Regulator pasar teratas di Hong Kong ingin mengizinkan platform crypto berlisensi untuk memanfaatkan buku pesanan global untuk mendorong aktivitas pasar, yang relatif sepi dibandingkan dengan pusat-pusat yang lebih aktif seperti Amerika Serikat dalam beberapa tahun terakhir. Ringkasan

• Hong Kong akan mengizinkan bursa kripto berlisensi untuk terhubung dengan buku pesanan global di bawah surat edaran SFC yang baru diterbitkan.
• SFC mungkin akan mengizinkan broker kripto berlisensi untuk mengakses likuiditas global di fase-fase mendatang.

Kepala Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong, Julia Leung, mengumumkan aturan baru pada acara Hong Kong FinTech Week 2025.

Saat ini, bursa kripto di Hong Kong mengikuti model “pra-dana dan diselesaikan secara instan” di mana pesanan klien dicocokkan dan diselesaikan dalam sistem tertutup. Namun, kerangka kerja baru memperkenalkan apa yang dijelaskan oleh SFC sebagai “Buku Pesanan Bersama,” yang memungkinkan operator platform lokal untuk mencocokkan pesanan klien dengan pesanan dari afiliasi luar negeri, asalkan mereka “berlisensi di yurisdiksi yang relevan” dan memenuhi standar kepatuhan internasional.

“[Ini] integrasi akan memungkinkan investor lokal untuk memanfaatkan likuiditas pasar global secara efisien dengan penemuan harga yang lebih baik dan harga yang lebih kompetitif,” kata Leng.

Untuk mengurangi risiko lintas batas di bawah kerangka kerja, platform harus menerapkan sistem “verifikasi pra-perdagangan otomatis” untuk mengonfirmasi aset penyelesaian yang cukup dan mengikuti “mekanisme penyelesaian pengiriman terhadap pembayaran” untuk menghindari ketidaksesuaian.

Regulator juga mengharuskan platform untuk menyelesaikan semua pesanan dengan entitas luar negeri “setidaknya sekali sehari” dan mempertahankan dana cadangan di Hong Kong, “disimpan dalam kepercayaan” untuk memberi kompensasi kepada klien jika terjadi kegagalan penyelesaian. Selain itu, operator platform harus melakukan “pengawasan pasar terpadu” secara bersama-sama dengan afiliasi luar negeri mereka dan menunjuk petugas untuk mengawasi peringatan potensi pelanggaran sesuai dengan standar SFC.

Selanjutnya, akses ritel ke buku pesanan bersama ini hanya diizinkan jika klien diberikan “pengungkapan yang jelas” mengenai risiko lintas yurisdiksi dan “secara tegas memilih untuk berpartisipasi,” catatan tersebut menyebutkan.

“Persyaratan yang terlalu ketat berisiko mengalihkan likuiditas dan talenta ke yurisdiksi yang lebih ringan, tetapi pengawasan yang terlalu sedikit dapat merusak kepercayaan dan stabilitas,” tambah Leng.

Selanjutnya, Leung menambahkan bahwa SFC juga mungkin akan mengizinkan broker crypto berlisensi lokal untuk mengakses kumpulan likuiditas global di masa depan, dan itu dapat membuka jalan yang lebih cepat bagi pemain seperti Binance untuk memasuki pasar dengan lisensi broker, tanpa harus memperoleh lisensi pertukaran crypto secara penuh.

Aktivitas pasar kripto tetap sepi di Hong Kong

Upaya terbaru Hong Kong tetap sejalan dengan ambisinya untuk menjadi pusat aset digital terkemuka di Asia, tetapi sejauh ini, upaya ini belum memberikan tingkat aktivitas pasar atau volume perdagangan yang diharapkan oleh regulator. Dalam hal adopsi kripto, Hong Kong masih tertinggal di belakang rekan-rekan regional seperti India, Jepang, dan Vietnam, seperti yang disarankan oleh data Chainalysis.

Pada saat yang sama, Hong Kong telah menghadapi beberapa resistensi dari otoritas daratan, yang khawatir tentang pengaruh mata uang digital yang diterbitkan secara pribadi dan risiko yang terkait dengan aktivitas stablecoin lintas batas.

Namun, regulator tetap berkomitmen untuk membangun ekosistem kripto yang tepercaya dan kompetitif secara global. Surat edaran lain dari SFC, yang juga dirilis pada 3 Nov, menghapus persyaratan untuk token baru dan stablecoin yang disetujui HKMA agar memiliki sejarah perdagangan selama 12 bulan sebelum tersedia untuk investor profesional.