Penulis: Max @IOSG
Poin Utama TL;DR
- Investasi ritel dalam keuangan tradisional (tradfi) telah mengalami mobilisasi (nol komisi + pengalaman pengguna aplikasi), tren ini sedang menyebar ke bidang cryptocurrency - pengguna ritel mengejar pengalaman transaksi seluler yang cepat, familier, dan tanpa gesekan.
- Teknologi stack Hyperliquid (HyperEVM + CoreWriter + kode pembangun) secara signifikan menurunkan ambang pengembangan frontend mobile, sambil mempertahankan efisiensi eksekusi seperti CEX dan keuntungan DEX (pengelolaan diri, penambahan koin yang cepat, batasan wilayah/KYC yang lebih sedikit).
- Gelombang aplikasi mobile native berbasis HL telah dimulai: BasedApp, Mass.Money, Dexari, Supercexy. Aplikasi-aplikasi ini memiliki volume transaksi harian rata-rata mencapai 50.000 USD (pendapatan berulang bulanan 1,5 juta USD), yang sekitar 3-6% dari volume transaksi kontrak berjangka HL, dengan target pengguna yang berbeda-beda (pengguna asli kripto, pengguna ritel Web2, trader profesional).
- Mengapa sekarang? “Overspekulasi” + siklus konten kreator meningkatkan preferensi risiko pengguna ritel; aplikasi seluler memperpendek waktu masuk pengguna, menyederhanakan kompleksitas kripto, dan menambah fitur yang menarik (trading copy, setoran fiat, pembayaran kartu, pasar uang, alat penghasilan).
- Pokok bahasan:
- Antarmuka perdagangan seluler kripto mendapat keuntungan dari angin besar dari populasi umum Web2 dan perilaku ritel.
- Untuk mencapai pertumbuhan skala dan volume perdagangan di pasar cryptocurrency, perlu menyediakan lebih banyak aplikasi mobile asli crypto untuk konsumen Web2 mainstream.
- Dibandingkan dengan model bisnis Web3, bidang ini memiliki karakteristik pendapatan yang benar-benar berkelanjutan dan biaya marjinal yang sangat rendah.
Selama beberapa bulan terakhir, aplikasi transaksi mobile + DeFi yang ditujukan untuk konsumen ritel telah meningkat secara signifikan, sebagian besar dibangun di atas infrastruktur Hyperliquid. Artikel ini bertujuan untuk menyelidiki lebih dalam bidang vertikal ini, menganalisis aplikasi yang saat ini mendominasi pasar, dan mengajukan pandangan terkait.
I. Latar Belakang
Secara keseluruhan, partisipasi investor ritel dalam investasi tradisional telah mengalami pertumbuhan yang signifikan dalam sepuluh tahun terakhir. Tren ini dimulai pada tahun 2019, ketika banyak broker besar di Amerika Serikat menurunkan komisi perdagangan saham menjadi nol untuk bersaing dengan Robinhood, yang secara drastis mengurangi biaya perdagangan untuk akun kecil. Pandemi pada tahun 2020 semakin mempercepat proses ini: kebijakan penguncian, cek stimulus, dan pengalaman mobile yang terus dioptimalkan membuat jutaan pemula memasuki pasar. Hingga tahun 2022, survei keuangan konsumen Federal Reserve menunjukkan peningkatan yang signifikan dalam partisipasi pasar saham—58% rumah tangga di Amerika memiliki saham secara langsung atau tidak langsung, dengan proporsi kepemilikan langsung melonjak dari 15% menjadi 21%, mencatat peningkatan tertinggi dalam sejarah.
