Dalam beberapa bulan terakhir, DEX di Solana telah mencatat volume kumulatif yang melebihi Ethereum, sementara sebagian besar alamat tetap aktif kurang dari sehari, menurut dasbor on-chain dan analisis industri yang tersedia di DefiLlama dan Dune serta dalam laporan dari outlet keuangan seperti CoinDesk (data diperbarui pada 7 September 2025).
Volume yang tercatat dan biaya minimal telah mendorong aktivitas di Solana ke puncaknya, mengkonsolidasikan melewati Ethereum di DEX selama beberapa kerangka waktu terbaru.
Pada saat yang sama, data tentang pergantian alamat menyoroti gesekan struktural: basis pengguna yang sangat transien, dengan siklus yang cepat dan retensi jangka menengah yang rendah. Dalam konteks ini, berikut adalah angka, metode, dan kemungkinan implikasinya.
Menurut data yang dikumpulkan oleh tim penelitian kami, yang terakumulasi dari dasbor on-chain dan diverifikasi pada sumber publik per 7 September 2025, volume DEX di Solana mencapai puncaknya selama beberapa bulan berturut-turut pada tahun 2025.
Analis industri mencatat bahwa dinamika ini sebagian besar didorong oleh biaya yang sangat rendah dan aktivitas algoritmik (pembuat pasar dan bot), bukan oleh peningkatan proporsional dalam pengguna yang berulang.
Mengapa Volume Meledak di Solana
Kombinasi melalui throughput yang tinggi, biaya rendah, dan finalitas cepat memfasilitasi perdagangan frekuensi tinggi dan jumlah transaksi yang sangat tinggi per pengguna.
Biaya transaksi rata-rata berkisar beberapa sen (sering < $0.01 di L2) Solana, sementara di L1 Ethereum biayanya jauh lebih tinggi (Artemis – Metrik Solana vs Artemis – Metrik Ethereum).
Finalitas hampir instan dan kapasitas jaringan yang luas menciptakan lingkungan yang ideal untuk pembuat pasar, bot, dan strategi perputaran tinggi.
Hasil: volume DEX melonjak yang, meskipun menunjukkan aktivitas perdagangan yang kuat, mungkin mencerminkan basis pengguna yang kurang solid.
Analisis dan data pada platform seperti DefiLlama dan Artemis menyoroti periode ketika volume bulanan DEX di Solana telah melampaui volume Ethereum. Analisis mendalam komparatif telah dibahas oleh pers spesialis dan dasbor yang disebutkan.
Address Churn: Metodologi dan Hasil
“Churn” mengacu pada proporsi alamat aktif dalam jendela waktu T yang tidak tetap aktif di jendela berikutnya (24 jam, 30, 90, 365 hari). Metrik ini memungkinkan untuk penilaian retensi pengguna dan potensi kembalinya mereka.
Definisi operasional: dimulai dari kohort yang ditentukan oleh hari pertama aktivitas, diukur apakah sebuah alamat muncul kembali setelah 1, 30, 90, atau 365 hari di DEX dari rantai yang sama.
Database: peristiwa on-chain terkait operasi DEX (swap, tambah/hapus likuiditas) dan transaksi terkait, difilter dengan tepat berdasarkan rantai.
Analisis on-chain yang beragam menunjukkan penggunaan “sekali pakai” dari banyak alamat di Solana.
Laporan dan dasbor publik menunjukkan bahwa, dalam jendela tertentu tahun 2024–2025, lebih dari 96% alamat aktif dalam satu hari tidak muncul kembali keesokan harinya (analisis yang dapat direproduksi di Dune), sementara hanya sekitar 0,2% alamat yang mempertahankan aktivitas lebih dari 12 bulan dalam kohort yang dianalisis tertentu (nilai indikatif, lihat analisis kohort di rantai: metode dan jebakan).
Perlu dicatat bahwa tingkat retensi 30 dan 90 hari rendah dan sangat sensitif terhadap siklus pasar dan kampanye insentif (data yang harus diverifikasi dan diambil sampel berdasarkan periode dan termasuk daftar DEX).
Implikasi kunci: volume bulanan yang tinggi dapat berdampingan dengan adopsi yang rapuh jika pangsa pengguna yang berulang tidak tumbuh secara proporsional.
Mengungguli dalam Volume vs Adopsi Jangka Panjang
Dominasi Solana atas Ethereum dalam DEX menunjukkan keunggulan operasional dalam konteks frekuensi tinggi.
Namun, metrik volume saja tidak mengukur kualitas permintaan: jika sebagian besar perdagangan berasal dari alamat sementara, sinyal untuk kematangan ekosistem tentu akan menjadi lebih lemah.
Kegiatan sementara tidak sama dengan adopsi yang bertahan lama.
Cohort pengembalian menawarkan gambaran yang lebih dapat diandalkan tentang keberlanjutan dibandingkan dengan puncak throughput.
