Ditulis oleh: Luke, Mars Finance
Wow, sekarang semua orang ingin membuat Perp Dex. Pasang surut bisa mengangkat semua perahu… tetapi dalam jangka panjang, pembangun terbaik yang akan menang. DYOR (lakukan riset sendiri). Era Perp Dex!
—— CZ, pendiri Binance
Ketika raja bursa terpusat (CEX) mengumumkan bahwa era jalur terdesentralisasi telah tiba, Anda tahu bahwa aturan permainannya telah berubah total.
Musim gugur tahun 2025, badai yang dipicu oleh Perp DEX (bursa terdesentralisasi kontrak berjangka) semakin menguat, dengan raja baru di pusat badai, ASTER, yang bahkan telah melampaui pendapatan harian raksasa stablecoin Circle, mendekati Tether. Menghadapi pemandangan ini, Gate dengan bangga meluncurkan jaringan L2-nya “Gate Layer”, sementara “X Layer” dari OKX menyambut kedatangan raksasa DeFi, Aave. Pemandangan yang akrab ini seolah memutar kembali jam ke tahun 2020.
Namun, jika Anda berpikir ini hanya sekedar botol baru berisi anggur lama, dan merupakan pengulangan dari skenario Binance Smart Chain (BSC), maka Anda mungkin meremehkan kompleksitas dan kekejaman perang ini. Ini bukan lagi sekadar pertarungan perebutan lalu lintas. Di bawah tekanan besar dari Perpetual DEX yang berada di ambang pintu, ini lebih mirip dengan perang “hutan gelap” yang berputar di sekitar sniper ekonomi, penguasaan ekosistem, dan dominasi Web3 di masa depan.
Gema Sejarah - 2020, “Kebangkitan” Bursa
Jejak dari permainan hari ini sudah ditanam sejak musim panas 2020 yang dinyalakan oleh “DeFi Summer”. Saat itu, jaringan Ethereum sedang mengalami masalah manis. Pertumbuhan eksplosif aplikasi seperti Uniswap dan Compound membuat aktivitas di rantai sangat makmur, tetapi juga menyebabkan kemacetan jaringan dan lonjakan biaya Gas. Biaya untuk sebuah Swap sederhana bisa mencapai puluhan bahkan ratusan dolar, yang menghalangi banyak pengguna biasa untuk memasuki dunia DeFi.
Modal dan pengguna seperti air, selalu mengalir ke cekungan. Binance dengan cermat menangkap periode jendela sejarah ini. Pada September 2020, Binance Smart Chain (BSC) resmi diluncurkan. Ini bukanlah penciptaan teknologi yang revolusioner, melainkan keputusan bisnis yang sangat tepat—dengan melakukan “fork” pada Ethereum, mempertahankan kompatibilitas EVM yang sangat populer, sambil mengganti mekanisme konsensus dengan bukti otoritas (Proof of Authority) yang lebih terpusat.
Niat strategis BSC jelas seperti pedang tajam: menciptakan “dunia paralel” yang sepenuhnya kompatibel dengan Ethereum, tetapi lebih cepat dan lebih murah. Waktu blok 3 detik dan biaya transaksi serendah beberapa sen, bagi pengguna dan pengembang yang telah lama tersiksa oleh biaya Gas Ethereum yang tinggi, tidak berbeda dengan tanah yang dijanjikan. Tak lama kemudian, Binance meluncurkan dana benih sebesar 100 juta dolar, mendukung proyek-proyek ekosistem dengan kuat. Aplikasi seperti PancakeSwap dengan cepat muncul, menyerap banyak likuiditas dan pengguna yang melimpah dari Ethereum.
Segera setelah itu, Huobi meluncurkan rantai HECO yang serupa pada bulan Desember tahun yang sama, dan perang rantai bursa secara resmi dimulai. Esensi dari perang ini adalah “pertempuran perampokan lalu lintas” yang ditujukan terhadap Ethereum. Peran yang dimainkan oleh bursa adalah “pemberontak”, mereka mengibarkan bendera “DeFi yang lebih inklusif”, berusaha untuk membangun kerajaan yang independen dari Ethereum, dan berusaha untuk mengelompokkan pengguna dan aset sebanyak mungkin dalam wilayah kekuasaan mereka. Senjata mereka adalah kinerja tinggi dan tarif rendah, dengan inti strategi “penggantian”.