Transaksi ritel terus menunjukkan proporsi yang menonjol dalam aktivitas pasar sehari-hari: saat ini menyumbang 20-30% dari volume perdagangan saham AS, jauh di atas level sebelum pandemi. Fenomena ini tidak hanya terbatas pada Amerika Serikat, tetapi juga terlihat jelas di seluruh dunia: jumlah akun investasi di India melonjak dari puluhan juta sebelum pandemi menjadi lebih dari 200 juta pada tahun 2025. Saluran investasi juga terus berkembang—aliran dana ETF mencapai rekor antara 2024-2025, ditambah dengan popularitas perdagangan saham pecahan dan layanan pialang di platform seluler, memberikan alat investasi yang lebih nyaman bagi investor ritel. Dampak biaya yang ditimbulkan oleh perdagangan tanpa komisi, dampak saluran dari aplikasi perdagangan seluler, dan dampak likuiditas dari ETF, secara bersama-sama mendorong investor ritel untuk memasuki pasar terbuka secara besar-besaran, menjadikan aplikasi investasi konsumen sebagai kekuatan struktural yang penting dalam pasar.
Aplikasi Perdagangan Bergerak
Sejak 2021, pasar perdagangan ritel di bidang aplikasi perdagangan mobile terus berkembang, didorong oleh peningkatan penetrasi perangkat mobile dan munculnya generasi baru investor yang mengambil keputusan secara mandiri. Ukuran pasar aplikasi investasi global diperkirakan akan mencapai sekitar 254,9 miliar dolar AS pada tahun 2033, dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) mencapai 19,1%.
Mengapa aplikasi perdagangan mobile sangat disukai oleh investor ritel? Alasan utamanya dapat dirangkum dalam dua dimensi:
# Daya Pendorong Sosial (Segala Sesuatu Dihasilkan dalam Permainan dan Perjudian)
Budaya sosial kontemporer didominasi oleh siklus dopamin, mekanisme gamifikasi, dan perilaku spekulatif yang berlebihan. Kebangkitan ekonomi kreator dan platform video pendek (seperti TikTok dan YouTube Shorts) telah membentuk kembali pola perilaku pengguna, di mana orang-orang mengejar kepuasan instan, sementara aplikasi perdagangan seluler cocok dengan kebutuhan ini di berbagai tingkatan.
Di tingkat sosial, platform seperti Reddit dan komunitas Wall Street Bets dipenuhi dengan konten pengguna yang menunjukkan keuntungan dan kerugian besar. Fenomena keuntungan atau kerugian lebih dari 100.000 dolar dalam satu hari telah menjadi hal yang normal, dan pengguna ritel semakin tidak peka terhadap jumlah semacam itu. Banyak pengguna memisahkan dana akun Robinhood mereka dari uang nyata, menganggap portofolio mereka sebagai chip game. Ditambah dengan kenaikan biaya hidup, semakin besarnya kesenjangan antara kaya dan miskin, serta perasaan negatif masyarakat terhadap “involution”, banyak kelas pekerja percaya bahwa satu-satunya cara untuk mencapai mimpi Amerika adalah melalui “over-speculation” — mencari imbal hasil yang sangat tinggi dengan risiko yang sangat tinggi.
Aplikasi perdagangan mobile berhasil menangkap keuntungan budaya sosial ini. Dengan menawarkan opsi jangka pendek, produk leverage, eksekusi instan, dan pengalaman antarmuka yang gamifikasi, aplikasi-aplikasi ini berhasil menarik pengguna dari kasino ke pasar saham. Pengguna hanya memerlukan satu ponsel untuk mendapatkan rangsangan dopamin, kesenangan bermain, dan pengalaman spekulatif secara bersamaan.
# Fitur Aplikasi
Dalam hal fitur aplikasi, aplikasi perdagangan mobile telah mengalami optimasi signifikan di berbagai dimensi. Dalam tahap pengenalan pengguna, mereka telah menyusutkan proses pembukaan akun dari pekerjaan administratif yang memakan waktu beberapa hari menjadi operasi online yang hampir instan. Semua proses pengguna dari verifikasi identitas hingga eksekusi perdagangan terintegrasi dalam satu antarmuka, memungkinkan pengguna untuk mengelola portofolio mereka secara menyeluruh.
