Pertarungan bisnis produk dunia kripto yang paling menarik di tahun 2025, siapa yang bisa tertawa sampai akhir

Penulis: Cookie

Pertarungan “meme launchpad” antara pump.fun dan Letsbonk.fun kini sudah dapat dipesan sebelumnya sebagai salah satu cerita kripto paling menarik tahun ini. Seketika, kita telah tiba di awal September, pump.fun kembali mengambil alih keunggulan dalam persaingan yang saling menguntungkan ini.

Ketika memikirkan tentang bagaimana “perang peluncuran meme” dimulai, reaksi pertama saya adalah bahwa penampilan gemilang pump.fun dari tahun 2024 hingga awal tahun ini telah memicu keinginan banyak proyek untuk “membagi kue.”

Sebenarnya, “perang peluncuran meme ini” bukanlah sekadar perang antara platform penerbitan aset dan platform penerbitan aset. Ketika pump.fun meluncurkan PumpSwap, yang bertransformasi menjadi platform penerbitan + platform perdagangan, persaingan ini sudah tidak terhindarkan. Dan pihak yang saling berhadapan adalah pump.fun dan Raydium.

Masa bulan madu

pump.fun dan Raydium telah memiliki hubungan simbiosis. Sebelum PumpSwap lahir, pump.fun berfungsi sebagai platform penerbitan koin meme, dan setelah nilai pasar koin meme baru di platform tersebut mencapai 69000 dolar, koin tersebut akan dipindahkan ke Raydium untuk diperdagangkan.

Pemain meme yang baru masuk sering merasa bingung dengan “dalam” dan “luar”, di mana satu koin yang sama memiliki dua alamat kontrak yang berbeda, yang disebabkan oleh proses ini.

Tahun 2024 bukan hanya merupakan era keemasan bagi pump.fun, tetapi juga era keemasan bagi Raydium. Menurut data dari Blockworks, pendapatan biaya transaksi Raydium pada tahun 2024 diperkirakan sekitar 160 juta dolar AS, lebih dari lima kali lipat dibandingkan tahun 2023. Dari jumlah tersebut, pendapatan dari perdagangan koin meme mencapai sekitar 145 juta dolar AS, yang melebihi 90% dari total pendapatan tahunan. Di dalamnya, koin meme dari pump.fun menyumbang sekitar 62,5 juta dolar AS, yang merupakan sekitar 43% dari pendapatan koin meme dan sekitar 39% dari total pendapatan.

Untuk Raydium, pump.fun ibarat “mesin pencetak uang” yang berkembang pesat, berada di hulu likuiditas, sementara dirinya dengan stabil duduk di hilir likuiditas. Kamu makan di satu sisi, aku makan di sisi lainnya.

berpisah jalan

Masa bulan madu kedua belah pihak terus berlanjut hingga akhir Februari tahun ini.

Pada 24 Februari, seseorang di Twitter menemukan bahwa pump.fun sedang menguji kolam likuiditas AMM mereka. Keesokan harinya, kontributor inti Raydium @0xINFRA memposting sebuah tweet panjang yang mengkritik peristiwa ini. Tweet panjang ini sebenarnya sudah mengandung nada yang cukup tajam, pada dasarnya menekankan bahwa Raydium memainkan peran besar dalam keberhasilan pump.fun dan bahwa Raydium tidak begitu bergantung pada pump.fun dalam data terbaru. Kata-kata tajamnya adalah bagian berikut ini:

“pump.fun mengganti Raydium dengan AMM mereka sendiri adalah kesalahan strategis”

Dalam menjawab CoinDesk, @0xINFRA terus menyatakan bahwa perpisahan dengan Raydium tidaklah seburuk itu, dan mengungkapkan kekhawatirannya terhadap pump.fun, “Setiap AMM baru mungkin menghadapi berbagai masalah: infrastruktur yang tidak memadai, permintaan migrasi token yang rendah, penurunan volume perdagangan.”

Berita ini benar-benar berdampak pada harga koin Raydium, $RAY mengalami penurunan hampir 30%, turun dari 4,2 dolar menjadi di bawah 3 dolar. Penurunan ini terus berlanjut hingga pertengahan April, dengan harga terendah pernah mencapai sekitar 1,5 dolar.

