WLFI之鹰：sebuah pesta perpaduan antara kapital politik dan enkripsi keuangan

Penulis: danny X, @agintender

WLFI adalah proyek yang menggabungkan merek politik dan keuangan terdesentralisasi, dipimpin oleh keluarga Trump, dengan struktur yang sangat terpusat. Proyek ini memperbesar valuasi dengan cepat melalui desain sirkulasi modal dengan ALT5, dan mengadopsi model token dengan volume sirkulasi rendah + FDV tinggi. Meskipun menarik partisipasi dari institusi dan modal kripto, namun juga disertai dengan risiko keamanan teknis, konsentrasi pemerintahan, dan risiko regulasi yang potensial.

1. Asal Proyek: TRUMP FAMILY dalam Jalan Menuju Mahkota DeFi

World Liberty Financial sejak lahir, telah mengikat nilai inti mereka dengan merek politik Trump secara mendalam, menunjukkan bahwa tujuan strategis mereka bukanlah inovasi teknologi, tetapi memanfaatkan identitas merek yang kuat untuk penetrasi pasar dan penggalangan modal.

1.1. Visi dan Misi: “Demokratisasi Keuangan” dan Narasi Politik

World Liberty Financial secara resmi diluncurkan kepada publik pada September 2024, dengan penempatan resmi yang jelas menyatakan bahwa proyek ini “terinspirasi oleh visi Presiden Donald Trump”. Penempatan merek semacam ini bukanlah kebetulan, tetapi merupakan inti dari proposisi nilai unik proyek ini. Misi yang dinyatakan secara terbuka adalah untuk “mewujudkan demokratisasi DeFi” dengan menciptakan alat yang ramah pengguna, dengan tujuan menarik pengguna Web2 mainstream, dan mengusung slogan “membuat cryptocurrency dan Amerika kembali hebat”. Kampanye yang sarat dengan nuansa politik ini membentuk WLFI sebagai gerakan “anti-establishment” yang melawan sistem keuangan tradisional yang “dimanipulasi”.

1.2. Tim Kepemimpinan Inti dan Tim Operasional

Keterlibatan keluarga Trump adalah langsung dan resmi. Menurut dokumen proyek, Donald Trump sendiri menjabat sebagai “Duta Cryptocurrency Utama”, sementara putranya Donald Trump Jr dan Eric Trump menjabat sebagai “Duta Web3”, bahkan putranya yang baru berusia 18 tahun, Barron Trump, juga diberikan gelar “Visionaris DeFi Utama”. Ini mungkin yang disebut sebagai pasukan ayah dan anak yang berperang bersama?!

Operasional sehari-hari proyek ini dikelola oleh tim inti yang terdiri dari tiga orang, yaitu: COO Zachary Folkman, Data dan Strategi Chase Herro, dan CEO Zach Witkoff. Perlu dicatat bahwa Witkoff adalah putra Steve Witkoff, penasihat masalah Timur Tengah untuk Trump, apakah ada hubungan politik di antara mereka adalah pandangan masing-masing.

1.3. Strategi Awal: Membangun Portal Pinjaman DeFi yang Ramah Pengguna Melalui Aave

Rancangan teknis yang awalnya ditunjukkan kepada publik relatif sederhana. Solusi teknis pertama dan satu-satunya yang diajukan oleh WLFI adalah meluncurkan instance protokol Aave v3. Aave adalah salah satu protokol pinjam meminjam yang paling matang dan telah teruji di lapangan di bidang DeFi.

Inti dari strategi ini bukanlah mengembangkan teknologi DeFi baru secara mandiri, melainkan memanfaatkan infrastruktur dan pool likuiditas Aave yang sudah ada dan stabil, untuk membangun antarmuka pengguna yang disederhanakan dan ramah bagi pemula di atasnya. Tujuannya adalah untuk menurunkan ambang masuk pengguna ke DeFi, sehingga dapat secara besar-besaran menarik pengguna baru. Strategi ini menunjukkan bahwa fokus awal proyek adalah memanfaatkan kekuatan merek untuk cepat mendapatkan pengguna, bukan melakukan inovasi teknologi dasar.

