L’or et l’argent ont effacé leurs gains depuis le début de l’année après une forte baisse des cours des métaux précieux, qui a annulé un puissant rallye du début d’année porté par une couverture contre l’inflation, les risques géopolitiques et la demande des banques centrales. L’or Comex a clôturé à 4 108,20 dollars par once troy le 10 juin, après avoir chuté de 3,56 % en une seule séance, tandis que l’argent Comex a clôturé près de 64,60 dollars par once, après avoir reculé pendant quatre séances consécutives et perdu plus de 12 % sur la période. Cette baisse reflète un réajustement rapide des anticipations de taux d’intérêt américains: des données économiques plus solides et de nouvelles inquiétudes sur l’inflation ont réduit les attentes de baisses de taux de la Réserve fédérale et augmenté la probabilité que les décideurs maintiennent les taux à un niveau élevé plus longtemps. Le retournement marque un changement significatif dans le positionnement du marché, alors que les investisseurs réévaluent le coût d’opportunité de détenir des actifs ne versant pas de rendement, dans un contexte de rendements des bons du Trésor plus élevés et d’un dollar plus ferme.
L’or chute de 3,56 % en une seule séance, l’argent recule de plus de 12 % en quatre jours
L’or Comex a clôturé à 4 108,20 dollars par once troy le 10 juin après avoir baissé de 3,56 % en une seule séance, sa plus forte baisse quotidienne depuis mars. Le mouvement a prolongé la série de baisse de l’or à quatre séances et a laissé le métal en recul de plus de 8 % sur cette période. L’or au comptant est brièvement tombé à 4 022,09 dollars le 11 juin, à son plus bas niveau depuis novembre 2025, avant de rebondir au-dessus de 4 090 dollars alors que les traders recherchaient un soutien près du niveau psychologiquement important des 4 000 dollars.
L’argent Comex a clôturé près de 64,60 dollars par once après avoir reculé pendant quatre séances consécutives, le métal affichant désormais une baisse de plus de 12 % sur ce laps de temps. Le métal est désormais bien en dessous de son pic de janvier au-dessus de 115 dollars par once, ce qui reflète l’effondrement de l’élan spéculatif après l’une des plus volatiles hausses des métaux précieux de ces dernières années.
Le réajustement des anticipations de taux alimente la baisse des métaux précieux
Le principal moteur de la baisse réside dans un réajustement rapide des anticipations de taux d’intérêt américains. Des données économiques plus solides et de nouvelles inquiétudes liées à l’inflation ont réduit les attentes de baisses de taux de la Réserve fédérale et augmenté la probabilité que les responsables politiques maintiennent les taux à un niveau élevé plus longtemps. Des rendements plus élevés des bons du Trésor et un dollar plus ferme affaiblissent généralement la demande pour l’or et l’argent, car les deux métaux ne procurent aucun revenu et deviennent moins attrayants par rapport aux obligations et aux liquidités.
Le changement est d’autant plus dommageable que les métaux précieux ont abordé le mois avec un positionnement acheteur très chargé. L’or avait bénéficié des achats des banques centrales, de la couverture des risques géopolitiques et d’une demande persistante d’investisseurs cherchant à se protéger contre le risque de dépréciation des monnaies. L’argent avait encore plus fortement progressé, soutenu à la fois par la demande monétaire et par les attentes d’une offre industrielle plus tendue.
Un positionnement acheteur chargé fait face à une pression de liquidation
Lorsque les attentes de baisse des taux se sont inversées, les positions longues sont devenues vulnérables à la liquidation. La baisse montre que l’inflation, à elle seule, n’est pas toujours favorable à l’or. Bien que l’or soit souvent considéré comme une couverture contre l’inflation, il peut baisser lorsque l’inflation fait monter les anticipations de politique monétaire plus restrictive. Les investisseurs s’inquiètent des tensions sur les prix, mais ils intègrent aussi des rendements réels plus élevés, ce qui réduit l’attrait relatif de la détention de métaux précieux.
La baisse affaiblit le scénario de momentum pour les matières premières et les extracteurs
Le retournement a des implications sur l’ensemble des matières premières, des actions et de l’allocation de portefeuille. L’or et l’argent figuraient parmi les actifs macro les plus performants plus tôt dans l’année, offrant une diversification tandis que les actions restaient concentrées sur la technologie et les valeurs liées à l’intelligence artificielle. Leur repli affaiblit le scénario de momentum à court terme pour les métaux précieux et pourrait obliger les fonds à rééquilibrer leurs expositions après un rallye déjà très chargé.
Pour les mineurs et les actions liées aux métaux, des prix des lingots plus bas peuvent peser sur les marges et sur le sentiment des investisseurs, en particulier pour les entreprises qui avaient bénéficié d’attentes de prix durablement élevés. Les producteurs d’argent pourraient faire face à une volatilité supplémentaire, car l’argent est à la fois un métal précieux et une matière première industrielle, ce qui le rend sensible aux variations de l’appétit pour le risque et aux anticipations de la fabrication.
L’or teste le niveau de soutien des 4 000 dollars après un repli marqué
La baisse n’élimine pas le scénario de soutien à plus long terme des métaux précieux. Les achats des banques centrales, l’incertitude géopolitique, les déficits budgétaires et les inquiétudes liées à la dette souveraine demeurent des facteurs structurels susceptibles de soutenir l’or. L’argent pourrait aussi conserver une demande industrielle liée au solaire, à l’électrification et aux marchés de l’électronique. Toutefois, l’évolution immédiate des prix montre que ces thématiques peuvent être submergées quand les rendements augmentent et que les investisseurs dénouent des positions avec effet de levier.
L’or doit maintenir la zone des 4 000 dollars pour éviter une rupture technique plus profonde, tandis que l’argent doit se stabiliser après son repli marqué par rapport aux plus hauts de janvier.
FAQ
Qu’est-ce qui a fait effacer aux métaux or et argent leurs gains de 2026 ?
L’or et l’argent ont effacé leurs gains depuis le début de l’année après un réajustement rapide des anticipations de taux d’intérêt américains. Des données économiques plus solides et de nouvelles inquiétudes sur l’inflation ont réduit les attentes de baisses de taux de la Réserve fédérale et augmenté la probabilité que les responsables politiques maintiennent les taux à un niveau élevé plus longtemps, ce qui a affaibli la demande pour les métaux précieux ne versant pas de rendement.
De combien l’or et l’argent ont-ils reculé sur les séances récentes ?
L’or Comex a clôturé à 4 108,20 dollars par once troy le 10 juin après avoir baissé de 3,56 % en une seule séance, portant sa série de baisse à quatre séances et laissant le métal en recul de plus de 8 % sur la période. L’argent Comex a clôturé près de 64,60 dollars par once après avoir reculé pendant quatre séances consécutives, en baisse de plus de 12 % sur ce laps de temps.
Quel est le niveau de soutien clé que l’or teste après la baisse ?
L’or doit maintenir la zone des 4 000 dollars pour éviter une rupture technique plus profonde. L’or au comptant est brièvement tombé à 4 022,09 dollars le 11 juin, son plus bas niveau depuis novembre 2025, avant de rebondir au-dessus de 4 090 dollars, alors que les traders cherchaient un soutien près du niveau psychologiquement important des 4 000 dollars.
