Pantera mitra prediksi utama 2026: Kebangkitan RWA dan ekspansi institusional

Penulis: Paul Veradittakit, Mitra Pengelola Pantera Capital; Diterjemahkan oleh: Shaw Gold Finance

Tinjauan Prediksi 2025

Sebelum membagikan prediksi saya untuk 2026, saya ingin meninjau delapan prediksi saya untuk 2025 untuk menguji keakuratannya.

Saya memberi skor subjektif berdasarkan delapan prediksi saya untuk 2025, dari 1 poin (paling tidak akurat) hingga 5 poin (paling akurat). Distribusi hasil cukup merata, tidak ada skor 1, dan masing-masing skor 2, 3, 4, dan 5 memiliki dua prediksi.

#1 Pertumbuhan RWA

Prediksi: Pada akhir tahun, aset dunia nyata (RWA) selain stablecoin akan menyumbang 30% dari total nilai terkunci di chain (TVL).

Skor: 3/5

Saat saya membuat prediksi ini, RWA selain stablecoin menyumbang 15% dari TVL di chain, dengan nilai 13,7 miliar dolar AS. Hingga 15 Desember 2025, dengan TVL di DeFi sebesar 118 miliar dolar AS, proporsi RWA mencapai sekitar 16%, yaitu 16,6 miliar dolar AS. Jadi, meskipun bidang RWA mengalami ekspansi, pangsa mereka di TVL di chain tetap relatif stabil. Bidang utama meliputi:

• Koleksi tokenisasi: 8,7 miliar dolar AS
• Komoditas tokenisasi: 3,2 miliar dolar AS
• Pinjaman pribadi tokenisasi: 2,4 miliar dolar AS
• Dana institusi tokenisasi: 2,4 miliar dolar AS

#2 Keuangan Bitcoin (Bitcoin-Fi)

Prediksi: 1% dari Bitcoin akan terlibat dalam Keuangan Bitcoin (Bitcoin-Fi).

Skor: 4/5

Dalam hal ini, saya sebenarnya meremehkan tingkat partisipasi. Hingga 13 Desember, total bagian Bitcoin-Fi adalah 1,4% dari pasokan 19,9 juta Bitcoin. Pasar staking likuid awal Bitcoin saat ini berukuran sekitar 2,5 miliar dolar AS. Proyek terkait termasuk Babylon, Lombard, Arch Network, dan Mezo.

Skenario lain adalah pinjaman, di mana Ledn, Unchained, dan Coinbase diperkirakan akan menyelesaikan pinjaman jaminan Bitcoin masing-masing lebih dari 1 miliar dolar AS pada 2025. Kemajuan utama termasuk kolaborasi Babylon dengan Aave, pasar kredit tBTC, dan ekosistem Stacks yang didukung oleh ALEX Lab, Zest Protocol, dan aplikasi lainnya.

#3 Perusahaan Fintech sebagai Gerbang Kripto

Prediksi: Perusahaan fintech akan semakin umum dan mungkin akan menyamai pertukaran terpusat kecil dalam bidang kepemilikan kripto.

Skor: 5/5

Pada 2025, perusahaan fintech pertama-tama bersaing dengan pertukaran terpusat kecil, lalu melampaui mereka. Menurut laporan perusahaan, nilai pasar Robinhood telah mencapai 51 miliar dolar AS, melampaui nilai pasar pertukaran terpusat menengah, sementara Bitfinex hanya 20,7 miliar dolar AS, relatif lebih kecil. Perubahan ini mencerminkan keunggulan struktural perusahaan fintech dalam akuisisi pengguna, posisi regulasi, dan layanan keuangan terpadu.

#4 Dominasi Unichain L2

Prediksi: Unichain akan menjadi blockchain L2 dengan volume transaksi tertinggi.

Skor: 2/5

Melihat pendanaan L2 bulan Desember, Unichain dengan total pendanaan sebesar 260,14 juta dolar AS menempati posisi keenam. Di atasnya adalah:

• Arbitrum One senilai 17,29 miliar dolar AS
• Base Chain senilai 12,11 miliar dolar AS
• OP Mainnet senilai 2,24 miliar dolar AS
• Starknet senilai 752,57 juta dolar AS
• Ink senilai 39,663 juta dolar AS

#5 Kebangkitan bidang aplikasi NFT tertentu

Prediksi: Fleksibilitas adalah kekuatan utama NFT (token tidak dapat dipertukarkan). Skenario penggunaannya akan terus berkembang.