Target awal yang relatif konservatif ini memberikan titik referensi penting bagi kita untuk memahami transformasi strategi besar proyek ini di kemudian hari. Narasi peminjaman awal yang sederhana dan mudah dipahami membantu proyek ini menarik perhatian publik dan mendapatkan dana awal. Namun, konsep sederhana ini segera digantikan oleh rencana yang jauh lebih besar dan kompleks, yaitu membangun kerajaan keuangan yang berfokus pada stablecoin dan perusahaan publik.

Transformasi ini mengisyaratkan bahwa rencana awal Aave mungkin hanya sebuah “pangkalan naratif” — sebuah cerita yang mudah diterima untuk memasuki pasar, sementara mesin keuangan yang benar-benar kompleks dan menguntungkan sedang dibangun di belakang layar. Ini bukan sekadar evolusi bisnis yang sederhana, tetapi perubahan fundamental dari model bisnis inti proyek — dari penyedia layanan perangkat lunak, bertransformasi sepenuhnya menjadi lembaga keuangan.

2. Konstelasi Investor: Campuran antara Institusi, Insiders, dan Figur Kontroversial

Komposisi investor World Liberty Financial sangat kompleks, membentuk jaringan modal yang terdiri dari lembaga keuangan tradisional, orang-orang dalam proyek, serta tokoh-tokoh kontroversial dalam dunia kripto. Struktur modal yang beragam ini, sambil menyediakan dana untuk proyek, juga membawa risiko reputasi yang besar.

2.1. Kepemilikan dan Pengaturan Keuangan Keluarga Trump

Keluarga Trump memiliki dominasi mutlak di World Liberty Financial. Sebuah entitas bisnis Trump bernama DT Marks DEFI LLC memiliki 60% saham perusahaan tersebut. Yang lebih penting, entitas ini berhak atas hingga 75% dari seluruh pendapatan penjualan token WLFI. Pola distribusi keuntungan seperti ini sangat jarang ditemukan di perusahaan rintisan, jauh melampaui batasan insentif ekuitas pendiri yang tipikal, memastikan bahwa sebagian besar dana yang diperoleh akan langsung mengalir ke kantong keluarga Trump.

Berdasarkan dokumen publik dan data pasar yang diperkirakan, nilai nominal token WLFI yang dimiliki keluarga Trump telah melebihi 6 milyar dolar AS, di mana Donald Trump dikatakan mengendalikan sekitar dua pertiga dari saham tersebut. Angka ini menjadikan bisnis cryptocurrency secara langsung melampaui real estat, menjadi kepentingan bisnis utama keluarga Trump.

2.2. Dukungan Institusi: Selubung Legitimasi

Untuk membentuk citra legitimasi di pasar keuangan mainstream, WLFI berhasil menarik partisipasi dari beberapa investor institusi terkenal. Di antaranya adalah Point72 Asset Management yang dipimpin oleh miliarder Steve Cohen, Soul Ventures yang berbasis di Hong Kong, serta DWF Labs yang melakukan investasi sebesar 25 juta dolar AS. Bergabungnya institusi-institusi ini memberikan proyek kripto yang penuh warna politik ini lapisan pengakuan dari pasar keuangan tradisional, menjadikannya modal penting untuk promosi eksternal dan membangun kredibilitas.

2.3. Peran Kunci Justin Sun: Investasi, Penasihat, dan Keraguan Regulasi

Pendiri TRON, Justin Sun, adalah salah satu investor dasar WLFI.** Ia awalnya menginvestasikan 30 juta dolar AS ke proyek tersebut, kemudian meningkatkan total investasi menjadi setidaknya 75 juta dolar AS.** Sebagai imbalannya, Justin Sun secara resmi diangkat sebagai penasihat resmi proyek tersebut, dan stablecoin USD1 yang diluncurkan WLFI selanjutnya juga memilih untuk berjalan di jaringan TRON yang dipimpinnya.

