JPMorgan : la croissance de l’utilisation des stablecoins ne stimule peut-être pas l’expansion de la capitalisation boursière

Les analystes de JPMorgan, dirigés par le directeur général Nikolaos Panigirtzoglou, ont déclaré dans un rapport que, même si l’utilisation des stablecoins augmente rapidement, cela ne se traduit peut-être pas par une croissance équivalente de la capitalisation totale du marché des stablecoins. Le facteur clé est l’augmentation de la vélocité, c’est-à-dire la fréquence à laquelle le même stablecoin est utilisé dans les transactions. Elle a fortement augmenté au cours de l’année écoulée, permettant à la même quantité de stablecoins de gérer nettement plus de transactions.

« À notre avis, plus les systèmes de paiement fondés sur les stablecoins sont largement utilisés, plus leur efficacité et donc leur vélocité augmentent », ont indiqué les analystes. « En retour, une vélocité plus élevée limiterait probablement l’expansion de l’univers des stablecoins à l’avenir, même si leur usage dans les paiements augmente de manière exponentielle à partir d’ici. »

Croissance du marché des stablecoins et volume de transactions

La capitalisation du marché des stablecoins a augmenté d’environ 100 milliards de dollars au cours de l’année écoulée, selon les analystes de JPMorgan, et la taille totale dépasse 300 milliards de dollars en incluant les stablecoins porteurs de rendement. Cette croissance a dépassé la capitalisation globale du marché crypto, ce qui suggère que les stablecoins sont utilisés à d’autres fins que le trading ou en tant que collatéral dans la crypto.

Le volume de transactions de stablecoins onchain a fortement progressé. Les analystes estiment qu’il tourne à un rythme annuel d’environ 17,2 billions de dollars cette année, sur la base des données cumulées depuis le début de l’année. Cette croissance s’est accélérée après l’adoption de la loi GENIUS aux États-Unis, reflétant une utilisation croissante des stablecoins pour les paiements.

Types de paiements et répartition régionale

Même si les paiements de consommateur à consommateur constituent encore la majorité de l’activité, les paiements de consommateur à entreprise et ceux de commerçants progressent à des taux plus rapides, ont indiqué les analystes, citant des données de la société de capital-risque a16z crypto. L’Asie reste la région dominante pour l’utilisation des stablecoins.

Projections antérieures de JPMorgan

Cette perspective prudente sur l’expansion du marché des stablecoins est conforme à l’analyse précédente de JPMorgan. En décembre, les analystes avaient estimé la capitalisation du marché des stablecoins à environ 500–600 milliards de dollars d’ici 2028, indiquant qu’ils ne s’attendent pas à ce qu’elle atteigne des niveaux de milliers de milliards de dollars. En mai, ils ont qualifié d’« énormément trop optimistes » d’autres projections d’un marché des stablecoins à mille milliards de dollars.