Dalam pengalaman trading, dengan menghilangkan titik-titik gesekan dari model perantara tradisional dan mengintegrasikan nilai-nilai baru seperti pembelian saham fraksional dan investasi berkala, platform-platform ini secara bersamaan menurunkan ambang batas modal dan ambang batas pemahaman. Dengan mengadopsi bahasa desain konsumen yang dikenal dari aplikasi mainstream, jalur pengambilan keputusan trading menjadi lebih singkat, sementara fitur-fitur personalisasi (seperti daftar saham pilihan dan analisis kinerja portofolio) terus menjaga keterlibatan pengguna.
Selain itu, fungsi setelah investasi seperti laporan segmentasi kinerja dan deklarasi pajak otomatis membuat pengalaman semakin mendekati aplikasi keuangan layanan penuh yang dapat digunakan oleh pengguna untuk menyelesaikan semua operasi, bukan hanya terminal perdagangan sederhana. Di sisi sosial, elemen konten dengan menyediakan antarmuka yang mudah dibagikan lebih lanjut mengurangi hambatan penggunaan, mendorong partisipasi sosial dan insentif (misalnya perilaku penggunaan yang didorong oleh forum WSB). Fitur-fitur ini secara bersama-sama menjelaskan mengapa platform mobile telah menjadi saluran investasi default dan menjadi pendorong partisipasi pasar ritel yang berkelanjutan.
Kedua, apa dampaknya bagi industri cryptocurrency?
Tren aplikasi yang mengutamakan seluler telah meluas dari pasar keuangan tradisional/Web2 ke bidang Web3.
Selama lima tahun terakhir, penggunaan aplikasi dompet cryptocurrency telah melonjak, menunjukkan permintaan pasar untuk produk kripto yang berbasis seluler. Karena transaksi dan pendapatan adalah fitur bawaan dari cryptocurrency, kontrak berkelanjutan dan DeFi secara alami menjadi bidang pertama yang diubah dalam proses “mobilisasi”.
Sejak kebangkitan Hyperliquid pada akhir 2024 dan peluncuran infrastruktur perdagangan berkinerja tinggi yang modular, banyak perdagangan DEX kontrak permanen di perangkat seluler dan produk front-end DeFi mulai dibangun berdasarkan infrastruktur HL dan membanjiri pasar.
Mengapa Hyperliquid dan DEX?
Dari sudut pandang pengembang, infrastruktur HyperEVM sangat menarik karena alat kuat yang ditawarkannya. CoreWriter dan kontrak pra-kompilasi memungkinkan kontrak pintar di HyperEVM untuk berinteraksi langsung dengan posisi kontrak abadi HyperCore, sehingga menciptakan kasus penggunaan unik dan hampir eksekusi instan. Kode pembangun memberikan lapisan insentif yang jelas bagi pengembang, memungkinkan mereka untuk mendapatkan bagi hasil dari biaya transaksi saat pengguna melakukan perdagangan melalui antarmuka mereka. Fitur-fitur ini tidak hanya menurunkan ambang batas pengembangan, tetapi juga menjadikan HyperEVM salah satu platform yang paling menguntungkan bagi pengembang, menarik tim dan bakat terbaik untuk bergabung. Inilah alasan mengapa 99% antarmuka perdagangan mobile kripto memilih untuk dibangun berdasarkan Hyperliquid.
Mengapa memilih DEX? Trader umumnya tertarik pada keunggulan struktural DEX: memberikan peluang akses yang lebih luas dengan menghilangkan KYC dan batasan yurisdiksi, peluncuran koin yang lebih cepat dan pilihan token yang lebih kaya, serta otonomi dalam pengelolaan dana. Sebelumnya, CEX menarik pengguna ritel karena mereka secara signifikan mengurangi kompleksitas untuk berpartisipasi di pasar: menawarkan banyak pasar perdagangan dalam satu aplikasi jaringan yang matang, menyediakan eksekusi instan, slippage rendah, dan likuiditas tinggi, serta mengintegrasikan manajemen dompet, pendapatan stabil, dan fungsi tambahan seperti saluran fiat. Namun, pengguna harus menanggung risiko lawan perdagangan yang besar dan menyerahkan hak atas pengelolaan aset mereka sendiri.