Salah satu poin yang paling mencolok dalam hubungan investasi ini adalah garis waktu interaksi yang halus dengan regulator AS. SEC pernah mengajukan gugatan penipuan terhadap Justin Sun dan perusahaannya. Namun, tidak lama setelah Trump menjabat sebagai presiden, pada Februari 2025, SEC secara tiba-tiba mencabut kasus tersebut. Dilaporkan, keputusan ini mengejutkan banyak pejabat SEC yang sangat percaya diri untuk menang. Serangkaian kejadian ini—dari investasi besar Justin Sun pada perusahaan keluarga Trump, hingga ancaman regulasi besar yang ia hadapi yang dengan cepat menghilang setelah pemerintahan baru AS menjabat—memicu spekulasi luas tentang apakah ada pertukaran kepentingan.

Ini membuat WLFI tidak lagi hanya menjadi proyek bisnis, tetapi mungkin menjadi alat untuk menerapkan pengaruh politik. Bagi para investor, ini berarti keberhasilan atau kegagalan proyek mungkin tidak lagi tergantung pada kinerja pasar atau kekuatan teknis, tetapi sangat terkait dengan arah politik dan keputusan regulasi pemerintah Amerika Serikat, yang memperkenalkan risiko khusus yang belum pernah ada sebelumnya dan tidak dapat diukur.

2.4. Aqua 1 / Web3Port Kontroversi: Bayang-bayang Modal yang Mencurigakan

Satu lagi investasi besar yang memicu kontroversi datang dari sebuah yayasan yang berbasis di Uni Emirat Arab, Aqua 1 Foundation, yang menginvestasikan 100 juta USD ke WLFI. Namun, sebuah laporan investigasi independen menunjukkan bahwa Aqua 1 memiliki hubungan dengan sebuah pembuat pasar di Hong Kong yang bernama Web3Port, yang sebelumnya telah dilarang oleh beberapa bursa karena dugaan manipulasi pasar.

Ada laporan berita yang menyatakan bahwa salah satu pendiri Aqua 1 “Dave Lee” dan David Jia Hua Li dari Web3Port sebenarnya adalah orang yang sama, dan kedua situs web perusahaan berbagi infrastruktur server yang sama. Menanggapi tuduhan ini, Aqua 1 dan Dave Lee secara terbuka membantah adanya kaitan operasional, menyatakan bahwa laporan tersebut “tidak sesuai dengan fakta”, tetapi tidak menjelaskan secara spesifik informasi mana yang salah, dengan alasan terkait “proses regulasi dan kepatuhan yang sedang berlangsung.”

Pembagian strategis berdasarkan latar belakang investor ini mengungkapkan strategi penggalangan dana yang kompleks dari pihak proyek. Di satu sisi, proyek tersebut memanfaatkan modal institusi “bersih” dari Point72 dan lainnya untuk menunjukkan legalitas dan kredibilitasnya kepada publik dan pasar tradisional. Di sisi lain, mereka juga mengumpulkan dana besar dari saluran yang terkait dengan tokoh kontroversial seperti Justin Sun dan rumor yang mengaitkan mereka dengan entitas bernoda seperti Web3Port.

3. Evolusi Strategis: Beralih ke Ekosistem yang Berbasis Stabilcoin USD1

Proyek World Liberty Financial telah mengalami transformasi strategis yang sangat penting, dari sebuah proyek lapisan aplikasi yang sederhana, menjadi ekosistem besar yang berkomitmen untuk membangun infrastruktur keuangan dasar, yang inti dari proyek ini adalah stablecoin USD1.

3.1. Dari Frontend Peminjaman ke Infrastruktur Keuangan

Narasi awal proyek ini adalah untuk memberikan pengguna “akses ke aplikasi DeFi pihak ketiga”, posisi ini membuatnya terlihat seperti portal atau agregator dunia DeFi. Namun, narasi ini mengalami perubahan mendasar pada Maret 2025, ketika tim proyek secara resmi mengumumkan peluncuran stablecoin asli mereka USD1 dan berkomitmen untuk membangun “platform keuangan generasi berikutnya”.

Transformasi ini menandakan lompatan kualitatif dalam ambisi, cakupan, dan kondisi risiko proyek.

