Penulis: Jeese, Denise, Sumber: Komunitas Biteye

Pendiri Nano Labs Jack Kong menjadi tamu di ruang siaran komunitas Biteye, membahas pergerakan pasar antara cryptocurrency dan saham saat ini, kebijakan dan praktik stablecoin, serta peluang bagi pengusaha dan investor di bawah siklus baru.

Ringkasan:

• Permainan siklus ini sepenuhnya berubah, karena kelangkaan dan regulasi yang ketat, sekuritas kripto mendapatkan aliran dana yang lebih besar dibandingkan dengan dunia kripto, menikmati premium yang lebih tinggi.

• Sebagian besar orang lebih cocok untuk memiliki Bitcoin, bukan altcoin.

• Masa depan adalah peluang yang terdesentralisasi antara DeFi dan kepatuhan. Bagi orang-orang biasa, lebih banyak peluang terletak pada jalur desentralisasi.

• Persaingan stablecoin global di masa depan terutama adalah stablecoin dolar AS dan stablecoin renminbi offshore.

• Hong Kong adalah tempat terbaik bagi orang Tionghoa untuk memulai usaha, dapat memanjangkan papan panjang, dan lebih mudah mencapai kesuksesan.

Berikut adalah transkrip asli wawancara.

Satu, Melihat Secara Global, Mengamati “Keterkaitan Antara Koin dan Saham”

1.1 Tanya: Anda adalah salah satu investor yang telah mengalami seluruh proses “IPO Jinan Technology → Ledakan Saham Pertambangan → Keterkaitan Saham Koin”. Melihat kembali, bagaimana Anda menilai perkembangan penerimaan pasar keuangan tradisional terhadap aset kripto?

Pasar modal tradisional, terutama pasar daratan, tidak mengakui konsep cryptocurrency di masa lalu.

Kami diluncurkan di daratan China pada tahun 2016, melalui cara akuisisi dengan perusahaan A-share. Namun, kami perlu membuktikan banyak konsep dasar, seperti mengapa Bitcoin berjumlah 21 juta, dan perlu membuktikan prinsip dan data teknis yang sekarang sudah diketahui oleh semua orang. Meskipun semuanya sudah dibuktikan, pasar modal daratan tetap tidak menyambut perusahaan semacam ini.

Pada tahun 2018, kami berpindah ke Hong Kong, yang meminta banyak pendapat hukum, termasuk pendapat pengacara tentang produk kami di puluhan negara penjualan di seluruh dunia. Bahkan setelah memenuhi semua persyaratan regulasi, memberikan semua jawaban dan tanda tangan pengacara, waktu tunggu tetap tidak pasti.

Akhirnya, sebelum penutupan pemerintah Amerika Serikat pada tahun 2019, kami mengirimkan prospektus Hong Kong kepada otoritas regulasi Amerika. Setelah ditinjau oleh otoritas regulasi Amerika, mereka tidak menemukan masalah, tetapi mengajukan satu pertanyaan kunci: apakah perusahaan yang terdaftar memiliki mata uang digital? Jika memiliki, perlu penelitian lebih lanjut; jika tidak, meskipun peralatan kami digunakan untuk penambangan, mereka berpendapat tidak ada hambatan. Oleh karena itu, kami segera mengajukan permohonan pencatatan di Amerika. Dalam waktu kurang dari tiga bulan untuk ditinjau, kami berhasil terdaftar di NASDAQ pada November 2019, menjadi perusahaan yang terdaftar pertama di industri ini secara global. Dari tahun 2016 hingga 2019, kami bekerja selama 4 tahun berturut-turut untuk menyelesaikan hal ini, dan menciptakan dua rekor di NASDAQ: jumlah peserta di lokasi terbanyak dan jumlah penonton online terbanyak.

