La stratégie conserve $3B une réserve de liquidités face à la position $55B Bitcoin

Strategy, le plus grand détenteur institutionnel de bitcoin au monde, a cessé d’en acheter et a constitué une réserve de trésorerie de 3 milliards de dollars sur ses 843 775 BTC, évalués à environ 55 milliards de dollars au 12 Juil. La société a révélé cette semaine qu’elle avait levé 450 millions de dollars afin d’accroître ses réserves en USD, marquant la troisième semaine consécutive sans acquisitions de bitcoin depuis le 22 Juin. Le matelas de liquidités est conçu pour couvrir environ 20 mois d’obligations de dividendes et d’intérêts liées aux titres de capital privilégié et aux instruments de dette de l’entreprise. Le pivot de Strategy intervient alors que sa position en bitcoin, accumulée à un prix de revient total de 63,69 milliards de dollars, affiche une perte latente d’environ 9,9 milliards de dollars, le bitcoin s’échangeant près de 64 500.

Strategy construit une réserve de trésorerie de 3 milliards de dollars via une vente d’actions

Plus tôt cette semaine, Saylor a déclaré sur X que Strategy avait augmenté sa réserve en USD de 450 millions de dollars. La société a levé environ 467 millions de dollars via une vente d’actions ordinaires dans le cadre de son programme at-the-market. Strategy met désormais en œuvre ce que des observateurs décrivent comme une stratégie « barbell » : une importante position en bitcoin d’un côté et une réserve de liquidités en hausse de l’autre. La société a vendu 3 588 BTC ces dernières semaines pour l’aider à renforcer sa trésorerie, une décision qui a suscité des critiques de la part de ses soutiens de longue date.

La position en bitcoin affiche une perte latente de 9,9 milliards de dollars

Aux prix actuels, proches de 64 500, les 843 775 BTC de Strategy valent environ 55 milliards de dollars. La position a été constituée avec un prix de revient cumulé de 63,69 milliards de dollars, soit environ 75 500 dollars par unité. Cela laisse l’entreprise avec une perte latente d’environ 9,9 milliards de dollars, le bitcoin étant en baisse d’environ 30 % sur l’année. La réserve de trésorerie de 3 milliards de dollars offre environ 20 mois de couverture pour les obligations de dividendes et d’intérêts dues sur les titres de capital privilégié et la dette de l’entreprise.

Saylor repositionne Strategy comme fournisseur de crédit numérique

Saylor a présenté ce pivot comme une stratégie de produit plutôt que comme un repli. Lors d’une présentation récente, il a décrit l’entreprise comme un fabricant d’instruments de rendement construits sur sa base en bitcoin, en déclarant : « Bitcoin est un capital numérique. Strategy le transforme en crédit numérique. » La présentation affichait un rendement effectif de 16,69 % sur les titres privilégiés STRD juniors de l’entreprise et de 13,79 % sur son offre phare STRC, contre environ 4 % sur des fonds d’obligations du gouvernement américain comparables. STRD s’échange près de 60,42 dollars et STRC près de 88,28 dollars.

FAQ

De combien de bitcoin Strategy dispose-t-elle actuellement ?
Strategy détient 843 775 BTC au 12 Juil., d’une valeur d’environ 55 milliards de dollars aux prix actuels proches de 64 500. La société a accumulé cette position avec un prix de revient de 63,69 milliards de dollars, soit environ 75 500 dollars par coin.

Pourquoi Strategy a-t-elle arrêté d’acheter du bitcoin ?
Strategy n’a pas acheté de bitcoin depuis le 22 Juin et s’est plutôt concentrée sur la constitution d’une réserve de trésorerie de 3 milliards de dollars. La société a levé environ 467 millions de dollars via une vente d’actions pour accroître ses réserves en USD, qui sont conçues pour couvrir environ 20 mois d’obligations de dividendes et d’intérêts sur ses titres de capital privilégié et instruments de dette.