3.2. Analisis Mendalam Stablecoin USD1: Mekanisme, Custodian, dan Dinamika Pertumbuhan

• Mekanisme: USD1 adalah stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat dengan rasio 1:1 terhadap dolar AS. Aset cadangannya terdiri dari surat berharga negara AS jangka pendek, deposito tunai dolar AS, dan instrumen setara kas lainnya. Ini adalah model stablecoin yang konservatif dan matang yang diakui di industri, serupa dengan pemimpin seperti USDC dan USDT.
• Penitipan: Untuk meningkatkan kredibilitasnya, aset cadangan USD1 disimpan oleh lembaga penitipan aset digital terkemuka, BitGo. BitGo memiliki reputasi baik di kalangan klien institusi, dan partisipasinya memberikan lapisan perlindungan penting bagi keamanan aset USD1.
• Pertumbuhan: USD1 telah mencapai pertumbuhan yang luar biasa setelah diluncurkan. Sejak diluncurkan pada Maret 2025, hanya dalam waktu lebih dari satu bulan, nilai pasarnya telah melampaui 2,1 miliar dolar AS, dan dipromosikan sebagai “stablecoin dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah.”
• Kekuatan Pertumbuhan Kunci: Namun, pertumbuhan yang eksplosif ini tidak berasal dari adopsi organik pasar yang luas. Sebagian besar nilai pasar berasal dari satu transaksi besar: sebuah perjanjian investasi senilai 2 miliar dolar AS antara perusahaan investasi Abu Dhabi, MGX, dan Binance, yang menetapkan penggunaan USD1 sebagai satu-satunya media transaksi. Selanjutnya adalah tingkat aktivitas USD1 di BNB CHAIN.
• Hilangnya transparansi: Meskipun pihak proyek berjanji untuk melakukan audit pihak ketiga secara berkala, hingga Mei 2025, belum ada laporan audit atau bukti aset yang dipublikasikan secara terbuka dan menjelaskan komposisi cadangan USD1 di pasar. Untuk stablecoin, transparansi cadangan adalah garis hidup untuk mempertahankan kepercayaan pengguna. Kemudian, pada Juni 2025, salah satu pendiri bersama menyatakan bahwa laporan audit telah diterima dan akan segera dipublikasikan, tetapi ini masih mencerminkan keterlambatan proyek dalam pengungkapan informasi kunci.

Transformasi strategis ini mengungkapkan posisi ekonomi nyata stablecoin dalam ekosistem WLFI. Token WLFI itu sendiri didefinisikan secara jelas sebagai token tata kelola murni, tanpa hak ekonomi yang menyertainya. Jadi, apa sebenarnya mesin pencipta nilai untuk entitas bisnis yang dimiliki Trump Family sebesar 60%? Jawabannya adalah stablecoin USD1.

Sama seperti model bisnis Tether dan Circle, penerbit stablecoin yang dijamin dengan fiat dapat menghasilkan pendapatan besar dengan menginvestasikan aset cadangan ke dalam instrumen keuangan yang menghasilkan bunga seperti obligasi pemerintah AS. Oleh karena itu, stablecoin bukan hanya produk dari WLFI, tetapi juga merupakan mesin inti yang menopang kelangsungan hidup perusahaan dan menghasilkan arus kas. Beralih dari narasi peminjaman ke stablecoin adalah pilihan yang wajib untuk membangun model bisnis yang berkelanjutan untuk proyek.

Namun, pola pertumbuhan ini juga membawa risiko besar. Narasi yang disebut “pertumbuhan tercepat” adalah produk rekayasa keuangan, bukan hasil dari seleksi alami pasar. Kapitalisasi pasarnya sangat bergantung pada transaksi tunggal dengan MGX/Binance, yang berarti likuiditas dan stabilitas USD1 terikat erat pada kedalaman sedikit lembaga mitra, yang menciptakan risiko sistemik yang serius. Berbeda dengan USDC atau USDT yang diintegrasikan ke dalam ribuan protokol dan digunakan secara luas oleh jutaan pengguna, dasar USD1 sangat sempit dan rapuh. Begitu ada fluktuasi dalam hubungannya dengan MGX atau Binance, hal itu dapat memicu keruntuhan nilai dan kegunaan yang dirasakan secara bencana.

