PDG de Strategy : vendre du BTC n’est pas baissier, c’est permettre au marché de s’adapter en avance

Le directeur exécutif de Strategy, Feng Lei (Phong Le), a déclaré le 11 juin, dans l’émission CNBC « Power Lunch », que la société avait vendu, au total depuis la fin 2025, environ 50 000 bitcoins. L’objectif n’est pas de modifier sa stratégie de conservation à long terme, mais de permettre au marché de s’habituer progressivement à d’éventuels ajustements, et de vérifier la fluidité des processus internes. Feng Lei a qualifié cette démarche de « vaccination », en expliquant que, grâce à des opérations à petites doses, le marché développe une sorte d’immunité.

Les deux objectifs de la vente confirmés par Feng Lei sur CNBC

Feng Lei a clairement détaillé, pendant l’émission, que cette opération de vente a été conçue avec deux objectifs :

Objectif un : gérer les anticipations du marché : faire en sorte que le marché s’habitue à l’avance aux opérations de vente que Strategy pourrait mener, afin d’éviter une panique future si la société devait effectuer des ventes à plus grande échelle. La métaphore de « vaccination » a été proposée par Feng Lei lui-même au cours de l’entretien.

Objectif deux : valider les processus internes : vérifier si les processus de transactions et de liquidation internes de Strategy peuvent s’exécuter de manière fluide, afin de garantir l’efficacité lors d’opérations futures à grande échelle.

Les explications de Feng Lei apportent un cadre officiel pour comprendre la première vente de bitcoins par Strategy depuis la fin 2025.

Confirmation des données : ampleur des ventes et niveau des positions

D’après les données de confirmation citées dans l’article :

Volume total de BTC vendu : environ 50 000 pièces cumulées depuis la fin 2025

Estimation du prix moyen au moment de la vente : environ 64 000 à 70 000 dollars, soit environ 3,0 à 3,5 milliards de dollars

Encours total actuel de BTC : plus de 845 000 pièces

Part de l’offre mondiale en circulation : environ 4,2%

Analyse de BlockTempo : les trois intentions sous-jacentes aux explications de Feng Lei

Au-delà de l’explication littérale de Feng Lei, BlockTempo indique que cette démarche renferme trois niveaux de signification : d’abord, créer une marge de liquidité (au début, Strategy s’appuie sur un financement par emprunt pour acheter des bitcoins ; vendre à un rythme approprié permet de maintenir les flux de trésorerie) ; ensuite, tester les canaux de liquidation (vendre de gros volumes de BTC nécessite de nombreuses transactions réparties ; commencer par de petits tests pour évaluer l’efficacité du processus) ; enfin, un ancrage psychologique (gérer à l’avance les attentes des investisseurs afin que, lors de ventes futures à plus grande échelle, la réaction du marché soit plus modérée).

BlockTempo propose également une analogie : cette approche consistant à « tester d’abord la température de l’eau en petites quantités » ressemble au schéma observé lors des annonces de TSMC en 2025 concernant des rachats d’actions, précédés par des essais à petite échelle pour ajuster le marché.

Questions fréquentes

La vente de 50 000 BTC par Strategy signifie-t-elle un changement global de stratégie ?

D’après les déclarations publiques du PDG Feng Lei dans l’émission CNBC, l’objectif des ventes est de « faire en sorte que le marché s’adapte » et de tester les processus internes, plutôt que de modifier la stratégie de conservation à long terme. Strategy détient toujours plus de 845 000 BTC, soit environ 4,2% de l’offre mondiale en circulation.

À quoi fait concrètement référence la métaphore de « vaccination » de Feng Lei ?

Dans son entretien accordé à CNBC, Feng Lei utilise la métaphore de « vaccination » pour désigner le fait de laisser le marché s’adapter à l’avance grâce à des opérations de vente à petite échelle, afin d’éviter qu’une éventuelle vente plus importante à l’avenir ne déclenche une inquiétude excessive. Il s’agit d’une démarche proactive de gestion des anticipations des investisseurs.

Quand Strategy a-t-elle commencé à vendre pour la première fois des bitcoins ?

D’après l’article de BlockTempo, Strategy a commencé à vendre pour la première fois des bitcoins à partir de la fin 2025, ce qui correspond à la première opération de vente figurant dans les enregistrements publics de l’entreprise. Auparavant, Strategy affichait publiquement une position de « n’acheter qu’à l’exclusion de vendre » comme stratégie de bitcoins.