Sejak akhir kuartal III 2025 hingga saat ini, SEC telah mengumpulkan lebih dari 126 aplikasi ETF kripto yang masih menunggu persetujuan. Proyek-proyek yang menanti lampu hijau ini mencakup berbagai mata uang kripto arus utama, termasuk Solana, XRP, Litecoin, dan Dogecoin.
Analis Bloomberg, James Seyffart, memprediksi bahwa tahun 2026 akan menjadi awal gelombang peluncuran ETF kripto yang sangat intensif. Namun, banyak produk kemungkinan akan dilikuidasi atau dihapus dari daftar sebelum 2027, sehingga menciptakan dinamika pasar "booming lalu seleksi alam".
Persetujuan yang Dipercepat
Pasar ETF kripto mengalami transformasi struktural pada 2026. Penerapan standar pencatatan universal oleh SEC pada September 2025 secara fundamental mengubah proses persetujuan ETF kripto. Kebijakan ini memangkas siklus pencatatan menjadi hanya 75 hari, membuka jalan bagi ETF kripto "plain vanilla" untuk masuk ke pasar.
Pasar merespons dengan cepat setelah kebijakan baru ini berlaku. Pada 2025, ETF Bitcoin dan Ethereum secara gabungan menarik arus masuk dana sebesar USD 31 miliar, dan volume perdagangan ETF kini mencakup sekitar 30% dari seluruh pasar spot.
Ekspansi Pasar
Saat ini, lebih dari 126 aplikasi ETF kripto masih menunggu persetujuan SEC. Sebelum penerapan standar pencatatan universal, aplikasi-aplikasi ini menghadapi ketidakpastian waktu dan proses peninjauan yang sangat ketat satu per satu. Kini, dengan proses persetujuan yang terstandarisasi, para manajer aset berlomba meluncurkan produk baru untuk memenuhi permintaan institusi yang terus tumbuh.
Bitwise baru-baru ini memproyeksikan bahwa AS akan meluncurkan lebih dari 100 ETF terkait aset kripto pada 2026—proyeksi yang juga didukung oleh Analis Senior ETF Bloomberg, James Seyffart. Perlu dicatat bahwa status operasional pemerintah AS secara langsung mempengaruhi efisiensi persetujuan SEC. Kebuntuan anggaran pemerintah pada akhir 2025 menyebabkan SEC dan lembaga federal lain mengurangi atau menghentikan sementara pemrosesan aplikasi.
Booming dan Seleksi Alam
Pada 2026, pasar ETF kripto akan mengalami pertumbuhan eksplosif bersamaan dengan tingkat penghapusan produk yang cepat. Data historis mendukung proyeksi ini: pada 2024, terdapat 622 ETF yang ditutup secara global, dengan 189 di antaranya berasal dari pasar AS.
Menurut riset Morningstar, rata-rata umur ETF di AS hanya 5,4 tahun. Penyebab utama kegagalan meliputi arus masuk dana yang tidak memadai dan skala pengelolaan aset yang terlalu kecil untuk menutupi biaya operasional.
Seyffart memprediksi akan terjadi gelombang likuidasi ETF kripto antara akhir 2026 hingga awal 2027. Tiga jenis produk yang paling rentan adalah: dana satu aset dengan biaya tinggi dan duplikasi produk; produk indeks niche; serta produk tematik.
| Jenis ETF | Tantangan Utama | Prospek Bertahan |
|---|---|---|
| Produk biaya tinggi, | Persaingan biaya sangat ketat; produk awal sudah | Rendah |
| duplikasi | turun ke 20-25 basis poin | |
| Produk indeks niche | Likuiditas rendah, error pelacakan signifikan | Lebih rendah |
| Produk tematik | Perubahan pasar lebih cepat dari penyesuaian ETF | Sedang |
Pergeseran Regulasi dan Struktur Pasar
Kejelasan bertahap lingkungan regulasi AS akan menjadi katalis utama bagi pasar ETF kripto di 2026. Pada 2025, dua RUU penting membawa kepastian baru bagi pasar: GENIUS Act tentang stablecoin disahkan Presiden pada Juli 2025, sementara CLARITY Act terkait struktur pasar aset kripto dijadwalkan untuk ditinjau Senat pada Januari 2026. Inti dari CLARITY Act adalah pembagian yurisdiksi aset kripto antara SEC dan CFTC. Jika disahkan, regulasi ini akan memberikan kerangka hukum yang lebih jelas untuk protokol DeFi dan altcoin, serta berpotensi mendorong lebih banyak perusahaan kripto luar negeri untuk memindahkan kantor pusatnya ke AS.
Pada 2025, CFTC menyetujui perdagangan produk kripto spot di bursa mereka, memperkenalkan pengawasan regulasi baru dan meningkatkan integritas pasar. Seiring bertambahnya jumlah aplikasi lisensi regulasi, industri kripto diperkirakan akan secara bertahap terintegrasi ke dalam sistem regulasi yang sudah ada pada 2026.
Infrastruktur Pasar dan Risiko
Pertumbuhan pesat pasar ETF kripto juga mengungkap risiko konsentrasi pada infrastruktur pasar. Saat ini, Coinbase memegang aset untuk mayoritas ETF kripto, mencakup sekitar 85% pangsa pasar ETF Bitcoin global. Pada kuartal III 2025, aset kustodian Coinbase mencapai USD 300 miliar. Konsentrasi tinggi ini menimbulkan kekhawatiran industri terkait risiko "single point of failure"—jika kustodian utama mengalami masalah, sejumlah besar aset ETF dapat dibekukan.
