Franklin Templeton a publié un commentaire sur la stratégie d'investissement sur le marché boursier coréen, indiquant que l'investissement passif indiciel ne fonctionne plus. La stratège Christy Tan a expliqué que le marché est passé à un stade où la sélection de titres détermine les rendements, et non le suivi d'indices. Samsung Electronics et SK Hynix dominent la performance du KOSPI tandis que deux tiers des sociétés cotées s'échangent en dessous de leur valeur comptable, créant des opportunités dans des secteurs sous-évalués, notamment la défense, la construction navale, le nucléaire et la robotique.
Franklin Templeton diagnostique une structure du KOSPI dominée par les semi-conducteurs
Franklin Templeton a estimé que la hausse actuelle du KOSPI est un rallye limité mené par les mégacapitalisations de semi-conducteurs, et non un signe de vigueur généralisée du marché. Le gestionnaire d'actifs a noté que Samsung Electronics et SK Hynix représentent plus de la moitié de la capitalisation boursière du KOSPI, ce qui signifie que les gains de l'indice ne reflètent pas la santé globale du marché.
Christy Tan a déclaré que les actions coréennes restent parmi les marchés les plus attractifs d'Asie, mais que le marché se transforme en un espace où la capacité de sélection de titres détermine la performance, plutôt que le suivi passif d'indices.
Christy Tan différencie l'exposition à l'IA de Samsung Electronics et SK Hynix
Franklin Templeton a établi une distinction entre Samsung Electronics et SK Hynix, bien que les deux soient considérés comme bénéficiaires de l'IA. SK Hynix concrétise les bénéfices de l'IA grâce à sa compétitivité dans la mémoire à large bande passante (HBM), tandis que Samsung Electronics fait face à une reprise de sa capacité d'exécution, variable déterminant la valeur future de l'entreprise.
Tan a décrit le marché actuel comme un lieu où cohabitent paons et tigres. Les paons représentent les grandes capitalisations de semi-conducteurs qui profitent du super-cycle de la mémoire liée à l'IA, tandis que les tigres représentent des entreprises de qualité sous-évaluées qui ne reçoivent pas l'attention du marché par rapport à leurs bénéfices et à leur valeur d'actif.
Deux tiers des sociétés cotées coréennes s'échangent en dessous de leur valeur comptable
Environ deux tiers des sociétés cotées nationales s'échangent en dessous de leur valeur comptable (PBR) et de nombreuses entreprises ne sont pas correctement reconnues pour leur valeur d'actif. Franklin Templeton a estimé que ces entreprises de qualité sous-évaluées constituent probablement de nouvelles sources d'alpha (rendements excédentaires) sur les actions coréennes à l'avenir.
Le gestionnaire d'actifs a présenté la défense, la construction navale, le nucléaire, la robotique et les équipements électriques comme des secteurs d'investissement prometteurs, appelés à bénéficier de la réindustrialisation américaine et de la réorganisation mondiale des chaînes d'approvisionnement. L'analyse conclut qu'il existe suffisamment d'opportunités d'investissement au-delà des semi-conducteurs pour refléter la compétitivité industrielle coréenne.
Le trading d'ETF à effet de levier des investisseurs particuliers accroît la volatilité du marché
Franklin Templeton a identifié l'augmentation du trading d'ETF à effet de levier et de produits dérivés par les investisseurs particuliers comme un facteur de l'expansion récente de la volatilité du marché boursier national. Le cabinet conseille de diversifier le poids des investissements et de combiner des achats progressifs avec des stratégies de couverture, car les fonds à effet de levier sont devenus un risque structurel amplifiant la volatilité du marché.
Christy Tan a souligné que les actions coréennes restent attractives, mais que le moment est venu de trouver des tigres endormis plutôt que de simplement regarder les paons. Elle a déclaré que les actions coréennes devraient évoluer vers un marché où la sélection de titres, et non la performance de l'indice, détermine les résultats.
FAQ
Qu'a dit Franklin Templeton concernant la stratégie d'investissement sur le marché boursier coréen ?
Franklin Templeton a publié un commentaire indiquant que l'investissement passif indiciel ne fonctionne plus en Corée et que le marché est passé à un stade où la capacité de sélection de titres détermine les rendements, plutôt que le simple suivi des indices.
Quels secteurs Franklin Templeton a-t-il recommandés pour l'investissement en actions coréennes ?
Franklin Templeton a présenté la défense, la construction navale, le nucléaire, la robotique et les équipements électriques comme des secteurs d'investissement prometteurs, appelés à bénéficier de la réindustrialisation américaine et de la réorganisation mondiale des chaînes d'approvisionnement.
Pourquoi Franklin Templeton a-t-il cité le trading des investisseurs particuliers comme facteur de volatilité ?
Franklin Templeton a identifié l'augmentation du trading d'ETF à effet de levier et de produits dérivés par les investisseurs particuliers comme amplificateur de la volatilité du marché, les fonds à effet de levier devenant un risque structurel sur le marché boursier coréen.
