Guide de la ruée vers l'or du chiffrement des actions américaines en 2025 - Comment accueillir ce festin de marché haussier ?

Mettre l’accent

① Le bilan des ETF sur Bitcoin au comptant en 2024 : l’actif sous gestion total atteint 115 milliards de dollars, détenant actuellement 5,7 % de l’offre de Bitcoin. Cependant, cela ne représente toujours qu’environ 1 % de l’ensemble des actifs gérés par les ETF dans le monde, ce qui indique que les actifs cryptographiques conservent un énorme potentiel de croissance à l’avenir.

Le Bitcoin ETF de BlackRock occupe une position dominante, et avec le passage des investisseurs vers des options à faible coût, la position importante précédente de Grayscale a diminué. Dans l’ensemble, les ETF Bitcoin au comptant ont favorisé l’adoption institutionnelle, redéfini la structure du marché et consolidé la position du Bitcoin en tant qu’actif principal.

③ Trump promised to make the United States the “capital of encryption” and appointed Sachs as the cryptocurrency czar. With the advancement of the FIT 21 bill, the introduction of the Bitcoin reserve plan, and the shift in regulatory attitude, the encryption industry will usher in a warm policy spring in 2025.

2024 a été une année passionnante dans l’histoire de la cryptographie. Le prix du bitcoin a atteint un nouveau record historique, l’infrastructure de la blockchain s’est considérablement améliorée, les stablecoins ont trouvé leur marché, et les ETF sur bitcoin et ethereum ont été approuvés. Pendant ce temps, l’environnement législatif et réglementaire aux États-Unis ouvre la voie à une avancée positive de l’industrie. Tout cela prépare le terrain pour une explosion continue en 2025.

Pour le marché boursier américain, l’apparition d’un ETF Bitcoin au comptant est évidemment d’une grande importance. Ils élargissent les canaux d’investissement pour les investisseurs particuliers et institutionnels dans Bitcoin, attirent des dizaines de milliards de dollars d’entrées nettes de capitaux et élèvent cette catégorie d’actifs du statut d’actif de niche au statut d’actif grand public. Cela pourrait être l’ETF le plus réussi de l’histoire financière, avec plus de 110 milliards de dollars d’actifs sous gestion en seulement un an.

Dans cet article, l’équipe d’analyse de RockFlow vous emmènera revivre le succès significatif de la création de l’ETF Bitcoin au comptant à l’occasion de son premier anniversaire, retraçant les principaux émetteurs et l’impact profond sur le Bitcoin et les marchés financiers, et surtout, pourquoi nous croyons que, dans l’ère Trump 2.0, le marché cryptographique connaîtra une toute nouvelle ère.

1. Bitcoin spot ETF launched for one year, big changes in the crypto market

Après dix ans d’attente, de multiples refus de demandes et de fausses informations qui ont pris de court le marché des cryptomonnaies, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a finalement approuvé le lancement d’un ETF Bitcoin au comptant le 10 janvier 2024.

Peu de temps après, 11 ETF ont été introduits sur le marché, cherchant à attirer les flux de capitaux. Les émetteurs comprenaient des sociétés de gestion d’actifs traditionnelles telles que BlackRock et Fidelity, qui géraient des actifs totalisant des milliers de milliards de dollars, ainsi que des institutions cryptographiques natives telles que Bitwise.

Le lancement de l’ETF Bitcoin spot a suscité un engouement massif. L’augmentation des flux de capitaux est intervenue à un moment où le marché était dans un état d’exaltation, apportant ainsi un sang neuf à tous les domaines de l’écosystème crypto. Bien que l’été 2024 ait connu une période de léthargie, la victoire de Trump aux élections présidentielles américaines de novembre a de nouveau stimulé l’optimisme, renforçant ainsi l’afflux d’ETF.

Jusqu’à présent, les entrées nettes dans les ETF Bitcoin spot s’élèvent à environ 32 milliards de dollars, détenant plus de 1,1 million de bitcoins, soit une capitalisation totale de 115 milliards de dollars. Ces positions représentent actuellement environ 5,7 % de l’offre en circulation de bitcoins.

D’autre part, les fonds négociés en bourse (ETF) de Bitcoin ne représentent qu’environ 1 % de l’ensemble des actifs sous gestion des ETF dans le monde, ce qui montre que les actifs cryptographiques ont encore un énorme potentiel de croissance.

Qui se cache derrière une telle abondance de fonds ? En fait, les ETF Bitcoin au comptant visent principalement trois grands groupes : les investisseurs individuels, les conseillers en gestion de patrimoine et les investisseurs institutionnels. Les documents 13F révèlent les acheteurs derrière l’ETF Bitcoin au comptant, comprenant à la fois des investisseurs particuliers et professionnels, ainsi que des fonds spéculatifs et des institutions financières telles que Goldman Sachs et Millennium Management. Cela reflète l’intérêt croissant du marché financier pour l’intégration du Bitcoin dans les portefeuilles d’investissement, les ETF Bitcoin au comptant jouant parfaitement le rôle de pont entre le monde financier traditionnel et l’univers cryptographique.