Skor: 2/5

Pada 2025, berbagai jenis aplikasi NFT meningkat di berbagai bidang, tetapi secara keseluruhan, adopsi NFT masih menghadapi hambatan. Awalnya, NFT digunakan terutama untuk spekulasi seni, kini penggunaannya meliputi:

• Game (skala pasar mencapai 540 miliar dolar AS), seperti Dyplans World, Pixels, dan Seraph.
• Pasar tiket (skala pasar 1,1 miliar dolar AS), seperti OPEN Ticketing Ecosystem, GUTS Tickets, dan SeatlabNFT.
• Tokenisasi RWA, seperti Propy, RealT, dan Lofty.
• Layanan nama Ethereum (Ethereum Name Service, ENS), Lens Protocol, dan Galxe serta sistem identitas terdesentralisasi lainnya.

Jumlah dompet aktif kuartal ketiga mencapai 2,1 juta, dengan tingkat partisipasi pengguna meningkat secara signifikan, rata-rata setiap dompet memegang 8,4 NFT, dibandingkan 4,2 di kuartal pertama.

#6 Peluncuran protokol staking ulang

Prediksi: Protokol staking ulang seperti Eigenlayer, Symbiotic, dan Karak akhirnya akan meluncurkan token mereka, yang akan membayar operator dengan AVS dan hasil penalti.

Skor: 3/5

Contoh penerapan staking ulang yang diharapkan tidak sebanyak yang diperkirakan, malah kita melihat beberapa protokol staking ulang penting memperluas ke bidang bisnis terkait.

EigenLayer/EigenCloud telah mengaktifkan mekanisme penalti sejak 17 April 2025 dan sudah beroperasi penuh. Pada musim gugur tahun yang sama, mereka meluncurkan EigenAI dan EigenCompute di mainnet, memperluas bisnis ke bidang kecerdasan buatan dan beban kerja komputasi, tidak lagi terbatas pada infrastruktur. Namun, bisnis Symbiotic telah berkembang ke bidang asuransi, dan sebagian besar protokol staking ulang belum diluncurkan karena TVL menurun.

#7 Tren zkTLS

Prediksi: zkTLS akan membawa data off-chain ke on-chain, menyediakan aplikasi baru untuk verifikasi data di DeFi / fintech dan berbagai industri serta kasus penggunaan.

Skor: 5/5

Sudah ada beberapa produk nyata zkTLS, termasuk:

• TransCrypts diluncurkan 2024, untuk pendapatan dan verifikasi identitas.
• Accountable diluncurkan Mei 2025, untuk memverifikasi data keuangan antar pihak.
• Earnifi diluncurkan 2025, untuk meningkatkan underwriting EWA.
• DaisyApp diluncurkan 2025, untuk pemasaran influencer yang dapat diverifikasi dan analisis atribusi.
• 3Jane saat ini dalam pengujian internal, untuk verifikasi aset dan identitas guna menjamin pinjaman tanpa jaminan.
• EarnOS bertujuan untuk verifikasi akuisisi pengguna dan atribusi.

Kami melihat zkTLS mulai diterapkan di bidang verifikasi.

#8 Menciptakan lingkungan regulasi yang kondusif

Prediksi: Kita akan melihat pengurangan bertahap dalam gugatan SEC, definisi yang jelas tentang kripto sebagai kategori aset tertentu, dan pertimbangan perpajakan.

Skor: 5/5

Prediksi ini terbagi menjadi tiga bagian, keakuratannya sebagai berikut.

Pertama, SEC menyelesaikan beberapa gugatan besar sepanjang 2025, termasuk terhadap Ripple, Binance, Coinbase, Kraken, dan lainnya. Selain Ripple, semua gugatan berakhir tanpa denda, dan Ripple dikenai denda 125 juta dolar AS.

Kemajuan regulasi signifikan dicapai pada 2025, tetapi definisi kripto sebagai kategori aset tertentu belum secara tegas dibuat. RUU Pasar Aset Digital disahkan DPR pada Juli dan sedang dibahas di Senat. RUU ini memberi CFTC yurisdiksi atas token terdesentralisasi, dan SEC atas token terpusat/investasi. Pada saat yang sama, SEC merilis standar klasifikasi token awal yang tidak mengikat pada November.