Hyperliquid adalah platform yang menggabungkan semua ini dengan sempurna. Pertukaran terdesentralisasi di blockchain ini tidak hanya memiliki keuntungan struktural dari platform kontrak berjangka DEX, tetapi juga memiliki likuiditas, efisiensi eksekusi, dan pengalaman pengguna tingkat CEX. Oleh karena itu, ini menjadi dasar likuiditas yang paling ideal untuk membangun aplikasi perdagangan kripto seluler.
Lalu apa hubungannya semua ini dengan transaksi dompet seluler?
Berkat ketersediaan arsitektur modular berkinerja tinggi ini, biaya pengembangan untuk membangun front-end perdagangan seluler menjadi sangat rendah—ini adalah alasan mengapa banyak aplikasi terkait mulai bermunculan di pasar.
Saat ini, sebagian besar antarmuka perdagangan mobile menyediakan fungsi serupa yang berfokus pada perdagangan kontrak berjangka, tetapi beberapa aplikasi telah mulai melampaui kontrak berjangka, menawarkan lebih banyak produk tambahan kepada pengguna. Secara keseluruhan, aplikasi-aplikasi ini umumnya memiliki fungsi-fungsi berikut:
- Saluran setoran fiat: mendukung berbagai metode setoran seperti kartu kredit/debit, transfer bank, Apple Pay, Google Pay, Venmo, dan lainnya.
- Alat strategi investasi: Menyediakan rencana investasi berkala, fungsi take profit dan stop loss, serta akses awal ke token baru
- Integrasi Pasar Uang: Akses Satu Atap ke Protokol Pinjaman DeFi
- Pendapatan Bunga: Dapatkan pendapatan melalui kotak bunga otomatis.
- Dapp Explorer: Cari dan sambungkan aplikasi terdesentralisasi yang baru muncul
- Layanan Kartu Debit/Kredit: Gunakan dana yang dikelola sendiri untuk berbelanja secara langsung
Implementasi fitur-fitur ini didukung oleh infrastruktur Hyperliquid yang sangat menyederhanakan tingkat kesulitan pengembangan produk utama kontrak berkelanjutan, memungkinkan tim untuk fokus pada inovasi di bidang turunan lainnya. Karena sifat modulasi dari keseluruhan ekosistem, sebagian besar proyek berbasis HL dapat dengan mudah melakukan pengembangan paralel di berbagai bidang. Banyak aplikasi dapat menyediakan beragam fungsi, terutama disebabkan oleh: 1. Ambang pengembangan yang rendah dari kode pembangun Hypercore; 2. Tingginya keinginan integrasi dari protokol lain.
Selain itu, aplikasi-aplikasi besar bersaing terutama dalam pengalaman pengguna/desain antarmuka dan pembangunan merek sosial. Saat ini, perwakilan yang paling potensial di pasar termasuk:
# Basedapp
Saat ini, aplikasi Based adalah aplikasi frontend perdagangan mobile dengan perhatian pasar tertinggi dan pertumbuhan tercepat. Platform ini tidak hanya menyediakan perdagangan kontrak berkelanjutan dan spot, tetapi juga secara inovatif meluncurkan solusi kartu debit/kredit yang terhubung langsung dengan dompet perdagangan pengguna, mendukung kebutuhan pembayaran untuk skenario konsumsi sehari-hari. Tujuan jangka panjangnya adalah untuk bertransformasi menjadi bank digital baru yang mirip dengan Etherfi.
# Mass.Money
Dalam persaingan frontend trading bergerak, Mass.money berada di posisi yang dekat. Berbeda dengan aplikasi Based, platform ini lebih fokus pada segmen pengguna ritel Web2, dan penempatan ini tercermin dengan baik dalam desain produknya: Selain kontrak abadi HL standar dan perdagangan spot, juga terintegrasi saluran setoran Apple Pay, fungsi copy trading sosial, akses pasar uang DeFi, serta layanan pertukaran spot EVM lintas rantai yang sepenuhnya fungsional. Desain antarmukanya memadukan elemen gamifikasi secara mendalam, banyak mengadopsi bahasa desain aplikasi konsumen Web2.
