Pendiri Pantera meramalkan: enkripsi bull run akan "berlangsung selama beberapa dekade", SOL mungkin menjadi raja baru

Dan Morehead, pendiri Pantera Capital, berbagi pandangannya tentang kondisi pasar kripto saat ini. Konten ini adalah episode podcast yang ditayangkan pada akhir September berjudul “Phase II of The Bull Market | Dan Morehead”, disusun, diterjemahkan, dan ditulis oleh Shenchao. (Ringkasan sebelumnya: Pasar menghancurkan saya, tetapi juga membentuk saya: Filosofi penderitaan kripto yang saya sadari dalam 540 hari purgatori) (Latar belakang: Kejatuhan keyakinan: Kebangkitan dan kejatuhan model DATCO serta masa depan pasar kripto) Ringkasan Poin Pada minggu ini, Dan Morehead menjadi tamu di acara, berbagi pandangannya tentang kondisi pasar saat ini, dan memproyeksikan tren perkembangan di bidang cryptocurrency untuk tahun 2025 hingga 2026. Dalam acara tersebut, kami membahas secara mendalam bagaimana Dan membangun keyakinan terhadap cryptocurrency sebagai kelas aset pada tahun 2013, apakah siklus empat tahun masih berlaku, instrumen keuangan di bidang cryptocurrency, teori investasi Dan tentang Solana, dan topik menarik lainnya. Selamat mendengarkan! Ringkasan Pandangan Menarik Kami terus menjual Bitcoin untuk berinvestasi di proyek lain. Investor kami juga memperoleh pengembalian yang baik dari ini. Saat ini, kami masih memegang Bitcoin senilai sekitar 1 miliar USD. Korelasi antara Bitcoin dan aset risiko tradisional tidak kuat, kami berada dalam bull market cryptocurrency yang berkelanjutan selama beberapa dekade. Bitcoin bukanlah gelembung, sebagian besar orang belum benar-benar terlibat di bidang ini, kami masih berada di tahap awal pengembangan industri. Kinerja banyak koin kecil tidak memenuhi harapan. Saat ini, fokus pasar tetap pada tiga koin utama: Bitcoin, Ether, dan Solana. The Federal Reserve (FED) tidak hanya seharusnya tidak menurunkan suku bunga, tetapi bahkan harus menaikkan suku bunga lebih lanjut. Sangat mungkin bahwa dolar akan digantikan. Proses ini mungkin memerlukan waktu 10 hingga 20 tahun, dan tidak akan terjadi dalam waktu singkat. Dalam sepuluh tahun ke depan, beberapa negara akan secara bertahap memasukkan Bitcoin ke dalam aset cadangan. Semakin tinggi suku bunga, semakin tinggi biaya pinjaman yang dibutuhkan pemerintah. Satu-satunya cara adalah berinvestasi dalam aset keras seperti Bitcoin untuk melakukan hedging terhadap risiko di masa depan. Di bidang blockchain, tingkat keberhasilan investasi Pantera telah mencapai 86%. Dari perusahaan yang diinvestasikan oleh Pantera, 25 di antaranya telah menjadi unicorn. Siklus sebelumnya sangat konsisten, selalu dua tahun bull market dan dua tahun bear market. Oleh karena itu, kami biasanya menyarankan pendiri untuk memastikan memiliki cadangan dana selama dua tahun untuk bertahan di bear market. Pasar publik memiliki permintaan yang besar untuk aset yang terdaftar secara publik di bidang cryptocurrency. Pengembalian dari Bitcoin dan aset cryptocurrency generasi ini sangat menakjubkan, hampir tidak ada aset lain yang dapat menandinginya. Solana DATS, meskipun tampil biasa-biasa saja, dengan harga perdagangan mendekati nilai nominal, masih dapat memberikan sekitar 7% imbal hasil melalui staking, yang jauh lebih menarik dibandingkan ETF tradisional. Saat ini, ukuran investasi kami di Solana telah mencapai 1,3 miliar USD. Kapitalisasi pasar Solana saat ini hanya 5% dari Bitcoin, tetapi dalam jangka panjang, kami percaya ia memiliki potensi untuk melampaui Bitcoin. Usia bukanlah satu-satunya faktor penentu kesuksesan, yang benar-benar penting adalah kemampuan pendiri dan pemahaman mendalam tentang industri. Berbagi pengalaman berinvestasi di Bitcoin pada awalnya Jason: Saya telah mendengar banyak cerita berbeda, seperti Anda menyarankan Mike untuk membeli Bitcoin pertamanya, atau dia menyarankan Anda, atau seseorang melibatkan Lubin dalam investasi awal