Actions sud-coréennes : la FTC examine la fusion entre Lotte Chemical et HD Hyundai en raison de préoccupations concurrentielles

La Commission sud-coréenne de la concurrence équitable (Fair Trade Commission) a lancé le 15 janvier une revue de la fusion entre les activités pétrochimiques de Lotte Chemical et celles de Daesan de HD Hyundai Oilbank, en invoquant des inquiétudes selon lesquelles l’opération pourrait restreindre substantiellement la concurrence sur les marchés intérieurs. La FTC a transmis son rapport d’examen à la commission et aux parties concernées, signalant des effets potentiellement anticoncurrentiels sur les marchés du polyéthylène basse densité (LDPE) et de l’acétate de vinyle d’éthylène (EVA). La fusion prévoit que HD Hyundai Chemical absorbe Lotte Daesan Petrochemical, Lotte Chemical et HD Hyundai Oilbank détenant chacune 50 % des parts de l’entité issue de l’opération. L’examen s’inscrit dans la première phase de la restructuration du secteur pétrochimique de Daesan.

La FTC signale des inquiétudes de concurrence sur les marchés du LDPE et de l’EVA

L’examen de la FTC a conclu que la fusion comporte des risques de restriction de la concurrence sur les marchés intérieurs sud-coréens du LDPE et de l’EVA en raison du rapprochement d’entreprises concurrentes. Le régulateur a identifié deux préoccupations spécifiques : la réduction de la concurrence pourrait faciliter la coordination sur les prix, les volumes et les conditions de transaction entre les acteurs restant sur le marché ; et l’entité issue de la fusion pourrait relever unilatéralement les prix sans que les concurrents puissent fournir à temps des volumes alternatifs suffisants.

La structure de la fusion crée une détention 50-50 entre Lotte Chemical et HD Hyundai Oilbank

Dans le cadre de la fusion, HD Hyundai Chemical absorbera Lotte Daesan Petrochemical, Lotte Chemical acquérant des actions supplémentaires de l’entité HD Hyundai Chemical survivante. Une fois l’opération finalisée, Lotte Chemical et HD Hyundai Oilbank détiendront chacune 50 % des parts de HD Hyundai Chemical, devenant ainsi les principaux actionnaires. L’entité combinée exploitera des centres intégrés de cracking du naphta (NCC) et d’autres installations de production pétrochimique appartenant aux deux sociétés, situés sur le complexe industriel de Daesan.

Graphique montrant les détails clés de la restructuration de l’activité de Daesan en phase 1 [Source : Yonhap News, photo de dossier]

Les entreprises soumettent des mesures correctives pour répondre aux préoccupations de la FTC

Les sociétés concernées ont soumis des mesures correctives pour lever les inquiétudes de la FTC en matière de concurrence. L’examen a intégré ces propositions et a présenté un avis d’ordre correctif reflétant les mesures soumises.

La FTC prévoit un examen accéléré et un suivi continu

La FTC a indiqué qu’elle tiendra rapidement des délibérations pour finaliser l’examen de la fusion pour la première phase de la restructuration pétrochimique de Daesan. La commission a confirmé qu’elle examinera de près l’impact concurrentiel des projets ultérieurs de restructuration pétrochimique afin de protéger la concurrence sur le marché pétrochimique sud-coréen.

FAQ

Que la FTC sud-coréenne a-t-elle fait le 15 concernant la fusion Lotte Chemical–HD Hyundai ?
La FTC a transmis son rapport d’examen à la commission et aux parties concernées, lançant une revue formelle de la fusion entre les activités pétrochimiques de Lotte Chemical et celles de Daesan de HD Hyundai Oilbank en raison de préoccupations liées à des restrictions de concurrence sur les marchés intérieurs du LDPE et de l’EVA.

Pourquoi la FTC s’inquiète-t-elle de cette fusion pétrochimique ?
La FTC a identifié deux risques de concurrence : le nombre réduit de concurrents pourrait rendre plus facile la coordination sur les prix et les conditions entre les acteurs restants ; et l’entité issue de la fusion pourrait augmenter unilatéralement les prix sans que les concurrents puissent fournir à temps des volumes alternatifs suffisants sur les marchés du LDPE et de l’EVA.

Comment la détention sera-t-elle structurée après la fusion entre HD Hyundai Chemical et Lotte Daesan Petrochemical ?
HD Hyundai Chemical absorbera Lotte Daesan Petrochemical, Lotte Chemical et HD Hyundai Oilbank détenant chacune 50 % des parts dans l’entité HD Hyundai Chemical survivante, ce qui en ferait leurs principaux actionnaires.