Bagaimana CeFi menghancurkan kepercayaan pasar: Kebenaran di balik flash frach setelah keluarnya 20 miliar dolar dari Binance tetap menjadi kotak hitam.

Beberapa hari terakhir, pasar kripto mengalami badai darah akibat flash frach dan saling menyalahkan, dari kerugian miliaran dolar oleh pembuat pasar hingga kehancuran kepercayaan pengguna Binance, semuanya menunjukkan kepada komunitas gambaran buruk dari keuangan kotak hitam dan memburuknya struktur pasar. Ketika pertukaran dan pembuat pasar memilih untuk menutupi kenyataan atau melewatkan dengan sembarangan, maka seluruh mekanisme kepercayaan pasar juga sedang menuju kehancuran.

Pasar kripto anjlok, siapa yang akan menangkapnya? Pembuat pasar pasif menjadi korban.

KOL enkripsi @octopusycc menunjukkan bahwa flash frach terbaru telah menyebabkan sebagian besar pembuat pasar pasif (Passive MM) mengalami kerugian dalam berbagai tingkat, termasuk lembaga terkenal seperti DWF Labs, Wintermute, GSR, Flow Traders, dan lainnya.

Meskipun kerugian masih dalam batas yang dapat dikendalikan, hal ini juga memperlihatkan kelemahan struktural pasar kripto: “Ketika pembuat pasar aktif menjual aset dalam fluktuasi, pembuat pasar pasif hanya dapat terpaksa mengambil alih.” Namun, mekanisme seperti ini juga memungkinkan sejumlah kecil pembuat pasar memiliki tingkat kontrol yang lebih tinggi, yang semakin memperkuat konsentrasi pasar.

Dia menyarankan bahwa pembuat pasar harus membangun pusat perdagangan lintas zona waktu untuk memastikan bahwa risiko dapat ditangani secara tepat waktu saat pasar mengalami abnormalitas; sementara pertukaran harus menetapkan kerangka hukuman dan pengawasan yang jelas untuk menghindari beberapa pembuat pasar menarik kembali likuiditas secara jahat, yang dapat menyebabkan ketidakstabilan pasar.

(Dari flash frach pasar kripto melihat hak istimewa pembuat pasar: Apakah lembaga perdagangan yang terpukul hebat akan mengalami gelombang likuidasi? )

Siklus jahat: bagaimana komunitas mempercayai pertukaran?

Enkripsi OG @0xcryptowizard juga menunjukkan bahwa kehilangan nilai aset di dalam pertukaran dan aset di rantai sedang membentuk siklus jahat: “Ketika aset di dalam pertukaran tidak berharga, dan koin meme di rantai terus menyerap likuiditas, efek kekayaan pasar akan perlahan-lahan menghilang.”

Siklus semacam ini tidak berguna hanya bergantung pada efek kekayaan yang sementara. Jika “aset yang terdaftar di pertukaran tidak memiliki nilai” terus ada, maka pada akhirnya blockchain juga akan habis, seperti Solana setelah koin TRUMP.

Dia memperingatkan bahwa fenomena ini membuat pertukaran Binance semakin kehilangan daya tarik, dan akhirnya pertukaran hanya tersisa fungsi “perjudian kontrak”. Data Coinglass juga mengonfirmasi hal ini, hanya dalam tujuh hari terakhir, aliran dana keluar dari Binance mencapai 21,75 miliar dolar AS, yang menunjukkan bahwa para investor telah menyatakan sikap mereka dengan dana.

Dari perspektif keuangan tradisional: Jika di Wall Street, regulasi sudah datang.

Peneliti Aylo mengutip pandangan dari pembuat pasar keuangan tradisional dan menunjukkan bahwa jika situasi ini terjadi di Nasdaq atau New York Stock Exchange, SEC( akan “datang berkunjung” dalam waktu satu jam.

Dia menyatakan: “Binance harus memberikan penjelasan yang masuk akal. Jika flash frach terjadi di platform yang dapat mendefinisikan harga dan menyelesaikannya, dan tidak ada penjelasan lebih lanjut, maka investor yang serius pada akhirnya akan meninggalkan pasar ini.”

Menurutnya, satu-satunya jalan keluar adalah dengan menggunakan blockchain: “Kita harus terbebas dari keuangan kotak hitam, jika tidak, aset-aset ini pada akhirnya tidak akan membawa nilai apa pun bagi dunia.”

)Pendiri Limitless mengungkapkan syarat listing di Binance: harus menyerahkan 8% dari total pasokan koin, CJ menyebut tidak ada perjanjian kerahasiaan (

Pengguna merasa dingin: Kontroversi tanggung jawab dan mekanisme kompensasi Binance

Pengguna jangka panjang Binance @GammaPure secara terbuka menuduh Binance lalai dan tidak transparan, ia sendiri mengalami likuidasi lebih dari 4 juta dolar dalam peristiwa tersebut, mempertanyakan mengapa beberapa pembuat pasar yang bekerja sama dengan Binance tidak memenuhi tanggung jawab pemeliharaan likuiditas, kedalaman, dan harga indeks.

Pembuat pasar menghilang, meninggalkan celah likuiditas yang kosong.

Dia menunjukkan bahwa token seperti bSOL dan bETH yang terdaftar dengan logo Binance terputus saat terjadi penurunan drastis, tetapi tidak ada tindakan stabilisasi yang diambil, malah dibiarkan sebagai jaminan kontrak, yang menyebabkan likuidasi berantai.

Dia mengkritik dengan lebih marah: “Dalam situasi di mana data likuidasi sepenuhnya tidak transparan, Binance bahkan hanya mengeluarkan kurang dari lima hari pendapatan biaya transaksi sebagai kompensasi.”

) data likuidasi Binance sangat sedikit! Data likuidasi Hyperliquid menantang Binance? (

Ketika kepercayaan menghilang, likuiditas juga akan mengering.

Saat ini, sebuah peristiwa flash frach yang serius bagaikan cermin, mencerminkan masalah struktural dari pertukaran terpusat, serta mencerminkan kekhawatiran sistemik dari seluruh pasar kripto. Ketika keuangan kotak hitam dan perdagangan orang dalam mengungguli desentralisasi dan semangat cyberpunk, maka pasar hanyalah permainan zero-sum yang tidak terregulasi antara institusi dan ritel.

Artikel ini tentang bagaimana keuangan terpusat menghancurkan kepercayaan pasar: kebenaran di balik flash frach setelah 200 juta dolar mengalir keluar dari Binance masih menjadi kotak hitam. Pertama kali muncul di Berita Blockchain ABMedia.