Westpac prévoit que la RBNZ maintienne le taux directeur (OCR) à 2,25% le 8 juillet dans un contexte de baisse des prix du pétrole.

Westpac prévoit que la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) maintiendra son taux officiel (OCR) à 2,25 % lors de la réunion de politique monétaire du 8 juillet. La banque australienne a cité une forte baisse des prix internationaux du pétrole suite aux accords de cessez-le-feu au Moyen-Orient, ce qui a considérablement réduit les risques d'inflation. Les prix du pétrole brut de Dubaï ont chuté d'environ 40 dollars le baril par rapport à leur sommet de mai, modifiant le contexte économique qui a façonné le ton hawkish de la déclaration de politique monétaire de mai.

La baisse des prix du pétrole réduit les pressions inflationnistes

Westpac a noté dans son rapport du 6 juillet que le contexte économique a considérablement changé au cours des six dernières semaines. Lors de la déclaration de politique monétaire de mai (MPS), trois membres du Comité de politique monétaire (MPC) ont voté pour une hausse des taux, reflétant une position hawkish. L'effondrement ultérieur des prix du pétrole a depuis atténué les pressions inflationnistes qui préoccupaient auparavant les décideurs politiques.

Le marché surévalue la probabilité d'une hausse des taux en juillet

Le marché des swaps d'indice au jour le jour (OIS) évalue actuellement une probabilité de 80 % d'une hausse de 25 points de base des taux en juillet. Westpac a qualifié cette évaluation d'excessive, déclarant que les marchés ont mal interprété les indications prospectives de la RBNZ comme une hausse de taux confirmée plutôt que comme une perspective conditionnelle liée aux données économiques.

Westpac s'attend à ce que la RBNZ réancre les attentes du marché

Westpac anticipe que la réunion de juillet se concentrera sur le réancrage des attentes du marché sur les indicateurs économiques plutôt que sur des trajectoires politiques fixes. La banque s'attend à une décision unanime de maintien sans vote formel, contrastant avec le vote divisé de mai. Westpac a ajouté que la RBNZ maintiendra probablement un biais de resserrement, laissant la porte ouverte à de futures hausses de taux. La banque a noté que l'inflation reste supérieure aux estimations précédentes de la RBNZ, suggérant que la banque centrale pourrait signaler une première hausse des taux en septembre plutôt que le calendrier de fin d'année précédemment anticipé.

Le NZD-USD devrait évoluer dans une fourchette autour de 0,5625

Westpac prévoit que le dollar néo-zélandais face au dollar américain (NZD-USD) restera dans une fourchette à court terme. La banque a déclaré que la devise restera probablement autour de l'extrémité inférieure de sa fourchette à environ 0,5625 jusqu'à ce que les changements de politique de la RBNZ deviennent visibles. Westpac a estimé que la pression à la baisse sur la devise sera limitée à court terme.

FAQ

Qu'est-ce que Westpac a prévu pour la réunion de la RBNZ du 8 juillet ? Westpac prévoit que la Reserve Bank of New Zealand maintiendra son taux officiel à 2,25 % lors de la réunion de politique monétaire du 8 juillet, invoquant une réduction des risques d'inflation due à la baisse des prix du pétrole.

Pourquoi Westpac pense-t-il que le marché OIS évalue mal la réunion de juillet ? Westpac a déclaré que la probabilité de 80 % d'une hausse de 25 points de base en juillet sur le marché des swaps d'indice au jour le jour est excessive car les marchés ont mal interprété les indications prospectives de la RBNZ comme une hausse de taux confirmée plutôt que comme une perspective dépendant des données.

Quelle est la perspective de Westpac pour le dollar néo-zélandais ? Westpac s'attend à ce que le NZD-USD reste dans une fourchette près de 0,5625 jusqu'à ce que les changements de politique de la RBNZ deviennent visibles, avec une pression à la baisse limitée à court terme sur la devise.