Rachel ，金色财经
Dalam bullish market kali ini, MicroStrategy menjadi perusahaan bintang yang tak diragukan lagi karena pembelian Bitcoin yang gila-gilaan.
Tindakan MicroStrategy saat ini dalam membeli Bitcoin dapat disimpulkan secara sederhana: menerbitkan obligasi konversi untuk mengumpulkan dana dari publik, kemudian menggunakan dana yang terkumpul untuk membeli Bitcoin sebagai cadangan perusahaan. Karena Bitcoin terus meningkat, valuasi MicroStrategy meningkat, dan harga sahamnya naik.
Strategi ini merupakan win-win bagi perusahaan dan pemegang obligasi konversi, di mana valuasi perusahaan meningkat secara spiral dengan langkah kiri dan kanan, sementara pemegang obligasi bisa mendapatkan kembali modal dan bunga, atau setelah obligasi dikonversi menjadi saham MicroStrategy, menikmati kenaikan harga saham.
Risiko telah berpindah kepada para investor yang membeli saham MicroStrategy setelahnya. Selama Bitcoin terus naik, maka strategi membeli koin dengan menerbitkan utang ini dapat terus dilaksanakan. Sejak tahun 2020, MicroStrategy yang membeli Bitcoin telah mengalami kenaikan harga saham lebih dari dua puluh kali lipat.
Melihat keuntungan besar di balik tindakan MicroStrategy yang menerbitkan obligasi untuk membeli Bitcoin, beberapa perusahaan mulai meniru. Kebanyakan perusahaan ini tidak berfokus pada blockchain, namun mendapatkan keuntungan dari pembelian Bitcoin, sehingga harga saham mereka juga naik seiring dengan naiknya harga Bitcoin.
Harga Saham MicroStrategy - Pengganda Harga Bitcoin
Pada tahun 2020, MicroStrategy mulai membeli Bitcoin, dan mereka adalah perusahaan publik Amerika pertama yang mengintegrasikan Bitcoin sebagai aset cadangan.
Akuisisi pertama yang diumumkan oleh MicroStrategy mencakup sekitar 21.000 BTC, senilai lebih dari 250 juta dolar AS, saat harga Bitcoin berada di bawah 10.000 dolar.
Awalnya, itu menggunakan metode pembelian dengan uang tunai, kemudian beralih ke metode penggalangan dana melalui penerbitan dan penjualan saham serta obligasi konversi.
MikroStrategy saat ini memiliki lebih dari 380.000 Bitcoin, dan pembelian terakhir dilakukan dengan harga rata-rata 97.862 dolar AS per Bitcoin, dengan total nilai sekitar 5,4 miliar dolar AS.
MicroStrategy awalnya adalah sebuah perusahaan perangkat lunak cerdas, namun setelah membeli Bitcoin, citra perusahaan di mata publik berubah menjadi “perusahaan bayangan Bitcoin”. Dari Oktober 2000 hingga September 2020, harga saham MicroStrategy tetap berada di bawah 20 dolar per saham. Namun, seiring dengan pembelian Bitcoin yang terus-menerus, fluktuasi harga sahamnya mulai terlepas dari bisnis inti mereka dan malah menjadi saham yang berkaitan dengan konsep Bitcoin.
Juga berkat strategi agresif membeli Bitcoin selama beberapa tahun terakhir, harga saham MicroStrategy telah melonjak lebih dari 20 kali lipat dari 20 dolar AS pada tahun 2020 hingga saat ini. Harga saham MicroStrategy telah menjadi pengganda harga Bitcoin, dan kenaikannya dalam beberapa tahun terakhir jauh melebihi Bitcoin.
Pemisahan Model Mikrostrategi
Di masa lalu, MicroStrategy membeli Bitcoin secara langsung dengan uang tunai, dan sekarang, mereka menerbitkan obligasi konversi untuk membeli Bitcoin. Proses dan prinsip MicroStrategy menerbitkan obligasi untuk membeli Bitcoin kemudian menjual saham adalah sebagai berikut:
Satu, menerbitkan obligasi konversi: MicroStrategy memilih untuk menerbitkan obligasi preferen konversi secara pribadi kepada pembeli institusi yang memenuhi syarat untuk mengumpulkan dana.
