Pasar Bitcoin menyaksikan pergerakan langka pada pertengahan Maret 2026: mulai 9 Maret, BTC mencatat penutupan lebih tinggi selama delapan hari perdagangan berturut-turut—sebuah rekor yang belum pernah terjadi dalam hampir empat tahun terakhir. Di tengah lonjakan sentimen perdagangan jangka pendek, muncul pula kemiripan sejarah yang tak terhindarkan: pada Maret 2022, juga dalam fase kontraksi siklus halving, pasar mengalami reli delapan hari serupa, yang kemudian diikuti koreksi harga sekitar 30% dalam 30 hari. Lantas, apakah reli delapan hari terbaru ini merupakan awal tren baru, atau sekadar rebound klasik di pasar bearish? Artikel ini memanfaatkan data on-chain Glassnode, menggabungkan tinjauan kuantitatif pola harga historis Bitcoin, analisis terstruktur indikator on-chain utama, serta proyeksi multi-skenario untuk menyingkirkan "noise" pasar dan mengungkap logika mendalam di balik reli ini.
Di Balik Reli Delapan Hari
Berdasarkan data pasar Gate, per 18 Maret 2026, harga Bitcoin (BTC) berada di angka $74.494,2, dengan volume perdagangan 24 jam sebesar $793,6 juta dan kapitalisasi pasar $1,43 triliun. Sejak bergerak dari kisaran $68.000 pada 9 Maret, BTC mencatat penutupan lebih tinggi selama delapan hari perdagangan berturut-turut (UTC), dan mencapai puncak di $74.885,5 pada periode tersebut.
Secara statistik, pergerakan harga ini sangat jarang terjadi. Namun, "jarang" bukan berarti "abnormal"—dalam sejarah perdagangan Bitcoin selama lebih dari satu dekade, pasar telah mencatat setidaknya 15 kali kenaikan beruntun selama delapan hari. Alih-alih menganggapnya sebagai "keajaiban", lebih tepat jika diperlakukan sebagai objek analisis terstruktur yang didukung data statistik.
Bayang-Bayang Siklus dan Dinamika Geopolitik
Reli delapan hari ini tidak terjadi secara terpisah. Dari perspektif makro, ketegangan geopolitik di Timur Tengah kembali meningkat pada akhir Februari 2026, mendorong naik aset lindung nilai seperti emas. Pada periode ini, BTC menunjukkan ketahanan yang berbeda dari aset risiko utama lainnya dan bahkan menjadi salah satu aset utama dengan kinerja terbaik.
Dari sudut pandang siklus, momen saat ini berada pada fase tertentu dalam siklus halving empat tahunan Bitcoin. Berdasarkan model siklus CryptoQuant, pergerakan harga Bitcoin secara historis mengikuti ritme "tiga tahun ekspansi, satu tahun kontraksi". Reli tahun ketiga pasca-halving selesai pada 2025, dan 2026 secara teori memasuki fase "kontraksi" atau "penyesuaian" dalam siklus tersebut. Hal ini sangat mirip dengan posisi siklus pada 2022—keduanya mengikuti rekor harga tertinggi tahun sebelumnya (2021 di $69.000, 2025 di $126.080), lalu memasuki tahap kontraksi siklus halving.
Bedah On-Chain: Indikator Glassnode Membuka Konteks Historis
Untuk menghilangkan bias sentimen jangka pendek, kita perlu menempatkan data pasar saat ini dalam kerangka analisis on-chain jangka panjang dari Glassnode.
Kinerja Harga Setelah Reli Delapan Hari Sebelumnya
Berdasarkan sampel 15 kejadian dari Glassnode, dalam 30 hari setelah reli delapan hari, BTC melanjutkan kenaikan sebanyak sembilan kali dan mengalami penurunan enam kali, sehingga probabilitas kenaikan lanjutan sekitar 60%. Meski lebih tinggi dari peluang acak, ini bukan sinyal pasti. Yang lebih bernilai adalah sebaran hasilnya: median kenaikan 30 hari sebesar +19%, namun penurunan terbesar (seperti Maret 2022) mencapai sekitar 30%. Ini menunjukkan bahwa setelah reli delapan hari, pasar biasanya memasuki fase volatilitas tinggi, sehingga pemilihan arah menjadi sangat krusial.
