Coinbase Risiko Kanibalisasi Crypto dengan Dorongan Pasar Prediksi: Mizuho

Singkatnya

• Analis Mizuho meningkatkan “kekhawatiran kanibalisasi” dalam catatan terbaru.
• Pengguna Coinbase kemungkinan akan menjual kripto untuk membiayai taruhan, mereka memperingatkan.
• Analis menurunkan target harga mereka untuk COIN menjelang acara besar Coinbase hari Rabu.

Pusat Seni, Mode, dan Hiburan Decrypt.

Temukan SCENE

Uang harus berasal dari suatu tempat.

Dan ketika berbicara tentang pasar prediksi, itu bisa menjadi masalah bagi Coinbase dibandingkan pesaing, menurut survei yang dirinci dalam catatan Selasa dari Mizuho Securities.

Setelah menerima respons dari lebih dari 230 pengguna Coinbase dan Robinhood, analis di perusahaan perbankan investasi tersebut menemukan bahwa 50% dari pelanggan pialang ritel berencana membiayai taruhan pasar prediksi dengan uang baru, dibandingkan 37% di bursa kripto.

Meskipun 37% pengguna yang disurvei menunjukkan bahwa mereka sama kemungkinannya untuk membiayai taruhan di Coinbase dengan deposit baru, analis menyoroti “kekhawatiran kanibalisasi” yang dapat meredam dorongan yang diharapkan dari bursa yang berbasis di San Francisco tersebut ke dalam ruang ini.

“Kami tetap berhati-hati terhadap potensi kenaikan penjualan dari pasar prediksi dalam jangka menengah mengingat potensi kanibalisasi dari penjualan kripto,” tulis mereka, sambil memangkas target harga saham Coinbase menjadi $280 dari $320 dan mengulangi peringkat “Netral”.

Pada hari Rabu, Coinbase diharapkan akan mengungkapkan beberapa produk baru, yang dapat memposisikan bursa sebagai pesaing yang lebih langsung terhadap Robinhood, yang mulai mendukung spekulasi tentang olahraga dan politik awal tahun ini melalui Kalshi.

Robinhood juga telah mencoba di luar negeri dengan tokenisasi, di antara bidang yang diyakini beberapa analis akan menjadi fokus pembaruan Coinbase. Pada hari Senin, analis di bank investasi Compass Point memandang tokenized equities sebagai peluang penting bagi Coinbase.

Analis Mizuho menulis bahwa penyesuaian target harga mereka mempertimbangkan tren yang “lebih lembut dari yang diperkirakan awalnya” selama beberapa bulan terakhir, ditandai oleh peristiwa likuidasi besar dan penurunan Bitcoin berikutnya dari puncak tertinggi di atas $126.000 pada Oktober menjadi $87.690 pada hari Selasa.

Analis Mizuho menemukan bahwa pengguna Robinhood dan Coinbase sembilan kali lebih mungkin untuk terlibat dengan pasar prediksi daripada seseorang yang tidak menggunakan kedua aplikasi tersebut. Mengingat sifat spekulatif dari kripto, Salman Banaei, penasihat umum di penyedia infrastruktur aset dunia nyata Plume, mengatakan kepada Decrypt bahwa itu masuk akal.

“Diagram Venn dari trader di kedua pasar tersebut memiliki tumpang tindih yang signifikan,” katanya. “Orang ingin pengembalian besar, jadi ketika kripto sedang bearish, pasar prediksi terlihat cukup bagus.”

Apakah permintaan kripto telah diserap oleh pasar prediksi? Data menunjukkan bahwa jawabannya, sampai tingkat tertentu, ya. Selama periode yang sama, permintaan RWA (seperti yang diukur oleh TVL), juga telah tumbuh dari $8b ke $18b selama periode yang sama ().

Kripto sedang mengalami metamorfosis menjadi… pic.twitter.com/OlAsW84wEV

— Salman Banaei (@banamlas) 16 Desember 2025

Namun, survei Mizuho menunjukkan bahwa pengguna Coinbase tidak dilarang dari pasar prediksi oleh kurangnya dukungan dari bursa saat ini. Kebanyakan pengguna Robinhood dan Coinbase sudah menggunakannya, baik di dalam aplikasi mereka maupun di tempat lain di internet, temuan analis.

Perusahaan yang berorientasi ritel mungkin melihat peluang di pasar prediksi, tetapi perusahaan induk Bursa Efek New York juga menandatangani investasi sebesar $2 miliar ke Polymarket tahun ini, memperluas distribusi data mereka di antara perusahaan Wall Street.

Minggu lalu, Jeffrey Sprecher, CEO Intercontinental Exchange, mengatakan kepada Bloomberg News bahwa setengah dari 10.000 pelanggan bursa tersebut tertarik pada pasar prediksi.

Saham Coinbase naik sedikit lebih dari 1% menjadi $253 pada hari Selasa, menurut Yahoo Finance. Harga saham perusahaan ini telah turun 10% selama sebulan terakhir, tetapi tetap sedikit naik sepanjang tahun.