- Menarik Investor untuk Membeli Obligasi Konversi: Meskipun obligasi konversi MicroStrategy memiliki suku bunga yang rendah dan harga konversi yang tinggi, obligasi tersebut masih menarik bagi sebagian investor, dengan alasan sebagai berikut:
a. Risiko rendah: pada saat jatuh tempo, meskipun tidak dikonversi, investor masih dapat mengambil kembali modal mereka, kecuali MicroStrategy bangkrut.
b. Nilai opsi: Investor memiliki opsi selama enam tahun, yang dapat dieksekusi untuk menukar saham begitu harga saham MicroStrategy mencapai harga yang disepakati. Dari perspektif pasar opsi, biayanya relatif rendah.
Ketiga, menggunakan dana untuk membeli Bitcoin: MicroStrategy akan menggunakan dana yang diperoleh melalui penerbitan obligasi konversi untuk membeli Bitcoin, terus meningkatkan jumlah kepemilikan Bitcoin-nya.
Empat, Menjual Saham: Ketika harga Bitcoin turun, MicroStrategy mungkin akan merespons dengan menjual saham. Di satu sisi, penjualan saham dapat memberikan dana tambahan bagi perusahaan untuk memenuhi pembayaran utang atau kebutuhan dana lainnya, demi menjaga stabilitas keuangan perusahaan; di sisi lain, dengan mengatur proporsi kepemilikan saham dan Bitcoin, menyeimbangkan alokasi aset, serta mengurangi risiko yang timbul dari fluktuasi harga Bitcoin.
Lima, Kolaborasi dan Pengaruh Strategi Keseluruhan:
a. Hubungan saham - mata uang: Penerbitan saham dengan premi untuk membeli Bitcoin mendorong kenaikan Bitcoin, yang pada gilirannya meningkatkan nilai aset bersih dan pendapatan per lembar saham perusahaan, membentuk siklus positif. Selain itu, pembiayaan untuk membeli mata uang mempercepat pertumbuhan laba, memperluas kelipatan valuasi, mendorong harga saham dari pertumbuhan linier ke lompatan eksponensial, dengan nilai pasar dan harga saham naik lebih tinggi daripada kenaikan harga Bitcoin itu sendiri.
b. Hubungan saham dan obligasi: Kenaikan nilai pasar MicroStrategy mendorongnya untuk masuk ke lebih banyak indeks, peningkatan derivatif yang diperdagangkan, dan peningkatan volume perdagangan, yang menurunkan biaya pendanaan saham dan obligasi. Desain obligasi konversi mereka yang unik memberikan opsi konversi saham dan pengembalian tunai kepada MicroStrategy, menghindari masalah default yang disebabkan oleh ketidakmampuan untuk membayar kembali obligasi konversi saat jatuh tempo, yang pada dasarnya menjadikannya alat “obligasi dan saham” yang ramah terhadap harga saham dan pemegang saham.
c. Hubungan koin-utang: Utang dihargai dalam dolar AS, sedangkan kekuatan beli dalam posisi berbasis koin cenderung mendekati nol, dan hak untuk mengubah kondisi berada di tangan strategi mikro. Dengan menggunakan “utang” khusus ini untuk membeli Bitcoin, dalam jangka panjang, selama harga Bitcoin meningkat, perusahaan memiliki kesempatan untuk mendapatkan keuntungan besar, dan risikonya dapat dikendalikan.
Belajar perusahaan mikro strategi
Hanya dengan membeli Bitcoin, harga saham dapat meningkat 20 kali lipat, banyak perusahaan menjadi iri, dan mulai meniru MicroStrategy.
Untuk perusahaan-perusahaan ini, dampak paling langsung dalam jangka pendek adalah meskipun utang perusahaan meningkat, mereka juga mendapatkan aliran kas masuk yang membantu meredakan tekanan keuangan perusahaan. Dan seiring dengan kenaikan harga Bitcoin, nilai aset Bitcoin yang dimiliki perusahaan juga meningkat, dan bagi perusahaan yang terdaftar, saham mereka akan berubah menjadi saham konsep kripto, yang akan meningkat seiring dengan kenaikan pasar kripto.
Terutama pada paruh kedua tahun ini, perusahaan-perusahaan publik mulai melakukan pembelian besar-besaran Bitcoin, berikut adalah beberapa perusahaan yang menjadikan Bitcoin sebagai cadangan aset:
Marathon Digital：
Sama seperti MicroStrategy, perusahaan penambangan Bitcoin terbesar di dunia ini juga menerbitkan obligasi konversi untuk membeli Bitcoin.
Menurut statistik HODL15Capital, per 15 November 2024, Marathon Digital menduduki posisi teratas dalam peringkat jumlah kepemilikan Bitcoin perusahaan penambangan yang terdaftar di bursa, dengan 27.562 Bitcoin.