Dari pengalaman ini, dapat dilihat perbedaan antara pasar modal di daratan China, Hong Kong, dan Amerika Serikat. Sekarang semua investasi baru, termasuk saham pertambangan, saham cryptocurrency, dan saham AS yang terdaftar di blockchain, terjadi di lembaga atau pasar keuangan Amerika. “Sistem regulasi di AS memastikan bahwa inovasi keuangan dapat terjadi di AS, sementara regulasi di tempat lain cenderung lebih konservatif.”

Kami telah mengalami siklus pasar modal sebelumnya, terutama saham pertambangan. Selain perusahaan chip mesin penambangan seperti Canaan yang mencapai lebih dari 6 miliar USD, perusahaan penambangan seperti Marathon Digital juga mendapatkan perhatian dari para investor. Kali ini, kami melihat lebih banyak perusahaan pertambangan dianggap sebagai industri tradisional, sementara perusahaan pemegang koin termasuk Microstrategy dan perusahaan lain yang memegang Bitcoin, Ethereum, Solana, BNB, dan stablecoin, juga mendapatkan perhatian.

Narasi dan isu utama di pasar modal terus berubah. Regulasi yang awalnya melarang perusahaan terdaftar untuk memegang koin, kini perlahan-lahan memasuki laporan keuangan perusahaan terdaftar, dan standar akuntansi juga telah dimodifikasi. Sekarang banyak koin yang dapat diakuisisi oleh perusahaan terdaftar di pasar saham AS, dan regulasi tidak menunjukkan keraguan yang jelas. 「Secara keseluruhan, telah mengalami proses dari yang sangat konservatif menjadi secara bertahap menerima, dan sekarang sepenuhnya terbuka dan mendukung industri.」

1.2 Pertanyaan: Dari “saham blockchain pertama” Jia Nan Technology, hingga interaksi frekuensi tinggi antara perusahaan publik dan mata uang kripto utama saat ini, apakah Anda percaya bahwa ‘keterkaitan antara koin dan saham’ akan menjadi tren jangka panjang berikutnya? Dalam struktur baru ini, peluang apa lagi yang tersedia bagi investor?

Pada tahun 2018, BlackRock dan lembaga-lembaga utama lainnya berkomunikasi dengan kami karena kami merencanakan untuk go public, saat itu Bitcoin sedang naik dari lebih dari 10.000 dolar AS menjadi 20.000 dolar AS. Banyak lembaga menunjukkan minat yang sangat besar terhadap industri ini untuk pertama kalinya pada tahun 2018. Saya harus bertemu dengan 10 hingga lebih dari 20 lembaga dalam satu hari, termasuk lembaga utama yang mengelola aset lebih dari 100 miliar dolar AS. Meskipun saat itu mereka sudah sangat FOMO, ketika Bitcoin turun dari 20.000 dolar AS ke titik terendahnya di 3.000 dolar AS, mereka sudah tidak memahami industri ini lagi.

Banyak institusi mengalami dari FOMO yang ekstrem hingga tidak mengerti industri dari tahun 2018 hingga 2019. Dari tahun 2020 hingga 2021, selama proses kenaikan harga koin hingga 60 ribu, mereka mulai mendapatkan kembali kepercayaan di pasar. Termasuk investor saham AS seperti Cathie Wood yang juga mulai secara terbuka optimis terhadap pasar. Institusi mengalami untuk pertama kalinya pada tahun 2018, kemudian mencapai 60 ribu dolar adalah yang kedua, sekarang mungkin yang ketiga.

Dalam periode partisipasi di jalur ini, saya percaya bahwa keterkaitan antara cryptocurrency dan saham pasti akan menjadi narasi utama dalam siklus ini. Alasannya adalah banyak lembaga investasi dan investor di AS, bahkan investor global, tidak dapat membeli ETF, termasuk banyak cryptocurrency yang tidak memiliki ETF. “Oleh karena itu, cara keterkaitan antara cryptocurrency dan saham ini memenuhi kebutuhan regulasi dan investasi berbagai investor yang tidak dapat membeli ETF atau berbagai cryptocurrency. Ketika Anda memenuhi berbagai kebutuhan banyak investor dan lembaga investasi, likuiditas dan premi akan muncul.”

