Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) tiba-tiba meminta semua penerbit ETF Spot untuk Ripple (XRP), Solana (SOL), Cardano (ADA), Litecoin (LTC), dan DOGE untuk menarik kembali dokumen aplikasi 19b-4 mereka. Tindakan yang tidak terduga ini bukan merupakan penegakan regulasi, tetapi berasal dari standar pencatatan umum (GLS) yang disetujui pada 18 September, yang secara drastis menyederhanakan proses persetujuan ETF enkripsi. Analis memperkirakan bahwa perubahan ini akan mengurangi waktu persetujuan ETF enkripsi dari 9 bulan menjadi 75 hari, membawa peluang ekspansi yang belum pernah terjadi sebelumnya ke pasar.
Latar Belakang Penarikan Permohonan SEC: Perubahan Standar Pendaftaran Umum Mengubah Aturan Permainan
Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) baru-baru ini mengeluarkan instruksi kepada penerbit ETF Spot untuk Litecoin, XRP, Solana, Cardano, dan DOGE, meminta mereka untuk menarik dokumen formulir 19b-4 yang belum diproses. Tindakan ini memicu diskusi luas di komunitas enkripsi, tetapi berbeda dengan kekhawatiran awal pasar, ini sebenarnya adalah berita baik yang signifikan untuk pasar ETF enkripsi.
Alasan inti dari perintah ini adalah bahwa SEC pada 18 September menyetujui standar pencatatan umum (GLS), yang secara fundamental mengubah proses persetujuan ETF kripto. Dalam kerangka baru ini, bursa seperti Nasdaq, BZX Chicago Options Exchange, dan Arca New York Stock Exchange dapat mencatat ETF kripto berdasarkan aturan umum yang telah ditentukan sebelumnya, tanpa perlu mengubah aturan perdagangan untuk setiap token secara terpisah.
Dari Persetujuan Ganda ke Proses Tunggal: Waktu Persetujuan ETF Berkurang Secara Signifikan
Pentingnya perubahan ini tidak bisa diremehkan. Sebelumnya, setiap produk ETF kripto harus mendapatkan dua persetujuan terpisah:
· Mendapatkan persetujuan dari bursa melalui dokumen 19b-4
· Mendapatkan persetujuan dari perusahaan manajemen aset melalui dokumen S-1
Proses ganda ini biasanya memakan waktu hingga sembilan bulan atau bahkan lebih lama. Namun, di bawah standar pencatatan umum, penerbit sekarang dapat maju langsung melalui pernyataan pendaftaran S-1, yang merupakan langkah terakhir sebelum peluncuran ETF, dan seluruh proses dapat dipersingkat hingga minimum 75 hari.
Ketua SEC Paul Atkins menyatakan: “Kerangka baru ini mengurangi hambatan pasar sambil menjaga perlindungan investor, dan aturan-aturan ini mendukung inovasi tanpa mengorbankan standar regulasi.”
Kasus sukses pertama dari standar上市 umum: Grayscale Digital Large Cap Fund
SEC telah menerapkan kerangka baru pada kasus nyata. Pada 18 September, regulator menyetujui dana indeks besar digital Grayscale (GDLC), yang menjadi produk perdagangan yang diperdagangkan di bursa multi-cryptocurrency pertama yang terdaftar di bawah sistem yang disederhanakan.
GDLC menyediakan portofolio investasi untuk Bitcoin, Ethereum, XRP, ADA, dan SOL, saat ini mengelola aset lebih dari 915 juta dolar. Persetujuan ini dianggap sebagai titik balik penting untuk produk kripto multi-aset di pasar AS, serta contoh sukses penerapan standar pencatatan umum.
reaksi pasar: lonjakan aplikasi ETF
Persetujuan kerangka baru segera memicu reaksi pasar. Pada 17 September, beberapa penerbit mengajukan setidaknya lima proposal ETF baru, mulai dari ETF Avalanche Spot Bitwise hingga dana “Income Blast” Tuttle (yang mencakup Bonk, LTC, dan Sui).
Pendiri bersama ETF Research, Nate Geraci, mengatakan: “Aplikasi baru ini jelas menunjukkan bahwa pasar sedang berkembang pesat, jauh melampaui produk Bitcoin dan Ethereum tradisional. Standar pencatatan umum telah membuka pintu inovasi untuk seluruh industri.”
pertumbuhan eksplosif pasar enkripsi ETF: 92 aplikasi menunggu persetujuan
Saat ini, lebih dari 92 pengajuan ETF enkripsi sedang menunggu persetujuan SEC, di mana beberapa tenggat waktu pengajuan penting akan datang pada bulan Oktober dan November:
Permohonan ETF Solana dan XRP Franklin Templeton: 14 November
BlackRock mengajukan amandemen untuk meningkatkan staking pada iShares Ethereum Trust: 30 Oktober
Keputusan Hedera Trust Grayscale: 12 November
Beberapa proposal terkait DOGE, LTC, dan koin lainnya: tersebar dalam periode waktu yang sama
Meskipun persetujuan terus ditunda, analis Bloomberg tetap memperkirakan kemungkinan persetujuan ETF Solana dan XRP sebelum akhir tahun melebihi 95%. Prediksi pasar Polymarket saat ini menunjukkan kemungkinan persetujuan ETF Solana mencapai 99%, mencerminkan optimisme pasar terhadap prospek persetujuan ETF enkripsi di bawah standar pencatatan umum.