L’équipe de recherche en investissement de RockFlow prévoit que les flux de capitaux accéléreront encore en 2025, avec un plus large engagement attendu de fonds de retraite, de family offices et de fondations car les conditions de réglementation se relâchent. Dans un scénario optimiste, les actifs sous gestion (AUM) des ETF sur Bitcoin au comptant pourraient doubler.

2 Les émetteurs d’ETF et comment cela affecte le Bitcoin lui-même

Autrefois, GBTC, appartenant à Grayscale, était l’outil principal pour investir indirectement dans Bitcoin, mais après le lancement massif des ETF Bitcoin au comptant, GBTC est progressivement confronté à des défis en raison de ses frais de gestion élevés. De nouveaux investisseurs (voire même les investisseurs existants) se tournent vers les nouveaux ETF Bitcoin au comptant, car leurs frais sont généralement d’environ 0,2% (certains commencent même par 0%), bien inférieurs aux 1,5% de GBTC de Grayscale.

De plus, GBTC est également en évolution, en scindant activement un autre fonds gris de bitcoin, le Grayscale Bitcoin Trust (BTC), qui a des frais plus bas, comme une alternative à faible coût à GBTC.

Du point de vue des émetteurs, BlackRock et Fidelity sont clairement les grands gagnants. Prenez l’exemple de BlackRock, son ETF Bitcoin physique IBIT détient actuellement environ 540 000 bitcoins, soit la moitié de la quantité totale de bitcoins détenus par tous les ETF. Pendant ce temps, la quantité de bitcoins détenus par GBTC de Grayscale a chuté de 600 000 à 200 000, en faisant le plus grand perdant.

D’autre part, les actifs sous gestion de l’IBIT de BlackRock atteignent presque 60 milliards de dollars, dépassant largement la taille du plus grand ETF d’or d’iShares, l’IAU (35 milliards de dollars), renforçant davantage la position du bitcoin en tant que “or numérique”. Selon les statistiques de l’analyste des ETF de Bloomberg, l’IBIT a atteint le jalon des 50 milliards de dollars d’actifs sous gestion en seulement 227 jours de trading, surpassant le précédent record de 1 323 jours établi par l’iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG).

Les investisseurs choisissent d’investir dans des ETF physiques en or et en argent pour soutenir le Bitcoin, tandis que les ETF physiques en Bitcoin influencent également le prix et la structure du marché du Bitcoin. Selon l’analyse statistique de Coin Metrics, les flux de fonds des ETF physiques en Bitcoin ont un impact très significatif sur le prix du Bitcoin en tant que source de demande stable pour le Bitcoin.

Le graphique ci-dessous montre que l’entrée ou la sortie de fonds importants de l’ETF Bitcoin au comptant est presque toujours en corrélation avec les principales fluctuations de prix du Bitcoin.

Surtout pendant les périodes de forte dynamique du marché ou d’augmentation importante des flux de capitaux, la corrélation entre les deux augmente souvent, ce qui indique que l’achat de Bitcoin par les émetteurs pour répondre aux besoins des investisseurs en ETF est devenu un facteur structurel de hausse des prix du Bitcoin. Avec la hausse continue du prix du Bitcoin, l’attrait des produits ETF pour les investisseurs individuels et institutionnels augmente, ce qui crée un cercle vertueux renforcé, attirant ainsi davantage de capitaux.

Bien sûr, il convient de noter que les tendances des deux ne sont pas entièrement cohérentes, car en plus des ETF au comptant, l’environnement macroéconomique plus large, le sentiment des investisseurs et l’impact sur le marché d’institutions telles que MicroStrategy jouent également un rôle important.

3 À l’ère de Trump 2.0, le marché des crypto-monnaies connaîtra une toute nouvelle situation

L’équipe d’investissement de RockFlow estime que le marché des cryptomonnaies connaîtra une nouvelle hausse en 2025, principalement en raison de l’arrivée officielle du président pro-crypto, Trump, à la Maison Blanche. Au cours de l’année qui a précédé son élection, il a exprimé à plusieurs reprises son soutien à l’économie des cryptomonnaies, promettant notamment de :

Le président actuel de la SEC, Gary Gensler, qui a souvent «mis en difficulté» l’industrie de la cryptographie, a été licencié.

Réduire la peine du fondateur de la Route de la soie

Met fin à la répression et à la “punition” des crypto-monnaies par les États-Unis et,

Empêcher davantage les États-Unis de développer des CBDC,

Faire des États-Unis le “lieu de la cryptographie” du monde,

Empêcher les États-Unis de vendre leur Bitcoin,

Établir une réserve stratégique de Bitcoin,

Suggérez de résoudre le problème de la dette américaine avec des cryptomonnaies.

