Ide tentang “supply shock” XRP telah banyak dibahas akhir-akhir ini, namun dua analis mengatakan sebagian besar investor salah paham tentang maknanya yang sebenarnya.
Co-founder EasyA Phil Kwok dan investor Bitcoin veteran Pumpius telah menjelaskan bagaimana supply shock terjadi dan mengapa harga XRP yang stabil saat ini bisa saja menutupi tekanan mendasar dalam strukturnya.
Mengapa DeFi Menjadi Pemicu Pertama
Menurut Kwok, DeFi mengunci XRP ke dalam sistem di mana token tersebut tidak mudah kembali ke bursa. Pool likuiditas, pasar pinjaman, sistem jaminan, dan insentif berbasis staking secara bertahap menyerap token, mengurangi pasokan likuid yang tersedia bagi para trader.
Kwok menjelaskan bahwa inilah mengapa lapisan DeFi di XRPL penting. Seiring ekosistem ini berkembang, semakin banyak XRP yang terkunci dalam sistem DeFi, menciptakan tekanan struktural awal pada pasokan.
Permintaan Spot ETF Menguras Bursa
Setiap XRP spot ETF harus membeli token XRP secara nyata, bukan kontrak berjangka atau eksposur sintetis. Ini berarti penerbit ETF membeli langsung dari pasar, menarik pasokan likuid dari bursa. Ketika produk ini menarik arus masuk, inventaris diserap secara bertahap.
Untuk terjadinya supply shock, kata dia, penyerapan ini harus terjadi lebih cepat daripada penggantian token baru.
Perlu dicatat, ETF XRP telah membeli XRP senilai $906 juta, setelah arus masuk melebihi $850 juta minggu ini. Ini setara dengan hampir 500 juta XRP yang dihapus dari pasokan publik melalui ETF.
Kepemilikan Institusional Menghilangkan XRP yang Bisa Diperdagangkan
Pumpius juga mencatat bahwa bank, manajer aset, penyedia penyelesaian, dan kustodian umumnya tidak aktif memperdagangkan XRP. Sebaliknya, mereka memegangnya untuk jalur pembayaran, alur penyelesaian korporat, atau posisi perbendaharaan jangka panjang.
Setelah institusi melakukan kustodi XRP, token-token ini pada dasarnya dihapus dari pool sirkulasi. Token disimpan di cold storage atau akun operasional, bukan di bursa. Ini adalah mekanisme lain yang secara bertahap mengencangkan likuiditas.
Selain itu, seiring semakin banyak perusahaan mengadopsi koridor XRPL untuk penyelesaian lintas batas, perbendaharaan mereka akan mulai memegang XRP sebagai modal kerja. Dana ini diparkir, bukan diperdagangkan, sehingga semakin mengurangi pasokan yang tersedia.
Disiplin Escrow Membatasi Pasokan Baru
Pumpius menyoroti bahwa perilaku escrow Ripple juga berkontribusi pada pembatasan pasokan. Ripple tidak memiliki insentif untuk membanjiri pasar dengan token baru, dan XRP yang tidak terpakai secara rutin dikembalikan ke escrow.
Jadwal pelepasan yang terkontrol ini mengurangi pasokan baru bersih yang masuk ke sirkulasi.
Lapisan Utilitas Menyerap XRP Secara Permanen
Selain investor, utilitas on-chain adalah sumber penyerapan jangka panjang yang signifikan. Pumpius menyebutkan beberapa contoh, termasuk:
- Dana ter-tokenisasi
- Stablecoin seperti RLUSD
- Pool likuiditas dan automated market makers
- Koridor pembayaran
- Lapisan identitas
- Jalur penyelesaian perusahaan
Setiap sistem membutuhkan XRP untuk beroperasi, sehingga token terkunci alih-alih diperdagangkan. Inilah mengapa DeFi, tokenisasi, dan pertumbuhan infrastruktur bekerja bersama-sama memperketat pasokan.
Ketika sistem identitas zero-knowledge hadir di XRPL, lebih banyak XRP akan digunakan untuk verifikasi identitas dan sistem bukti. Token-token ini tetap berada dalam sistem fungsional, bukan di pasar perdagangan. Pumpius menyebut ini sebagai penguncian “struktural” yang semakin mengurangi pasokan jangka panjang.
Apa Artinya Semua Ini bagi Harga XRP
Saat semua kekuatan ini — permintaan ETF, kustodi institusional, penguncian DeFi, alur korporat, disiplin escrow, dan ekspansi utilitas — bergabung, bursa secara bertahap kehabisan inventaris. OTC desk mengetat, dan likuiditas menipis.
Pembeli kemudian dipaksa bersaing untuk pool XRP yang semakin mengecil, menyebabkan harga direvaluasi secara tajam.
Pumpius mencatat bahwa supply shock tidak diumumkan secara terbuka. Mereka terbentuk secara perlahan dan tak terlihat, hanya terlihat secara tiba-tiba melalui pergerakan harga yang tajam ke atas.
Menurut kedua analis, periode tenang yang terjadi di pasar saat ini bukanlah tanda kelemahan. Sebaliknya, ini merupakan tekanan yang sedang membangun sebelum sistem mengkalibrasi ulang nilai XRP.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
