Koalisi Bitcoin Mendesak Penarikan Proposal MSCI dengan Alasan Kekhawatiran atas Keadilan Indeks

Nashville, TN — 8 Desember 2025 — Bitcoin For Corporations (BFC), bekerja sama dengan perusahaan anggotanya dan organisasi publik terkait lainnya, hari ini mengumumkan tantangan industri secara resmi terhadap usulan pengecualian aset digital ≥50% oleh MSCI dalam konsultasinya mengenai “Perusahaan Treasury Aset Digital” (DAT).

Berdasarkan usulan tersebut, MSCI akan mengecualikan perusahaan operasional tercatat tertentu dari MSCI Global Investable Market Indexes (GIMI) jika aset digital mewakili 50% atau lebih dari total aset dan jika bisnis utama mereka dikategorikan sebagai aktivitas treasury aset digital.

BFC dan perusahaan anggotanya meminta MSCI untuk menarik ambang batas yang diusulkan dan sebagai gantinya berdiskusi mengenai kerangka klasifikasi berbasis operasi yang netral.

“MSCI selama ini mendefinisikan perusahaan berdasarkan apa yang mereka lakukan, bukan apa yang mereka miliki. Usulan ini meninggalkan prinsip tersebut hanya untuk satu kelas aset. Perusahaan anggota kami menjalankan bisnis nyata dengan karyawan, pelanggan, dan pendapatan. Keputusan treasury yang disetujui pemegang saham tidak seharusnya meniadakan kenyataan tersebut.” – George Mekhail, Managing Director Bitcoin For Corporations

Inisiatif yang dipimpin BFC ini mempertemukan eksekutif perusahaan publik, bendahara perusahaan, dan pemegang saham di perusahaan yang terdampak langsung oleh usulan ini. Banyak di antara perusahaan ini menjalankan bisnis yang menghasilkan pendapatan sambil memegang Bitcoin sebagai bagian dari strategi treasury jangka panjang.

Tiga Cacat Struktural Dalam Usulan

Dalam pengajuan resminya kepada Komite Kebijakan Indeks MSCI, BFC dan perusahaan anggotanya mengidentifikasi tiga cacat struktural utama yang secara material mendistorsi klasifikasi perusahaan dan konstruksi indeks.

1. Mendefinisikan Ulang “Bisnis Utama” dari Operasi Sesuai praktik klasifikasi jangka panjang, bisnis utama sebuah perusahaan didefinisikan oleh operasinya—aktivitas yang menghasilkan pendapatan dan laba. Usulan MSCI menyimpang dari preseden ini dengan membiarkan satu item neraca menggantikan kenyataan operasional. Ini akan membiarkan nilai pasar aset digital menggantikan karyawan, produk, pelanggan, dan pendapatan sebagai ciri utama bisnis perusahaan. Akibatnya, perusahaan operasional dapat dikategorikan ulang sebagai entitas seperti dana hanya karena komposisi treasury, meski tidak ada perubahan dalam model bisnis dasarnya.

2. Secara Selektif Memilih Satu Kelas Aset Usulan ini hanya berlaku untuk aset digital. Perusahaan yang memegang lebih dari 50% aset dalam bentuk tunai, properti, komoditas, ekuitas, atau bahkan goodwill tidak menghadapi risiko re-klasifikasi serupa. Dengan menerapkan aturan pengecualian unik pada satu kelas aset, usulan ini menciptakan tolok ukur yang secara eksplisit tidak netral. Ini memperkenalkan bias struktural dalam konstruksi indeks dengan memperlakukan satu aset treasury sebagai penghalang utama sementara semua yang lain diizinkan.

3. Menciptakan Komposisi Indeks yang Tidak Terduga dan Volatil Karena ambang ≥50% dihubungkan dengan harga pasar dari aset yang volatil, keanggotaan indeks akan menjadi tidak stabil secara desain. Sebuah perusahaan dapat melampaui batas inklusi atau eksklusi hanya karena pergerakan harga Bitcoin—tanpa adanya perubahan operasional, restrukturisasi modal, atau pergeseran strategi bisnis. Ini menciptakan pergantian paksa untuk dana yang mengikuti indeks, meningkatkan biaya implementasi, memperkenalkan aktivitas perdagangan yang tidak perlu, dan menurunkan peran indeks sebagai tolok ukur pasar yang stabil. Hal ini juga membuat perusahaan publik terekspos pada peristiwa inklusi dan eksklusi mekanis yang sepenuhnya terputus dari kinerja bisnis.

Dampak Langsung pada Perusahaan Publik

Secara keseluruhan, isu struktural ini menciptakan konsekuensi serius bagi perusahaan tercatat:

– Risiko re-klasifikasi artifisial yang tidak terkait dengan operasi bisnis – Arus keluar dana pasif yang disebabkan oleh mekanisme aturan indeks, bukan fundamental perusahaan – Biaya modal lebih tinggi akibat pengecualian dari tolok ukur – Volatilitas yang meningkat karena sinyal harga eksternal, bukan kinerja operasional – Penalti struktural pada strategi treasury yang disetujui pemegang saham

BFC dan perusahaan anggotanya menegaskan bahwa status hukum dan perlakuan regulasi—bukan campuran aset neraca—harus tetap menjadi garis pembeda antara perusahaan operasional dan dana investasi.

Jika MSCI bermaksud mengubah definisi “bisnis utama”, koalisi menegaskan bahwa kerangka seperti itu harus diterapkan secara konsisten di semua kelas aset, bukan hanya menyoroti aset digital sebagai penghalang unik.

Permintaan Resmi kepada MSCI

Bitcoin For Corporations dan perusahaan anggotanya yang terdampak secara resmi meminta MSCI untuk:

– Menarik usulan pengecualian aset digital ≥50% – Mempertahankan definisi bisnis utama berbasis operasi – Menjaga netralitas kelas aset dalam konstruksi indeks – Berdiskusi dengan penerbit publik dan pelaku pasar mengenai kerangka klasifikasi multi-faktor yang selaras dengan bisnis

Organisasi dan investor individu dapat meninjau surat posisi lengkap dan menambahkan tanda tangan mereka di:

Tentang Bitcoin For Corporations

Bitcoin For Corporations adalah jaringan edukasi eksekutif dan penasihat yang berfokus membantu perusahaan publik maupun privat dalam memahami, mengevaluasi, dan mengimplementasikan strategi treasury Bitcoin. Organisasi ini menyediakan riset, alat, dan kolaborasi sesama rekan untuk mendukung strategi permodalan perusahaan yang bertanggung jawab.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Bitcoin Coalition Presses for Withdrawal of MSCI Proposal Citing Index Fairness Concerns di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.