Les points de swap de change à Séoul divergent alors que le rendement américain augmente et que l’ADR de SK Hynix est coté

Le marché sud-coréen des swaps de change (FX swap) a affiché des mouvements divergents sur toute la courbe des maturités : les tenors à long terme ont reculé sous l’effet de la hausse des rendements des bons du Trésor américain, tandis que les tenors à court terme ont reçu un soutien grâce à des flux en dollars attendus, liés à l’inscription des American Depositary Receipts (ADR) de SK Hynix. Le point de swap FX à 1 an s’est clôturé à -14,50 won, en baisse de 0,40 won par rapport à l’ouverture, tandis que le tenor à 3 mois a progressé de 0,05 won à -3,35 won. Le constat traduisait deux pressions contraires : les rendements des US Treasuries à 10 ans, grimpant au-delà de 4,60% pour la première fois depuis mai, ont pesé sur les échéances plus longues, tandis que les attentes de dépôts en dollars affluant vers les banques domestiques à partir des ADR de SK Hynix ont renforcé les segments à court terme.

Points de swaps de change : clôtures contrastées sur l’ensemble des maturités

Sur le marché du refinancement en devises, le point de swap FX à 1 an a clôturé à -14,50 won, en baisse de 0,40 won par rapport à l’ouverture. Le tenor à 6 mois a reculé de 0,20 won à -7,50 won, tandis que le tenor à 3 mois a augmenté de 0,05 won à -3,35 won. Le tenor à 1 mois s’est clôturé à -0,90 won, en baisse de 0,05 won par rapport à l’ouverture. Les tenors ultra-courts ont affiché un overnight à -0,04 won et un next-day à -0,01 won.

Les rendements des Treasuries US passent au-dessus de 4,60% pour la première fois depuis mai

Le tenor à 1 an a reculé sous l’influence des taux américains. Sur le marché obligataire de New York, les rendements des US Treasuries ont monté en reflétant la hausse des prix du pétrole, liée aux risques géopolitiques au Moyen-Orient, et aux inquiétudes inflationnistes. Le rendement à 10 ans s’est hissé dans la zone des 4,61%, dépassant 4,60% pour la première fois depuis mai, et a continué de grimper pendant les séances de trading en Asie.

L’inscription des ADR de SK Hynix alimente les anticipations d’un flux en dollars à court terme

En général, les tenors à court terme ont augmenté, montrant une différenciation par rapport aux maturités plus longues. Les acteurs de marché ont interprété le soutien apporté aux segments à court terme comme le reflet d’attentes selon lesquelles la trésorerie en dollars augmenterait avec les recettes de l’inscription des ADR de SK Hynix, qui seraient transférées vers des dépôts bancaires domestiques. Un swap dealer d’une banque étrangère a déclaré : « Les attentes étaient que la trésorerie en dollars à court terme augmenterait à mesure que les fonds de l’inscription de SK Hynix entreraient dans les dépôts bancaires domestiques. Bien que l’effet d’afflux de dollars soit clair, le marché l’a peut-être déjà quelque peu anticipé, compte tenu de l’ampleur. » Le courtier a expliqué : « Le segment à 1 an a subi une pression baissière liée à l’influence de la hausse des rendements des Treasuries américaines. Le matin, les participants étrangers ont acheté activement des tenors à court terme, mais au-delà du facteur SK Hynix, il pourrait y avoir eu un certain volume lié à la garde offshore. »

FAQ

Qu’est-il arrivé aux points de swaps FX de Séoul ?
Le marché des FX swap de Séoul a montré des mouvements divergents : le tenor à 1 an a baissé de 0,40 won à -14,50 won, tandis que le tenor à 3 mois a progressé de 0,05 won à -3,35 won, reflétant des pressions opposées liées à la hausse des rendements des US Treasuries et aux anticipations d’entrées provenant de l’inscription des ADR de SK Hynix.

Pourquoi les rendements des US Treasuries ont-ils affecté les points de swaps FX coréens ?
Les rendements des Treasuries US à 10 ans sont montés au-dessus de 4,60% pour la première fois depuis mai, atteignant la zone des 4,61% en raison des risques géopolitiques au Moyen-Orient et des inquiétudes inflationnistes, ce qui a exercé une pression baissière sur les tenors FX swap coréens à plus longue échéance.

Comment l’inscription des ADR de SK Hynix a-t-elle impacté le marché des swaps ?
Les anticipations de dépôts en dollars affluant vers les banques domestiques à partir des recettes de l’inscription des ADR de SK Hynix ont soutenu les tenors FX swap à court terme, les acteurs de marché s’attendant à une disponibilité accrue de trésorerie en dollars à court terme.