Morgan Stanley, JP Morgan et UBS ont recommandé d’acheter des actions de semi-conducteurs après les récentes baisses, en invoquant des pénuries d’offre attendues jusqu’en 2028. Joseph Moore, chercheur chez Morgan Stanley, a déclaré dans une note aux investisseurs datée du 20 (heure locale) que les investissements dans les datacenters IA intensifieront les pénuries de mémoire jusqu’en 2028. Moore prévoit que les prix de la mémoire augmenteront d’au moins 25% d’un trimestre sur l’autre sur la période T3-T4, dépassant les estimations du consensus, en raison d’une demande liée à l’IA qui dépasse l’offre. Les banques considèrent les baisses récentes des cours comme des corrections temporaires dans un cycle de croissance de long terme porté par l’expansion de l’infrastructure IA.
Morgan Stanley prévoit une pénurie de mémoire jusqu’en 2028
Joseph Moore, chercheur chez Morgan Stanley, a déclaré le 20 (heure locale) que les pénuries d’approvisionnement en semi-conducteurs mémoire vont s’aggraver jusqu’en 2028 en raison de l’expansion des investissements dans les datacenters IA. Moore a indiqué que, lors d’entretiens avec des responsables des achats des datacenters, aucun signe de réduction de la pénurie de mémoire n’a été observé. Il prévoit que les prix de la mémoire sur T3-T4 devraient augmenter d’au moins 25% d’un trimestre sur l’autre sur une base à conditions identiques, dépassant les prévisions existantes de Morgan Stanley et d’autres grands cabinets de valeurs mobilières.
Moore a déclaré : « Les inquiétudes selon lesquelles les pénuries de mémoire vont s’aggraver l’an prochain et en 2028 sont plus fortes que jamais. L’offre de mémoire est insuffisante pour répondre à la demande liée à l’IA, et il ne semble pas que cette situation soit susceptible de changer. » Il a ajouté : « Même si des corrections au milieu du cycle peuvent survenir, en raison d’achats concentrés d’investisseurs et de caractéristiques inhabituelles du cycle, la faiblesse récente constitue une bonne opportunité d’entrée pour les investisseurs de long terme. »
JP Morgan et Laffertangle citent des contraintes d’offre
Mislav Matejka, chercheur chez JP Morgan, a indiqué qu’il est difficile de parvenir à une expansion significative de l’offre avant 2028, tout en maintenant des fondamentaux constructifs pour l’industrie des semi-conducteurs. Matejka a noté : « Si les perspectives de dépenses d’investissement des hyperscalers restent solides, les investisseurs devraient envisager de racheter des actions de semi-conducteurs cet été. »
Nancy Tengler, PDG de Laffertangle Investment, a déclaré : « Je ne considère pas la baisse des actions de semi-conducteurs mémoire avec sérieux. » Tengler a ajouté : « Si vous croyez au potentiel de croissance à long terme, de nouvelles baisses de prix devraient être utilisées comme opportunités d’achat agressives. »
UBS signale une réduction des participations de hedge funds dans les semi-conducteurs
UBS a identifié trois facteurs qui soutiennent les marchés malgré les inquiétudes liées au pic des semi-conducteurs et les tensions au Moyen-Orient : le risque limité d’escalade au Moyen-Orient, une demande IA robuste et des résultats du S&P 500 solides. UBS a analysé que le processus de réduction des investissements dans les actions liées à l’IA et aux semi-conducteurs approche de son terme.
D’après les données de UBS Prime Brokerage, les hedge funds mondiaux ont récemment réduit leurs participations dans des actions liées à l’IA et aux semi-conducteurs d’environ 5% des montants investis correspondants — une cession exceptionnellement importante. Les ratios d’investissement des hedge funds mondiaux dans les actions de semi-conducteurs et de logiciels ont reculé jusqu’aux niveaux d’avril. Le marché interprète cette baisse comme une prise de profits plutôt qu’une détérioration de l’industrie, compte tenu de la poursuite de l’expansion des investissements en IA et de la forte demande de mémoire à haut débit.
Michael Romano, responsable des ventes de produits dérivés sur actions pour les hedge funds chez UBS, a déclaré dans une note client : « La réduction du risque lié aux valeurs actions motrices atteindra un point bas d’ici fin juillet. L’amélioration des fondamentaux de l’IA apporte un signal clair d’achat sur repli, mais une approche graduelle pour bâtir des positions est plus prudente que de se précipiter en une seule fois. »
DB Securities : l’analyste compare l’ajustement du marché à une pause hydratation
Des sociétés de valeurs coréennes interprètent les fortes baisses récentes de Samsung Electronics et de SK Hynix comme une phase de consolidation plutôt que comme la fin d’une tendance haussière de long terme. Kang Hyun-ki, chercheur chez DB Securities, a comparé le marché actuel à une « pause hydratation » au football, lorsque les joueurs font brièvement une pause pour boire de l’eau.
Kang a déclaré : « Tant que la croissance économique américaine reste solide au-dessus du taux d’intérêt de référence, la probabilité qu’une bulle éclate sur le marché comme dans le passé est faible, et la tendance haussière continuera probablement pour le moment. La correction actuelle ressemble davantage à des actions trop chères qui reprennent leur souffle. »
FAQ
Qu’a prédit Morgan Stanley sur l’offre de semi-conducteurs mémoire le 20 ?
Joseph Moore, chercheur chez Morgan Stanley, a déclaré dans une note aux investisseurs datée du 20 (heure locale) que les pénuries d’approvisionnement en semi-conducteurs mémoire vont s’intensifier jusqu’en 2028 en raison de l’expansion des investissements dans les datacenters IA. Moore prévoit que les prix de la mémoire augmenteront d’au moins 25% d’un trimestre sur l’autre sur la période T3-T4, dépassant les estimations du consensus des principaux cabinets de valeurs mobilières.
Pourquoi les banques d’investissement mondiales voient-elles les baisses des actions de semi-conducteurs comme des opportunités d’achat ?
Les banques mondiales invoquent des contraintes d’offre persistantes jusqu’en 2028, tirées par une demande liée à l’IA qui dépasse les capacités de production. Des analystes de Morgan Stanley, JP Morgan et UBS ont indiqué qu’une expansion significative de l’offre est difficile avant 2028, tandis que les investissements dans l’infrastructure IA et la forte demande de mémoire à haut débit demeurent robustes. Les données d’UBS montrent que les hedge funds mondiaux ont réduit leurs participations dans les semi-conducteurs d’environ 5%, que le marché interprète comme une prise de profits plutôt qu’une détérioration de l’industrie, ce qui soutient l’idée que les baisses récentes constituent des points d’entrée pour les investisseurs de long terme.