Sumber: Glassnode
Status Terkini Indikator On-Chain Utama
Untuk menentukan apakah pasar saat ini lebih menyerupai sampel bullish atau bearish dalam sejarah, kita perlu melihat sejumlah metrik inti terkait biaya dan profit on-chain. Per 18 Maret, posisi indikator-indikator relevan dalam persentil historis adalah sebagai berikut:
| Nama Indikator | Nilai/Status Terkini | Posisi dalam Siklus Historis | Makna Sinyal |
|---|---|---|---|
| Realized Price | Sekitar $32.000 - $35.000 (estimasi model pasar) | Jauh di bawah harga spot saat ini | Biaya kepemilikan jangka panjang rendah; pasar secara umum dalam kondisi profit |
| MVRV Ratio | Sekitar 2,1 - 2,2 (estimasi harga spot/realized) | Di atas 1, namun di bawah zona panas pada level 3 | Pasar dalam kondisi profit, namun belum pada tahap euforia seperti puncak historis |
| aSOPR | Sekitar 1,03 - 1,05 (estimasi model pasar) | Di atas 1, namun di bawah ambang sensitif 1,08 | Ada aksi ambil untung jangka pendek, namun belum pada level ekstrim distribusi |
| Long-Term Holder Supply | Pada atau mendekati rekor tertinggi | Dalam fase akumulasi atau stagnasi | Struktur token relatif stabil; distribusi besar-besaran belum dimulai |
Verifikasi silang: Harga BTC saat ini ($74.494,2) jauh di atas realized price, menandakan pasar secara umum dalam kondisi profit. Namun, baik MVRV maupun aSOPR belum memasuki "zona bahaya" menurut definisi historis (MVRV > 3, aSOPR > 1,08). Ini sangat berbeda dengan indikator panas pada puncak 2021, maupun kondisi bear market dalam di akhir 2022, ketika MVRV sempat lama di bawah 1.
Bull vs Bear: Pertarungan Optimisme dan Kewaspadaan
Diskursus pasar saat ini berpusat pada dua arah yang diperdebatkan sengit, membentuk titik perbedaan utama dalam prospek BTC.
Pihak Optimis: Breakout Teknis dan Arus Modal Struktural
Pihak optimis mendasarkan pandangannya pada pola breakout teknis dan arus masuk modal institusional yang berkelanjutan. Mereka berargumen bahwa reli delapan hari ini menembus garis tren turun dari rekor tertinggi akhir 2025 di $126.080, membentuk potensi breakout "bull flag". Selain itu, meski harga sempat terkoreksi dari puncak, aset ETF spot yang dikelola masih sekitar $165 miliar, dan belum terlihat tanda-tanda likuidasi leverage penambang besar-besaran seperti siklus sebelumnya. Hal ini mengindikasikan penyesuaian saat ini lebih menyerupai "kelanjutan siklus menengah" daripada awal bear market penuh.
Pandangan Waspada: Pola Siklus dan Bayang-Bayang 2022
Pihak waspada (atau skeptis) menyoroti posisi siklus sebagai argumen utama. Mereka mencatat bahwa 2026 dan 2022 tidak hanya mirip dalam pergerakan harga, bahkan performa saham MicroStrategy (MSTR) juga sangat menyerupai 2022. Reli delapan hari pada Maret 2022 akhirnya terbukti sebagai "jebakan bear market" klasik, menarik pembeli sebelum penurunan lebih dalam. Dengan demikian, reli saat ini bisa saja hanya rebound besar dalam fase kontraksi siklus halving, bertujuan menarik likuiditas sebelum penurunan lebih lanjut.
