Le président de la Fed, Warsh, témoigne au sujet du consensus du FOMC et de la stratégie de lutte contre l’inflation

Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a témoigné le 15 mai devant la commission sénatoriale de la Banque, du Logement et des Affaires urbaines, soulignant que le Federal Open Market Committee (FOMC) fonctionne par consensus et que le président ne peut pas, à lui seul, imposer les décisions de politique monétaire. Warsh a déclaré que l’inflation ne deviendrait pas durable pendant son mandat et a présenté une stratégie en trois volets pour lutter contre les tensions sur les prix. Le président de la Fed a évalué le double mandat de la banque centrale, notant que les conditions du marché du travail restent relativement solides tandis que la stabilité des prix n’a pas encore été atteinte.

Warsh souligne la prise de décision par consensus au sein du FOMC

Interrogé sur la question de savoir si le président de la Fed dispose d’une « baguette magique » pour convaincre les membres du FOMC de voter comme il le souhaite, Warsh a répondu : « J’aimerais avoir une telle baguette, mais je ne l’ai pas. » Il a décrit le FOMC comme « une organisation qui accorde de la valeur au consensus » et a noté que « les membres ont des points de vue divers ».

Concernant des commentaires récents plus fermes (hawkish) du gouverneur de la Fed Christopher Waller, Warsh a refusé de mettre en avant des déclarations spécifiques, déclarant : « Je ne veux pas commenter séparément les remarques de tel ou tel membre. »

Le président de la Fed expose une stratégie d’inflation en trois volets

Warsh a exprimé sa confiance que « l’inflation ne deviendra pas durable pendant que je serai président ». Il a présenté trois approches précises pour atteindre cet objectif.

D’abord, Warsh a déclaré : « Si le marché pense que la Fed tolère un niveau plus élevé d’inflation, nous ferons de notre mieux pour faire comprendre que cette façon de penser est fausse. »

Ensuite, il a insisté : « Nous traiterons ce point comme notre responsabilité. Nous ferons comprendre que nous avons l’autorité d’agir. »

Enfin, Warsh a expliqué : « Dans un environnement économique en évolution, nous examinerons nos outils de politique monétaire, y compris le bilan et les taux d’intérêt. Et nous évaluerons si nous devons ajuster la politique afin de lutter directement contre l’inflation. »

Warsh a souligné que la Fed dispose de divers outils de politique monétaire, notamment en augmentant les taux, en les réduisant ou en les maintenant stables.

Résultats du groupe de travail sur la réforme de la Fed attendus à partir de septembre

S’agissant des cinq groupes de travail mis en place pour la réforme de la Fed, Warsh a déclaré que « les briefings aux membres du FOMC sur les rapports initiaux et les conclusions initiales vont commencer ». Il a ajouté : « J’espère que nous pourrons partager certains résultats initiaux dès le mois de septembre. »

Warsh a exprimé son attente « d’entendre les conclusions finales d’ici la fin de l’année et de décider comment utiliser ces résultats ».

L’indicateur M2 ajouté au rapport de politique monétaire

En abordant l’indicateur nouvellement inclus, M2 (offre monétaire au sens large), dans le rapport de politique monétaire, Warsh a précisé : « Je ne prétends pas que connaître M2 seul puisse résoudre tous les problèmes liés à l’inflation. »

Il a noté que « l’offre monétaire a été absente du rapport de politique monétaire pendant probablement 10 ans, voire plus », et a insisté sur le fait que « à mon avis, les banquiers centraux modernes devraient utiliser une mosaïque d’informations diverses ».

Warsh a déclaré : « J’ai une vision quelque peu classique. Je pense que la politique monétaire est, au final, liée à “l’argent”. » Il a décrit M2 comme « un outil très utile pour recouper les vérifications », analysant que « si nous avions prêté davantage attention à l’accélération de la masse monétaire en 2021-2022, nous aurions peut-être détecté le problème d’inflation plus tôt ».

FAQ

Que le président de la Fed Warsh a-t-il dit à propos de la prise de décision au sein du FOMC le 15 mai ?

Le président de la Fed, Kevin Warsh, a témoigné le 15 mai devant la commission sénatoriale de la Banque, indiquant que le FOMC fonctionne par consensus et que le président ne dispose pas d’une « baguette magique » pour diriger unilatéralement les décisions de politique monétaire. Il a décrit le FOMC comme une organisation qui valorise le consensus, avec des points de vue divers parmi les membres.

Pourquoi la Fed a-t-elle ajouté M2 à son rapport de politique monétaire ?

Warsh a expliqué que M2 (offre monétaire au sens large) a été absent du rapport de politique monétaire pendant probablement 10 ans, voire plus. Il a déclaré que les banquiers centraux modernes devraient utiliser une mosaïque d’informations diverses et que M2 sert d’outil utile pour recouper les vérifications. Warsh a noté qu’une attention plus étroite à la hausse de l’offre monétaire en 2021-2022 aurait pu aider à détecter plus tôt les problèmes liés à l’inflation.