Namun, karena model tarif yang lebih tinggi dan portofolio produk yang lebih luas, pendapatan dan volume transaksi per pengguna mereka secara signifikan lebih tinggi daripada Basedapp.
# Dexari
Setelah Mass.money, yang muncul adalah Dexari. Ini adalah antarmuka perdagangan seluler yang fokus pada trader profesional, murni berfokus pada fungsi perdagangan. Oleh karena itu, fitur produk utamanya mencakup kontrak berkelanjutan HL dan perdagangan spot, dengan pengalaman pengguna dan desain antarmuka yang menekankan pada fungsi penemuan aset, alat analisis, dan efisiensi eksekusi. Tujuan mereka adalah untuk menjadi Axiom di bidang antarmuka perdagangan seluler (tolok ukur perdagangan profesional).
# Supercexy
Terakhir tetapi tidak kalah pentingnya adalah Supercexy. Platform ini tidak memilih jalur front-end mobile murni, tetapi juga mengoptimalkan pengalaman perdagangan DEX perpetual di web, berkomitmen untuk memberikan pengalaman yang mirip dengan CEX, tetapi sepenuhnya didasarkan pada infrastruktur Hyperliquid. Suite produknya mengintegrasikan fungsi staking DeFi dan layanan akses pasar uang, sehingga aplikasi ini terutama melayani pedagang asli Web3.
Sudut Pandang Komprehensif
Gambaran Umum
Secara keseluruhan, rata-rata pendapatan harian gabungan dari semua front-end transaksi bergerak yang relevan (termasuk beberapa aplikasi yang tidak disebutkan) adalah sekitar 50.000 dolar, yang setara dengan sekitar 1,5 juta dolar pendapatan berulang bulanan (MRR). Aplikasi-aplikasi ini menyumbang sekitar 3%-6% dari total volume perdagangan kontrak berkelanjutan Hyperliquid. Sebagai referensi, proporsi kolam HLP Hyperliquid adalah sekitar 5%.
Pendapatan front-end perdagangan bergerak Hyperliquid
Tiga, Kesimpulan
Pandangan Inti
- Front-end perdagangan cryptocurrency mobile diuntungkan dari angin segar yang kuat dari komunitas Web2 dan perilaku ritel
Tren “over-speculation” dalam masyarakat telah secara fundamental mengubah pola perilaku konsumen ritel. Seperti yang dibuktikan dengan pertumbuhan Polymarket dan Kalshi, sebagian besar pengguna di lingkungan saat ini mengadopsi strategi dengan preferensi risiko tinggi. Dalam konteks permintaan spekulasi pasar yang berada pada level tertinggi dalam sejarah, aplikasi perdagangan bergerak menjadi bentuk produk yang paling langsung diuntungkan. Seperti yang disebutkan sebelumnya, pertumbuhan pengguna dan tingkat adopsi aplikasi keuangan tradisional seperti Robinhood, Wealthsimple, dan TD Ameritrade meningkat secara signifikan, yang sebagian besar disebabkan oleh ambang masuk yang rendah dan model bisnis yang bersedia mempromosikan produk berbasis leverage tinggi dan perjudian kepada pengguna. Jelas bahwa pengguna ritel memerlukan cara yang mudah untuk mendapatkan eksposur risiko dan melakukan alokasi modal, sehingga aplikasi perdagangan bergerak menjadi solusi yang paling logis.
Aplikasi perdagangan kripto seluler pada dasarnya tidak berbeda, jika dapat membangun keterlihatan produk secara efektif, juga dapat mengambil keuntungan dari perilaku konsumsi ini. Robinhood, Wealthsimple, dan Revolut adalah bukti bahwa produk kripto telah terintegrasi ke dalam aplikasi mereka. Meskipun mengenakan biaya yang sangat tinggi, produk kripto dalam aplikasi keuangan tradisional ini tetap mendapatkan banyak adopsi, menunjukkan adanya permintaan yang kuat dari pengguna ritel untuk akses pasar kripto seluler yang nyaman. Tanpa aplikasi perdagangan kripto seluler khusus, pasar Web3 akan menyerahkan peluang penangkapan nilai yang besar kepada pesaing Web2.
