Les commentaires de Saylor sur la vente de Bitcoin déclenchent un débat sur la stratégie du Trésor

Les récents propos de Michael Saylor selon lesquels MicroStrategy pourrait vendre du Bitcoin pour financer des dividendes ont enflammé le débat au sein de la communauté crypto au sujet du modèle de trésorerie de l’entreprise. Saylor a décrit une stratégie dans laquelle la société achète du Bitcoin à crédit, le laisse s’apprécier, puis vend une partie pour verser des dividendes liés à des titres privilégiés, dont STRC.

Le modèle de financement des dividendes de Saylor

Lors du cycle de résultats du T1 2026 de MicroStrategy, Saylor a déclaré que l’entreprise « vendrait probablement une partie du Bitcoin » pour financer un dividende et « immuniserait le marché » afin de « faire passer un message ». D’après la source, MicroStrategy détient actuellement 818 334 BTC et fait face à environ 1,5 milliard de dollars US d’obligations annuelles de dividendes liées à des titres privilégiés.

Cette approche représente un changement par rapport au discours public antérieur de Saylor. La source indique que Saylor avait auparavant incité ses suiveurs à ne jamais vendre de Bitcoin et avait publié sur les réseaux sociaux que les gens devraient acheter plus de BTC qu’ils n’en vendent.

Défense de la flexibilité

Le défenseur du Bitcoin Samson Mow, PDG de JAN3, a défendu l’option comme une flexibilité opérationnelle nécessaire. « Les marchés publics sont une guerre », a déclaré Mow, affirmant que les sociétés cotées ne peuvent pas fonctionner comme si elles n’avaient qu’une seule voie de financement.

Mow a soutenu que si le Bitcoin peut couvrir des dividendes, il s’ensuit logiquement que vendre du Bitcoin pour faire face à ces obligations constitue un usage valable. Il a fait valoir que conserver la possibilité de vendre donne à MicroStrategy une marge pour protéger les actionnaires, financer ses obligations et éviter d’être contraint par des vendeurs à découvert ou des critiques du marché.

Mow a qualifié le message « ne jamais vendre » de « règle empirique, pas un serment de sang », en soulignant que le Bitcoin doit être utilisé « pour des choses importantes », y compris pour les obligations de dividendes envers les actionnaires.