Mengapa RWA adalah "kereta sejarah" Web3?

Baik PAX Gold dan Tether Gold yang mencetak kapitalisasi pasar tertinggi dalam sejarah, maupun Token saham yang diluncurkan oleh berbagai platform, aset dunia nyata (RWA) tampaknya sedang menuju on-chain dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Terutama karena institusi TradFi mulai memasang taruhan, dari pasar koin emas dan koin saham AS yang semakin berkembang, hingga prediksi triliunan dari raksasa keuangan seperti BlackRock dan Citigroup, serta keterlibatan Nasdaq, RWA bukan hanya narasi penting berikutnya dalam DeFi, tetapi juga mungkin menjadi kereta bersejarah yang menghubungkan Crypto dengan dunia nyata.

Juga karena itu, sebelum membahas peluang ini, mungkin kita harus kembali ke titik awal, menjawab sebuah pertanyaan mendasar:

Mengapa Web3 dan Crypto sangat mendesak membutuhkan RWA?

DeFi adalah suatu keharusan sejarah yang menembus dimensi

Sejak Compound/Uniswap meledakkan musim panas DeFi pada tahun 2020, seluruh dunia Crypto telah mengalami perkembangan pesat, jenis dan volume aset on-chain telah mencapai pengaktifan cepat dan ekspansi eksponensial dalam sirkulasi aset asli.

Statistik DeFiLlama menunjukkan bahwa pada saat artikel ini ditulis, total nilai terkunci di seluruh jaringan DeFi (TVL) telah melebihi 160 miliar dolar, mendekati level puncak sejarah sekitar 178 miliar dolar pada November 2022.

Sumber: DeFiLlama

Dalam kekaisaran senilai ratusan miliar ini, protokol pinjaman dan staking yang diwakili oleh Aave, MakerDAO, dan Lido, tidak hanya menyumbang sebagian besar pangsa modal, tetapi juga menjadi infrastruktur dasar yang krusial bagi banyak protokol DeFi yang bergantung pada mereka untuk bertahan hidup. Dapat dikatakan bahwa sebagian besar perdagangan terdesentralisasi dan protokol derivatif saat ini dibangun di atas sistem kepercayaan protokol pinjaman dasar ini.

Pada tahap awal perkembangan DeFi, “siklus internal” antara aset asli jelas merupakan desain yang sangat cerdik — ini tidak hanya memenuhi kebutuhan modal awal untuk memulai ekosistem, tetapi juga sangat mendorong berbagai inovasi tanpa batas di dunia Crypto untuk meningkatkan efisiensi modal, namun, keterbatasan dari model “siklus internal” ini juga semakin menonjol:

• Pertama-tama, tentu saja adalah homogenisasi aset, di mana jaminan sangat terpusat pada beberapa jenis aset kripto utama, dengan risiko sistemik yang tinggi. Begitu harga aset inti berfluktuasi secara drastis, sangat mudah memicu likuidasi berantai;
• Selanjutnya adalah batasan langit pertumbuhan, ukuran DeFi selalu terbatas pada total kapitalisasi pasar dan volatilitas pasar kripto asli, sulit untuk melampaui dinding dimensi itu sendiri;

Dengan kata lain, hanya mengandalkan sirkulasi internal aset asli, DeFi sudah sulit untuk menembus plafon, untuk memperkenalkan titik jangkar nilai yang lebih stabil, DeFi harus melihat ke luar, harus mengarahkan perhatian pada aset dunia nyata.

Dalam konteks ini, narasi RWA (Real World Assets, Aset Dunia Nyata) muncul. RWA, singkatan dari Real World Assets, yaitu “aset dunia nyata on-chain”, bertujuan untuk memperkenalkan aset dunia nyata seperti real estate, obligasi AS, kredit konsumen, saham AS, dan karya seni ke dalam blockchain melalui cara tokenisasi, untuk melepaskan likuiditas dan meningkatkan efisiensi transaksi.

Secara objektif, saat ini pasar DeFi dan Web3 masih memiliki jarak yang cukup besar dibandingkan dengan ukuran pasar keuangan tradisional, tetapi munculnya tokenisasi RWA (Real World Assets) memberikan harapan baru bagi Web3 untuk memasuki pasar dengan nilai satu triliun dolar berikutnya.

Ini adalah jalan yang harus dilalui DeFi untuk bergerak dari “siklus internal” ke “siklus eksternal”, dari kemakmuran asli menuju adopsi mainstream.

Api membara: Praktik RWA dari Emas ke Saham AS

Sekarang kita telah memahami pentingnya RWA, mari kita lihat keadaan pasar saat ini—pasar RWA saat ini sedang berkembang pesat, dan salah satu perwakilan yang paling matang dan paling khas adalah tokenisasi emas.

Menurut data Token Terminal, saat ini terdapat sekitar 2,4 miliar dolar AS dalam bentuk emas tertoken di Ethereum (termasuk XAUT dan PAXG), hingga saat ini, pasokan emas tertoken telah meningkat sekitar 100% tahun ini, yang tidak hanya mencerminkan permintaan pengguna terhadap aset lindung nilai on-chain, tetapi juga membuktikan kelayakan model RWA.

Sumber: Token Terminal

Lebih menarik perhatian adalah, lembaga keuangan tradisional yang berwenang juga mulai mempercepat pengaturan tokenisasi RWA.

Menurut laporan dari Financial Times, World Gold Council (WGC) sedang aktif mencari cara untuk meluncurkan bentuk digital emas yang diakui secara resmi, “Kami sedang mencoba untuk membangun lapisan digital standar untuk emas, sehingga berbagai produk keuangan yang digunakan di pasar lain juga dapat diterapkan di pasar emas di masa depan,” langkah ini dapat mengubah total pasar emas fisik di London yang mencapai 900 miliar dolar.