Oleh karena itu, dalam situasi di mana ada batasan investasi di ETF dan mata uang di pasar modal utama global, peluang untuk saham mata uang secara keseluruhan masih dapat berkelanjutan. Bagi lebih banyak investor biasa, saya rasa membeli Bitcoin sudah cukup. 「Berdasarkan pengalaman kewirausahaan saya selama lebih dari sepuluh tahun, satu-satunya yang mungkin layak untuk dipegang dalam jangka panjang adalah Bitcoin.」 Kami memiliki banyak perusahaan yang terdaftar, dengan harga saham tertinggi antara 5-10 miliar dolar AS, dan terendah hanya beberapa ratus juta dolar AS. Saya pribadi masih menambah kepemilikan saham Jianan dan saham perusahaan terdaftar ini di harga tinggi, namun akun saya saat ini mungkin hanya tersisa 1/10 atau bahkan seperlima dari nilai saat itu. Saat ini masih banyak KOL di internet yang mengecam saya karena memotong keuntungan, padahal sebenarnya saya adalah orang yang paling merugi dalam hal ini.

Karena kami selalu optimis terhadap jalur ini, seringkali kami tidak menjual saham yang kami miliki pada posisi tinggi, dan bahkan membeli saham perusahaan yang terdaftar pada posisi tinggi. Saya juga pernah menambah kepemilikan pada saham seperti Canaan dan 9City pada posisi tinggi. Pada akhirnya, Anda akan menemukan bahwa terlepas dari seberapa hebat investasi Anda, semuanya ditentukan oleh pasar. Misalnya, ketika Bitcoin turun, harga saham Anda mungkin turun lebih banyak, sementara ketika Bitcoin naik, harga saham Anda mungkin naik lebih banyak. Fluktuasi harga Bitcoin tidak ditentukan oleh kehendak individu, jadi saya pikir dengan mempertimbangkan lebih konservatif, sebagian besar orang mungkin hanya cocok untuk memegang Bitcoin. Volatilitas saham koin lebih besar, bisa naik 10 kali lipat dalam sehari, naik puluhan kali lipat dalam sebulan, dan juga bisa turun 90%-99% saat turun, ini lebih cocok untuk investor pasar sekunder yang profesional.

1.3 Pertanyaan: Maaf, apa inti logika di balik Nano Labs sebagai perusahaan publik pertama yang memilih BNB sebagai cadangan? Apakah ada rencana lebih lanjut untuk mendiversifikasi cadangan?

Nano Labs sebelumnya juga menyimpan Bitcoin sebelum menyimpan BNB, tetapi jalur Bitcoin Microstrategy sudah cukup kuat, saya pikir Bitcoin adalah aset terbaik, tanpa keraguan. Saya baru saja menyarankan individu untuk memiliki Bitcoin, tetapi saat menjalankan bisnis, Anda akan menemukan bahwa bersaing dengan raksasa yang sudah ada sangat sulit. Di mana peluang diferensiasi Anda?

“Kami telah meneliti semua mata uang digital utama dan percaya bahwa selain Bitcoin, BNB adalah aset berkualitas tinggi, relatif stabil, dan memiliki potensi pertumbuhan.” Karena keseluruhan ekosistem BNB, kami percaya bahwa jika CZ, Kakak Pertama, dan banyak mitra ekosistem lainnya terus membangun ekosistem BNB, maka itu mungkin memiliki peluang lebih baik dibandingkan dengan mata uang digital lainnya selain Bitcoin. Kami bersedia untuk membangun bersama sekelompok orang dalam jangka panjang dan percaya bahwa ini adalah ekosistem yang sangat berpotensi.

Kami mengamati bahwa kebangkitan Bitcoin terjadi karena banyak orang menganggapnya sebagai emas digital, kebangkitan Ethereum terjadi karena seluruh DeFi Summer muncul, dan narasi meme Solana memenuhi kebutuhan orang untuk mendapatkan uang dengan cepat. Kami percaya bahwa seluruh jalur termasuk dari DeFi ke meme, serta tren seperti stablecoin RWA dan tokenisasi saham AS di blockchain sedang berkembang. Kami percaya bahwa ekosistem seperti BNB memiliki peluang untuk menangkap titik panas pada narasi baru, sehingga kami bersedia membangun ekosistem ini.

