Bae Jae-kyu, PDG de Korea Investment Trust Management, a déclaré lors d’une interview le 21 que l’IA est une mégatendance qui durera 20 à 30 ans. Surnommé le « père des ETF », il a indiqué à Asia Economy que les investisseurs devraient se concentrer sur la trajectoire de long terme plutôt que sur les fluctuations quotidiennes du marché. Bae a lancé le premier ETF de la Corée en 2002 lorsqu’il travaillait chez Samsung Asset Management, jetant ainsi les bases du marché des ETF en Corée, qui est passé à des centaines de milliers de milliards de won. Il a mis en garde contre la spéculation à court terme et a souligné l’importance de la croissance composée grâce à un investissement patient et de longue durée dans les infrastructures d’IA.
Bae Jae-kyu identifie l’IA comme une mégatendance de 20 à 30 ans
Bae a déclaré : « Le thème de l’intelligence artificielle qui mène actuellement le marché est une mégatendance qui durera 20 à 30 ans. Plutôt que d’être influencé par les hauts et les bas d’aujourd’hui et de demain, vous devez croire à la grande direction et investir du temps. » Il a comparé l’IA à des révolutions technologiques historiques, notamment les machines à vapeur (chemins de fer), l’électricité (industrie manufacturière) et l’internet (plateformes), notant que « historiquement, lorsque de nouvelles technologies apparaissent, les entreprises qui les utilisent ont mené la richesse de la nouvelle ère ». Il a décrit l’IA comme « une technologie préparée depuis plus de 10 ans depuis la révolution d’internet, qui explose maintenant, et qui continuera encore 20 à 30 ans ».
Il a identifié trois catégories centrales d’infrastructures d’IA : les centres de données, l’énergie et les semi-conducteurs. Bae a conseillé : « Lorsque de nouvelles technologies émergent, vous devez prêter attention aux infrastructures qui les soutiennent et aux grandes entreprises technologiques qui gagnent de l’argent en utilisant cette technologie. »
Quatre chaînes de valeur de semi-conducteurs recommandées pour un investissement mondial
Bae a balayé les craintes d’un « pic » des semi-conducteurs (baisse après le pic). Il a expliqué : « Dans le passé, une fois les chemins de fer posés, ils duraient 100 ou 200 ans ; une fois la construction des infrastructures terminée, l’industrie sidérurgique avait moins à faire. Mais les semi-conducteurs sont totalement différents. » Il a poursuivi : « Les semi-conducteurs s’usent après avoir été utilisés pendant plus de 3 ans, donc ils doivent être remplacés en continu par des produits aux performances supérieures. C’est pourquoi l’écosystème d’infrastructures de semi-conducteurs ne peut pas se terminer comme un événement unique et doit continuer à croître de façon explosive. »
Il a recommandé un investissement mondial à long terme dans quatre chaînes de valeur clés des semi-conducteurs : la mémoire (Samsung Electronics, SK Hynix), la conception (NVIDIA), la fonderie (TSMC) et l’équipement (ASML).