Perpindahan Paradigma - Dari “Pembunuh Ethereum” ke “Penjajah Ethereum”
Namun, empat tahun kemudian, skenario baru Gate dan OKX telah berubah secara mendasar. Mereka tidak lagi berusaha membangun kerajaan yang independen, tetapi memilih untuk membangun “kota negara” mereka sendiri di dalam wilayah kekaisaran besar Ethereum — yang mereka luncurkan bukan lagi jaringan publik Layer 1 yang independen, melainkan jaringan perluasan Layer 2 yang berbasis Ethereum.
Ini adalah pergeseran strategis dari “pengganti” ke “pembangun bersama”, yang didorong oleh kematangan teknologi dan evolusi konsensus industri. Mode L2 ini memiliki keunggulan yang luar biasa dibandingkan dengan generasi sebelumnya dari fork L1: ia mewarisi keamanan terbaik Ethereum, sambil dapat berbagi likuiditas dan ekosistem pengembang Ethereum yang besar tanpa hambatan. Jika 2020 adalah tahun di mana bursa mencoba “melepaskan diri” dari Ethereum, maka 2025 adalah tahun di mana mereka “memeluk” Ethereum. Tujuan mereka tidak lagi untuk membunuh Ethereum, tetapi untuk menetapkan “wilayah kekuasaan” mereka sendiri di peta ekosistem Ethereum.
Motivasi Inti - “Momen Pearl Harbor” ASTER
Apa yang mendorong CEX untuk melakukan penyesuaian strategi yang begitu besar? Jawabannya langsung mengarah pada bisnis inti mereka yang paling menguntungkan—kontrak berkelanjutan.
Untuk memahami seberapa dalam kecemasan CEX, cukup lihat data menakjubkan dari raja baru ASTER:
Pendapatan: pada 24 September, pendapatan harian mencapai 8,56 juta dolar AS, melampaui raksasa stablecoin Circle (7,72 juta dolar AS), hanya di belakang Tether, menempati peringkat kedua di dunia kripto.
Volume perdagangan: Dalam 24 jam terakhir, volume perdagangan kontrak berjangka abadi mencapai 32,4 miliar USD, lebih dari dua kali lipat pesaing utamanya Hyperliquid.
Pertumbuhan pengguna: Jumlah pengguna kumulatif melampaui 2 juta, dengan lebih dari 710 ribu pengguna baru dalam seminggu terakhir.
Ini bukan lagi “potensi” atau “tren”, melainkan pasukan besar yang nyata dan sudah berada di depan pintu. ASTER sedang melancarkan serangan besar-besaran terhadap inti CEX dengan mengandalkan penyimpanan mandiri, transparansi tinggi, dan kinerja yang sangat baik. Setelah kejatuhan FTX, pengguna menjadi sangat waspada terhadap “risiko lawan” di CEX, dan Perp DEX dengan tepat menyelesaikan masalah ini.
Menghadapi situasi ini, serangan balasan CEX juga menjadi lebih kompleks dan kejam. Selain meluncurkan dukungan L2 untuk “anak kesayangan”, menggunakan cara ekonomi untuk menyerang dan FUD menekan pemimpin DEX Perp independen juga menjadi salah satu pilihan di bawah meja. Baru-baru ini, serangan yang direncanakan dengan baik terhadap Hyperliquid telah membawa perang tidak teratur ini ke puncaknya, mengungkapkan sikap nyata CEX terhadap DEX Perp: ketika tidak dapat mengalahkan Anda di produk, maka hancurkan Anda secara ekonomi, opini publik, dan bahkan secara regulasi.
Oleh karena itu, strategi CEX dalam meluncurkan L2 bukanlah sekadar pertahanan pasif, melainkan sebuah pengepungan aktif yang bersifat “wortel dan tongkat”.
Perang Agen - Papan Catur Ekologi Para Raksasa
Mengamati pola pasar saat ini, sebuah peta “perang agen” yang jelas telah muncul. Para raksasa CEX tidak lagi terjun langsung ke dalam pertarungan, melainkan melalui investasi, inkubasi, dan strategi L2, mendukung pemain Perp DEX dari masing-masing kubu mereka.