Kami memperhatikan bahwa setelah perusahaan publik mengeluarkan pengumuman, CZ menyatakan dukungannya, dan mungkin akan ada lebih banyak peserta utama dalam ekosistem BNB yang bersedia mendukung ekosistem seperti itu. Di masa depan, jika perusahaan menyimpan lebih banyak BNB, ini akan mendorong kenaikan harga BNB, yang secara tidak langsung akan mendorong munculnya lebih banyak peluang dalam ekosistem BNB, dan pada gilirannya akan mendorong kenaikan harga BNB. Singkatnya, terdapat siklus yang saling menguntungkan antara kepemilikan perusahaan, harga saham, harga BNB, dan perkembangan seluruh ekosistem.

Dua, Berbasis di Hong Kong, Berpartisipasi dalam Gelombang Stablecoin

2.1 Pertanyaan: Selain rencana cadangan BNB, Nano Labs bersiap untuk mengajukan lisensi stablecoin untuk Dolar Hong Kong dan Renminbi offshore, baru-baru ini juga terlihat bahwa perusahaan besar domestik seperti JD dan Alibaba sedang bersiap-siap untuk masuk. Apa pandangan Anda tentang posisi Hong Kong dalam tata kelola stablecoin global? Perannya sebagai “jembatan” akan terlihat dalam aspek-aspek apa saja?

Ketika kita membahas stablecoin, kita harus memperkenalkan beberapa peluang utama dalam perkembangannya. Banyak orang keliru menganggap stablecoin dolar sebagai dominasi dolar, baik pada masa Trump sekarang atau Biden sebelumnya, yang sebelumnya tidak tahu apa-apa tentang stablecoin, hingga proses pemilihan Biden sebagai presiden atau saat Trump sekarang mulai sangat mendukung stablecoin dan Bitcoin. Sebelumnya, selama masa jabatan pertama Trump, ia tidak memiliki banyak pemahaman tentang mata uang digital, “Ketika seorang presiden negara tidak memiliki banyak pemahaman, bagaimana mungkin stablecoin dirancang untuk dominasi dolar?”

Peluang pertama yang nyata untuk stablecoin muncul dari regulasi di China. Saat itu, ada dokumen dari kementerian yang menyatakan bahwa Bitcoin adalah barang virtual, dan masyarakat dapat membeli dan menjualnya secara bebas, sementara lembaga keuangan dilarang untuk terlibat. Ini berarti, pada awalnya, orang-orang dapat menggunakan RMB untuk membeli Bitcoin secara langsung, dan jalur untuk membeli Bitcoin secara langsung melalui Alipay dan saluran lainnya terputus. Saat itu, bursa di China menguasai pangsa pasar perdagangan global, dan pada saat itu, kita tidak dapat menggunakan RMB dan stablecoin RMB secara langsung; satu-satunya yang diterima adalah stablecoin dolar AS. Ini menciptakan skenario penggunaan pertama stablecoin dolar AS dalam perdagangan di bursa, sebagai pengganti dari mata uang fiat menjadi stablecoin dolar AS.

Pada saat itu, karena regulasi global tidak memahami masalah ini, hanya ada beberapa bursa yang memiliki saluran setoran fiat, sementara lebih banyak bursa hanya memiliki pasangan perdagangan kripto. Stablecoin mendapatkan volume perdagangan yang lebih besar dan potensi pertumbuhan dari berbagai pasangan perdagangan kripto dan bursa yang berkembang pesat, inilah yang menjadi skenario perdagangan pasar asli stablecoin di awal.