2. Pasar cryptocurrency perlu menyediakan lebih banyak aplikasi mobile asli crypto untuk konsumen Web2 mainstream agar dapat mencapai pertumbuhan skala dan volume perdagangan
Sejak tahun 2023, pasar pada dasarnya tidak ada aliran dana ritel baru. Saat ini, total nilai pasar stablecoin hanya sekitar 25% lebih tinggi dibandingkan dengan puncak sejarah tahun 2021, tingkat pertumbuhan selama empat tahun seperti ini dapat dianggap sangat buruk—ini terjadi meskipun stablecoin menghadapi lingkungan regulasi yang paling menguntungkan dan dukungan besar dari presiden untuk industri kripto.
Pasar perlu menarik rencana likuiditas ritel baru, tetapi hingga saat ini belum ada solusi untuk hambatan besar bagi masuknya modal ritel baru. Hambatan utama adalah: pertama, publik percaya bahwa berpartisipasi di pasar crypto memerlukan proses operasi yang rumit, kedua, kurangnya aplikasi yang dapat diakses yang benar-benar memahami kebutuhan pengguna Web2. Pengguna ritel Web2 tidak akan menggunakan dompet yang rumit atau mentransfer dana melalui beberapa rantai. Apa yang mereka butuhkan adalah produk yang dikemas dengan cara yang akrab, seperti yang ditawarkan oleh akun Robinhood atau Wealthsimple yang menyediakan saluran setoran yang mudah dan pengalaman yang ramah.
Aplikasi front-end perdagangan bergerak kripto adalah solusi - mereka mengemas produk dengan cara keuangan tradisional yang dikenal oleh pengguna Web2, secara fundamental menghilangkan hambatan kognitif kompleksitas kripto dan mengurangi batasan partisipasi. Ini adalah satu-satunya cara yang efektif untuk membuat cryptocurrency menembus lingkaran Web3 dan mendapatkan eksposur arus utama.
3. Model pendapatan nyata yang memiliki efek skala berkelanjutan yang praktis dan biaya ekspansi yang sangat rendah dibandingkan dengan model bisnis Web3
Tanda depan perdagangan cryptocurrency bergerak menandai awal aplikasi generasi baru di pasar Web3—sebuah jalur pengembangan yang lebih berkelanjutan dan sesuai regulasi. Berbeda dengan produk cryptocurrency tradisional sebelumnya (baik infrastruktur maupun DApp), sebagian besar proyek di masa lalu tidak fokus pada ekspansi skala atau penghasilan karena ini bukan arah insentif inti. Indikator bintang utara bagi kebanyakan pendiri adalah mendapatkan pengguna awal tanpa memperhitungkan biaya, terlepas dari seberapa tidak efisien atau ekstraktif saluran pertumbuhannya, kemudian mengumpulkan dana ventura, melalui penjualan OTC mengunci token atau menunggu periode vesting berakhir tanpa memperbaiki produk. Contoh kasus tipikal: Story Protocol ($IP), Blast, Sei Network ($SEI).
Frontend perdagangan bergerak kripto mengambil strategi yang berlawanan: memanfaatkan infrastruktur yang ada untuk mengoptimalkan skala, menghasilkan pendapatan terlebih dahulu, dan melakukan pendanaan ulang jika diperlukan. Dengan menjadi agregator dari berbagai produk dan mengadopsi struktur tarif dasar, frontend semacam ini memiliki keunggulan struktural untuk mengintegrasikan banyak bidang vertikal dengan biaya yang sangat rendah, sekaligus dapat fokus pada antarmuka pengalaman pengguna untuk meningkatkan akuisisi dan retensi pengguna. Kombinasi ini berarti dapat menghasilkan pendapatan sejak hari pertama dan mencapai pertumbuhan eksponensial seiring berjalannya operasi. Hasil akhirnya adalah membangun lapisan bisnis dan nilai yang lebih berkelanjutan untuk Web3, menggantikan pola ekstraktif di masa lalu. Ini akan membawa kredibilitas yang semakin meningkat untuk seluruh industri Web3.