Pada November 2024, mereka menerbitkan obligasi konversi senilai 1 miliar, perusahaan berencana menggunakan sekitar 199 juta dolar dari hasil tersebut untuk membeli kembali obligasi konversi 2026 senilai 212 juta dolar. Sisa dana akan digunakan untuk akuisisi Bitcoin dan keperluan perusahaan umum, termasuk potensi akuisisi strategis, ekspansi aset, dan pelunasan utang.
Pembelian pertama mereka terjadi pada bulan Juli 2024, ketika perusahaan tersebut membeli 2.282 Bitcoin dengan harga 120 juta dolar, dan kemudian mulai menjual obligasi swasta senilai 250 juta dolar untuk membeli Bitcoin lagi.
Nilam Resources：
Pada tanggal 25 Maret 2024, Nilam Resources, sebuah perusahaan tambang emas yang berbasis di Amerika Selatan, mengumumkan rencana untuk mengakuisisi sekitar 24.800 Bitcoin senilai sekitar 1,7 miliar dolar AS melalui penerbitan saham prioritas seri C. Tujuan utama transaksi ini adalah untuk mengakuisisi entitas tujuan khusus MindWave yang berbasis di Mauritius, yang memegang sejumlah besar aset digital termasuk Bitcoin. Aset-aset ini akan digunakan sebagai jaminan untuk investasi lebih lanjut perusahaan dalam proyek-proyek dengan pengembalian tinggi. Akuisisi ini dicapai melalui surat niat (LOI) yang ditandatangani oleh Nilam dan Xyberdata Ltd., yang direncanakan akan diselesaikan melalui pertukaran ekuitas. Nilam percaya bahwa langkah ini akan membantunya mengeksplorasi pasar aset digital dan memperluas saluran pendanaan.
SOS Ltd.：
Ini adalah perusahaan Tiongkok yang terdaftar di bursa saham NYSE dengan teknologi inti kecerdasan buatan dan blockchain. Pada 27 November 2024, perusahaan ini mengumumkan bahwa dewan direksinya telah menyetujui rencana investasi sebesar 50 juta dolar untuk membeli Bitcoin (BTC) dengan tujuan memperkuat pengaturannya di industri blockchain.
Sebelumnya, perusahaan tersebut telah menginvestasikan banyak waktu dalam perusahaan penambangan kripto. Sejak tahun 2020, SOS mengumumkan telah menghabiskan sekitar 20 juta dolar untuk membeli 14.238 mesin penambangan Bitcoin dan 1.408 mesin penambangan Ethereum; pada tahun 2023, SOS mengumumkan peluncuran lebih dari 5.000 mesin penambangan milik mereka di pusat hosting Texas, dan telah menandatangani perjanjian hosting dengan Bitmain, dengan total jumlah mesin penambangan yang dihosting mencapai 6.000 unit, dengan periode hingga 20 Agustus 2025.
Dan untuk memaksimalkan tingkat pengembalian investasi dan mengurangi risiko fluktuasi pasar, rencana SOS mengadopsi berbagai strategi perdagangan kuantitatif, termasuk investasi, perdagangan, dan strategi arbitrase, untuk membantu perusahaan mencapai hasil yang stabil dalam lingkungan pasar saat ini, sambil terus mengoptimalkan portofolio seiring berjalannya waktu.
Metaplanet：
Ini adalah perusahaan investasi yang berbasis di Jepang, yang terutama fokus pada investasi di bidang teknologi tinggi dan inovasi, terutama dalam kecerdasan buatan, teknologi blockchain, dan fintech, dan telah terdaftar. Pada 28 November 2024, perusahaan ini mengumumkan rencana untuk mengumpulkan hingga 9,5 miliar yen (sekitar 62 juta dolar AS) melalui hak penawaran saham baru, untuk mempercepat akumulasi Bitcoin.
Dan pada awal bulan ini, mereka juga menyatakan akan menerbitkan obligasi biasa (terjamin) dengan total sebesar 1,75 miliar yen (sekitar 11,3 juta dolar AS), dengan suku bunga tahunan sebesar 0,36%, dan jangka waktu satu tahun. Dana yang diperoleh akan digunakan untuk membeli Bitcoin.
Sejak April 2024, perusahaan ini terus menerus mengakumulasi Bitcoin, menjadikannya sebagai aset cadangan keuangan strategisnya. Karena tindakan ini, perusahaan ini disebut sebagai “MicroStrategy Asia”. Dan seiring dengan pembelian Bitcoin yang terus menerus, harga sahamnya juga meningkat, mirip dengan MicroStrategy, seiring dengan naiknya harga Bitcoin.