Skenario lain adalah setelah ledakan Ethereum, kami melihat ledakan berbagai ekosistem iteratif. Ekosistem DeFi lebih membutuhkan stablecoin. Gelombang ini juga mendorong pertumbuhan stablecoin lebih lanjut, karena berbagai interaksi keuangan dan aplikasi lainnya dalam ekosistem memerlukan penggunaan stablecoin, sehingga Ethereum dan DeFi memimpin seluruh pasar.

Pembayaran lintas batas, permintaan pembayaran dalam warna hitam, abu-abu, serta tanpa sistem rekening bank adalah skenario penting untuk stablecoin. Baik dalam pembayaran terkait perjudian, narkoba, maupun di pasar barang kecil Yiwu baru-baru ini, banyak pedagang menerima stablecoin. Saat itu, mereka yang menerima dolar AS untuk ditukar dengan yuan sering kali diblokir oleh kepolisian di berbagai daerah, sehingga stablecoin menjadi cara yang lebih sederhana. Oleh karena itu, dalam berbagai interaksi lintas batas, stablecoin memang merupakan alat dan sarana pembayaran yang lebih baik.

Tiga skenario ini telah mencapai perkembangan stabilcoin sebesar dua hingga tiga ratus miliar dolar AS di masa lalu. Dalam proses ini, kami menemukan bahwa untuk mengembangkan stabilcoin, selain skenario, setiap skenario perlu memenuhi tiga karakteristik.

Pertama adalah meningkatkan efisiensi pembayaran. Misalnya, transfer lintas batas memerlukan waktu satu hari, dua hari, tiga hari, stablecoin mungkin dapat langsung diterima dalam satu detik, sehingga benar-benar meningkatkan efisiensi.

Poin kedua adalah perlu menurunkan biaya. Biaya transaksi bank tradisional jauh melebihi biaya transaksi stablecoin.

Poin ketiga adalah memiliki efek kekayaan. Ini berarti setelah Anda menggunakan stablecoin, mengapa Anda masih perlu menyimpan stablecoin? Terutama bagi orang-orang di pasar asli, mengapa mereka perlu mempertahankan stablecoin? Alasannya adalah mereka dapat membeli berbagai Meme, berbagai koin dapat digunakan untuk trading koin, menghasilkan uang, trading kuantitatif, dan TVL. Meskipun keuntungan ini tampaknya mungkin mengalami kerugian, tetapi efek kekayaan secara keseluruhan lebih besar dibandingkan dengan menggunakan mata uang fiat untuk cara investasi lainnya. Oleh karena itu, saya percaya bahwa stablecoin di masa lalu memang memenuhi tiga poin inti ini, sehingga dapat tumbuh.

Saat ini, legislasi stablecoin di Hong Kong awalnya direncanakan untuk diluncurkan tahun lalu, tetapi seluruh proses, baik dari segi regulasi maupun legislasi, memerlukan banyak waktu. Meskipun waktu ini tampaknya tidak jauh berbeda dengan Amerika Serikat, Hong Kong memiliki peluang untuk berada di depan Amerika.

Pertanyaan kedua adalah apakah itu memenuhi tiga syarat yang disebutkan sebelumnya. Jika dalam skenario yang ada, stablecoin dolar AS dapat memenuhi kebutuhan, stablecoin dolar Hong Kong perlu mencari lebih banyak skenario lainnya. Pada saat yang sama, stablecoin dolar Hong Kong juga perlu memenuhi tiga poin inti yang saya sebutkan sebelumnya untuk dapat berkembang secara nyata.

Stablecoin yuan offshore telah mengalami perubahan besar dalam sebulan terakhir, termasuk banyak lembaga pengawas di daratan yang sebelumnya tidak terlalu peduli dengan inovasi ini. Namun sekarang, selain raksasa internet seperti JD dan Ant, banyak raksasa keuangan milik negara juga akan memasuki permohonan lisensi stablecoin, bergabung dalam gelombang besar ini. Ini menunjukkan bahwa China semakin mempercepat sikapnya untuk bergabung dalam persaingan stablecoin yuan.