3.3. Mitra Ekosistem dan Integrasi

Untuk membangun ekosistem DeFi-nya, WLFI secara aktif menjalin kemitraan dengan protokol blockchain terkemuka lainnya, termasuk daftar mitranya seperti Ondo Finance, Ethena, Chainlink, Sui, dan Aave. Selain itu, proyek ini telah membangun kas cadangan aset digital yang terdiversifikasi melalui “strategi makro”-nya, dengan kepemilikan termasuk berbagai aset kripto utama seperti BTC, ETH, TRX, LINK, SUI, dan ONDO.

4. Mekanisme ALT5 Sigma: Membangun alat sedot untuk pasar terbuka

Transaksi antara World Liberty Financial dan perusahaan publik Nasdaq ALT5 Sigma adalah inti dari rekayasa keuangan proyek ini, yang desainnya sangat kompleks dan tidak konvensional, sangat jarang terjadi baik di pasar cryptocurrency maupun pasar keuangan tradisional. Mekanisme ini bertujuan untuk menciptakan agen pasar terbuka yang dapat diperdagangkan untuk token WLFI yang tidak likuid, dan menetapkan nilai pasar melalui siklus modal yang cerdas.

4.1. Analisis Transaksi “Perbendaharaan Cryptocurrency” senilai 1,5 Miliar Dolar

Pada bulan Agustus 2025, WLFI secara efektif menyelesaikan akuisisi pengendalian terhadap ALT5 Sigma (ALTS). ALT5 Sigma adalah perusahaan yang awalnya bergerak di bidang pengobatan rasa sakit, yang kemudian bertransformasi menjadi perusahaan teknologi pembayaran. Inti dari transaksi tersebut adalah, ALT5 mengumumkan bahwa melalui penerbitan saham baru yang ditujukan dan penawaran umum terbatas yang bersamaan, akan mengumpulkan dana sebesar 1,5 miliar dolar AS untuk melaksanakan strategi “Kas WLFI”.

Sebagai bagian dari transaksi, tim eksekutif inti WLFI sepenuhnya bergabung dengan jajaran kepemimpinan ALT5: CEO WLFI Zach Witkoff menjabat sebagai ketua dewan direksi ALT5, sementara Eric Trump menjadi anggota dewan direksi.

4.2. Sirkulasi Modal: Bagaimana WLFI Mengisi Uang Kasnya

Keunggulan transaksi ini terletak pada mekanisme sirkulasi modal yang dirancang, langkah-langkahnya adalah sebagai berikut:

Langkah Pertama: WLFI menukarkan token untuk mendapatkan ekuitas World Liberty Financial sebagai pemimpin investasi berpartisipasi dalam pendanaan pribadi ALT5. Namun, imbalan yang dibayarkan bukanlah uang tunai, melainkan WLFI token yang diterbitkan sendiri senilai 750 juta dolar. Melalui transaksi non-tunai ini, WLFI mendapatkan saham dan waran ALT5.

Langkah kedua: ALT5 menarik dana dari investor eksternal. Sementara itu, ALT5 mengumpulkan tambahan 750 juta dolar AS dari investor institusi eksternal melalui penerbitan saham baru.

Langkah ketiga: ALT5 menggunakan uang yang terkumpul untuk membeli kembali token WLFI. Akhirnya, ALT5 akan menggunakan uang tunai sebesar 750 juta dolar yang dihimpun dari investor eksternal untuk membeli lebih banyak token WLFI secara langsung dari World Liberty Financial, untuk memperkuat apa yang disebut sebagai “perbendaharaan perusahaan”.

Proses ini membentuk siklus modal yang sempurna: WLFI menggunakan token yang diciptakannya dengan biaya nol untuk mendapatkan kendali atas sebuah perusahaan publik; kemudian, perusahaan publik ini menggunakan uang nyata yang dihimpun dari pasar terbuka untuk membeli kembali token WLFI. Tindakan ini tidak hanya menciptakan permintaan nyata untuk token WLFI, tetapi juga memberikan harga pasar terbuka melalui tindakan perdagangan perusahaan publik tersebut.