Bagian ketiga dari prediksi, panduan perpajakan yang jelas, mendekati realisasi tetapi akhirnya tidak terwujud. Meskipun definisi dasar aset digital sudah mengakui bahwa mereka adalah properti, dan harus mematuhi aturan capital gains dan penghasilan biasa, masih ada ketidakjelasan di bidang pelaporan broker digital dan transaksi non-penitipan. Kemajuan termasuk: pelaksanaan wajib pelaporan broker secara bertahap tahun ini; pengaturan safe harbor untuk staking trust/ETF yang diperdagangkan secara publik pada November; dan perkembangan regulasi stablecoin yang terus berlanjut setelah pengesahan Undang-Undang GENIUS.

Selain itu, pemerintah AS pada 2025 menunjuk seorang pejabat khusus kripto, membentuk cadangan strategis Bitcoin, membentuk kelompok kerja aset digital, dan memilih ketua SEC yang mendukung inovasi.

Prediksi utama industri kripto 2026

#1 Kenaikan RWA

Hingga 15 Desember 2025, dari total TVL DeFi sebesar 118 miliar dolar AS, RWA mencapai sekitar 14%, yaitu 16,6 miliar dolar AS.

Prediksi:

• Obligasi pemerintah dan pinjaman pribadi kemungkinan akan berlipat dua.
• Ketika “Project Crypto” SEC dengan “izin inovasi” diluncurkan, pertumbuhan tokenisasi saham dan ekuitas akan lebih cepat.
• Bidang tak terduga (misalnya kredit karbon, hak penambangan mineral, atau proyek energi) akan muncul dengan cepat. Bidang ini mungkin memiliki likuiditas tersebar, distribusi global yang tidak merata, dan kekurangan standar, dan pasar berbasis blockchain akan membantu mengatasi masalah ini.

#2 Inovasi AI mengamankan blockchain

Keamanan AI dan alat pengembangan blockchain menjadi semakin kuat. Deteksi penipuan real-time, penandaan transaksi Bitcoin dengan tingkat akurasi hingga 95%, dan debugging kontrak pintar secara instan sudah tersedia, mampu mendeteksi jutaan celah di blockchain.

Prediksi: Hingga 2026, smart on-chain akan mengalami revolusi besar, dengan aturan pasti dan terverifikasi menggantikan tata kelola berbasis smart contract. Aplikasi akan memindai kode hampir secara real-time, mendeteksi bug dan serangan secara langsung, dan memberikan umpan balik debugging secara instan. Perusahaan unicorn berikutnya akan menjadi perusahaan keamanan on-chain inovatif yang meningkatkan keamanan hingga seratus kali lipat.

#3 Pasar prediksi menjadi target akuisisi

Total transaksi pasar prediksi selama sepuluh bulan pertama 2025 mencapai 28 miliar dolar AS, dan bidang ini sedang mengintegrasikan infrastruktur institusional. Minggu terakhir Oktober, pasar prediksi mencatat rekor transaksi sebesar 2,3 miliar dolar AS.

Prediksi: Akan ada lebih dari 1 miliar dolar AS dalam akuisisi di bidang ini, tetapi tidak melibatkan Polymarket dan Kalshi. Platform yang sukses akan membangun jalur likuiditas dasar, dengan penemuan pasar terintegrasi, mampu menunjukkan lokasi dana tersembunyi dan alasannya. Tanpa tombol baru yang rumit, yang penting adalah memberi pengguna kekuatan super: akses instan ke pool dana tersembunyi, routing yang lebih cerdas, dan aliran order prediksi.

Platform seperti DraftKings dan FanDuel yang fokus pada olahraga telah menjadi arus utama, bekerja sama dengan media untuk menyediakan odds secara real-time. Platform baru yang fokus pada olahraga seperti NoVig akan memperluas bisnis secara vertikal, dan lebih banyak startup akan muncul di Asia Pasifik, karena kawasan ini menarik perhatian.

#4 AI menjadi asisten pribadi kripto Anda

Seiring sistem menjadi lebih matang, penggunaan platform AI untuk konsumen akan melonjak, menawarkan pengalaman yang disesuaikan sesuai kebutuhan pribadi. Integrasi mulus membuat penggunaan AI canggih menjadi lebih mudah dan nyaman, mengubah pengalaman pengguna dari canggung menjadi respons langsung.