Dalam jangka panjang, stablecoin dolar AS dan seluruh sistem pembayaran di dalam sistem keuangan global semuanya dihargai dalam dolar AS. Yang kedua adalah stablecoin yuan, yang sekarang pasti merupakan stablecoin yuan offshore, karena ‘pembayaran domestik sangat berkembang, sama sekali tidak diperlukan stablecoin yuan.’

「Kami percaya bahwa seiring dengan perkembangan global China di bidang manufaktur industri, stablecoin yuan offshore akan menghadapi peluang besar.」

Saya percaya sebelum stablecoin yuan offshore berkembang pesat, mungkin adalah kesempatan untuk stablecoin dolar AS dan stablecoin dolar Hong Kong. Seiring dengan pertumbuhan lebih lanjut dari stablecoin yuan offshore, seluruh dunia mungkin akan lebih banyak melihat persaingan antara stablecoin dolar AS dan stablecoin yuan offshore, sementara stablecoin dolar Hong Kong lebih berfungsi sebagai pelengkap, termasuk stablecoin euro di masa depan, stablecoin dirham di Timur Tengah, atau stablecoin lainnya, yang merupakan pelengkap regional di luar kedua stablecoin ini.

Tiga, Merenungkan Masa Lalu, Berbagi Pengalaman

3.1 Pertanyaan: Anda telah mengalami naik turunnya beberapa siklus kripto. Saat ini di Hong Kong, para pengusaha Web3 menghadapi berbagai jalur seperti peluncuran token dan IPO, bagaimana pandangan Anda tentang kedua model ini? Apa saran Anda untuk para pengusaha?

Saya pikir selama seluruh siklus kripto, banyak orang mengalami beberapa iterasi. Dalam proses iterasi, pemikiran inertial dapat menyebabkan banyak situasi yang sebenarnya sudah berada di A8, A9, atau bahkan A10 pada siklus sebelumnya, kembali mengalami kemiskinan di siklus ini.

Ciri-ciri siklus pertama adalah era pencerahan Web3 yang didominasi oleh Bitcoin. Dalam industri itu, hal-hal yang dapat dilakukan mungkin hanya 5-10, yaitu chip mesin penambangan, penambangan, ladang penambangan, dan komputasi awan; lima hingga sepuluh industri ini sudah merupakan batas maksimal. Namun, kita akan menemukan bahwa Bitcoin, Litecoin, dan koin lainnya yang disebutkan pertama kali, tampaknya setiap tahun atau setiap satu atau dua tahun, posisi kedua selalu berubah. Sebelum Litecoin, ada koin lain, dan setelah Litecoin ada Ethereum. Oleh karena itu, Anda akan menemukan bahwa posisi emas Bitcoin tidak pernah berubah, tetapi posisi perak selalu berubah, itulah ciri dari siklus tersebut.

Siklus kedua adalah DeFi Summer, di mana kita melihat berbagai aplikasi keuangan berbasis kontrak pintar lahir selama proses tersebut, serta kesempatan untuk NFT yang meledak dan tata kelola DAO. Pada siklus itu, Bitcoin naik dua kali lipat, sementara koin lain mungkin naik 3 kali, 5 kali, Bitcoin naik dua atau tiga kali, dan koin altcoin utama lainnya mungkin naik 5-10 kali, inilah ciri khasnya.

Di putaran ini, banyak investor yang saat menukarkan mata uang berpikir bahwa nilai tukar Bitcoin dan Ethereum telah terlepas dari siklus putaran sebelumnya, dan seharusnya menukar ke Ethereum, hasilnya adalah putaran lain yang tidak berujung dari pelepasan lebih lanjut. Altcoin lainnya juga demikian, Bitcoin telah naik 5 atau 6 kali lipat dalam dua tahun terakhir, sementara altcoin lainnya mungkin turun 99% dibandingkan dengan puncaknya.