4.3. Tujuan Strategis: Menciptakan Penilaian dan Likuiditas untuk Aset yang Tidak Likuid

Sebelum perdagangan dengan ALT5, token WLFI ditetapkan sebagai tidak dapat dipindahtangankan, sehingga tidak ada harga di pasar. Perdagangan ALT5 adalah yang pertama memberikan nilai resmi pada token WLFI — $0,20 per token. Harga ini ditetapkan oleh kedua belah pihak yang bertransaksi (sebenarnya adalah pihak yang sama), tetapi karena terjadi dalam kerangka perdagangan perusahaan publik, ini menciptakan kekayaan kertas yang signifikan bagi orang dalam yang memegang miliaran token.

Struktur ini meniru strategi MicroStrategy untuk mengubah perusahaan menjadi saham perwakilan Bitcoin. Ini secara efektif mengubah saham ALTS menjadi agen perdagangan publik untuk token WLFI. Investor dapat memperoleh eksposur investasi terhadap WLFI secara tidak langsung dengan membeli saham ALTS, sehingga mengatasi masalah kekurangan likuiditas token WLFI di awal.

Mekanisme ini adalah kombinasi sempurna antara arbitrase regulasi dan alkimia keuangan. Intinya adalah memanfaatkan pasar terbuka yang diatur untuk memberikan dukungan dan penilaian terhadap aset kripto yang tidak diatur. Dengan merancang sebuah transaksi yang membuat perusahaan terdaftar di Nasdaq mengakuisisi token WLFI pada harga tertentu, pihak proyek menciptakan nilai yang dapat diverifikasi, bahkan yang perlu dilaporkan kepada SEC. Ini tidak berbeda dengan alkimia keuangan: mengubah token digital yang diterbitkan sendiri dan kekurangan likuiditas menjadi aset dengan nilai kertas yang dapat diverifikasi, aset ini kemudian dapat digunakan sebagai jaminan, dicatat dalam neraca, atau sebagai dasar untuk pendanaan lebih lanjut.

Mantan pejabat SEC telah memberikan peringatan serius tentang transaksi ini, menunjukkan bahwa konflik kepentingan yang melekat “membawa praktik terburuk dalam ekosistem kripto ke pasar publik yang diatur.” Namun, dari sudut pandang pihak proyek, konflik kepentingan ini bukanlah sebuah kelemahan, melainkan fitur inti dari desain mekanisme tersebut. Karena penjual aset (WLF) dan pembeli (ALT5) dikendalikan oleh orang yang sama, mereka dapat sepenuhnya mendominasi syarat transaksi demi kepentingan mereka sendiri. Ini bukanlah transaksi yang adil, melainkan sebuah pertunjukan yang dirancang dengan cermat, yang tujuannya hanya untuk mencapai target keuangan tertentu bagi orang dalam WLF (yaitu menciptakan nilai dan likuiditas). Struktur ini menimbulkan risiko besar bagi investor eksternal ALTS, karena modal mereka sedang digunakan untuk mendukung aset yang dikelola oleh manajemen yang memiliki konflik kepentingan internal.

5. Ekonomi Token WLFI: Analisis Pasokan, Distribusi, dan Utilitas

Desain model ekonomi token WLFI penuh dengan kontradiksi dan ketidakjelasan, mekanisme distribusi dan pelepasannya tampaknya dirancang dengan cermat, bertujuan untuk menciptakan keuntungan pasar maksimal bagi orang dalam.

5.1. Total Pasokan dan Model Distribusi yang Bertentangan

Total supply dan maksimum supply dari token WLFI adalah 100 miliar. Namun, mengenai bagaimana token ini didistribusikan, ada dua versi yang sangat berbeda dan saling bertentangan yang beredar di pasar:

Menurut pernyataan publik dari mitra proyek Chase Herro, skema distribusi token adalah: 63% dijual kepada investor publik, 17% untuk penghargaan pengguna, 20% disimpan untuk tim proyek.