Sementara itu, Treasury aset digital telah muncul sebagai instrumen investasi institusi lain, dengan nilai pasar sekitar USD 150 miliar pada 2025 dan menguasai porsi signifikan aset kripto utama.
Arus Modal Institusi
Modal institusi tengah membentuk ulang lanskap pasar kripto. Sejak peluncuran ETF Bitcoin spot pada awal 2024, ETF Bitcoin secara kolektif telah membeli 710.777 BTC, sementara hanya 363.047 BTC baru yang ditambang di jaringan Bitcoin pada periode yang sama.
Bitwise memprediksi pada 2026, pembelian ETF atas aset kripto utama akan melampaui pasokan baru. Perkiraan penerbitan baru adalah: 166.000 BTC, 960.000 ETH, dan 23 juta SOL.
Dana abadi universitas juga mulai masuk ke sektor ini. Brown University menjadi dana abadi Ivy League pertama yang mengalokasikan dana ke Bitcoin, dengan pembelian awal sekitar USD 5 juta dalam ETF Bitcoin. Langkah ini dapat menjadi sinyal gelombang adopsi institusi yang lebih luas.
Prospek Pasar 2026
Pasar kripto pada 2026 akan menghadapi lingkungan kompleks yang dibentuk oleh berbagai variabel. Di satu sisi, potensi pemangkasan suku bunga The Fed (dengan ekspektasi pasar hingga 100 basis poin) secara teori akan menguntungkan aset berisiko. Namun di sisi lain, risiko seperti gelembung valuasi sektor AI, pasar tenaga kerja yang mendingin, dan kenaikan utang konsumen dapat menetralkan efek positif pemangkasan suku bunga. Latar belakang makroekonomi ini menambah ketidakpastian signifikan terhadap arah pasar di 2026.
Kemajuan regulasi akan menjadi variabel kunci. Jika CLARITY Act disahkan pada awal 2026, regulasi ini akan memberikan dukungan struktural bagi pasar kripto. RUU ini bertujuan memperjelas batas yurisdiksi antara SEC dan CFTC, sehingga menawarkan jalur yang lebih jelas bagi DeFi dan altcoin.
| Variabel Kunci yang Mempengaruhi Pasar Kripto 2026 | Potensi Dampak |
|---|---|
| Progres legislasi CLARITY Act | Positif/Struktural |
| Kebijakan pemangkasan suku bunga The Fed | Pedang bermata dua |
| Perubahan valuasi sektor AI | Potensi risiko |
| Arus masuk ETF yang berkelanjutan | Kunci likuiditas |
Narasi dan Arah Baru
Seiring pasar ETF semakin matang, narasi investasi dan arah baru mulai bermunculan. Treasury on-chain—sering disebut "ETF 2.0"—tumbuh dari kurang dari USD 100 juta pada 2024 menjadi USD 2,3 miliar, dengan puncak USD 8,8 miliar pada 2025.
Pasar prediksi juga mengalami pertumbuhan. Selama pemilu AS 2024, open interest Polymarket mencapai USD 500 juta dan diperkirakan akan mencetak rekor baru pada 2026.
Perlindungan privasi menjadi fokus baru dalam persaingan blockchain publik. Laporan terbaru a16z mencatat bahwa seiring meningkatnya sensitivitas data bisnis, blockchain dengan fitur privasi default semakin menarik minat.
Stablecoin memainkan peran yang makin krusial sebagai infrastruktur pasar. Pada 2025, kapitalisasi pasar stablecoin tumbuh 49% menjadi sekitar USD 300 miliar. Seiring perluasan use case ke perdagangan, DeFi, pembayaran lintas negara, dan likuiditas komersial, stablecoin kian menjadi infrastruktur inti pasar.
Perspektif Pengamat Pasar
Pengamat industri tetap berhati-hati namun optimis terhadap kondisi pasar saat ini. Partner Castle Island Ventures, Nic Carter, menyoroti bahwa sejauh ini, hanya Bitcoin, stablecoin, DEX, dan pasar prediksi yang benar-benar menemukan kecocokan produk-pasar di dunia kripto.
Partner Dragonfly Capital, Haseeb, menegaskan bahwa kripto, sebagai kendaraan finansial yang superior, akan mengubah hakikat uang selamanya. Ia mengajak industri untuk bersabar: "Revolusi Industri butuh 50 tahun untuk mengubah produktivitas—kita baru berjalan 15 tahun."
Pasar kripto kini mulai keluar dari siklus insulernya. Mulai dari bursa di Filipina yang bermitra dengan Circle untuk menyediakan saluran remitansi USDC berbiaya rendah, hingga pedagang kaki lima di Lagos yang menggunakan USDT untuk transaksi harian, perubahan skenario aplikasi ini menunjukkan teknologi blockchain perlahan memenuhi kebutuhan finansial nyata. Masa depan teknologi ini mungkin bukan pada penciptaan instrumen spekulatif baru, melainkan pada pemecahan masalah praktis yang telah lama ada—memungkinkan lebih banyak orang di seluruh dunia menikmati kemudahan yang ditawarkan, bahkan tanpa harus memahami teknologi di baliknya.