Oleh karena itu, banyak metode investasi yang dilakukan dalam siklus ini sebenarnya akan membawa masalah besar, termasuk kita sendiri. Misalnya, pada saat itu nilai ekosistem Ethereum adalah 300 miliar dolar AS, ketika melihat ekosistem Bitcoin dan ekosistem Inscription yang secara bertahap muncul, kami berpikir bahwa ekosistem Bitcoin yang bernilai 1 triliun dolar AS seharusnya dapat menghasilkan beberapa ratus miliar dolar AS dari ekosistem Bitcoin. Jadi kami berusaha untuk berinvestasi di ekosistem Inscription dan seluruh ekosistem Bitcoin, bahkan banyak koin yang dibeli baik di posisi rendah maupun tinggi, dan hingga kini belum dijual. Namun, kami menemukan bahwa ekosistem ini saat ini mendekati kondisi nol. Kami juga menggunakan pemikiran yang kaku, menganggap bahwa pada saat itu ekosistem Ethereum dan Bitcoin berkembang dengan cara yang sama.

Faktanya, arah penilaian kita sama sekali salah. Tadi pembawa acara menyebutkan bahwa penerbitan koin dan IPO juga demikian. Di masa lalu, kami melihat sebuah proyek yang sangat biasa, karena ada investor yang mendukungnya, peluncuran di Binance, Upbit, atau Coinbase, sebuah proyek yang sangat biasa dapat berubah menjadi proyek senilai ratusan juta, miliaran, bahkan lebih dari seratus miliar dolar.

Ini adalah hasil fenomena yang kami amati pada siklus sebelumnya. 「Karena secara keseluruhan, aliran dana pada siklus sebelumnya lebih besar daripada kecepatan pertumbuhan proyek di dunia kripto, sehingga sebagian besar proyek dapat menikmati keuntungan dari peningkatan dana.」

Dalam siklus kali ini, kami mengamati bahwa dalam enam bulan hingga satu tahun terakhir, sebagian besar proyek penerbitan koin mungkin akan mengalami penurunan harga, bahkan tanpa mempertimbangkan biaya modal, semua proyek yang terdaftar di Binance memiliki potensi untuk dijual pendek, dari sudut pandang harga koin, mereka memiliki ruang untuk mendapatkan keuntungan, hampir tidak ada koin yang naik setelah terdaftar, ini sangat berbeda dari siklus sebelumnya. 「Justru baru-baru ini, koin yang terdaftar tidak populer, sementara saham sangat populer, karena pasar saham, baik itu shell atau aset utama, hanya memiliki beberapa ribu perusahaan, yang mendapat perhatian dari lembaga audit, pengacara, dan regulator, biaya untuk melakukan penipuan sangat tinggi, sementara seluruh aliran dana yang masuk jauh lebih besar dibandingkan dengan dunia koin.」

Oleh karena itu, kami melihat lebih banyak proyek serupa dengan saham koin terkemuka, seperti Circle. Jika Circle mengeluarkan koin, tidak mungkin harganya melonjak tinggi, karena setelah penawaran umum perdana (IPO), puncak kapitalisasi pasarnya mendekati stablecoin yang diterbitkan. Karena dalam siklus ini, setiap hari muncul ratusan ribu koin baru, pasar saham secara keseluruhan merupakan aset yang langka. Jadi, dengan menggabungkan proyek Web3 terkemuka, ini dapat menciptakan likuiditas dan perhatian yang lebih baik. Secara keseluruhan, untuk proyek terkemuka, siklus sebelumnya lebih cocok untuk mengeluarkan koin, sementara siklus ini mungkin lebih cocok untuk keterkaitan saham koin.

3.2 Pertanyaan: Apa pendapat Anda tentang proses kepatuhan Web3 global saat ini? Dalam dua tahun ke depan, apa tren paling pasti dalam arah kepatuhan Web3 di Hong Kong? Bidang apa yang masih memiliki ketidakpastian?