Nommer un comité consultatif en cryptographie et faire avancer les règles “élaborées par des personnes passionnées par l’industrie”, etc.

Le tout nouveau président Trump tient effectivement ses promesses à l’égard de l’industrie de la cryptographie. Ainsi, d’ici 2025, le gouvernement Trump et le Congrès contrôlé par le Parti républicain pourraient apporter des changements majeurs au domaine de la cryptographie - une évolution bienvenue pour les acteurs du secteur.

De plus, lors de ces élections présidentielles américaines, l’industrie de la cryptographie a commencé à se manifester et est devenue l’un des principaux bailleurs de fonds : selon des rapports, le comité d’action politique (PAC) Fairshake, qui soutient les crypto-monnaies, a recueilli plus de 200 millions de dollars de l’industrie de la cryptographie pour aider les candidats favorables aux crypto-monnaies à remporter la victoire. Il vise principalement les candidats républicains et démocrates clés, dans l’espoir de fournir à l’industrie de la cryptographie la clarté réglementaire dont elle a grandement besoin.

Il convient de mentionner que dès décembre 2024, Trump a nommé l’ancien cadre supérieur de PayPal, Sachs, comme le ‘tsar de l’IA et de la crypto-monnaie’ de la Maison Blanche. Sachs est considéré comme un partisan de l’innovation et de l’industrie de la cryptographie. Certains professionnels de la cryptographie estiment que ce ‘tsar de la crypto-monnaie’ pourrait apporter plus d’avantages pour les actifs numériques.

De plus, au cours de la dernière session du Congrès, la Chambre des représentants américaine a adopté la loi sur l’innovation financière et technologique du 21ème siècle (FIT 21), visant à établir un cadre de réglementation des actifs numériques et à répartir les compétences entre la SEC et la CFTC. Bien que la FIT 21 ne réponde pas à toutes les exigences de l’industrie de la cryptographie, elle représente les efforts les plus importants jamais déployés par le Congrès américain jusqu’à présent.

De plus, l’intérêt pour la création d’une réserve stratégique de Bitcoin a été ravivé. Récemment, la sénatrice républicaine Cynthia Lummis du Wyoming a lancé le “Bitcoin Act”, qui vise à établir une réserve stratégique de Bitcoin aux États-Unis et à mettre en place un plan d’achat structuré de Bitcoin.

En plus de cela, l’équipe de recherche en investissement de RockFlow prévoit que la Réserve fédérale américaine et d’autres organismes de réglementation financière réexamineront la politique de cryptage à l’ère de Biden. Depuis 2021, les organismes de réglementation ont exercé des pressions sur les banques en publiant plusieurs interprétations connexes, exigeant qu’elles ‘décommissionnent’ les activités de cryptage controversées, ce qui a essentiellement empêché les banques de fournir des services de garde et d’autres activités. Compte tenu de l’engagement de Trump à protéger l’industrie du cryptage contre la ‘persécution’ réglementaire, l’abrogation de ces interprétations signifie un changement majeur dans la réglementation.

Enfin, l’augmentation des activités du marché des capitaux dans l’industrie de la cryptographie est également un facteur positif important. Avec l’amélioration de la transparence de la réglementation, ainsi que l’augmentation de l’attention des investisseurs, de l’adoption par les institutions et des investissements en capital-risque, on peut s’attendre à une augmentation significative des activités du marché des capitaux connexes (y compris les introductions en bourse). À mesure que l’économie de la cryptographie se développe, la fusion de la réglementation et de l’enthousiasme du marché créera davantage d’opportunités pour les introductions en bourse, les transactions de fusion-acquisition et la participation plus approfondie des institutions.

Conclusion

L’équipe d’investissement de RockFlow croit que les produits financiers tels que les ETF Bitcoin au comptant sont en train de remodeler le paysage des investissements cryptographiques. Non seulement ils attirent efficacement les flux de capitaux des institutions et des investisseurs individuels, mais ils stimulent également la demande structurelle pour le Bitcoin. Au cours de l’année écoulée, ils ont déjà prouvé leur légitimité et leur potentiel d’élargissement des cas d’utilisation des actifs cryptographiques.

Pendant ce temps, bien que les ETF Ethereum aient démarré lentement, une tendance positive de développement commence à se manifester, avec une demande croissante des investisseurs. Avec la maturation continue du marché, de nouvelles opportunités pourraient accroître davantage l’attrait du marché des cryptomonnaies pour les investisseurs traditionnels. La prochaine vague d’entrées d’ETF pourrait libérer une croissance encore plus importante.

En 2025, avec l’attente d’une politique favorable à la cryptographie, d’un environnement réglementaire clarifié, de l’entrée continue des investisseurs institutionnels, de plans de réserves stratégiques et d’autres facteurs positifs, le marché de la cryptographie entrera dans un nouveau cycle de croissance.