Pasar Bitcoin tengah menghadapi ujian besar. Per 24 November, harga Bitcoin bertahan di sekitar $86.661,2, turun lebih dari 30% dari rekor tertinggi $126.000 yang dicapai pada awal Oktober, menandai level terendah baru dalam tujuh bulan terakhir.
Penurunan tajam ini memicu likuidasi lebih dari $1 miliar di pasar derivatif kripto, dengan lebih dari 180.000 trader terdampak. Indeks Fear & Greed, indikator utama sentimen pasar, menunjukkan bahwa pasar saat ini berada dalam kondisi "ketakutan ekstrem", dengan indeks hanya di angka 19.
01 Tren Harga: Pasar Tetap Tertekan
Bitcoin telah turun selama empat minggu berturut-turut, menandai rentetan penurunan terpanjang sejak Juni 2024. Jika tren saat ini tidak berbalik, November akan menjadi bulan terburuk bagi Bitcoin sejak tahun 2022.
Menurut data pasar Gate, analisis terbaru pada 24 November menunjukkan Bitcoin diperdagangkan di $85.661,2, dengan kenaikan 24 jam menyempit menjadi 1,2%. Hal ini mengindikasikan harga mulai stabil setelah volatilitas intens pekan lalu.
Sementara itu, kripto utama lainnya juga mengalami tekanan. Ethereum saat ini berada di harga $2.787,03, turun 0,54% dalam 24 jam terakhir.
Token seperti SOL, BNB, dan Dogecoin juga mengalami kerugian besar, masing-masing turun lebih dari 20%. Namun, pasar sempat mengalami rebound tipis pada 24 November, dengan Bitcoin sempat naik di atas $88.000, Ethereum menguat lebih dari 1%, dan Dogecoin naik lebih dari 3%.
02 Death Cross: Sinyal Teknikal Memburuk
Pada 16 November, Bitcoin mengalami "death cross" keempat sejak 2023, di mana rata-rata pergerakan 50 hari turun di bawah rata-rata pergerakan 200 hari—sinyal bearish yang banyak diperhatikan pelaku pasar.
Sejak 2015, Bitcoin telah mengalami total 12 death cross.
Analisis menunjukkan bahwa arah pasar berikutnya bervariasi tergantung pada posisi death cross terhadap level harga. Pada sembilan kasus historis di mana death cross tidak terjadi di titik terendah, harga terus turun tajam sebanyak lima kali, memperpanjang tren penurunan.
Namun, pada tiga kasus di mana death cross terjadi di atau dekat level terendah baru, pasar membentuk dasar dan kemudian memasuki fase reli yang kuat.
Menariknya, death cross terbaru ini termasuk dalam kategori kedua—terjadi di dasar baru dalam tren turun. Pola harga sangat mirip dengan tiga kasus historis yang berujung pada rebound kuat.
Data historis menunjukkan bahwa ketika death cross terjadi di titik terendah, rata-rata pergerakan 50 hari biasanya kembali melampaui rata-rata pergerakan 200 hari (disebut "golden cross") setelah sekitar 42 siklus perdagangan, dan harga menembus level tertinggi terbaru setelah kurang lebih 50 siklus.
03 Faktor Ganda: Tekanan Makro dan Likuiditas
Pengetatan Likuiditas Makro
Penurunan terbaru Bitcoin didorong oleh beberapa faktor. Dari sisi makro, ekspektasi pemangkasan suku bunga Federal Reserve pada Desember menurun tajam, dan prospek likuiditas yang lebih ketat membebani aset berisiko.
Perpecahan internal di tubuh The Fed semakin tajam menjelang rapat kebijakan Desember. Saat ini, di antara anggota Federal Open Market Committee yang memiliki hak suara, perbandingan sekitar 4 mendukung pemangkasan suku bunga versus 5 menolak, dengan kelompok penolak sedikit lebih unggul.
Meski Presiden Fed New York, John Williams, sebagai "orang ketiga" di Fed, sempat memberikan pernyataan dovish yang mendorong ekspektasi trader terhadap pemangkasan suku bunga Desember hingga sekitar 70%,
Presiden Fed Boston, Susan Collins, kemudian menyatakan tidak melihat perlunya pemangkasan suku bunga lagi di Desember, sehingga meningkatkan ketidakpastian pasar.
Penarikan Modal Institusi
Dari sisi modal, arus institusi yang sebelumnya mendorong reli Bitcoin mulai menunjukkan tanda-tanda penarikan. Setelah pemilu AS, ekspektasi terhadap kebijakan ramah kripto mereda, dan koreksi saham teknologi menurunkan sentimen. Dana tambahan yang mendorong Bitcoin menembus $100.000 mulai mengering, sehingga pasar kehilangan penopang kuat.
Arus masuk ETF spot Bitcoin juga mengecewakan. Berdasarkan data pelacakan SoSoValue, arus keluar ETF berlanjut pekan lalu, dengan 21 November mencatat penjualan satu hari terbesar sejak akhir Februari, mencapai $903 juta.
Namun, setelah arus keluar berturut-turut, ETF sempat mencatat arus masuk positif pada 20 November, dengan net inflow sebesar $75,47 juta.
04 Respons Pasar: Panik dan Peluang Beriringan
Perilaku Institusi yang Berbeda
Saat pasar anjlok, investor institusi menunjukkan perbedaan strategi yang jelas. Di satu sisi, data on-chain mengungkap bahwa pemegang besar ("whale") mentransfer lebih dari 50.000 Bitcoin ke bursa dalam sepekan terakhir, kemungkinan bersiap untuk penjualan lebih lanjut.
