance de hachage minière TH/s ont légèrement augmenté, mais restent inférieurs aux niveaux d’avant le halving, car les mineurs sont confrontés au défi de maintenir leur rentabilité dans un contexte de réduction des récompenses de bloc.

Ces tendances mettent en évidence la résilience et l’adaptabilité nécessaires aux mineurs de Bitcoin face aux ajustements de l’approvisionnement du réseau. Avec le développement continu de l’industrie, les mineurs doivent optimiser leurs opérations, rechercher les sources d’énergie les plus rentables et tirer parti des avancées technologiques pour rester compétitifs dans un paysage minier de crypto-monnaies en constante évolution.

Société minière Bitcoin cotée en bourse

La performance des actions minières de Bitcoin négociées en bourse est fortement corrélée à celle du prix du Bitcoin, mais avec une volatilité nettement plus élevée. Alors que le Bitcoin a atteint un nouveau record historique en 2024, les prix des sociétés minières ont fortement augmenté, bien que leur performance puisse varier en fonction de l’efficacité opérationnelle, du niveau d’endettement et de la capacité minière.

Les principales sociétés minières telles que Marathon Digital Holdings (MARA), Riot Platforms (RIOT) et CleanSpark (CLSK) ont connu une augmentation de plusieurs centaines de pour cent par rapport à leur point bas de 2023. Cependant, cette appréciation n’est pas uniforme dans toute l’industrie. Les entreprises avec des bilans plus solides, des équipements miniers plus récents et des opérations plus efficaces ont généralement de meilleures performances que leurs pairs. Depuis juillet 2024, les plus fortes hausses sont observées chez Hut8, Bitdeer et Core Scientific, respectivement avec des augmentations de 68%, 78,5% et 60,2%, comme le montre le graphique ci-dessous.

Il y a plusieurs facteurs qui ont contribué à cette tendance des prix. Les coûts fixes des équipements et de l’électricité pour les sociétés minières sont très élevés, ce qui signifie que la hausse du prix du Bitcoin peut entraîner une augmentation plus importante de la rentabilité. Cela explique également pourquoi la volatilité des actions minières est souvent plus importante que celle du Bitcoin lui-même, alors que la valeur du Bitcoin a augmenté de 54,3% sur la même période.

L’événement de réduction de moitié du Bitcoin affecte actuellement l’évaluation, car les investisseurs tiennent compte à la fois de la réduction des récompenses minières et du modèle historique de hausse des prix après la réduction. Finalement, de nombreux mineurs conservent les Bitcoins qu’ils ont extraits pendant l’hiver crypto, ce qui constitue essentiellement un levier sur le prix du Bitcoin. Avec la hausse de la valeur du Bitcoin, ces actifs ont fortement augmenté, renforçant ainsi leur situation financière.

Il est important de noter que ces actions font face à des risques uniques en plus de la volatilité des prix du bitcoin. Les coûts énergétiques, l’obsolescence des équipements et les problèmes de réglementation peuvent avoir un impact significatif sur leur performance. De plus, la concurrence dans le secteur minier est de plus en plus intense, ce qui peut exercer une pression sur les marges bénéficiaires même dans un environnement de hausse des prix du bitcoin, ce qui peut entraîner des activités de fusion et d’intégration dans le secteur minier.

Distribution ASIC

En analysant les modèles de nombres aléatoires dans les blocs miniers, il est possible de suivre le développement du matériel minier Bitcoin, afin de mieux comprendre les progrès technologiques et les caractéristiques de sécurité du réseau. Chaque fabricant de ASIC utilise une méthode de balayage de nombres aléatoires différente pour créer des signatures identifiables, ce qui permet aux chercheurs de déterminer quelles machines pourraient être responsables de l’extraction de blocs spécifiques. Cette méthode, initiée et perfectionnée par Coin Metrics, est devenue un outil important pour comprendre la composition de l’écosystème minier Bitcoin.

Les données montrent qu’au cours des six dernières années, la position dominante du matériel minier a connu plusieurs changements majeurs. Le mineur Antminer S9, qui dominait avant 2019-2020, a presque complètement disparu avec les importantes mises à niveau technologiques du réseau. Le paysage actuel est dominé par la série de machines S19, comprenant les versions XP, JPro et standard, qui représentent ensemble la plupart du hashrate du réseau. Ce changement indique que l’efficacité du matériel minier augmente rapidement à mesure que les opérateurs continuent à se mettre à niveau pour rester compétitifs dans un environnement minier de plus en plus industrialisé.

Conclusion

L’événement de réduction de moitié en 2024 a réduit de 50 % les récompenses des mineurs, ce qui a eu un impact majeur sur la rentabilité et l’exploitation des mineurs de Bitcoin dans le monde entier. Bien que les revenus en BTC par puissance de calcul diminuent immédiatement, la récente hausse des prix du Bitcoin a contribué à atténuer une partie des effets négatifs, permettant aux mineurs de maintenir une certaine rentabilité. Cependant, l’industrie reste confrontée à des défis dans l’adaptation aux ajustements programmés du réseau.

Avec le développement continu de l’écosystème Bitcoin, l’industrie minière doit faire preuve de résilience, d’adaptabilité et d’une vision aiguisée de l’optimisation des opérations pour rester en tête.