L’or pourrait reproduire le krach de 1980 après un pic à 5 500 $, alerte un analyste de Bloomberg

Bloomberg Intelligence analyste Mike McGlone prédit que l’or pourrait atteindre un sommet durable en 2026 avant de faire face à un retournement au cours de la seconde moitié de l’année. La prévision fait suite au plus haut historique de l’or, proche de 5 500 dollars par once au premier trimestre, après lequel une large bougie annuelle rouge a commencé à se former — un signal technique que McGlone interprète comme un affaiblissement de l’élan. McGlone fonde son scénario sur la prime actuelle de l’or par rapport au Bloomberg Commodity Index plus large, niveau similaire pour la dernière fois observé en 1980 avant que le métal n’entre dans une phase de baisse prolongée. Les métaux précieux restent le seul grand segment de matières premières à progresser et à conserver ses gains, tandis que les autres segments n’ont pas réussi à générer un élan durable.

McGlone cite le précédent de 1980 et des signaux techniques pour le risque de retournement de l’or

McGlone a décrit l’or comme le « bêta » du marché des métaux et la force motrice principale au sein du secteur plus large des matières premières. Il a pointé une large bougie annuelle rouge en formation après que l’or a atteint un plus haut historique proche de 5 500 dollars par once au premier trimestre. En analyse technique, ce type de chandelle peut signaler un affaiblissement de la dynamique et un éventuel retournement après une avancée puissante.

McGlone a mis en avant une comparaison historique : la dernière fois que l’or a évolué avec une prime similaire par rapport au Bloomberg Commodity Index plus large, c’était en 1980, avant que le métal n’entre dans une baisse prolongée. Il a noté que l’inflation constitue une différence importante entre l’environnement actuel et celui de 1980, mais il estime que les conditions d’aujourd’hui augmentent le risque que les prix de l’or finissent par se normaliser relativement au reste du marché des matières premières.

D’après McGlone, le marché des matières premières peut se résumer en un seul graphique : les métaux précieux sont le seul segment à avoir évolué à la hausse et à être resté sur des niveaux élevés. Il a qualifié les autres segments de matières premières de « valeurs bidon », suggérant qu’ils n’ont pas réussi à générer un élan durable.

Le Bloomberg Commodity Index subit une double pression liée aux performances du marché boursier

McGlone a examiné le lien entre les matières premières et le marché boursier. Il a averti que la progression du Bloomberg Commodity Index vers un nouveau sommet au cours du premier semestre pourrait s’avérer temporaire. Dans le même temps, l’indice reste proche d’un plus bas historique par rapport à la performance totale du S&P 500.

D’après McGlone, cela ne laisse aux matières premières qu’un seul chemin clair pour surperformer : une forte baisse du marché boursier. Il a décrit la configuration comme une situation « lose-lose » pour les matières premières. Si les actions continuent de monter, les matières premières pourraient continuer à sous-performer. Si les actions baissent, une pression plus large « risk-off » pourrait aussi tirer les prix des matières premières plus bas.

La différence clé avec le point bas du marché des matières premières par rapport aux actions en 2000, c’est la performance exceptionnelle de l’or. McGlone a déclaré que le métal précieux a déjà pris de l’avance sur le reste du secteur avec une large marge, et que les mois à venir montreront si cet écart est durable.

FAQ

À quel niveau de prix l’or est-il parvenu au premier trimestre selon Bloomberg Intelligence ?
L’or a atteint un plus haut historique proche de 5 500 dollars par once au premier trimestre, selon l’analyste de Bloomberg Intelligence Mike McGlone.

Pourquoi McGlone compare-t-il les prix actuels de l’or à 1980 ?
McGlone a noté que la dernière fois où l’or a été coté avec une prime similaire par rapport au Bloomberg Commodity Index plus large, c’était en 1980, avant que le métal n’entre dans une baisse prolongée. Il pense que les conditions d’aujourd’hui augmentent le risque que les prix de l’or finissent par se normaliser relativement au reste du marché des matières premières.

Comment McGlone décrit-il les perspectives des matières premières par rapport aux actions ?
McGlone a décrit la configuration comme une situation « lose-lose » pour les matières premières. Le Bloomberg Commodity Index reste proche d’un plus bas historique par rapport à la performance totale du S&P 500, laissant aux matières premières un seul chemin clair pour surperformer : une forte baisse du marché boursier.