Di sisi lain, beberapa institusi ternama justru memanfaatkan penurunan untuk membeli. ARK Invest, yang dipimpin Cathie Wood, secara sistematis menambah kepemilikan di perusahaan teknologi terkait kripto selama penurunan pasar.
Pekan lalu, ARK Invest membeli saham bursa kripto Bullish, penambang Bitcoin BitMine, penerbit stablecoin Circle, dan broker daring Robinhood.
Kepanikan Ritel Meluas
Selama periode penurunan ini, derivatif kripto mencatat likuidasi $1 miliar dalam 24 jam, dengan 183.500 trader terdampak. Per 24 November, lebih dari 110.000 trader dilikuidasi hanya dalam 24 jam terakhir.
Kepanikan dengan cepat menyebar di pasar, banyak investor bertanya, "Apakah pasar bearish sudah tiba?"
Trader opsi membeli put option dalam jumlah besar untuk perlindungan penurunan. Untuk kontrak yang jatuh tempo Desember 2025, terdapat akumulasi put yang signifikan di kisaran $80.000–$85.000.
05 Dukungan Pasar: Level Kunci dan Kepercayaan Jangka Panjang
Level Dukungan Kunci
Analisis Gate menunjukkan dukungan jangka pendek Bitcoin di $85.422,3, level yang berulang kali diuji dan bertahan selama penurunan pekan lalu. Data order book menunjukkan banyak limit order beli di kisaran $85.000 hingga $85.500.
Order-order ini berasal dari investor jangka panjang dan dana institusi, memberikan lantai harga yang kokoh. Resistensi berada di $88.124,9, puncak rebound pekan lalu sekaligus penghalang teknikal terakhir sebelum level psikologis $90.000.
Para ahli industri meyakini, jika dukungan $80.000 bertahan, rebound masih mungkin terjadi, meski kekuatan dan durasi reli masih belum pasti.
Jika dukungan $80.000 ditembus secara meyakinkan, Bitcoin kemungkinan akan mencari zona dukungan baru di level yang lebih rendah.
Kepercayaan Jangka Panjang Tetap Kuat
Meski volatilitas jangka pendek terjadi, antusiasme institusi terhadap kripto tetap tinggi. Perusahaan publik kini memegang lebih dari 1 juta Bitcoin—tonggak sejarah baru.
Angka ini mencakup kepemilikan MicroStrategy sebanyak 649.000 koin, kepemilikan Marathon Digital, serta posisi kumulatif perusahaan tercatat lainnya.
Executive Chairman MicroStrategy, Michael Saylor, baru-baru ini menyatakan bahwa ia "tidak akan menyerah", menandakan akumulasi Bitcoin berlanjut.
Sementara itu, survei pasca-penurunan yang diinisiasi CEO Bitwise menemukan bahwa "membeli" menjadi respons teratas dengan lebih dari 43%, diikuti "menahan" sebesar 37,6%, sementara hanya 9,5% memilih "menjual".
06 Strategi Perdagangan: Menemukan Peluang di Tengah Ketidakpastian
Strategi Perdagangan Jangka Pendek
Untuk perdagangan jangka pendek, analis Gate menyarankan pertimbangan masuk Bitcoin di kisaran $85.422, level dukungan kunci dengan minat beli kuat selama penurunan pekan lalu. Stop-loss dapat dipasang di $84.000; jika ditembus, dukungan di level lebih rendah kemungkinan akan diuji.
Untuk Ethereum, disarankan pembelian bertahap di dekat level dukungan $2.763. Stop-loss di $2.700 dianjurkan; penembusan di bawahnya mengonfirmasi gagalnya konsolidasi harga.
Rekomendasi Alokasi Aset
Untuk pengelolaan portofolio, disarankan mengalokasikan 30% hingga 50% dana ke koin utama, dengan sisanya diinvestasikan secara selektif ke altcoin untuk potensi imbal hasil lebih tinggi. Pendekatan ini menyeimbangkan stabilitas dan hasil, di mana koin utama menjadi fondasi kokoh dan altcoin menawarkan peluang upside yang fleksibel.
Perlu dicatat, meski koin utama melemah, beberapa altcoin justru melonjak. QKA memimpin dengan kenaikan 53,84%, mencapai $1,6774. SQUAD dan KINGSHIB juga naik masing-masing 38,94% dan 38,85%.
Namun, imbal hasil tinggi di altcoin diikuti risiko tinggi. Token ini tidak memiliki likuiditas sebesar Bitcoin dan Ethereum, serta harga sangat fluktuatif. Investor perlu mengontrol ukuran posisi secara ketat, dengan alokasi altcoin tidak melebihi 20% dari total dana.
Outlook
Secara historis, death cross di dasar harga sering kali tidak seburuk yang terlihat. Statistik menunjukkan bahwa ketika death cross terjadi di zona bottoming, Bitcoin biasanya menembus level tertinggi terbaru sekitar 50 siklus perdagangan setelahnya. Investor kontrarian tampaknya mulai bersiap untuk reli berikutnya.
Periode ketakutan ekstrem juga dapat membawa peluang. Seperti yang terkenal dikatakan Warren Buffett, "Bersikaplah serakah saat orang lain ketakutan, dan ketakutan saat orang lain serakah." Ketika investor ritel panik dan menjual di harga berapa pun, investor jangka panjang justru melihat peluang beli yang ideal.
