Un stratège du marché de l’or, Jeff Clark, affirme que la correction marquée du métal précieux cette année suit un schéma historique, en se calant sur le marché haussier des années 1970 avec un coefficient de corrélation de 95%. Après avoir atteint un sommet historique de 5 600 dollars la once en janvier, les prix de l’or sont passés en territoire négatif sur l’année, le cours spot de l’or s’échangeant à 4 125,50 dollars, en baisse de plus de 3% sur la journée et de 4,5% depuis le début de l’année. Clark, éditeur de The Gold Advisor, attribue la baisse à une phase de correction normale au sein d’une progression plus large, notant que le schéma actuel reproduit la flambée de 1976-1980 presque « tick pour tick ». La correction s’est accélérée après que l’or soit passé sous sa moyenne mobile sur 200 jours vendredi, dans un contexte de craintes d’inflation croissantes alimentées par des perturbations du marché de l’énergie liées à la guerre en Iran. Clark estime que la chute traduit une opportunité d’achat dans une tendance haussière séculaire toujours en cours, citant des moteurs structurels, notamment la hausse de la dette souveraine et les risques liés aux monnaies fiduciaires.
Clark identifie une corrélation de 95% entre le marché actuel et la flambée haussière des années 1970
Lors d’un entretien accordé à Kitco News, Clark a détaillé son analyse en comparant le marché actuel de l’or à la légendaire flambée haussière des années 1970. « J’ai tracé la corrélation entre notre marché haussier actuel de l’or et celui allant de 1976 jusqu’au pic de 1980 », a déclaré Clark. « Croyez-le ou non, le coefficient de corrélation entre ces deux marchés haussiers est de 95%. »
Clark a indiqué qu’au cours d’une période similaire de la flambée haussière des années 1970, l’or a connu une chute brutale avant de rebondir immédiatement. « À cette période précise du marché haussier des années 1970, l’or a chuté », a-t-il déclaré. « Il a chuté, puis il a rebondi immédiatement. Et devinez ce qui se passe maintenant ? L’or est en train de chuter. Nous le reproduisons. C’est presque tick pour tick. »
Clark a affirmé que si la corrélation se poursuit, l’or devrait presque tripler depuis les niveaux actuels pour correspondre à l’ampleur totale de la flambée des années 1970.
L’or recule de 21% par rapport au pic de janvier alors que les prix passent sous la moyenne mobile sur 200 jours
Les prix de l’or ont à présent reculé d’environ 8% en moins d’une semaine. La phase de vente, qui durait depuis des mois, a pris de l’ampleur vendredi après que les prix ont chuté sous un support long terme crucial, sa moyenne mobile sur 200 jours. L’or spot s’est échangé pour la dernière fois à 4 125,50 dollars, en baisse de plus de 3% sur la journée.
Le vétéran analyste des métaux précieux a noté que, même si les prix de l’or sont en baisse de plus de 21% par rapport au pic de janvier, la correction reste inférieure à celle de 30% lors de la crise financière de 2008 et à la baisse de 28% pendant le choc pandémique de 2020.
Clark a déclaré que si le marché haussier devait s’arrêter maintenant, « ce serait le marché haussier le plus court de l’histoire moderne ». Il a expliqué que « tous les autres marchés haussiers, toutes les autres envolées de l’or ont duré plus longtemps que ce que nous avons eu en ce moment. Ce serait le plus court jamais observé ».
Sur la base des moyennes historiques, Clark a déclaré que le cycle actuel devrait encore durer au moins deux années. « Je suis personnellement en train d’acheter de façon agressive en ce moment. D’ailleurs, je viens tout juste de réaliser un gros investissement », a-t-il déclaré.
Les données de l’IPC de mai montrent une inflation globale à 4,2% sur un an
L’or a eu du mal ces derniers mois, car la guerre en Iran perturbe fortement le marché mondial de l’énergie, entraînant une hausse marquée des prix du pétrole. Des prix de l’énergie plus élevés attisent les craintes d’inflation, et les marchés s’attendent désormais à ce que la Réserve fédérale augmente les taux plutôt que de les baisser.
D’après le dernier indice des prix à la consommation, publié mercredi, l’inflation globale a augmenté de 0,5% en mai, en hausse conformément aux attentes des économistes. Sur l’année, les prix à la consommation ont progressé de 4,2%, contre 3,8% rapporté en avril.
