Kolmar Korea, spécialiste de l’ODM (fabrication en conception originale) cosmétique, a vu le cours de son action bondir de plus de 31 % durant la semaine du 26 juin au 2 juillet, portant ses gains depuis le début de l’année à environ 38 %. Les sociétés de valeurs mobilières prévoient que l’entreprise réalisera une surprise bénéficiaire au deuxième trimestre 2025, portée par la croissance explosive des ventes de sa filiale de production coréenne — les analystes estiment que les ventes de la filiale coréenne augmenteront de 25–26 %, avec une marge bénéficiaire d’exploitation atteignant un record de 15 %, alors que les commandes de soins solaires et de soins de la peau des principaux clients ont afflué. Cette hausse reflète les fondamentaux solides de l’expansion mondiale de la K-beauty et la pleine saison estivale des soins solaires.
Kolmar Korea prévoit une marge d’exploitation record au T2 pour sa filiale coréenne
Shinhan Investment Securities et Kyobo Securities ont projeté une croissance des ventes de la filiale coréenne d’au moins 25 % et 26 % respectivement, avec une marge bénéficiaire d’exploitation (OPM) attendue dans la fourchette de 15 % — un record absolu pour l’entreprise. Park Hyun-jin, analyste chez Shinhan Investment Securities, a déclaré que l’augmentation de la production de cosmétiques de base dans l’entité manufacturière coréenne améliore le mix produits et amplifie les marges bénéficiaires. Shinhan Investment a maintenu une recommandation 'Achat' sur les actions Kolmar Korea et relevé l’objectif de cours de 123 000 wons à 130 000 wons. D’autres courtiers ont fixé des objectifs de cours allant jusqu’à 140 000 wons.
Les analystes ont noté que Kolmar Korea s’écarte du schéma saisonnier traditionnel où le T2 marque le pic annuel en raison des précommandes de soins solaires, suivi d’un ralentissement au second semestre. Cette année, un flux de commandes robuste devrait se poursuivre au T3, alors que la distribution de la K-beauty s’étend aux canaux hors ligne américains et aux marchés européens. Kwon Woo-jung, analyste chez Kyobo Securities, a observé que le principal client a maintenu une forte dynamique au T2 avec la saisonnalité des soins solaires et une expansion des ventes de soins de la peau, et que plusieurs filiales coréennes d’entreprises d’ODM constatent des augmentations séquentielles des commandes — ce qui indique une saisonnalité affaiblie et un changement par rapport aux hypothèses passées.
La FDA approuve le Bémotrizinol pour les écrans solaires après 27 ans
Le 9 du mois dernier, la Food and Drug Administration (FDA) américaine a accordé l’approbation finale pour l’utilisation du Bémotrizinol dans les écrans solaires en vente libre (OTC) — le premier nouvel ingrédient filtrant UV actif approuvé en 27 ans. Le Bémotrizinol est un filtre UV organique haute performance qui bloque efficacement les UVA (provoquant le vieillissement cutané) et les UVB (provoquant les coups de soleil), et a été largement utilisé en Europe et en Asie. Kolmar Korea a accumulé des données cliniques de niveau mondial, des capacités de conformité réglementaire et une expertise en contrôle qualité dans la formulation et la fabrication d’écrans solaires avec cet ingrédient. Les analystes s’attendent à ce que l’approbation de la FDA serve de catalyseur pour que Kolmar Korea obtienne des commandes premium de soins solaires auprès de multinationales cosmétiques (MNC).
Kolmar Korea étend sa production américaine avec une usine en Pennsylvanie
Kolmar Korea a commencé l’exploitation à pleine échelle de sa deuxième usine américaine — Kolmar USA Plant 2 — en Pennsylvanie au second semestre de l’année dernière, avec une capacité de production annuelle de 300 millions d’unités. L’installation se concentre sur la production de soins de base pour la peau et de soins solaires, fonctionnant comme un avant-poste clé pour contourner les barrières tarifaires américaines et renforcer la chaîne d’approvisionnement locale, accélérant ainsi la stratégie de l’entreprise sur le marché nord-américain. Si les commandes des clients principaux existants sur le marché américain ont quelque peu ralenti, l’entreprise se défend contre la baisse des revenus en attirant de nouveaux clients.
En Chine, la filiale recrute agressivement de nouveaux clients, y compris des marques indépendantes, et devrait enregistrer une croissance stable des ventes d’environ 10 % sur un an. Park Jong-hyun, analyste chez Daol Investment & Securities, a noté que malgré une forte croissance parmi les principaux clients, Kolmar Korea maintient la part des cinq premiers clients dans le chiffre d’affaires de la filiale coréenne autour de 30 %, réalisant une croissance équilibrée sans dépendance vis-à-vis d’un seul client.
La filiale Yeonwoo devrait devenir rentable dans l’année
Les filiales clés montrent des redressements de performance clairs, renforçant la résilience à la baisse de Kolmar Korea. Yeonwoo, une filiale de fabrication de contenants cosmétiques qui a souffert de la hausse des coûts des matières premières et de la faiblesse de la demande, devrait revenir à la rentabilité dans l’année grâce à l’expansion des commandes centrées sur les marques indépendantes et aux efforts continus de réduction des coûts. La filiale pharmaceutique HK innoN se comporte également comme une vache à lait, soutenue par l’extension des indications de son médicament phare contre le reflux gastro-œsophagien 'K-CAB' et par une croissance solide des revenus de l’unité commerciale Health & Beauty (H&B).
FAQ
Qu’est-ce qui a fait monter les actions Kolmar Korea de 31 % en une semaine ?
Les actions Kolmar Korea ont bondi de plus de 31 % durant la semaine du 26 juin au 2 juillet, portées par les prévisions des analystes d’une surprise bénéficiaire au T2. Les sociétés de valeurs mobilières projettent que la filiale de production coréenne réalisera une croissance des ventes de 25–26 % et une marge bénéficiaire d’exploitation record de 15 %, alimentée par les fortes commandes de soins solaires et de soins de la peau des principaux clients et par l’amélioration du mix produits.
Qu’est-ce que le Bémotrizinol et pourquoi l’approbation de la FDA est-elle importante pour Kolmar Korea ?
Le Bémotrizinol est un filtre UV organique haute performance qui bloque à la fois les rayons UVA et UVB. La FDA l’a approuvé pour une utilisation dans les écrans solaires OTC le mois dernier — le premier nouvel ingrédient UV actif approuvé en 27 ans. Kolmar Korea possède une vaste expertise dans la formulation et la fabrication d’écrans solaires avec cet ingrédient, positionnant l’entreprise pour obtenir des contrats premium de soins solaires auprès de grandes firmes cosmétiques multinationales.
Comment Kolmar Korea étend-elle sa capacité de production américaine ?
Kolmar Korea a lancé sa deuxième usine américaine en Pennsylvanie au second semestre de l’année dernière, avec une capacité de production annuelle de 300 millions d’unités. L’installation se spécialise dans les soins de base pour la peau et les soins solaires, permettant à l’entreprise de contourner les barrières tarifaires américaines, de renforcer les chaînes d’approvisionnement locales et d’accélérer sa pénétration du marché nord-américain.
