Perdagangan tokenisasi Nasdaq: apakah akan menggunakan rantai sendiri atau memilih ekosistem Ethereum?

Baru-baru ini, pertukaran Nasdaq secara resmi mengajukan permohonan kepada SEC Amerika Serikat, meminta izin untuk memperdagangkan saham, ETF, dan lain-lain dalam bentuk tokenisasi di pertukaran.

Jika permohonan ini disetujui, maka untuk mewujudkan fungsi ini, Nasdaq memerlukan sebuah platform perdagangan Token. Karena Nasdaq saat ini tidak memiliki platform perdagangan Token seperti itu, maka di internet terjadi perdebatan yang tajam mengenai hal ini:

Satu pihak berpendapat bahwa Nasdaq kemungkinan besar akan membangun platform pertukaran ini di atas Ethereum atau di atas lapisan kedua Ethereum.

Sementara itu, pihak lain menyatakan emosi yang cukup besar terhadap “harapan” ini, menganggap bahwa para maksimalis Ethereum terlalu menganggap remeh dan merasa diri mereka benar.

Menurut saya, Nasdaq mungkin tidak mengadopsi Ethereum atau solusi skala lapisan kedua, dan sangat mungkin untuk membangun blockchain lapisan pertama (L1) sendiri untuk mendukung ekosistemnya.

Ini seperti banyak proyek teratas yang secara berurutan membangun L1 mereka sendiri.

Vitalik pernah merangkum segitiga ketidakmungkinan blockchain: desentralisasi, keamanan, dan skalabilitas. Dengan kata lain, sebuah blockchain tidak mungkin memiliki ketiga elemen ini secara bersamaan, paling banyak hanya bisa memiliki dua dari tiga.

Dalam kasus nyata, ada dua kombinasi paling umum dari ketiga elemen ini:

Pertama adalah menjaga desentralisasi dan keamanan, sambil mengorbankan skalabilitas;

Kedua adalah menjaga keamanan dan skalabilitas, sambil mengorbankan desentralisasi.

Oleh karena itu, jika dilihat dari sudut pandang rasional, pilihan mana yang diambil oleh sebuah blockchain dari dua kombinasi di atas sepenuhnya tergantung pada tujuan apa yang ingin dicapainya.

Jika ia ingin membangun sebuah platform yang dapat menghindari titik kegagalan tunggal, terhindar dari gangguan kekuatan sepihak, dan memiliki ekosistem aplikasi yang kompleks, maka ia harus memilih desentralisasi dan keamanan, meskipun harus mengorbankan skalabilitas sampai batas tertentu.

Jika ia hanya ingin membangun sesuatu yang melayani segmen tertentu, kelompok pengguna tertentu, dan sangat memperhatikan pengalaman pengguna, maka besar kemungkinan ia akan memilih keamanan dan skalabilitas sambil mengorbankan desentralisasi. Perlu dicatat: dalam kasus nyata, memilih tujuan ini tampaknya hanya mengorbankan desentralisasi, tetapi sebenarnya sering kali juga mengorbankan stabilitas dan keberlanjutan.

Gunakan segitiga ketidakmungkinan ini untuk menilai platform perdagangan token Nasdaq, pilihan apa yang dibuatnya masih cukup mudah untuk dinilai:

Platform perdagangan yang dibutuhkan oleh Nasdaq adalah platform aplikasi RWA yang khas, tujuan dari platform semacam itu pasti bukan yang pertama, aplikasinya tidak hanya tidak perlu terdesentralisasi tetapi juga harus sangat erat memeluk sentralisasi, karena setiap langkahnya diawasi oleh SEC AS. Suatu hari jika ia melanggar peraturan SEC AS, saya tidak akan merasa heran jika platform itu diperintahkan untuk menghentikan operasinya.

Oleh karena itu, tujuannya pasti yang kedua.

Dan spesifik mengenai solusi teknologi apa yang mungkin dipilih sepenuhnya tergantung pada penilaian bisnis dan pertimbangan biaya.

Jika ia memilih untuk membangun platformnya menggunakan Ethereum atau solusi skala kedua yang berbasis Ethereum, maka ia ingin memanfaatkan keamanan dan stabilitas yang ditawarkan oleh Ethereum, menghemat biaya pembangunan serta biaya pemeliharaan di masa depan, tetapi harus menyerahkan sebagian dari pendapatan kepada Ethereum.

Jika ia memilih blockchain lain atau bahkan membangun L1 sendiri dan membangun platformnya di atasnya, maka ia ingin mengelola platform ini dengan lebih fleksibel dan menguasai semua pendapatan dari platform tersebut, meskipun ia harus membayar biaya dan biaya yang sangat besar untuk itu.

Sebenarnya, aplikasi Nasdaq ini bisa sepenuhnya tanpa blockchain, sama seperti Binance yang bisa membuat pertukaran CEX berkinerja tinggi. Binance bisa memperdagangkan Token, ia juga bisa memperdagangkan Token; Binance bisa berdagang 24 x 7, ia juga bisa berdagang 24 x 7.

Saya rasa alasan mengapa ia menggunakan teknologi blockchain hanyalah untuk memanfaatkan standar tokenisasi dan cara implementasi kontrak pintar dalam teknologi blockchain agar lebih mudah melakukan transfer lintas rantai dengan platform blockchain lainnya.

Beberapa platform RWA lain yang baru-baru ini kami lihat (seperti L2 Robinhood, dll.) memilih untuk menggunakan skala kedua Ethereum karena saya percaya ini terutama didorong oleh pertimbangan komersial, berharap dapat menghemat biaya yang diperlukan untuk keamanan dan membangun platform dengan kecepatan tertinggi untuk menghasilkan keuntungan.

Apakah pergi atau tidak pergi terdesentralisasi sebenarnya tidak perlu dipertimbangkan bagi mereka.

Tetapi bagi saya, saya selalu percaya bahwa aplikasi yang paling aktif dan paling disruptif dalam ekosistem ini pasti muncul di platform yang terdesentralisasi.