Boya Interaktif:
Perusahaan ini adalah pengembang dan operator dalam industri permainan kartu, didirikan pada tahun 2004 dan terdaftar di Bursa Saham Hong Kong pada tahun 2013. Sejak tahun 2023, mereka mulai membeli cryptocurrency, termasuk Bitcoin, Ethereum, dan USDT. Ketika harga Bitcoin melampaui 90.000 dolar AS pada 12 November 2024, Boya Interactive secara sukarela mengungkapkan posisi kepemilikan: perusahaan memiliki 2.641 Bitcoin dan 15.445 Ethereum, dengan total biaya masing-masing sekitar 143 juta dolar AS dan 42,5781 juta dolar AS, dengan biaya rata-rata sekitar 54.000 dolar AS / koin dan 2.756 dolar AS / koin. Keuntungan mengambang hampir 100 juta dolar AS.
Tesla:
Sejak tahun 2021, Tesla terus menerus membeli Bitcoin, dan tentu saja juga akan menjualnya pada waktu yang tepat. Menurut data Arkham, jumlah Bitcoin yang dimiliki Tesla mencapai 11509 koin.
SpaceX：
Menurut laporan, perusahaan yang dipimpin Elon Musk ini juga memiliki Bitcoin, tetapi jumlah pastinya belum diumumkan. Diperkirakan, SpaceX memiliki ribuan BTC di dalam brankas perusahaannya.
Block.one：
Perusahaan induk EOS dilaporkan memiliki hingga 140.000 Bitcoin, tetapi jumlah kepemilikan Bitcoin yang sebenarnya dan rincian investasi terkait perusahaan tersebut belum sepenuhnya dipublikasikan secara transparan.
Block Inc.：
Sebuah perusahaan pembayaran Amerika, yang didirikan bersama oleh Jack Dorsey, mengumumkan bahwa mulai April 2024, Block akan mengambil 10% dari laba kotor produk terkait Bitcoin setiap bulan untuk membeli Bitcoin. Mereka mulai membeli Bitcoin pada Oktober 2020, menurut data dari situs buybitcoinworldwide, hingga 18 September 2024, Block, Inc. memiliki 8211 Bitcoin.
Nexon Co Ltd：
Sebuah perusahaan Korea yang khusus bergerak di bidang pembuatan video game. Pada bulan April 2021, mulai membeli Bitcoin, dikabarkan menghabiskan sekitar 100 juta dolar, membeli 1717 Bitcoin.
Blueport Interactive：
Perusahaan game yang terdaftar di bursa Hong Kong, Languang Interactive, telah membeli cryptocurrency beberapa kali sejak tahun 2023. Selama periode dari 30 Juni 2023 hingga 7 Juli 2023, perusahaan ini membeli 19,3808 Bitcoin dengan total nilai sekitar 590.000 dolar AS. Sebelumnya, dari 6 Juni hingga 15 Juni, mereka menghabiskan 650.000 dolar AS untuk membeli 24,8932 Bitcoin. Pada 13 September 2024, selama periode 12 bulan sebelumnya, perusahaan ini telah membeli total 93,85 Bitcoin dengan biaya 2,7 juta dolar AS. Pada November 2024, Languang Interactive mengumumkan peluncuran dana manajemen investasi ekosistem jaringan Bitcoin senilai 15 juta dolar AS, BTC NEXT.
Langsung Interaktif aktif mengatur Web3, dan memiliki hubungan yang sangat baik dengan pendirinya Wang Feng.
Cermin Semesta:
Ini adalah perusahaan induk dari aplikasi Yingke, yang telah terdaftar di bursa saham Hong Kong. Pada bulan Maret 2024, mereka mengumumkan bahwa dewan direksi mereka telah menyetujui anggaran sebesar 100 juta dolar untuk membeli cryptocurrency di platform trading yang diatur dan berlisensi selama lima tahun ke depan.
Dari satu miliar dolar ini, 60 juta dolar digunakan untuk membeli Bitcoin, sekitar 20 juta dolar untuk membeli Ethereum, dan masing-masing sekitar 10 juta dolar akan digunakan untuk membeli USDT dan dolar AS.
Kekayaan Negara Inovasi:
Perusahaan keuangan Guofu Innovation yang terdaftar di pasar saham Hong Kong mengumumkan pada bulan Agustus 2024 bahwa perusahaan telah membeli Bitcoin senilai total 36 juta HKD selama periode dari Maret hingga Agustus.
