Bitwise interpretasi: Mengapa volatilitas Bitcoin pada tahun 2025 justru lebih rendah daripada Nvidia?

Menurut laporan penelitian terbaru yang dirilis oleh lembaga pengelola aset Bitwise, Bitcoin (BTC) sedang memasuki tahap pasar yang benar-benar baru. Laporan tersebut menunjukkan bahwa, berbeda dengan kondisi pasar awal yang didominasi oleh leverage tinggi dan sentimen spekulatif, pasar Bitcoin saat ini secara bertahap dibentuk ulang oleh dana institusional dan kerangka regulasi, perubahan ini secara signifikan melemahkan volatilitas harga yang ekstrem.

Bitwise berpendapat bahwa akses institusional, kepatuhan, serta peluncuran ETF Bitcoin spot sedang menggantikan narasi sebelumnya yang berfokus pada peristiwa halving dan spekulasi jangka pendek. Perubahan struktural ini membuat Bitcoin secara perlahan meninggalkan label “aset spekulatif berisiko tinggi” dan memasuki proses de-risikoisasi. Laporan tersebut secara khusus menunjukkan bahwa selama sepuluh tahun terakhir, volatilitas bergulir Bitcoin terus menurun, dan pada tahun 2025, volatilitas tahunan bahkan diperkirakan akan lebih rendah dari NVIDIA, yang menarik perhatian luas di pasar.

Menurut Bitwise, ETF Bitcoin telah menjadi “ikan paus pasar” yang baru. Ketika dana ETF keluar, pasar sering menafsirkan sebagai sinyal penghindaran risiko; sementara ketika ETF terus mengalami arus masuk bersih, preferensi risiko Bitcoin dan pasar kripto secara keseluruhan meningkat secara signifikan. Perilaku dana yang berpusat pada ETF ini sedang membentuk kembali mekanisme penemuan harga aset kripto.

Dari segi data, Bitwise mengungkapkan bahwa sejak peluncuran ETF Bitcoin spot, produk terkait telah mengakumulasi pembelian sekitar 710.777 BTC, sementara pasokan baru di jaringan Bitcoin selama periode yang sama hanya sekitar 363.047 BTC. Lembaga ini memperkirakan bahwa pada tahun 2026, permintaan ETF terhadap Bitcoin, Ethereum (ETH), dan Solana (SOL) mungkin secara keseluruhan melebihi pasokan baru, semakin memperkuat dominasi institusional di pasar.

Dalam hal kinerja pasar, Bitwise berpendapat bahwa siklus saat ini menunjukkan bahwa saham terkait kripto berpotensi mengungguli saham teknologi tradisional secara signifikan. “Indeks 30 Inovator Kripto” mereka telah mencatat kenaikan sebesar 585%, jauh di atas kenaikan sekitar 140% dari saham teknologi.

Dari tren harga, Bitcoin saat ini didukung di sekitar $88.000, dan dibandingkan dengan siklus sebelumnya, koreksi ini lebih teratur. Ketika sebelumnya menyentuh level $80.000, MACD sempat memasuki zona sangat bearish, tetapi penyesuaian secara keseluruhan tetap menunjukkan ketahanan yang kuat. Hal ini semakin menguatkan penilaian Bitwise bahwa Bitcoin secara bertahap berkembang menjadi aset risiko utama yang lebih matang dan dengan volatilitas lebih rendah.