Siklus Bitcoin 4 Tahun Telah Berakhir — Supercycle yang Didorong oleh Likuiditas Telah Dimulai

• Raoul Pal mengatakan Bitcoin sekarang mengikuti siklus likuiditas global, bukan jadwal halving empat tahun.

• Inflow institusional dan pertumbuhan stablecoin menunjukkan konsolidasi, bukan puncak pasar.

• Ekspansi likuiditas makro dapat mendorong terobosan besar di dunia kripto pada 2026.

Raoul Pal percaya bahwa investor kripto salah membaca pasar saat ini. Grafik harga menunjukkan merah, namun aliran modal tetap tangguh. Banyak trader masih bergantung pada ritme empat tahun yang dikenal yang membentuk siklus masa lalu. Kerangka kerja itu tidak lagi menentukan trajektori Bitcoin. Menurut Pal, likuiditas global sekarang mengarahkan arah, sementara ketakutan mencerminkan kebiasaan usang daripada realitas saat ini.

BREAKING:

INI BUKAN KEJADIAN KOLAPS.
INI ADALAH KOLASI.

Raoul Pal baru saja menjelaskannya:

Siklus halving 4 tahun yang lama sudah berakhir.
Kita berada dalam super siklus yang didorong oleh likuiditas.

Selama 15 tahun, skripnya sederhana:
Halving. Guncangan pasokan. Mania ritel. Puncak. Musim dingin.

Itu berakhir ketika ETF senilai lebih dari (miliar,… pic.twitter.com/zlwY1jQ5Lv

— Merlijn The Trader )@MerlijnTrader$125 19 Desember 2025

Playbook Empat Tahun Akhirnya Pecah

Selama lebih dari satu dekade, Bitcoin mengikuti pola yang jelas yang dibangun di sekitar halving. Guncangan pasokan memicu reli, ritel masuk, dan musim dingin yang keras mengikuti. Model itu berhasil ketika Bitcoin berfungsi sebagai aset niche. Struktur pasar sejak itu berkembang, dibentuk kembali oleh modal institusional dan adopsi global. ETF Bitcoin spot kini mengelola lebih dari miliar. Entitas berdaulat, pensiun, dan dana makro memperlakukan Bitcoin sebagai instrumen keuangan global.

Para pemain ini merespons siklus likuiditas daripada kalender yang telah ditetapkan. Akibatnya, prediksi berbasis halving sulit menjelaskan perilaku saat ini. Pergerakan harga terbaru telah membuat investor gelisah. Bitcoin telah menurun hampir tiga belas persen sejak awal November, sementara Solana telah terkoreksi lebih dari tujuh belas persen. Trader yang dilatih oleh volatilitas historis melihat bahaya dalam penarikan tersebut. Data aliran, bagaimanapun, menggambarkan gambaran yang lebih tenang.

ETF Bitcoin spot AS telah menarik masuk $22,47 miliar bersih tahun ini. Tingkat permintaan itu bertentangan dengan narasi bearish. Pasar tampaknya sedang mencerna keuntungan daripada bersiap untuk kolaps. Konsolidasi lebih cocok daripada kelelahan. Raoul Pal membahas perbedaan ini selama Binance Blockchain Week Dubai 2025. Pal menolak kepercayaan buta pada siklus Satoshi. Likuiditas, bukan tradisi, sekarang mengendalikan penemuan harga. Tren likuiditas global menunjukkan ekspansi daripada kontraksi.

Mengapa 2026 Bisa Mengejutkan Pasar

Pal mengaitkan tesis ini pada likuiditas makro. Pasokan M2 global dan neraca bank sentral menunjukkan korelasi yang kuat dengan kinerja Bitcoin. Hubungan ini lebih penting daripada efek halving. Beberapa katalisator bisa memicu ekspansi likuiditas pada awal 2026. Stimulus fiskal termasuk salah satu pendorong terpenting. Perubahan kebijakan di Amerika Serikat bisa menyuntikkan modal segar ke pasar.

Perubahan regulasi perbankan menambah pengungkit yang kuat, terutama penyesuaian terhadap Rasio Leverage Tambahan. Penurunan bobot risiko Treasury akan memungkinkan bank membeli obligasi secara lebih agresif. Aktivitas semacam ini menciptakan likuiditas di seluruh sistem keuangan. Likuiditas itu sering mengalir ke aset berisiko. Bitcoin akan mendapatkan manfaat langsung dari proses ini. Altcoin juga merespons perubahan makro. Indeks Manufaktur ISM yang melampaui lima puluh sering memicu rotasi risiko-tinggi.

Ketika momentum ekonomi membaik, modal biasanya bergerak ke bawah kurva risiko. Altcoin berperilaku seperti saham kapital kecil selama fase tersebut. Akuumulasi institusional terus memperketat pasokan. Perusahaan publik kini memegang lebih dari satu juta Bitcoin. Permintaan dari neraca perusahaan berbeda dari spekulasi ritel. Strategi jangka panjang mengurangi pasokan yang beredar dan mengurangi tekanan downside.