Swiss memiliki sekitar 370.000 bunker nuklir—peninggalan era Perang Dingin yang kini sebagian besar tidak lagi digunakan. Namun, ada satu pengecualian yang menonjol. Salah satu brankas berkeamanan tinggi ini kini dimiliki oleh raksasa kripto Tether Holdings SA, yang menerima lebih dari satu ton emas setiap minggu, menjadikannya entitas cadangan emas terbesar di luar bank global dan negara berdaulat.
Saat ini, Tether memegang sekitar 140 ton emas, dengan nilai sekitar 23 miliar dolar AS, dan terus membeli emas dengan kecepatan 1 hingga 2 ton per minggu.
01 Benteng Emas: Strategi Cadangan Fisik Tether
Emas milik Tether tidak disimpan di brankas bank biasa. Menurut CEO Paolo Ardoino, cadangan ini disimpan di "bunker bekas nuklir" Swiss, yang dilindungi oleh beberapa lapis pintu baja tebal.
Ardoino menggambarkan fasilitas ini sebagai "gaya James Bond," mencerminkan keyakinan kuat Tether dalam memegang emas fisik.
Di industri yang dikenal sangat tertutup, pengungkapan publik Tether atas pembelian emas dalam skala besar ini tergolong sangat tidak biasa. Bloomberg memperkirakan, hanya tahun lalu, Tether telah mengakuisisi lebih dari 70 ton emas untuk cadangan dan stablecoin berbasis emas miliknya.
Angka ini melampaui pembelian tahunan yang dilaporkan hampir semua bank sentral—hanya Polandia (yang menambah 102 ton ke cadangannya) yang mengumumkan akuisisi lebih besar.
02 Perbandingan Skala: Posisi Tether di Lanskap Emas Global
Untuk memahami skala kepemilikan emas Tether, mari bandingkan dengan cadangan beberapa bank sentral nasional berikut:
| Negara/Entitas | Cadangan Emas (ton) | Catatan |
|---|---|---|
| Tether | ~140 | Cadangan emas terbesar di antara entitas non-negara |
| Yunani | ~114 | Disimpan oleh bank sentral |
| Qatar | ~88 | Disimpan oleh bank sentral |
| Australia | ~80 | Disimpan oleh bank sentral |
| Polandia (kenaikan bersih 2025) | 102 | Satu-satunya bank sentral yang melebihi pembelian tahunan Tether |
Cadangan emas Tether bahkan melampaui milik banyak bank sentral nasional, termasuk Yunani, Qatar, dan Australia. Hal ini menempatkan Tether tidak hanya sebagai pemain utama di industri kripto, tetapi juga sebagai kekuatan besar di pasar emas global.
03 Dampak Pasar: Cara Tether Mengguncang Harga Emas
Aksi pembelian emas agresif Tether telah menarik perhatian para pengamat pasar. Analis di Jefferies Financial Group mencatat dalam sebuah laporan bahwa pembelian ini mungkin berkontribusi pada reli harga emas sebesar 65% tahun lalu.
Mereka menggambarkan Tether sebagai "pembeli baru yang penting" yang dapat mendorong permintaan emas secara berkelanjutan.
Namun, John Reade, Chief Market Strategist di World Gold Council, memberikan pandangan yang lebih moderat. Ia mengakui dampak Tether terhadap harga, tetapi menilai kontribusinya hanya sebagian kecil dari lonjakan harga emas yang dramatis.
"Mereka adalah salah satu komponen reli, tetapi bukan keseluruhan cerita," ujar Reade. Bagaimanapun, bank sentral dan investor ETF secara kolektif membeli lebih dari 1.500 ton emas tahun lalu—jauh melampaui akuisisi Tether.
04 Ambisi Bisnis: Ekspansi dari Cadangan ke Perdagangan
Ardoino tidak puas hanya dengan memegang emas. Ia secara terbuka menyatakan bahwa Tether menargetkan untuk bersaing dengan bank dalam perdagangan emas dan sedang membangun "desk perdagangan emas terbaik di dunia."
Ambisi ini tercermin dari rekrutmen perusahaan baru-baru ini. Tahun lalu, dua trader emas papan atas meninggalkan bank logam mulia terkemuka HSBC, memicu spekulasi industri—dan ternyata mereka bergabung dengan Tether.
Para trader berpengalaman ini membantu Tether mengelola aktivitas pasar emas fisik dan menjajaki strategi perdagangan aktif untuk kepemilikan mereka.
Tether juga berupaya memanfaatkan peluang arbitrase ketika terjadi perbedaan signifikan antara harga futures dan harga logam fisik.
05 Koneksi Produk: Cara Cadangan Emas Mendukung Tether Gold (XAUT)
Cadangan emas Tether secara langsung mendukung stablecoin emas miliknya—Tether Gold (kode: XAUT). Token ini dapat ditukarkan dengan emas batangan fisik, dan perusahaan telah menerbitkan XAUT setara sekitar 16 ton emas (senilai 2,6 miliar dolar AS).
Ardoino memperkirakan XAUT dapat mencapai kapitalisasi pasar 5 hingga 10 miliar dolar AS pada akhir tahun ini.
Jika itu terjadi, perusahaan mungkin perlu membeli lebih dari satu ton emas setiap minggu hanya untuk mendukung XAUT—di luar emas yang diakuisisi untuk cadangan sendiri.
Tether juga telah meluncurkan token denominasi kecil bernama Scudo, yang semakin menurunkan hambatan bagi investor untuk mengakses emas.
Meski XAUT dan token emas lain masih kecil dibandingkan pasar ETF senilai 500 miliar dolar AS, Ardoino yakin waktunya akan tiba.
06 Risiko dan Peluang: Taruhan Emas Penerbit Stablecoin
Bagi Tether, yang bisnis utamanya adalah menerbitkan stablecoin USDT (dengan peredaran 186 miliar dolar AS), investasi besar di emas membawa risiko tersendiri.
Setiap pergeseran dari kepemilikan dolar AS membuka potensi kerugian, yang dapat mengancam kemampuan Tether menjaga USDT tetap setara dengan 1 dolar AS.
Pada bulan November, S&P Global Ratings menurunkan peringkat stabilitas USDT menjadi "lemah." Analis menyatakan hal ini mencerminkan "peningkatan proporsi aset berisiko lebih tinggi dalam cadangan USDT selama setahun terakhir," termasuk Bitcoin, emas, hipotek, dan obligasi korporasi.
Namun sejauh ini, taruhan emas Tether membuahkan hasil luar biasa. Pembelian mereka bertepatan dengan reli pasar terbesar sejak tahun 1970-an, ketika baik investor maupun pemerintah semakin waspada terhadap kepemilikan dolar AS.
Melihat ke Depan
Harga emas terus mencetak rekor tertinggi di Gate, dengan harga XAUT menembus 5.300 dolar AS per ons, sementara USDT tetap stabil setara dengan dolar.
Ardoino dari Tether memprediksi, seiring pemerintah asing membeli emas dalam jumlah besar, "negara-negara ini akan segera meluncurkan versi tokenisasi emas sebagai mata uang alternatif untuk bersaing dengan dolar."
Terlepas dari apakah alternatif berbasis emas terhadap dolar benar-benar muncul, benteng emas Tether kini telah berdiri kokoh, dan rencana pembelian 1 hingga 2 ton per minggu tetap berjalan. Raksasa kripto ini tidak sekadar menimbun emas—tetapi mendefinisikan ulang batasan penyimpanan nilai di era digital.
