Le gouverneur de la Banque de Corée, Shin Hyun-song, et un membre du directoire de la Banque centrale européenne, Isabel Schnabel, ont tenu un dialogue sur les politiques le 1er juin à l’annexe de la BOK à Namdaemun-ro, Jung-gu, Séoul, portant sur la tokenisation basée sur la blockchain et les stablecoins non libellés en dollars. Les échanges ont eu lieu dans le cadre de la conférence BOK 2026, un événement de deux jours (du 1er au 2 juin) sur le thème « Central Banks and the Future of Money », auquel participaient des universitaires, des organisations internationales et des décideurs de banques centrales du monde entier. Schnabel a souligné que la monnaie de banque centrale doit continuer de servir de point d’ancrage dans les systèmes financiers tokenisés et que des réglementations appropriées sont essentielles pour concilier l’innovation et l’atténuation des risques.
La BOK et la BCE discutent de projets d’infrastructure de tokenisation
Shin a interrogé Schnabel sur l’approche de la BCE concernant les projets Pontes et Appia, en indiquant que la BOK discute en interne de savoir s’il faut utiliser le règlement brut en temps réel (RTGS) ou placer directement la monnaie de banque centrale sur des plateformes tokenisées pour le projet Hangang. Pontes et Appia sont des projets d’infrastructure fondés sur la technologie des registres distribués (DLT) que la BCE poursuit pour répondre aux marchés financiers tokenisés et aux écosystèmes de paiements numériques. Pontes vise à améliorer l’infrastructure européenne des paiements de gros et transfrontaliers, tandis qu’Appia se concentre sur le fait de placer la monnaie de banque centrale et les services de collatéral sur une DLT. Le projet Hangang est un pilote national visant à développer une infrastructure de paiement centrée sur la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) et des jetons de dépôt.
Schnabel a expliqué que Pontes s’attaque aux problèmes existants avec une mise en œuvre rapide, tandis qu’Appia est un projet structurel de long terme. Elle a déclaré que, même si la BCE ne sait pas à quoi devrait ressembler l’écosystème monétaire futur, il est clair que la monnaie de banque centrale doit continuer à servir de point d’ancrage dans un monde tokenisé.
Schnabel précise le rôle de la monnaie de banque centrale dans les systèmes tokenisés
Schnabel a affirmé que des actifs privés ne peuvent pas jouer le rôle d’ancrage et que les systèmes financiers tokenisés reproduiront les systèmes financiers existants. Elle a ajouté que la monnaie de banque centrale servira d’actif de règlement sûr dans un système monétaire à deux niveaux. Elle a insisté sur le fait qu’en monde tokenisé, la structure fondamentale reflétera la finance traditionnelle, la monnaie de banque centrale conservant sa position de couche de règlement de base.
Les responsables abordent la croissance des stablecoins et le cadre réglementaire
Shin a demandé pourquoi les stablecoins non libellés en dollars n’ont pas connu une croissance substantielle, en notant que les stablecoins en euros ne représentent que 0,3% à l’échelle mondiale. Il a ajouté que l’intérêt national pour les stablecoins libellés en won est très élevé et a demandé des conseils sur la manière de les intégrer à l’écosystème monétaire.
Schnabel a cité les effets de réseau comme facteur principal, expliquant que les effets de réseau signifient que la valeur d’un produit ou d’un service augmente à mesure que davantage d’utilisateurs l’adoptent, ce qui rend l’avantage du premier arrivé particulièrement important pour les stablecoins. Elle a souligné la nécessité de la réglementation, notant que le cadre Markets in Crypto-Assets (MiCA) exige que les émetteurs de stablecoins détiennent d’importantes réserves de dépôts bancaires, ce qui peut offrir des rendements plus faibles que la détention d’obligations d’État. Schnabel a déclaré que la réglementation sera, au final, un moteur clé et qu’un système fournissant des garde-fous appropriés est nécessaire pour promouvoir l’innovation tout en traitant les effets secondaires potentiels.
FAQ
De quoi Shin, gouverneur de la BOK, et Schnabel (BCE) ont-ils discuté le 1er juin ?
Shin Hyun-song et Isabel Schnabel ont tenu un dialogue sur les politiques le 1er juin à l’annexe de la BOK à Séoul, abordant des projets d’infrastructure de tokenisation basés sur la blockchain, notamment le projet Hangang, Pontes et Appia, ainsi que la réglementation des stablecoins et le rôle de la monnaie de banque centrale dans les systèmes financiers tokenisés.
Pourquoi Schnabel a-t-elle dit que la monnaie de banque centrale doit rester un ancrage dans les systèmes tokenisés ?
Schnabel a déclaré que les actifs privés ne peuvent pas jouer le rôle d’ancrage et que les systèmes financiers tokenisés reproduiront les systèmes financiers existants, la monnaie de banque centrale servant d’actif de règlement sûr dans un système monétaire à deux niveaux, en conservant sa position fondamentale à mesure que la tokenisation progresse.
Quel défi réglementaire Schnabel a-t-elle identifié pour la croissance des stablecoins ?
Schnabel a noté que MiCA exige que les émetteurs de stablecoins détiennent d’importantes réserves de dépôts bancaires, qui peuvent offrir des rendements plus faibles que ceux des obligations d’État, et a souligné que la réglementation sera un moteur clé nécessitant des garde-fous appropriés pour promouvoir l’innovation tout en tenant compte des risques potentiels.
