Deux initiés ont déclaré à Reuters le 3 juin que l’introduction en bourse (IPO) de SpaceX se ferait selon une structure d’émission intégralement nouvelle (toutes nouvelles actions). L’objectif est de lever au moins 75 milliards de dollars avec une valorisation de 1,75 billion de dollars (incluant l’option green shoe). SpaceX prévoit de s’introduire au Nasdaq sous le code « SPCX », et Elon Musk a accepté de bloquer la totalité des actions de SpaceX qu’il détient pendant 366 jours.
Périodes de blocage et structure des participations confirmées par le dossier S-1 de SpaceX
D’après les conditions confirmées dans le dossier d’enregistrement S-1 :
Musk : blocage de la totalité des parts pendant 366 jours, à compter de la date de l’IPO (12 juin 2026)
Autres actionnaires existants : périodes de blocage échelonnées sur 180 jours, avec des déclencheurs de déblocage liés aux conditions de rentabilité et à un cours de bourse supérieur au prix d’émission de l’IPO
Programme d’actions réservé aux employés et à leurs proches (Directed Share Program) : environ 5 % de toutes les actions, sans période de blocage
Le dossier S-1 confirme que Musk conserve, après son entrée en bourse, environ 85,1 % des droits de vote grâce à une structure à double catégorie d’actions. L’IPO se fait par émission intégralement nouvelle et les actionnaires existants ne devraient pas encaisser de liquidités lors de cette IPO.
Placements de SpaceX en Bitcoin : écarts entre le S-1 et la cartographie on-chain
Le dossier S-1 confirme que le bilan de SpaceX détient 18 712 BTC, avec un coût d’achat de 661 millions de dollars. En calculant la valorisation au mois d’avril 2026, la valeur s’élève à 1,293 milliard de dollars, soit un profit comptable d’environ 632 millions de dollars.
Les données on-chain d’Arkham Intelligence au mois d’avril 2026 ne confirment que 8 285 BTC associés à la trésorerie en bitcoins de SpaceX. Les quelque 10 427 BTC restants n’ont pas encore terminé la cartographie des adresses on-chain. Arkham Intelligence attribue cet écart à des adresses d’entreprises qui n’ont pas encore été rendues publiques et mappées.
Contrats synthétiques perpétuels SPCX avant l’IPO : situation de cinq bourses crypto
Avant que SpaceX finalise son entrée au Nasdaq, les plateformes suivantes ont mis en ligne des contrats synthétiques perpétuels SPCX :
Hyperliquid (déployé par Trade.xyz via la norme HIP-3) : mis en ligne le 18 mai 2026, volume de 33 millions de dollars le premier jour. Le prix du contrat a atteint un pic à 216 dollars avant de redescendre vers environ 203 dollars
Binance, OKX, Bitget, BingX : chacun opère des contrats synthétiques perpétuels SPCX
Les contrats ci-dessus s’appuient sur une tarification via un oracle construit et ne reflètent pas une propriété réelle des actions. Hyperliquid confirme que, une fois SPCX coté au Nasdaq, la méthode de traitement du contrat sera évaluée selon la norme HIP-3, y compris soit la migration vers des contrats perpétuels indexés sur le prix spot en temps réel, soit la fermeture du marché. Bitget, OKX et BingX n’avaient pas publié, au moment du reportage, de plan de traitement des contrats après l’IPO.
Reuters rapporte que, d’après les informations fournies par des personnes proches du dossier, la roadshow (promotion auprès des investisseurs) devrait démarrer le 4 juin. Les sources indiquent également que les plans concernés pourraient encore être ajustés en fonction de l’avancement des réunions avec les investisseurs.
FAQ
Quel impact la structure d’émission entièrement nouvelle de l’IPO de SpaceX a-t-elle sur les actionnaires existants ?
La structure d’émission entièrement nouvelle signifie que tous les fonds levés lors de cette IPO (objectif : au moins 75 milliards de dollars) reviennent à la société SpaceX. Les actionnaires existants (y compris Musk) ne devraient encaisser aucune liquidité lors de cette IPO en vendant leurs participations. Le moment le plus tôt où les actionnaires existants peuvent vendre des actions dépend des clauses de blocage qui leur sont applicables (Musk : 366 jours, autres actionnaires : 180 jours échelonnés).
La structure à double catégorie d’actions garantit quel niveau de contrôle des votes pour Musk ?
D’après les divulgations du dossier S-1, grâce à la structure à double catégorie d’actions, Musk conserve environ 85,1 % du contrôle des droits de vote après la cotation de SpaceX à la suite de l’IPO. Les droits de vote attachés aux actions achetées par les actionnaires du public ne sont pas équivalents à ceux des actions détenues par Musk.
Par quels canaux les investisseurs particuliers peuvent-ils actuellement participer aux échanges avant l’IPO de SpaceX ?
Les investisseurs particuliers peuvent échanger via les contrats synthétiques perpétuels SPCX proposés par cinq bourses crypto : Hyperliquid, Binance, OKX, Bitget et BingX. Toutefois, ces contrats ne confèrent aucune propriété réelle d’actions. Des plateformes de marché secondaire comme Forge Global et EquityZen sont réservées aux organismes reconnus comme éligibles ou aux investisseurs qualifiés, et n’acceptent pas les investisseurs particuliers classiques.