Fleksibilitas Baru pada Jadwal: Tidak Lagi Terikat pada Tenggat Waktu Resmi
Analisis menunjukkan bahwa penerapan standar daftar umum menjadikan jadwal persetujuan ETF tidak lagi begitu bergantung pada tenggat waktu resmi. Selama produk memenuhi persyaratan kelayakan yang ditentukan, SEC dapat menyetujui aplikasi S-1 kapan saja, yang memberikan fleksibilitas tanpa preseden dalam seluruh proses persetujuan.
Perubahan ini memiliki arti penting bagi penerbit utama termasuk Grayscale, 21Shares, dan VanEck, memungkinkan mereka untuk lebih cepat dan efektif dalam meluncurkan produk ke pasar.
SEC “rencana enkripsi”: koordinasi regulasi yang lebih luas
Tindakan SEC yang meminta penarikan aplikasi 19b-4 juga merupakan bagian dari “rencana enkripsi” yang lebih luas dari lembaga tersebut. Rencana ini dimulai pada bulan Juli, bertujuan untuk memodernisasi aturan sekuritas di era digital, dan berkoordinasi dengan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) mengenai regulasi aset digital.
Sebagai bagian dari rencana tersebut, SEC merencanakan untuk mengadakan pertemuan meja bundar bersama CFTC untuk mengoordinasikan pendekatan regulasi masing-masing lembaga. Kerja sama antarlembaga ini menunjukkan bahwa lembaga regulasi Amerika Serikat sedang mengambil pendekatan yang lebih komprehensif dan terkoordinasi untuk mengatur pasar aset digital.
Ketentuan Pengecualian Standar Umum: Mendorong Pengembangan Pasar Modal On-Chain
Perlu dicatat bahwa standar pencatatan umum yang disetujui oleh SEC mencakup ketentuan pengecualian yang mendorong pengembangan pasar modal on-chain. Ketentuan ini bertujuan untuk menyediakan platform pengembangan yang stabil bagi ETF aset digital, sambil mempertahankan fleksibilitas yang cukup untuk beradaptasi dengan bidang yang berkembang pesat ini.
Ketentuan pengecualian ini dianggap sebagai sinyal bahwa SEC mengadopsi sikap yang lebih terbuka terhadap inovasi enkripsi, menunjukkan bahwa badan pengatur sedang berusaha mencapai keseimbangan antara melindungi investor dan mempromosikan perkembangan pasar.
Dampak Pasar: Dari Peninjauan Kasus ke Prosedur Standarisasi
Bagi investor dan penerbit, permintaan SEC untuk mencabut aplikasi 19b-4 menandakan bahwa lingkungan regulasi sedang beralih dari pemeriksaan kasus per kasus ke prosedur yang lebih standar. Perubahan ini diharapkan akan membawa dampak berikut bagi pasar ETF enkripsi:
Kecepatan persetujuan meningkat: dari 9 bulan dipersingkat menjadi paling cepat 75 hari
Diversifikasi produk meningkat: Lebih banyak aset enkripsi yang beragam dapat lebih mudah dimasukkan ke dalam produk ETF
Ambang masuk pasar yang lebih rendah: Proses yang disederhanakan mengurangi biaya dan waktu kepatuhan penerbit.
Pilihan Investor untuk Memperluas: Lebih banyak produk ETF enkripsi akan memberikan pilihan investasi yang lebih luas bagi investor
Meskipun banyak produk masih menunggu persetujuan, penyederhanaan prosedur memberikan jalur yang lebih cepat bagi berbagai ETF enkripsi untuk memasuki pasar, yang dapat mengubah lanskap investasi enkripsi AS secara drastis dalam beberapa bulan mendatang.
Kesimpulan: Penyederhanaan regulasi membuka era baru ETF enkripsi
SEC meminta untuk mencabut dokumen permohonan 19b-4 ETF XRP, Solana, Cardano, LTC, dan DOGE, bukan penindasan regulasi, tetapi langkah penting dalam penyederhanaan regulasi. Penerapan standar pencatatan umum menandai masuknya pasar ETF enkripsi AS ke era baru, dan penyederhanaan proses persetujuan akan mempercepat peluncuran produk investasi enkripsi yang beragam.
Bagi para investor, ini berarti bahwa dalam waktu dekat, mereka akan dapat mengakses lebih banyak aset kripto melalui akun broker tradisional, tanpa perlu berdagang langsung di bursa kripto atau mengelola kunci pribadi. Bagi seluruh industri kripto, ini merupakan langkah penting menuju integrasi lebih lanjut dengan pasar keuangan mainstream.
Dengan peluncuran produk ETF enkripsi pertama yang berdasarkan standar pencatatan umum, pasar akan memperhatikan kinerja produk-produk ini dan dampaknya terhadap keseluruhan pasar enkripsi. Bagaimanapun, perubahan kebijakan SEC ini pasti telah membuka jalan yang lebih lancar untuk investasi enkripsi.