Les ETF à effet de levier amplifient la volatilité du marché grâce au rééquilibrage quotidien
Bae a insisté sur les risques des ETF à effet de levier sur une seule action, en expliquant que les investisseurs doivent comprendre le principe de l’érosion du capital lorsque les prix de l’actif sous-jacent fluctuent. Il a déclaré : « Si le prix de l’actif sous-jacent augmente de 25 %, puis baisse de 20 %, il revient au point de départ ; mais pour un produit à effet de levier x2, il augmente de 50 %, puis baisse de 40 %, donc un capital de 100 devient 90. » Il a ajouté : « Même si l’actif sous-jacent revient à sa position d’origine, si la volatilité est sévère, les actifs de l’investisseur “fondent” inévitablement. »
Bae a expliqué le mécanisme structurel par lequel les ETF à effet de levier amplifient la volatilité globale du marché à l’aide d’exemples numériques précis. Pour maintenir des rendements quotidiens x2, les gestionnaires d’actifs doivent ajuster leurs positions chaque jour juste avant la clôture du marché (de 14 h 30 à 15 h 30). Il a déclaré : « Pour un ETF à effet de levier avec 10 000 milliards de won d’actifs sous gestion (AUM), afin de maintenir une exposition x2, vous devez détenir une position totale de 20 000 milliards de won — 10 000 milliards de won en actions et 10 000 milliards de won en futures. » Il a continué : « Ici, si le marché progresse de 10 %, les actifs totaux deviennent 22 000 milliards de won et les actifs nets augmentent à 12 000 milliards de won. Pour correspondre au ratio x2 demain, vous devez détenir une position totale de 24 000 milliards de won ; vous devez donc acheter 2 000 milliards de won supplémentaires de futures sur le marché. »
Le phénomène inverse se produit lorsque le marché baisse de 10 %. Les actifs totaux chutent à 18 000 milliards de won et les actifs nets à 8 000 milliards de won, ce qui nécessite une position de 16 000 milliards de won pour le jour suivant, autrement dit 2 000 milliards de won doivent être vendus en plus sur le marché. Bae a expliqué : « Comme vous devez acheter plus quand le marché monte et vendre plus quand il baisse, la volatilité du marché augmente. »
Stratégie de croissance composée à long terme illustrée par un exemple numérique
Bae a conseillé à plusieurs reprises aux investisseurs particuliers d’investir dans la « direction » et dans le « temps ». Une fois une direction claire de croissance future (IA) identifiée, il faut faire confiance à la puissance du temps — l’« effet de composition » — et attendre.
Il a déclaré : « Je dis à des amis que lorsque leurs petits-enfants naissent, il faut voir cela comme la sécurisation de leur retraite et acheter pour 10 millions de won de NASDAQ 100. » Il a poursuivi : « En supposant une moyenne annuelle de 15 %, s’ils prennent leur retraite après 55 ans, cela devient 2 180 fois. 10 millions de won deviennent 21,8 milliards de won. Si vous supposez une retraite après 60 ans, cela devient 4 300 fois. C’est une différence de 5 ans, mais de 2 000 fois. » Il a ajouté : « Ces 5 années perdues à acheter et vendre plus tard apparaissent comme un écart de profit multiplié par 2 000, donc vous ne devriez pas perdre de temps ni d’argent en vous exposant à l’effet de levier. »
Il a conclu en conseillant aux investisseurs : « Quand la volatilité est élevée, ne vous approchez pas trop des fluctuations du marché : restez quelque peu à distance. Si vous voulez investir à long terme, il vaut mieux ne pas regarder le marché de trop près. »
FAQ
Que a dit Bae Jae-kyu sur la durée d’un investissement dans l’IA le 21 ?
Bae Jae-kyu a déclaré lors d’une interview le 21 que l’IA est une mégatendance qui durera 20 à 30 ans. Il l’a comparée à des révolutions technologiques historiques comme les machines à vapeur, l’électricité et l’internet, tout en conseillant aux investisseurs de croire à la grande trajectoire plutôt que d’être influencés par les fluctuations quotidiennes du marché.
Comment les ETF à effet de levier amplifient-ils la volatilité du marché selon Bae Jae-kyu ?
Bae a expliqué que les ETF à effet de levier doivent rééquilibrer chaque jour entre 14 h 30 et 15 h 30 pour maintenir leur ratio d’exposition cible. En utilisant l’exemple de 10 000 milliards de won d’AUM, il a montré que lorsque les marchés montent de 10 %, le fonds doit acheter 2 000 milliards de won de futures supplémentaires, et quand les marchés baissent de 10 %, il doit vendre 2 000 milliards de won. Ce mécanisme d’achat plus important quand ça monte et de vente plus importante quand ça baisse augmente structurellement la volatilité globale du marché.
Quelles sont les quatre chaînes de valeur de semi-conducteurs que Bae Jae-kyu a recommandées pour investir ?
Bae a recommandé un investissement mondial à long terme dans quatre chaînes de valeur clés des semi-conducteurs : la mémoire (Samsung Electronics, SK Hynix), la conception (NVIDIA), la fonderie (TSMC) et l’équipement (ASML). Il a écarté les inquiétudes liées au pic en expliquant que les semi-conducteurs s’usent après 3 ans et doivent être remplacés en continu par des produits aux performances supérieures, garantissant une croissance durable de l’écosystème.