Perbandingan performa MSTR: 2026 vs 2022. Sumber: Checkonchain
Bagaimana Reli Delapan Hari Mengubah Ekspektasi Industri
Terlepas dari bagaimana pasar akan berkembang, reli delapan hari ini telah memberikan dampak nyata bagi industri:
- Pemulihan sentimen pasar: Reli ini mematahkan ekspektasi tren turun satu arah sejak akhir 2025 dan kembali menghidupkan diskusi di media sosial serta komunitas.
- Peningkatan aktivitas on-chain: Kenaikan harga berkelanjutan biasanya mendorong perputaran token lama, membantu menurunkan rata-rata biaya kepemilikan dan membangun momentum untuk fase berikutnya.
- Uji korelasi dengan aset tradisional: Dalam kondisi geopolitik tegang, BTC tidak turun seperti aset risiko tradisional, justru menguat bersama emas, memperkuat narasi "emas digital" atau eksperimen aset lindung nilai.
Di Persimpangan Jalan: Tiga Skenario Perkembangan ke Depan
Berdasarkan struktur data dan posisi siklus saat ini, kita dapat memproyeksikan arah pasar secara logis untuk 30-60 hari ke depan. Penting untuk ditekankan bahwa berikut ini adalah proyeksi logis berdasarkan data eksisting, bukan ramalan harga.
Skenario Satu: Tren Berlanjut
Pemicu: Harga BTC bertahan di atas $75.000 dan mengukuhkan level tersebut sebagai support. Secara on-chain, MVRV naik moderat ke sekitar 2,5, sementara pasokan pemegang jangka panjang tetap stabil.
Logika: Jika pasar mampu menyerap resistensi $70.000 - $75.000 tanpa aksi ambil untung besar-besaran, maka, berdasarkan median kenaikan statistik 19% setelah reli delapan hari, harga berpotensi menguji rentang $88.000 - $90.000.
Skenario Dua: Breakout Palsu dan Koreksi
Pemicu: Harga melonjak cepat di atas $78.000 namun gagal bertahan, grafik harian menunjukkan volume besar dan candle bearish panjang. Secara on-chain, aSOPR menembus 1,08 dengan cepat, dan MVRV sempat melonjak lalu turun.
Logika: Ini akan mengulang skenario 2022. Dalam fase kontraksi siklus halving, pasar kekurangan likuiditas berkelanjutan untuk kenaikan. Ambil untung jangka pendek dan resistensi historis bertemu, harga cepat menguji kembali garis realized price (sekitar $60.000 - $65.000) untuk mencari ekuilibrium baru.
Skenario Tiga: Konsolidasi Samping Berkepanjangan
Pemicu: Harga membentuk rentang perdagangan baru antara $70.000 dan $80.000, dengan volume perdagangan menurun.
Logika: Ini adalah "status antara" klasik. Pasar belum memiliki katalis bullish cukup kuat untuk breakout, namun juga tidak cukup faktor bearish untuk jatuh. Modal cenderung menunggu di pinggir, menanti kebijakan makro atau inovasi industri berikutnya.
Kesimpulan
Reli delapan hari Bitcoin berperan sebagai cermin, memantulkan beragam interpretasi siklus pasar dari para pelaku. Pihak optimis melihat terobosan teknis dan kemajuan institusional yang tak dapat dibalikkan; suara waspada melihat gema sejarah dan ritme siklus yang tak kenal kompromi.
Dari sudut pandang objektif analitik on-chain Glassnode, pasar saat ini berada pada kondisi "tidak ekstrem": struktur biaya sehat, namun belum euforia penuh; posisi siklus sensitif, namun belum di titik ekstrem. Alih-alih terburu-buru memilih kubu, lebih baik memanfaatkan reli delapan hari ini sebagai momentum kalibrasi ulang—dengan memantau level support utama (seperti realized price) dan perubahan indikator profit on-chain (seperti aSOPR), kita dapat lebih jelas merasakan apakah pasar mengikuti jejak lama 2022 atau justru membuka jalur baru. Berdiri di sisi sejarah yang benar tidak membutuhkan ramalan, melainkan rasa hormat dan pemantauan berkelanjutan terhadap data.