Saya yakin bahwa jalur ini tidak diragukan lagi, dari tahap asli dan liar secara bertahap memasuki tahap kepatuhan, seluruh infrastruktur dasar blockchain adalah terdesentralisasi, DeFi selalu ada. 「Kami yakin bahwa di masa depan pasti ada peluang untuk DeFi terdesentralisasi dan kepatuhan yang berdampingan. Bagi para pemula, lebih banyak peluang terdapat di jalur terdesentralisasi.」

Bagi lembaga besar, kesempatan mereka ada di jalur kepatuhan. Dari pengajuan stablecoin di Hong Kong, sebelumnya saat bursa Hong Kong mengajukan, lebih banyak adalah lembaga asli dari dunia kripto, tetapi stablecoin sangat berbeda, lebih banyak merupakan raksasa internet dan raksasa keuangan tradisional yang mengajukan. Oleh karena itu, lembaga asli dari dunia kripto biasa semakin sulit untuk mendapatkan tempat di stablecoin Hong Kong.

Tren kepatuhan di Hong Kong sangat jelas, mulai dari lisensi bursa hingga stablecoin dan OTC, secara bertahap sedang dipromosikan, telah membangun kerangka regulasi dan sistem yang lengkap, dan di masa depan akan semakin sempurna, inilah sistem regulasinya.

Kedua, tingkat keramahan pemerintah Hong Kong adalah yang terbaik di seluruh dunia. Selama tiga tahun terakhir, kami telah menekankan bahwa banyak orang tidak percaya, pada saat itu Singapura sebagai perbandingan, tetapi setidaknya dalam beberapa bulan terakhir orang Asia pasti telah mempercayainya. Kebijakan regulasi Singapura yang sangat ketat mulai berlaku pada akhir Juni, banyak institusi yang meninggalkan Singapura. Alasannya adalah karena Hong Kong adalah pemerintahan kecil, tetapi merupakan tempat yang relatif memiliki sistem hukum. Selama Anda tidak melanggar undang-undang keamanan nasional dan tidak mempengaruhi politik China, Anda hanya seorang pengusaha, pasti merupakan tempat yang sangat berlandaskan hukum.

Meskipun Amerika Serikat sangat terbuka dalam enam bulan terakhir, dari kolaborasi dan perselisihan antara Trump dan Musk, saya percaya bahwa lingkungan kebijakan di Amerika Serikat pasti akan sangat terbuka di masa depan. Namun, pada periode yang berbeda, risiko akan ada tergantung pada partai yang berkuasa. Di sisi lain, dalam konteks menjaga kesatuan Tiongkok di Hong Kong, tidak ada kebutuhan untuk berpihak pada partai lain atau kelompok kepentingan regulasi, selama kita fokus untuk mengembangkan bisnis Web3.

Kami percaya bahwa bagi orang Tionghoa yang lahir di daratan, Hong Kong tanpa diragukan lagi adalah tempat yang paling cocok untuk mengembangkan Web3. Alasan mengapa Hong Kong tidak berkembang baik di web2 di masa lalu adalah karena web2 adalah teori tong kayu, hanya dengan memperbaiki setiap kekurangan yang ada.

Ketika Anda hanya memiliki beberapa papan panjang di Hong Kong, Anda tidak dapat mengimbangi papan pendek, pasti tidak dapat mengembangkan web2. Web3 adalah teori papan panjang, perusahaan Tether memiliki lebih dari 160 karyawan, dengan keuntungan mencapai lebih dari 14 miliar dolar AS, mereka hanya melakukan penerbitan stablecoin, tanpa terlibat dalam pengembangan langsung di rantai, dompet, dan ekosistem lainnya. Jumlah pengguna stablecoin adalah global, mereka telah memperpanjang papan panjang mereka sendiri, sementara rantai dan dompet lainnya melengkapi papan panjang mereka.

「Hong Kong adalah tempat yang tepat untuk memperpanjang papan seluncur Anda, sangat cocok untuk orang Tionghoa yang lahir di daratan dan Tionghoa di seluruh dunia. Di sini, untuk memulai bisnis dan dalam proses kompetisi serta kerja sama antara AS dan Cina di masa depan, sangat cocok untuk menjadi jembatan yang sangat baik.」