Pada 21 Maret, pump.fun secara resmi mengumumkan PumpSwap, sehingga tidak ada lagi pemisahan antara pasar dalam dan luar untuk koin yang dipompa. Namun, dua hari sebelum PumpSwap diumumkan, pada 19 Maret, Cointelegraph telah melaporkan bahwa Raydium akan segera meluncurkan peluncur mereka sendiri, yang bernama “LaunchLab.”

Pengumuman resmi dari Raydium baru datang hampir sebulan kemudian. Pada 16 April, Raydium secara resmi mengumumkan LaunchLab.

Dulu “Kakak kamu berdiri di depan kapal, adik perempuan saya duduk di belakang kapal” tidak lagi manis. Dua pemenang terbesar dalam gelombang koin meme Solana 2024 ini, satu mengalir ke bawah, satu melawan arus, masing-masing menunjukkan senjata di wilayah yang dikuasai oleh pihak lain.

Perang Besar

Anda mungkin bertanya-tanya, mengapa LaunchLab Raydium ini tidak menghasilkan banyak suara, bukankah bintang utama dalam perang peluncuran meme adalah pump.fun dan Letsbonk.fun?

Letsbonk.fun adalah sebuah versi kustom dari Raydium LaunchLab yang dibuat menggunakan “Plug & Play SDK” dari Raydium. Secara sederhana, dapat dipahami bahwa Letsbonk.fun hanyalah versi kustom dari Raydium LaunchLab.

Menurut data dari defillama, pada bulan April, Mei, dan Juni, total pendapatan biaya transaksi PumpSwap dan pendapatan biaya bersihnya melebihi Raydium. Pada bulan Juli, ketika Letsbonk.fun menekan pump.fun, total pendapatan biaya transaksi Raydium dalam satu bulan adalah sekitar 2,76 kali bulan sebelumnya, dan pendapatan biaya bersihnya bahkan sekitar 4,66 kali bulan sebelumnya. Sementara itu, pada bulan Juli, total pendapatan biaya transaksi bulanan PumpSwap hanya sekitar 30% dari Raydium, dan pendapatan biaya bersih bulanan hanya sekitar 18% dari Raydium.

Dari sudut pandang ini, pump.fun dalam waktu terbaru terus mendukung “koin baru” ekosistemnya di Twitter, bahkan mendirikan Glass Full Foundation untuk langsung membeli koin meme dari ekosistemnya sendiri, sehingga dapat memberikan penjelasan yang lebih rasional—kinerja PumpSwap sebagai platform perdagangan aset sangat terkait erat dengan pump.fun sebagai platform penerbitan aset hulu, karena dasar PumpSwap masih dangkal, yang bisa diandalkan hanyalah koin meme yang diproduksi sendiri.

Di tengah banyak pemain di blockchain yang merasa putus asa terhadap kondisi pasar meme coin dan menyebut pasar meme coin saat ini sebagai “kesulitan neraka”, cryptocurrency yang didukung oleh pump.fun tetap mempertahankan kekuatan relatif di tengah fluktuasi pasar cryptocurrency secara keseluruhan. Baik $USDUC, $NEET, maupun $TOKABU, semua aset meme di pump.fun memberikan waktu yang cukup untuk “masuk” dalam fase kapitalisasi pasar antara 1 juta hingga 3 juta dolar, secara bertahap naik hingga hampir 30 juta dolar atau bahkan lebih.

Minggu lalu, pump.fun merilis pembaruan “Project Ascend”. Perubahan inti yang dibawa oleh pembaruan ini adalah sistem Dynamic Fees V1. Struktur biaya kreator bertingkat yang baru ini sepenuhnya mengubah model tarif tetap sebelumnya. Dalam sistem sebelumnya, kreator hanya bisa mendapatkan persentase bagi hasil biaya transaksi yang sama terlepas dari nilai pasar token. Sekarang, sistem memperkenalkan tarif dinamis yang terkait dengan nilai pasar—token dengan nilai pasar lebih tinggi memiliki biaya kreator yang lebih rendah, sedangkan proyek kecil terus memberikan biaya yang lebih tinggi. Logika di balik desain ini adalah untuk mendorong kreator fokus pada pertumbuhan jangka panjang token, bukan penarikan tunai jangka pendek.