5.2. Putaran Penjualan Token dan Distribusi Investor Awal

Proyek WLFI telah berhasil mengumpulkan total dana sebesar 550 juta dolar dari lebih dari 85.000 peserta yang telah melalui verifikasi KYC, melalui beberapa putaran penjualan token hingga Maret 2025. Namun, proses penjualan awalnya tidak berjalan mulus. Salah satu kegiatan penjualan pada Oktober 2024 sempat kacau karena situs web mengalami kerusakan, hanya mengumpulkan lebih dari 8 juta dolar, jauh di bawah target yang ditetapkan sebesar 300 juta dolar.

Investor awal memperoleh token dengan harga yang sangat rendah, termasuk putaran di mana harga per token adalah 0,015 dolar dan 0,05 dolar. Ini berarti, setelah token terdaftar dan diperdagangkan, para investor awal ini akan memiliki keuntungan yang belum terwujud yang besar.

5.3. Rencana Pelepasan Token: Pembukaan pada 1 September dan Penguncian di Masa Depan

Menurut pengumuman proyek, token WLFI dijadwalkan untuk mulai diperdagangkan di pasar pada 1 September. Pembukaan awal ini khusus ditujukan untuk investor awal: 20% dari token yang dibeli pada putaran $0,015 dan $0,05 akan dilepaskan dan menjadi dapat diperdagangkan. Perlu dicatat bahwa harga penyelesaian ALTS dengan WLFI adalah $0,2.

Jumlah token yang dibuka kali ini sekitar 5% dari total pasokan WLFI. Ini adalah desain kunci karena memastikan bahwa pasokan sirkulasi di awal peluncuran (yaitu “floating disk”) sangat rendah. Sementara itu, token yang dialokasikan untuk pendiri, anggota tim, dan penasihat akan terus terkunci saat peluncuran untuk mencegah penjualan langsung. Sementara itu, 80% token yang tersisa di tangan investor juga akan terus terkunci, dan jadwal pelepasannya akan ditentukan oleh pemungutan suara tata kelola komunitas di masa depan.

Pengaturan pelepasan token ini dirancang dengan cermat untuk menciptakan dinamika pasar “volume rendah, FDV tinggi”. Dengan hanya membuka kunci sebagian kecil dari total pasokan (sekitar 5%), token yang beredar secara buatan dipertahankan dalam keadaan langka. Sementara itu, latar belakang merek yang kuat dari proyek dan dukungan dari investor institusi menciptakan antusiasme pasar yang besar, sehingga mendorong harga di pasar berjangka dan FDV keseluruhan. Situasi “volume rendah, FDV tinggi” ini adalah sarang klasik untuk manipulasi pasar. Hanya dengan sedikit dana beli, harga token dapat melonjak tajam. Lonjakan harga ini sangat menguntungkan bagi orang dalam, karena dapat secara signifikan meningkatkan nilai kertas dari banyak token yang terkunci di tangan mereka, meskipun token tersebut belum dapat dijual sementara.

5.4. Analisis Utilitas: Token Tata Kelola Murni Tanpa Hak Ekonomi

Penempatan resmi token WLFI sangat jelas: ini adalah token pemerintahan murni. Pemegangnya, selain memiliki hak untuk memberikan suara pada arah pengembangan masa depan protokol, tidak memiliki hak untuk berbagi pendapatan protokol, dividen, atau manfaat ekonomi lainnya. Satu-satunya kegunaannya adalah untuk berpartisipasi dalam pemungutan suara pemerintahan platform.

Namun, efek “governance” ini dalam kenyataannya mungkin hanya ilusi. Mengingat bahwa orang dalam memegang sejumlah besar dan sangat terkonsentrasi token, hasil dari setiap pemungutan suara komunitas sebenarnya sudah ditentukan sebelumnya. Tim pendiri dan sekutunya akan selalu memiliki cukup suara untuk mendominasi setiap keputusan. Oleh karena itu, bagi investor ritel biasa, fungsi “governance” tampak tidak berarti. Tujuan nyata dari token bukanlah untuk desentralisasi pemerintahan, melainkan sebagai aset spekulatif yang dapat diperdagangkan. Nilainya sepenuhnya berasal dari sentimen pasar dan efek merek Trump, sementara dinamika harganya dikelola secara tepat oleh pihak proyek dengan mengontrol ritme pelepasan pasokan.