Meike Home entre en pré-réorganisation, la restructuration du principal actionnaire est officiellement acceptée

Le 30 avril 2026, Meike Home (600337.SH) a annoncé que le tribunal populaire intermédiaire d’Urumqi a déposé et enregistré sa demande préalable de réorganisation, et a désigné des institutions auxiliaires pour gérer le processus. D’après l’avis de dépôt de la société, le tribunal a nommé le cabinet d’avocats Beijing Jindu (Haikou) et le cabinet d’avocats Xinjiang Jucen comme institutions auxiliaires conjointes afin de superviser la phase préalable de réorganisation, qui inclut le recrutement public et la sélection d’investisseurs en réorganisation. Le même jour, le tribunal a accepté formellement la demande de réorganisation du principal actionnaire de la société, Meike Investment Group Co., Ltd.

Dépôt préalable de réorganisation et restructuration du principal actionnaire

Le 29 avril 2026, Meike Home a reçu l’Avis de dépôt préalable de réorganisation (n° d’affaire (2026) Xin 01 Po Shen (Pré) 1) du tribunal populaire intermédiaire d’Urumqi, confirmant que le tribunal a enregistré la demande préalable de réorganisation de la société déposée par le créancier Wuxi Kuaile Commercial Management Co., Ltd.

Le document de décision du tribunal a précisé que le cabinet d’avocats Beijing Jindu (Haikou) et le cabinet d’avocats Xinjiang Jucen agiront conjointement comme institutions auxiliaires préalables de réorganisation de la société. Afin d’avancer le processus préalable de réorganisation, de résoudre la crise de la dette et de rétablir et renforcer les opérations durables et la rentabilité de la société, les institutions auxiliaires ont décidé de recruter et sélectionner publiquement des investisseurs en réorganisation.

Le recrutement vise à faire entrer des investisseurs disposant de ressources industrielles de qualité et d’une solide capacité financière, capables d’apporter des capitaux, du soutien en gestion et un appui industriel. Ces investisseurs optimiseront de manière globale la structure des actifs, des passifs et des capitaux propres du débiteur, intégreront efficacement les ressources industrielles et aideront la société à réaliser des mises à niveau de productivité de nouvelle qualité et des itérations de modèles économiques.

La société a indiqué que l’efficacité du recrutement et de la sélection des investisseurs en réorganisation menés pendant la période préalable à la réorganisation s’étendra aux procédures de réorganisation formelle ultérieures de Meike Home. En l’absence de circonstances particulières, la société ne mènera pas de recrutement distinct d’investisseurs en réorganisation après être entrée formellement dans le programme de réorganisation.

Le dépôt par le tribunal de la demande préalable de réorganisation ne constitue pas une acceptation formelle d’une demande de réorganisation, comme indiqué dans l’annonce. Le programme de réorganisation préalable vise à identifier la valeur et la faisabilité de la réorganisation de la société, et à améliorer l’efficacité du travail de réorganisation subséquent. À la date de l’annonce, il subsiste de l’incertitude quant au fait que la demande de réorganisation soit acceptée formellement par le tribunal et quant au fait que la société entre ensuite dans le programme de réorganisation formel.

Le même jour, Meike Home a annoncé avoir reçu de la part du tribunal une ordonnance civile confirmant que le tribunal populaire intermédiaire d’Urumqi a accepté formellement la réorganisation de Meike Investment Group. Le principal actionnaire détient 488 millions d’actions de la société cotée, soit 33,99 % du total des actions, et l’ensemble de ces actions ont fait l’objet d’un gel successif par décision judiciaire. L’acceptation de la réorganisation du principal actionnaire peut affecter la structure du capital de la société cotée et entraîner des ajustements des capitaux propres des actionnaires.

Meike Home a déclaré que la société conserve des activités indépendantes et complètes ainsi qu’une capacité de gestion autonome, avec du personnel, des actifs et des finances maintenus séparés de Meike Investment Group. La réorganisation du principal actionnaire n’aura pas d’impact significatif sur la production et les opérations quotidiennes de la société.

Crise financière : quatre années de pertes dépassant 3,728 milliards de yuans, dette échue dépassant 724 millions de yuans

La réorganisation reflète les difficultés opérationnelles et de dette auxquelles Meike Home est confrontée.

Les données financières montrent qu’au titre de l’exercice 2025, Meike Home a réalisé un chiffre d’affaires total de 2,612 milliards de yuans, en baisse de 23,05 % par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la société mère a enregistré une perte de 2,104 milliards de yuans, ce qui représente une forte aggravation par rapport à la perte de 864 millions de yuans sur la même période de l’exercice précédent. La perte nette non conforme aux normes IFRS (non-GAAP) a atteint 2,081 milliards de yuans.

Au cours des quatre dernières années, Meike Home a accumulé des pertes totales s’élevant à 3,728 milliards de yuans. À la fin de 2025, les capitaux propres nets attribuables à la société mère ont chuté à 620 millions de yuans, en baisse de plus de 77 % par rapport aux 2,746 milliards de yuans à la fin de l’année précédente. Les profits non répartis s’établissaient à -1,409 milliard de yuans.

En entrant en 2026, la situation n’a pas été améliorée. Au premier trimestre de cette année, Meike Home a réalisé un chiffre d’affaires de 471 millions de yuans, en baisse de 35,18 % d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère a enregistré une perte de 212 millions de yuans, contre un bénéfice de 105 millions de yuans sur la même période de l’année précédente, marquant un passage du profit à la perte.

Le plus préoccupant est la situation des flux de trésorerie. À la fin de 2025, le flux de trésorerie net généré par les activités opérationnelles n’était que de 49,4824 millions de yuans, en baisse de 26,43 % d’une année sur l’autre. Le flux de trésorerie net provenant des activités de financement était négatif de 686 millions de yuans, tandis que la société disposait de 62,5538 millions de yuans en trésorerie et équivalents de trésorerie.

Au 31 mars 2026, la société et ses filiales avaient une dette impayée échue totale de 724 millions de yuans, représentant 26,38 % des capitaux propres nets audités les plus récents attribuables aux actionnaires de la société cotée. Sur ce montant, le financement échue auprès des institutions financières s’élevait à 590 millions de yuans, et les billets d’acceptation commerciaux impayés atteignaient 135 millions de yuans.

Le fardeau du principal actionnaire est tout aussi lourd. Dans une annonce d’avancement concernant le retard de garanties publiée le 8 avril, la société a révélé qu’à cette date, elle avait fourni neuf garanties au principal actionnaire, pour des montants totaux de garanties en retard de 517 millions de yuans et des soldes de garanties restants de 504 millions de yuans. D’après des informations, Meike Investment Group fait face à des rappels anticipés de prêts par les banques, entraînant une hausse importante des montants de garanties en retard.