La société américaine de semi-conducteurs Broadcom a publié ses résultats financiers en dessous des attentes de Wall Street, provoquant une chute de plus de 12% du cours de l’action. Cela a déclenché une rotation des flux vers les valeurs liées à l’IA, tandis que la pression vendeuse s’est rapidement propagée à l’ensemble des marchés mondiaux. À Taïwan, l’indice pondéré s’est établi, le 5 juin en début de séance, à un plus bas de 44 685 points, en baisse de près de mille points et en perdant le seuil des 45 000 points ; le Bitcoin est brièvement descendu sous 63 000 dollars, puis a légèrement rebondi.
Performances boursières : données de marché confirmées
D’après les informations de CNBC et les données de marché, les chiffres suivants confirment l’ampleur de l’onde de choc liée aux résultats de Broadcom, avec une pression vendeuse en chaîne : l’ETF sectoriel des semi-conducteurs VanEck recule de plus de 1% ; Arm Holdings baisse de plus de 4% ; Micron (Micron) recule d’environ 8% ; Samsung Electronics en Corée du Sud était brièvement en baisse d’environ 7% en cours de séance (puis a légèrement rebondi) ; Tokyo Electron à Tokyo baisse de plus de 6%. À Taïwan, Delta Electronics, Hon Hai et MediaTek ont tous ouvert en baisse et se sont affaiblis.
Le stratège actions d’Ortus Advisors, Andrew Jackson, indique que les valeurs ayant récemment surperformé ont effectivement besoin d’une correction, et que la baisse actuelle est plutôt interprétée de façon positive.
Facteurs macroéconomiques défavorables : données économiques confirmées
Cette pression vendeuse s’ajoute à trois séries de facteurs macroéconomiques défavorables :
· Aux États-Unis, le nombre d’offres d’emploi en avril grimpe à 7,62 millions, bien au-delà des attentes du marché, ce qui fait dépasser les 4,45% au rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans ;
· Le marché reprice la probabilité de hausse des taux par la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année à plus de 50% ;
· Le blocage des pourparlers nucléaires entre les États-Unis et l’Iran entraîne une hausse du prix du pétrole, et les risques inflationnistes redeviennent au centre de l’attention du marché.
Ces trois éléments, combinés à l’impact des résultats de Broadcom, constituent le contexte macroéconomique de la baisse généralisée observée sur plusieurs marchés.
Données on-chain de Glassnode : indicateurs de fin de cycle baissier
Les chiffres confirmés par le rapport de Glassnode incluent : une baisse hebdomadaire cumulée d’environ 13% pour le Bitcoin ; les pertes réalisées quotidiennes des détenteurs bondissent à 1,35 milliard de dollars, dont 770 millions de dollars proviennent de sorties forcées et de reconnaissances de pertes chez les détenteurs de long terme ; la base de coût des détenteurs à court terme passe sous le prix moyen du marché réel.
Le responsable de la recherche Europe chez Bitwise, Andre Dragosch, indique que l’indice de sentiment a déclenché un signal d’achat à contre-courant ; historiquement, les émotions extrêmes signalent souvent un creux potentiel. La décision de Strategy de vendre un petit volume de crypto a heurté la confiance des investisseurs.
Le responsable de la recherche chez Grayscale, Zach Pandl, déclare que même si cela suscite des critiques, la dispersion du capital vers des institutions dotées de modèles commerciaux variés pourrait être favorable à l’évolution des prix à long terme.
Le directeur des investissements de Lekkar Capital, Quinn Thompson, souligne que la stratégie de Strategy consistant à acheter des crypto via l’émission d’actions privilégiées a généré un fardeau de dilution pour les actionnaires ordinaires.
Questions fréquentes
Comment les résultats de Broadcom, inférieurs aux attentes, se sont-ils transmis en quelques heures au point de provoquer une baisse de mille points à Taïwan ?
La rotation des flux vers les valeurs liées à l’IA provoquée par les résultats de Broadcom a entraîné une forte baisse des actions liées à l’IA, notamment Arm Holdings et Micron. Le sentiment s’est rapidement propagé au secteur des semi-conducteurs à Taïwan, centré sur TSMC et MediaTek. Ces grandes valeurs à forte pondération occupent une place importante dans l’indice taïwanais, ce qui a conduit le marché à chuter rapidement, après l’ouverture, de près de mille points.
Sur quoi repose l’appréciation de Glassnode selon laquelle le rapport « reprise non réalisée » relève de la « fin de cycle baissier » ?
D’après le rapport de Glassnode, l’évaluation s’appuie sur trois indicateurs confirmés : les pertes réalisées quotidiennes montent jusqu’à 1,35 milliard de dollars (ce qui montre que le marché verrouille massivement des pertes) ; 770 millions de dollars proviennent d’arrêts et de reconnaissances de pertes de la part des détenteurs de long terme (les détenteurs de long terme vendent généralement une fois que la baisse du marché a été suffisamment profonde) ; la base de coût des détenteurs à court terme passe sous le prix moyen du marché réel (ce qui indique que la plupart des entrants récents sont en situation de perte). Historiquement, l’association de ces trois éléments apparaît généralement dans la phase finale des cycles baissiers.
Quel impact les 7,62 millions d’offres d’emploi en avril aux États-Unis ont-elles sur le Bitcoin ?
Des offres d’emploi supérieures aux attentes signifient que le marché de l’emploi reste solide, ce qui réduit l’espace de baisse des taux à court terme de la Réserve fédérale : le marché a réajusté la probabilité de hausses de taux d’ici la fin de l’année à plus de 50%. Un environnement de taux plutôt restrictif pèse généralement sur les actifs risqués, dont le Bitcoin, et c’est l’un des facteurs macroéconomiques défavorables de ce scénario.