Tentu saja, secara obyektif, dibandingkan dengan pasar ETF emas yang mencapai 2310 miliar dolar AS, bahkan total kapitalisasi pasar emas fisik yang dinilai 27,4 triliun dolar AS, koin emas yang ditokenisasi memang baru saja dimulai, tetapi justru karena itu, ruang pertumbuhannya di masa depan tidak terukur.

Selain itu, tokenisasi aset keuangan utama seperti obligasi AS dan saham AS, semakin menjadi arah yang sangat populer di jalur RWA. Proyek terkemuka seperti Ondo Finance telah berhasil membawa hasil obligasi pemerintah AS jangka pendek ke on-chain, memberikan sumber pendapatan yang sesuai dan stabil bagi pengguna kripto.

Dan tokenisasi saham AS, menjadi sangat populer baru-baru ini, memberikan pengguna global akses 7x24 jam untuk berpartisipasi dalam pertumbuhan nilai perusahaan-perusahaan terkemuka dunia. Dari Ondo Finance hingga Robinhood, hingga MyStonks, semakin banyak lembaga yang membawa saham populer seperti Apple dan Tesla ke on-chain, untuk menyuntikkan jenis aset yang lebih kaya ke dalam ekosistem DeFi.

Saat ini, dompet Web3 yang mainstream juga mulai secara bertahap mengintegrasikan aset RWA seperti saham tokenisasi dan emas. Sebagai contoh, imToken kini telah mendukung kepemilikan dan pengelolaan token saham yang disediakan oleh Ondo Finance, seperti Apple (AAPL), Tesla (TSLA), di mana nilai token diikat pada aset dasarnya dan dikelola oleh lembaga keuangan terkemuka seperti J.P. Morgan untuk memastikan kepatuhan dan keamanan aset.

Baik token emas yang sedang naik daun maupun token saham yang bersiap-siap, RWA tidak lagi menjadi produk percobaan di pinggiran, melainkan telah beralih dari belakang layar menjadi narasi utama.

RWA, Kereta Bersejarah Crypto

Jika dilihat hanya dari dimensi data, narasi RWA pasti merupakan arah Alpha yang paling jelas untuk “blockchain +” dalam 10 tahun ke depan.

Platform penelitian RWA rwa.xyz menunjukkan bahwa saat ini total kapitalisasi pasar RWA hampir 300 miliar dolar, dan BlackRock memperkirakan bahwa nilai pasar aset yang ter-tokenisasi akan mencapai 10 triliun dolar pada tahun 2030.

Dengan kata lain, dalam 7 tahun ke depan, potensi ruang pertumbuhan narasi RWA bisa mencapai lebih dari 300 kali lipat.

Angka-angka ini bukanlah omong kosong, mereka berdasarkan fakta sederhana: total nilai aset dunia nyata global (real estat, saham, obligasi, kredit, dll.) mencapai triliunan dolar, bahkan jika hanya sebagian kecil yang ditokenisasi, ini akan membawa arus nilai yang belum pernah terjadi sebelumnya ke dunia blockchain.

Sumber: rwa.xyz

Dan dalam perubahan aliran kapital ini, Ethereum tanpa diragukan lagi adalah medan tempur inti yang paling penting—dari tingkat kematangan teknologi, keamanan aset, hingga integritas ekosistem protokol DeFi, semuanya jauh lebih unggul dibandingkan dengan blockchain publik lainnya. Oleh karena itu, salah satu pendiri Ethereum, Joseph Lubin, bahkan mengatakan bahwa RWA akan menjadi salah satu mesin terbesar yang mendorong pertumbuhan ekosistem Ethereum dalam sepuluh tahun ke depan.

Bisa dikatakan, dari tokenisasi utang negara AS (seperti Ondo Finance), hingga pembiayaan on-chain untuk kredit pribadi (seperti Centrifuge), berbagai proyek RWA sedang berkembang pesat.

Dan makna sebenarnya dari RWA jauh lebih dari sekadar aset on-chain; ini menandakan transformasi paradigma keuangan yang sedang terbentuk, yang mungkin akan merombak struktur dasar DeFi dan keuangan tradisional secara bersamaan:

• Untuk DeFi: RWA memperkenalkan jaminan berkualitas yang stabil, tidak berkorelasi, dan memiliki arus kas berkelanjutan. Ini tidak hanya dapat secara fundamental mengatasi risiko sistemik “siklus internal” DeFi, tetapi juga dapat memberikan keragaman aset dan kedalaman pasar yang belum pernah ada sebelumnya;
• Untuk keuangan tradisional: RWA dapat “mengaktifkan” aset-aset dengan likuiditas yang sangat rendah seperti real estat, ekuitas swasta, dan lainnya, melalui tokenisasi untuk memecah kepemilikan dan meningkatkan efisiensi perputaran, sangat meningkatkan efisiensi modal, dan menciptakan pasar yang benar-benar baru;
• Untuk seluruh ekosistem: Ethereum sebagai medan perang utama dari revolusi ini, sedang berkembang menjadi “lapisan penyelesaian global yang terintegrasi”;

Secara esensial, RWA mewakili sebuah “narasi modal tambahan”, yang tidak hanya dapat menyediakan jaminan berkualitas tinggi yang lebih stabil dan dengan korelasi rendah untuk DeFi, tetapi juga berarti jabat tangan yang sebenarnya antara dunia blockchain dan sistem keuangan nyata.

Sepuluh tahun ke depan, RWA mungkin akan menjadi titik balik yang menentukan bagi Crypto untuk memasuki ekonomi nyata dan mencapai adopsi arus utama.