L’inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, a progressé de 0,2% le mois dernier, contre une hausse de 0,4% en avril. L’inflation sous-jacente a été légèrement plus faible que prévu, les économistes anticipant une hausse de 0,3%. L’inflation sous-jacente annuelle a augmenté à 2,9%, contre 2,8% rapporté en avril.
Clark remet en question la capacité de la Fed à relever les taux alors que la dette publique augmente
Malgré des risques d’inflation persistants, Clark a déclaré que les investisseurs se concentrent trop sur l’inflation en ignorant les dommages que des taux d’intérêt plus élevés pourraient infliger à une économie déjà fragile. Il a soutenu que si l’inflation s’accélère nettement, la réponse de la Fed finira par viser à soutenir la croissance économique plutôt que de continuer à resserrer la politique.
« Si l’inflation devient vraiment aussi mauvaise que le pensent beaucoup d’analystes “mainstream”, quel est l’outil numéro un de la Fed pour combattre une mauvaise économie ? C’est la manipulation des taux d’intérêt », a-t-il déclaré. « Si l’économie se dégrade autant que le prédisent beaucoup d’analystes “mainstream”, il est plus probable, à mon avis, que la Fed baisse les taux plutôt que de les relever. »
Clark s’est aussi interrogé sur le niveau de resserrement monétaire que la Fed peut mettre en œuvre avec la hausse des charges d’intérêts du gouvernement fédéral. « La Fed peut-elle vraiment se permettre de relever les taux autant que ça ? », a-t-il demandé. « Avec les niveaux d’intérêts actuels, en relevant les taux, ils se compliquent financièrement la tâche. »
Clark maintient une position longue sur l’or, citant les risques liés à la dette souveraine et aux monnaies fiduciaires
Même si les marchés se sont fortement focalisés sur l’inflation et les anticipations de taux d’intérêt, Clark a déclaré qu’il voit ces sujets comme des vents contraires à court terme. Il reste concentré sur des moteurs structurels de plus long terme qui continuent de soutenir l’or, notamment la hausse du poids de la dette, des déficits persistants, la possibilité d’un assouplissement monétaire et des chocs géopolitiques ou financiers imprévus.
Parmi ces moteurs, la dette souveraine reste l’une de ses principales préoccupations. « Je suis obligé de rester acheteur d’or parce que du système financier et parce que chaque monnaie, aujourd’hui, est fiduciaire dans le monde, la première fois de l’histoire », a déclaré Clark. « À cause de ces facteurs, je suis obligé de rester en position longue sur l’or. Je dois continuer à posséder mon or. »
Clark a indiqué que la hausse des niveaux d’endettement public à travers le monde laisse aux investisseurs peu d’autres choix que de conserver une exposition à des actifs “durs”. Même si le calendrier de la prochaine flambée de l’or reste incertain, il a déclaré que le scénario fondamental en faveur du métal demeure intact.
FAQ
Quelle corrélation Jeff Clark a-t-il identifiée entre le marché actuel de l’or et la flambée haussière des années 1970 ?
Jeff Clark a identifié un coefficient de corrélation de 95% entre le marché haussier actuel de l’or et le marché haussier de 1976-1980. Clark a déclaré que la correction actuelle reproduit la chute survenue pendant une période similaire de la flambée des années 1970, en la calant « presque tick pour tick », avant que le marché des années 1970 ne rebondisse immédiatement.
Quels sont les niveaux de prix actuels de l’or par rapport au pic de janvier ?
L’or a atteint un sommet historique de 5 600 dollars la once en janvier. L’or spot s’est échangé pour la dernière fois à 4 125,50 dollars, en baisse de plus de 3% sur la journée et de 4,5% depuis le début de l’année. Les prix ont reculé d’environ 8% en moins d’une semaine et sont en baisse de plus de 21% par rapport au pic de janvier après avoir chuté sous la moyenne mobile sur 200 jours vendredi.
Quelles données d’inflation ont été publiées mercredi et comment affectent-elles l’or ?
L’indice des prix à la consommation publié mercredi a montré que l’inflation globale a augmenté de 0,5% en mai, tandis que les prix à la consommation sur un an progressaient de 4,2%, contre 3,8% en avril. L’inflation sous-jacente a augmenté de 0,2% mensuellement et de 2,9% annuellement, contre 2,8% en avril. Ces données d’inflation, portées par des perturbations du marché de l’énergie liées à la guerre en Iran, ont amené les marchés à s’attendre à des hausses de taux de la Réserve fédérale plutôt qu’à des baisses, ce qui crée des vents contraires pour l’or.