Biaya dan pendapatan kreator konten untuk token dengan kapitalisasi pasar yang berbeda di PumpSwap

Dynamic Fees V1 berlaku untuk semua token PumpSwap, termasuk token yang baru diterbitkan dan yang sudah ada, sambil mempertahankan protokol yang sama dan pembagian biaya penyedia likuiditas. Untuk proyek “terabaikan” di mana penciptanya sudah menghilang, biaya akan mengalir ke komunitas. Proyek CTO dapat menerima biaya pencipta melalui aplikasi, dan Pump.fun berjanji akan mempercepat proses persetujuan secara signifikan.

Pump.fun secara resmi mengklaim bahwa pembaruan ini telah meningkatkan potensi pendapatan kreator hingga 10 kali lipat. Bagi mereka yang dapat berhasil mengelola ekosistem token, ini berarti mereka tidak perlu lagi mendapatkan keuntungan dengan menjual kepemilikan mereka, melainkan dapat memperoleh pendapatan yang stabil melalui bagi hasil biaya transaksi yang berkelanjutan. Perubahan model ini adalah langkah kunci bagi Pump.fun untuk mencoba menyelesaikan masalah “pump and dump” yang umum terjadi di ekosistem memecoin.

Jalan masa depan yang dipilih oleh pump.fun adalah “CCM” (Creator Capital Markets, Pasar Kreator). Baik itu menarik semakin banyak pembawa acara langsung, atau menyelesaikan masalah keberlanjutan meme coin “one wave flow”, pada dasarnya, pump.fun ingin menarik lebih banyak kreator berkualitas yang saat ini ada di media sosial seperti Twitch, Tiktok, melalui “monetisasi konten kreatif”, memulai serangan vampir ekonomi kreator dari Web3 ke Web2.

Sementara Letsbonk.fun memilih untuk berusaha ke arah yang berbeda. Pada 1 September, akun resmi WLFI mengumumkan bahwa USD1 diluncurkan di Solana, dan menyatakan bahwa “Solana membutuhkan dolar yang penuh semangat seperti intinya: eksekusi instan, tanpa izin, dan dapat diakses secara global. USD1 didukung oleh aset cadangan 1:1 dan pada hari pertama diluncurkan di Solana, telah terintegrasi dengan Raydium, BONK.fun, dan Kamino, membawa stablecoin dolar digital ke pasar modal internet.” Akun resmi BONK.fun mengumumkan bahwa mereka akan menjadi peluncur resmi USD1 WLFI di Solana.

Baru-baru ini, token utama $USELESS dari Letsbonk.fun juga terdaftar di Coinbase. Kedua hal ini menunjukkan bahwa keunggulan Letsbonk.fun lebih terfokus pada kemampuan integrasi sumber daya. Dengan akumulasi pengembangan bertahun-tahun di ekosistem Solana, Letsbonk.fun terus mengeluarkan inovasi.

Tidak mungkin membandingkan baik buruk dari dua jalan perkembangan ini, hanya bisa dikatakan bahwa pump.fun dan Letsbonk.fun telah menunjukkan visi perkembangan yang berbeda, dan keduanya dengan cerdas memanfaatkan keunggulan mereka. Mengenai bagaimana masa depan, hanya waktu yang bisa memberikan jawabannya.

Kesimpulan

“Pertarungan Peluncuran Meme” sebenarnya adalah ledakan yang terjadi akibat pergeseran hubungan simbiosis antara pump.fun dan Raydium menjadi kompetisi. Secara permukaan adalah pump.fun vs Letsbonk.fun, tetapi sebenarnya adalah pump.fun + PumpSwap vs Letsbonk.fun + Raydium.

Dalam persaingan bisnis yang sengit ini, kami memang melihat beberapa perubahan yang lebih baik, seperti mekanisme penghargaan untuk kreator, insentif untuk CTO atau dalam hal ini, untuk pengelolaan meme coin yang lebih berkelanjutan, dan sebagainya. Hanya dengan adanya kompetisi yang cukup, pasar akan menjadi lebih baik.