Prediksi: Hingga 2026, platform seperti Surf.ai akan menarik berbagai kalangan, dari individu yang tertarik kripto hingga trader aktif, melalui model AI canggih yang intuitif, dataset kripto eksklusif, dan agen alur kerja multi-langkah. Dengan teknologi canggih dan desain yang ramah pengguna, Surf akan menjadi alat riset kripto pilihan, menyediakan wawasan pasar berbasis data on-chain secara instan, empat kali lebih cepat dari platform sejenis lainnya.

#5 Raksasa perbankan bersiap: Stablecoin yang terkait mata uang G7 akan segera hadir

Sepuluh bank besar sedang dalam tahap awal mengeksplorasi penerbitan stablecoin yang terkait mata uang G7. Mereka menilai apakah stablecoin umum industri dapat secara patuh dan risiko terkelola membawa keunggulan kripto bagi individu dan institusi. Sementara itu, sepuluh bank Eropa juga sedang meneliti penerbitan stablecoin yang terkait euro.

Prediksi: Aliansi yang terdiri dari bank-bank utama akan menerbitkan stablecoin mereka sendiri (terlepas dari apakah pilot ini terealisasi pada 2026 atau oleh aliansi lain).

#6 Privasi, pembayaran, kontrak abadi: tiga pilar institusi

Teknologi privasi berkembang pesat di bidang institusi, dengan protokol seperti Zama dan Canton yang menyeimbangkan transparansi dan kerahasiaan, tetapi pengguna ritel belum cukup mendapatkan perhatian atau skala. Nilai pasar stablecoin saat ini mencapai 310 miliar dolar AS, meningkat lebih dari dua kali lipat sejak 2023, dan terus bertumbuh selama 25 bulan berturut-turut. Kontrak abadi menyumbang sekitar 78% volume perdagangan derivatif kripto, dan jarak antara kontrak abadi dan opsi spot terus melebar.

Prediksi: Pada 2026, kesenjangan antara institusi dan ritel dalam privasi akan semakin besar. Nilai pasar stablecoin berpotensi melebihi 2 triliun dolar AS dalam jangka panjang, dan minimal mencapai 500 miliar dolar AS tahun depan. Pertumbuhan kontrak abadi akan terus berlanjut hingga 2026.

#7 Perspektif makro institusi

Hingga 15 Desember, 17,867% dari Bitcoin kini dimiliki oleh perusahaan publik, perusahaan swasta, ETF, dan pemerintah.

Prediksi: Tahun 2026 bukan lagi era spekulasi atau meme online, melainkan era aliran dana institusional yang terintegrasi, benar-benar patuh regulasi, dan didorong oleh likuiditas pasar terbuka. Kripto akan menyatu dengan platform utama, memperbarui sistem keuangan, dan menantang raksasa industri yang ada.

#8 Tahun IPO kripto terbesar dalam sejarah

Jumlah IPO di AS pada 2025 mencapai 335, meningkat 55% dari 2024; banyak di antaranya terkait kripto, termasuk 9 IPO blockchain. Termasuk perusahaan asli kripto seperti Circle, dan perusahaan yang melibatkan komponen kripto melalui SPAC, seperti Bitcoin Infrastructure Acquisition Corp yang listing pada 2 Desember 2025.

Prediksi: 2026 akan menjadi tahun dengan skala pencatatan aset digital yang lebih besar. Coinbase menyatakan 76% perusahaan berencana menambah aset tokenisasi pada 2026, dan beberapa berencana mengalokasikan lebih dari 5% portofolio mereka untuk aset tokenisasi. Morpho adalah contoh, dengan total TVL mencapai 8,6 miliar dolar AS pada November 2025.

#9 Penggabungan Dana Aset Digital (DAT) semakin cepat

Pada 2021, kurang dari sepuluh perusahaan publik memegang Bitcoin. Hingga pertengahan Desember, jumlah perusahaan publik yang memegang Bitcoin mencapai 151, dengan nilai total 95 miliar dolar AS; jika termasuk milik pemerintah, jumlahnya menjadi 164, dengan nilai total 148 miliar dolar AS.

Prediksi: Pada 2026, akan terjadi konsolidasi pasar yang keras. Dalam setiap kategori aset utama, hanya satu atau dua perusahaan yang akan mendominasi. Selain beberapa perusahaan kecil yang berhasil mengikuti tren, yang lain akan diakuisisi atau tersingkir. Tren ini juga akan bersifat global. Metaplanet di Jepang menunjukkan kekuatan yang kuat, sehingga AS tidak lagi mendominasi tren ini, dan struktur cadangan DAT di seluruh dunia akan menjadi lebih beragam.