Basis “lengket” mempromosikan likuiditas yang lebih dalam, spread yang lebih baik, dan tata kelola yang lebih representatif.
Peran Volatilitas SOL
Volatilitas token asli Solana dapat mempertegas perdagangan spekulatif.
Selama periode fluktuasi harga yang kuat ( juga diamati pada 2024–2025), para trader cenderung lebih memilih strategi jangka pendek dan penggunaan alamat yang dapat dibuang, yang memicu churn dan menghambat transformasi pengguna sesekali menjadi peserta yang stabil.
Secara bersamaan, biaya rendah dan latensi yang berkurang menarik bot dan strategi algoritmik (Artemis – Solana Metrics), berguna untuk likuiditas taktis tetapi kurang berorientasi pada pembangunan utilitas jangka panjang. Untuk data harga dan volatilitas intraday, konsultasikan sumber pasar seperti CoinGecko – Solana.
KPI Sekilas
Volume DEX Terbaru: berbagai periode menunjukkan Solana dengan volume melebihi Ethereum (DefiLlama – Solana, Artemis – Solana).
Churn 24h: lebih dari 96% alamat aktif dalam satu hari tidak kembali keesokan harinya, seperti yang diungkapkan oleh analisis on-chain yang tersedia di Dune (data dari 2024–2025, yang akan direplikasi oleh cohort).
Kelompok 365 hari: hanya sekitar 0,2% alamat yang mempertahankan aktivitas yang konsisten dalam beberapa kelompok yang dianalisis ( nilai indikatif, tergantung pada definisi kelompok dan filter ).
Biaya: di Solana tetap dalam kisaran sen dolar, sementara di Ethereum L1 biayanya jauh lebih tinggi.
Risiko, Sudut Pandang Kontroversial, dan Pertanyaan Terbuka
Insentif yang mendistorsi: kampanye hadiah dapat menggelembungkan volume secara artifisial tanpa meningkatkan kualitas pengguna.
Pengukuran: volume DEX tidak selalu secara efektif membedakan antara aktivitas seperti wash dan perdagangan organik.
Over-representasi bot: dampaknya terhadap penemuan harga dan narasi adopsi tetap menjadi subjek perdebatan.
Apa yang Dapat Meningkatkan Retensi di Solana
Program loyalitas yang diarahkan kepada kelompok selama jendela waktu 30/90/365 hari, dengan metrik yang transparan dan sistem anti-gaming ( lihat panduan kami tentang program loyalitas ).
Produk DeFi dengan utilitas nyata – seperti jaminan, kredit on-chain, atau RFQ profesional – yang mendorong penguncian non-opportunistik.
Onboarding yang disederhanakan berkat pengalaman dompet yang dioptimalkan, abstraksi akun, dan keamanan berdasarkan desain ( lebih banyak detail dalam panduan Onboarding Dompet ).
"Likuiditas “Pasien”: keterlibatan investor institusi dan pembuat pasar dengan jangka waktu multi-bulan dapat membantu memperkuat basis pengguna.
Catatan Metodologis
Tingkat churn dan retensi tergantung pada definisi kohort, set DEX yang termasuk (AMM/RFQ/aggregators), dan filter anti-spam/bot yang diterapkan.
Persentase yang dilaporkan ( misalnya, >96% churn dalam 24 jam, ~0,2% retensi pada 365 hari ) berasal dari analisis industri dan harus direplikasi dengan metodologi yang jelas di dasbor publik seperti Dune atau Flipside Crypto untuk periode yang sedang ditinjau ( data diperbarui per 7 September 2025, sampling diperlukan ).
Suara dan Kutipan
“Volume tinggi tanpa pengguna yang kembali menghasilkan sinyal lemah untuk pertumbuhan jaringan.” — sebuah ringkasan yang berulang dalam laporan tentang retensi on-chain dan analisis oleh operator pasar.
Tautan Berguna
Cara membaca volume DEX: metrik yang penting
Analisis kohort di on-chain: metode dan jebakan
Kesimpulan
Solana menunjukkan kapasitas operasional yang superior dalam DEX dan mencatat volume yang terus meningkat; namun, retensi pengguna tetap menjadi kelemahan utamanya.
Tantangan utama tetap mengubah aktivitas frekuensi tinggi menjadi basis pengguna yang berulang, mengurangi churn, dan memperluas “basis inti.” Dalam konteks ini, keseimbangan antara biaya rendah, pengalaman pengguna yang optimal, dan insentif yang terstruktur dengan baik akan menentukan trajektori jangka panjang dari ekosistem.
Short Take
Untuk investor: pantau kelompok 30/90/365 hari selain volume bulanan. Untuk pengembang: fokus pada pengoptimalan onboarding dan insentif anti-gaming. Untuk semua orang: verifikasi data di DefiLlama, Artemis, dan Dune sebelum menarik kesimpulan definitif.
