SpaceX a reçu des évaluations d'analystes extrêmement positives suite à son introduction en bourse de 86 milliards de dollars le mois dernier, avec 80 % des 21 analystes suivis émettant des recommandations d'achat ou de surpondération. Les notes ont été publiées mardi après la fin de la période de silence de 25 jours pour les banques d'investissement. Les analystes ont fixé un objectif de prix consensuel d'environ 247 dollars, représentant une prime de 60 % par rapport au cours de clôture de mardi proche de 150 dollars. Les perspectives optimistes reflètent la domination de SpaceX dans l'industrie des lancements spatiaux, qui devrait stimuler la croissance des services Internet par satellite et de téléphonie mobile. L'IPO, qui a débuté le 12 juin, a marqué la plus grande offre publique mondiale jamais enregistrée.
Les analystes de Wall Street émettent des évaluations extrêmement positives de SpaceX
Selon la société de données financières FactSet, 80 % des 21 analystes suivant SpaceX ont émis des recommandations d'« achat » ou de « surpondération » sur les actions. Seuls 10 % des analystes suivis par FactSet ont une note de « vente » ou équivalent sur SpaceX. L'objectif de prix consensuel s'élève à environ 247 dollars, ce qui implique une prime de plus de 60 % par rapport au prix de clôture de mardi. Les notes des analystes ont été publiées mardi à la fin de la période de silence de 25 jours pour les banques ayant souscrit l'IPO — pratiquement tous les acteurs majeurs de Wall Street.
L'action SpaceX peine à rester au-dessus de 150 dollars après le lancement du 12 juin
Après avoir connu une forte hausse dans les jours suivant leur lancement le 12 juin, les actions de SpaceX ont depuis rencontré des difficultés. Mardi, l'action tentait de rester au-dessus de 150 dollars, son premier prix de négociation. Le niveau actuel de négociation représente une décote importante par rapport à l'objectif de prix consensuel de 247 dollars établi par les analystes de Wall Street.
Modèle commercial par satellite conçu pour financer l'investissement dans l'infrastructure IA
Les analystes identifient la force de SpaceX dans sa domination de l'industrie des lancements spatiaux, qui devrait entraîner une forte croissance des ventes de services Internet par satellite et de téléphonie mobile. Les liquidités générées par cette activité aideront à financer les ambitions plus coûteuses de Musk dans l'IA. « Le résultat est une roue motrice puissante, où le lancement permet des applications spatiales, ces applications génèrent des flux de trésorerie, et ces flux soutiennent de nouveaux investissements dans l'infrastructure », ont écrit les analystes de Bank of America.
Morgan Stanley et Goldman Sachs prévoient des besoins massifs en capitaux jusqu'en 2034
Cet investissement dans l'infrastructure IA nécessitera beaucoup plus de liquidités que ce que le secteur par satellite pourra générer. Les analystes de Morgan Stanley notent que « des besoins de dépenses élevés (300 milliards de dollars de capex par an d'ici 2031) signifient que [SpaceX] n'est pas [flux de trésorerie disponible] positif selon nos prévisions avant 2035, nécessitant en moyenne environ 84 milliards de dollars de capitaux externes par an de 2027 à 2034. La capacité à sécuriser le capital nécessaire est l'un des plus grands risques pour nos prévisions. »
Les analystes de Goldman Sachs indiquent que « nous estimons que SpaceX aura besoin d'environ 270 milliards de dollars de dette à lever entre 2026 et 2030 (y compris la récente levée de 25 milliards de dollars de dette, première étape) pour fonctionner jusqu'à ce que l'entreprise devienne positive en flux de trésorerie disponible au quatrième trimestre 2030. »
La survie de SpaceX dépend largement de la capacité de Musk à continuer d'attirer un flux apparemment infini d'argent des marchés financiers. Il a réussi à le faire grâce à sa maîtrise de l'attention des investisseurs, alimentée par ses visions futuristes de la science-fiction, ainsi que par le poids de son statut de l'homme le plus riche du monde et de PDG de deux de ses plus grandes entreprises, ce qui lui confère une influence considérable sur Wall Street.
Nasdaq accélère l'intégration de SpaceX dans l'indice Nasdaq 100
L'inclusion anticipée de SpaceX dans le Nasdaq 100 a eu lieu mardi, après que Nasdaq a accéléré l'intégration de l'entreprise dans l'indice. La cotation de l'IPO de SpaceX sur le Nasdaq a été conditionnée par ce changement de règle, selon Reuters.
Les incitations commerciales pourraient jouer un rôle dans les commentaires extrêmement positifs des analystes sur SpaceX. Après tout, le capital dont SpaceX a besoin sera principalement levé par ces mêmes sociétés de Wall Street, leur permettant de percevoir des frais lucratifs. Il faudrait un analyste courageux pour attribuer une note de « vente » à SpaceX et risquer de faire perdre à la banque pour laquelle il travaille les millions de dollars de frais d'émission que les levées de fonds de SpaceX généreront probablement.
FAQ
Combien SpaceX a-t-elle levé lors de son IPO le mois dernier ?
SpaceX a levé environ 86 milliards de dollars lors de la plus grande IPO de l'histoire mondiale. Les actions ont été lancées le 12 juin.
Quel est l'objectif de prix consensuel pour l'action SpaceX ?
Les analystes suivis par FactSet ont un objectif de prix d'environ 247 dollars, ce qui implique une prime de plus de 60 % par rapport au cours de clôture de mardi proche de 150 dollars.
De combien de capitaux externes SpaceX aurait-elle besoin selon Morgan Stanley ?
Les analystes de Morgan Stanley prévoient que SpaceX nécessitera en moyenne environ 84 milliards de dollars de capitaux externes par an de 2027 à 2034, l'entreprise ne devenant positive en flux de trésorerie disponible qu'avant 2035.