Sumber：币圈百科 @thegalxyone
Peta ini mengungkapkan bentuk baru perang, dan ASTER tanpa diragukan lagi adalah bintang dari kubu Binance. Ini tidak hanya menerima investasi strategis dari Binance, tetapi juga dianggap sebagai proyek startup “Binance OGs”, serta merupakan Perp DEX terkemuka di BNB Chain. CZ sendiri juga telah beberapa kali menyebutnya di media sosial, secara pribadi mendukungnya. Ini membuat pertandingan antara ASTER dari kubu Binance & BNB Chain melawan Avantis dari kubu Coinbase & Base menjadi sangat menegangkan.
Yang lebih menarik adalah, situasi pertempuran masih berkembang. Seperti CEX yang sedang membangun infrastruktur L2, ASTER juga mengumumkan akan segera meluncurkan Aster Chain-nya sendiri, sebuah blockchain eksklusif yang memiliki konfirmasi sub-detik, integrasi kontrak permanen asli, dan biaya transaksi yang rendah. Ini menandakan bahwa aplikasi-aplikasi teratas juga mulai menuju jalan “aplikasi-chain”, berusaha untuk menguasai kekuasaan berbicara mengenai infrastruktur.
Perang di masa depan akan menjadi pertarungan ganda antara ekosistem CEX L2 dan rantai aplikasi asli DEX.
Tujuan akhir dari bursa adalah untuk membangun “roda ekologi” yang dapat memperkuat diri dan terus tumbuh di sekitar jaringan L2 mereka sendiri. Ini adalah lingkaran bisnis yang sempurna, menggabungkan keunggulan lalu lintas CEX, keunggulan teknologi L2, dan model ekonomi token secara erat.
Hukum Hutan Gelap dan Jalan Depan
Putaran baru perang rantai bursa telah dimulai. Ini bukan lagi perlombaan teknologi yang sederhana, tetapi sebuah perang total yang berkaitan dengan pintu gerbang Web3 masa depan, distribusi likuiditas, dan dominasi ekosistem. Ini mengikuti hukum hutan gelap - bertahan hidup adalah kebutuhan pertama, dan setiap keberadaan yang mengekspos diri dan menjadi ancaman bagi pihak lain, dapat menghadapi serangan.
Bagi pemain baru seperti Gate Layer dan X Layer, tantangan yang dihadapi sangat besar. Saingan mereka bukan hanya satu sama lain, bukan hanya aplikasi rantai asli seperti ASTER Chain, tetapi juga L2 “netral” seperti Arbitrum dan Optimism yang sudah memiliki komunitas yang kuat, organik, dan gen desentralisasi.
Bursa L2 memang memiliki keunggulan lalu lintas dan modal yang tak tertandingi, tetapi label “sentralisasi” yang melekat padanya juga akan menjadi titik lemah yang sulit dihindari. Masalah sentralisasi Sequencer telah terungkap dalam peristiwa Hyperliquid. Ketika menghadapi guncangan besar, apakah sebuah tim yang terpusat memiliki hak untuk mengintervensi aturan protokol demi “kepentingan yang lebih besar”? Konflik ini dengan desentralisasi dan semangat anti-sensor yang dicari oleh dunia kripto akan menjadi pertanyaan akhir yang harus dijawab oleh semua CEX L2.
Tata dunia di masa depan dipenuhi dengan variabel. Apakah pengguna pada akhirnya akan memilih ekosistem Web3 “satu atap” yang disediakan oleh CEX, yang memiliki pengalaman yang mulus tetapi relatif terpusat, atau akan tetap memilih jaringan L2 asli yang lebih terbuka dan terdesentralisasi tetapi mungkin memiliki ambang batas penggunaan yang lebih tinggi?
Satu-satunya yang bisa dipastikan adalah, para bursa telah membunyikan seruan untuk menyerang. Mereka tidak lagi puas hanya sebagai jembatan yang menghubungkan dunia nyata dengan dunia kripto, tetapi ingin terjun langsung, membangun kota-kota mereka sendiri di tanah baru yang megah di atas rantai ini. Hasil dari perang ini akan berdampak mendalam pada peta dunia kripto dalam beberapa tahun ke depan.