mereka. Bisakah Anda menceritakan cerita awalnya? Dan: Saya pertama kali mendengar tentang Bitcoin melalui Peter Berger, yang bertanya kepada saya apakah saya mau membicarakan topik ini. Saya sebenarnya sudah mendengar tentang Bitcoin pada tahun 2011, itu diperkenalkan oleh saudara saya, John. Pada saat itu, Gavin Andresen mengembangkan situs bernama “bitcoin-faucet” di mana pengguna bisa mendapatkan Bitcoin secara gratis. Saat itu hampir tidak ada yang tahu tentang Bitcoin, Anda hanya perlu masuk ke situs untuk mengambilnya. Saya tertarik dengan ideologi libertarian, jadi ketika melihat konten tersebut merasa sangat keren dan berharap itu berhasil, tetapi tidak mengambil tindakan nyata. Kemudian, saya dan Pete, Mike, serta beberapa rekan mereka minum kopi, dan percakapan ini berlangsung selama lima jam. Saya merasa bahwa konsep Bitcoin sangat mengejutkan, adalah hal paling keren yang pernah saya lihat. Mereka bahkan mengatur ruang untuk saya di kantor untuk fokus mempelajari bidang ini. Sejak hari itu, yaitu 12 Maret 2013, saya sepenuhnya terlibat dalam dunia cryptocurrency dan tidak pernah mempertimbangkan arah investasi lain. Jason: Saya menemukan sebuah email yang Anda tulis pada bulan Juli 2013, di mana Anda menulis: “Penyesuaian Bitcoin yang diprediksi segera terjadi. Harga perdagangan Bitcoin saat ini adalah 65 USD, tepat setengah dari harga saat pertemuan pertama kami. Saya pikir kita sekarang harus membeli secara aktif. Saya akan membeli 30.000 Bitcoin dengan dana pribadi akhir pekan ini. Dana dapat memilih untuk berpartisipasi dalam pembelian ini, saya hanya ingin terlibat.” Dan, dapatkah Anda memberi tahu kami tentang situasi saat itu? Dan: Saat itu, memang semua orang berpikir saya gila. Tidak ada yang mau berinvestasi. Saya mengirim email itu, tetapi hampir tidak ada yang menanggapi. Sebenarnya sebelumnya, saya memiliki karir yang sangat tradisional, bekerja di hedge fund dan Tiger Management, semuanya sangat stabil dan dapat diprediksi. Jadi, tiba-tiba beralih ke proyek teknologi yang tampaknya fiksi ilmiah, memang membuat banyak orang tidak bisa mengerti. Ketika saya mengirim email, tanggapan sangat biasa, tidak ada yang mau berinvestasi. Jadi saya memutuskan untuk membeli Bitcoin sendiri. Saat itu, ukuran pasar sangat kecil dan likuiditasnya buruk. Kami awalnya berencana untuk meluncurkan proyek ini sebagai merek Fortress, tetapi pada saat terakhir ditolak oleh dewan direksi. Jadi kami terpaksa membangun akun dan dana independen, karena persiapan sudah selesai. Akhirnya, saya mengirim uang ke dua pertukaran untuk mulai membeli Bitcoin. Salah satunya adalah Bitstamp dari Slovenia, dan yang lainnya adalah perusahaan rintisan Coinbase yang hanya memiliki satu karyawan. Ketika saya mencoba membeli, sistem menunjukkan batas transaksi saya adalah 50 USD. Saat itu saya bekerja di Wall Street, batas biasanya beberapa juta USD, bukan hanya 50 USD. Jadi saya mengirimi mereka email meminta untuk menaikkan batas. Saya berkata: “Saya baru saja mengirim 2 juta USD, silakan sesuaikan batas saya.” Empat hari kemudian, satu-satunya karyawan Olaf membalas saya: “Baiklah, sekarang batasnya adalah 300 USD.” Dengan batas ini, saya hanya bisa melakukan transaksi 300 USD per hari, yang berarti akan memakan waktu tujuh tahun untuk menyelesaikan transaksi! Jason: Saya rasa banyak orang, terutama mereka yang baru masuk ke industri pada tahun 2020, seperti yang mengalami DeFi Summer 2020, mungkin tidak tahu bagaimana industri cryptocurrency awalnya membangun infrastruktur secara bertahap, seperti layanan kustodian, bursa, dan sebagainya. Dan: Ya, pada awalnya sangat kacau. Saya ingat kami memiliki 2% Bitcoin di dunia. Saat itu tidak ada layanan kustodian profesional, Coinbase belum ada, dan kustodian terbesar adalah Mt. Gox. Jadi saya harus mengingat banyak kunci pribadi Bitcoin sendiri. Namun, kami terus menjual Bitcoin untuk berinvestasi di proyek…